光伏产业可研报告范文

光伏产业可研报告篇1

做个发电生意吧，你发电国家买。这种想象中的生意在位于北京顺义的一座地上三层外加半层阁楼的小别墅上变成了现实。

远远望去，这座别墅与邻居的房子并无区别。近距离观察，会发现凸起的屋顶上搭建了一些东西，顺着别墅屋顶向下看，细心的人会发现，这座房子前面的玻璃幕墙和别人家的颜色有所不同。

屋顶上搭建的便是太阳能电池板，而玻璃幕墙则已经布上了薄膜电池。这座别墅便是被众多媒体和光伏业内人士争相探望的家庭分布式“光伏电站”。这座别墅的主人正是中国第一例家庭光伏电站成功申请建立者——任凯。

该屋顶作为光伏试验场，每天发电10千瓦时。安装成本市场价为每瓦10元，任凯实际安装价格为每瓦14元，共计4.2万元。“如果能得到每度电0.40.6元的补贴，像我家这样的小型电站回报周期一般为8年，投资回报率为9.3%，远高于银行利率。”任凯告诉《中国经济和信息化》记者。

不过，任凯所说的补贴现在还没有变成现实。

并网瓶颈

业主任凯是个“光伏迷”。2008年，因看好光伏产业的前景，原本从事手机供应链管理工作的任凯转行进入了一家全球知名的光伏材料供应公司工作。彼时，光伏产业发展势如破竹，任凯虽然十分看好光伏的发展前景，但也对产业的发展状况有所了解。中国拥有全球80%的产能，并曾经占据50%以上的国际市场，但国内市场的份额却不到全球市场的9%。对于出口的过度依赖，让身在外企的任凯十分忧虑。他认为，分布式光伏项目具有小型、灵活、自给自足等优点，在未来应该有非常大的市场空间。

2011年，任凯萌生了自己在光伏领域创业的想法。他在一些朋友的帮助下购买了一些薄膜电池，计划把这些电池布置在自己的房子上，建造一个小型“发电厂”。任凯打印了申请报告，先后去了顺义电力公司和北京电力公司申请并网，但由于当时国家没有出台居民家庭分布式并网的政策，顺义电力公司和北京电力公司都拒绝批复并网申请。

遭到拒绝并没有浇灭任凯对家庭光伏电站并网申请的热情。他请求顺义电力公司提供相关科室的电话，以便随时了解咨询。也正是这一次沟通，使顺义电力公司成为任凯获取相关政策消息的有效途径。

并网获批

任凯的坚持终在一年多以后迎来转机。2012年10月的一天，任凯忽然从内部渠道了解到，他期待已久的光伏分布式并网即将有新的政策出台。10月24日上午，任凯以微博的形式率先预告：国家电网将召开新闻会，支持光伏分布式并网，简化手续，降低费用。

两天之后的10月26日，国家电网向社会了《关于做好分布式光伏发电并网服务工作的若干意见》，支持并将服务于“分布式”光伏发电工作的开展。《意见》中提到，分布式光伏发电分散接入低压配电网，允许富余电力上网，电网企业按国家政策全额收购富余电力；由分布式光伏接入引起的公共电网改造，以及接入公共电网的接网工程全部由电网企业投资。

“允许富余电力上网”，这句话任凯已经等了一年多了。当天下午，任凯再次通过邮件向国家电网北京顺义电力公司提出并网申请。这一次顺义电力公司没有拒绝。第二天任凯接到电话，要求按照流程去营业厅领取申请表。

2012年11月5日，任凯前往顺义电力公司营业厅正式递交自家屋顶3kW分布式光伏屋顶发电并网申请，在营业厅他领到另一张《分布式光伏发电项目并网申请表》。表上的十几个必填栏目里，“发电量意向消纳方式”这一栏让他有点犯难了。这一栏有三个选项分别是全部自用、全部上网和自发自用余量上网。自发自用肯定首先被排除，要并网肯定不是自发自用，而在剩余的两项中该如何选择。全部上网意味着，在没有补贴的情况下可能意味着低价卖电给电网然后又高价从电网买电的局面。如果选择自发自用余量上网，光伏发电在白天，自家用电多在晚上。再三斟酌以后，任凯选择了全部上网。他认为，尽管家庭分布式光伏电站发电补贴政策还不明朗，但未来能够争取到国家发改委公布的每度1元的光伏上网电价。任凯的选择也得到了顺义电力公司的支持。

在并网申请提交7天后的11月12日，国家电网公司北京电力科学研究院和北京电力公司客服部领导到任凯家进行项目可研勘察，核查了电池板安装位置和功率、上传电表安装接入方案、逆变器性能等事项。

由于国内市场上没有销售三相输出的3kW小型逆变器，原计划使用3kW单相普通并网逆变器，改为APS昱能生产的微逆变器，最终技术人员通过线路负载计算，确认可以使用单相220V逆变器实现“全部上传”，逆变器问题解决。

2012年12月5日，任凯的并网申请正式获得批准。任凯顺利拿到了北京电力科学研究院的《接入系统报告》和项目接入确认单。从递交申请到批复共23个工作日。就在并网申请得到批准的同时，顺义电力公司告知任凯，项目接入费用为1.7万元包括2个电表、1个断路器等，费用均由他个人承担。1.7万元的接入费相对于造价仅3万元的电站主体，无疑是十分惊人的。

按照国家电网《关于做好分布式光伏发电并网服务工作的若干意见》，6MW以下光伏分布式电站项目均应当免费接入电网。电网公司在受理、制订接入电网方案、并网调试全过程服务上完全免费。任凯认为，按照文件精神，项目接入公共电网的部分也由电网埋单，用户仅需自己投资光伏发电设备以及自用部分少量电缆线路投入。对此，顺义电力公司解释是“接入工程以及接入引起的公共电网改造部分由电网企业投资建设”，“接入用户侧的分布式光伏发电项目，由项目业主投资”。

新增1.7万元的投资，意味着电站投资回报期将延长5年，而对于政策的不同解读，让任凯十分困惑。而就在他发微博并求助业界共同解读政策之际，两天后的12月12日，事情出现了转机。北京电力公司和顺义电力公司客服部及北京电力科学研究院的相关领导冒雪赶到北京远郊顺义北小营的任凯家中，给他带来了一个好消息，之前顺义电力公司提到的1.7万元系统接入费并非全部出自任凯，其中包括上传电能表在内的大部分投资都将由电力公司负担。对于这两种大相径庭的解释，任凯猜测可能是政策出台突然，基层工作人员理解角度不同所致。

北京电力公司安排了专门的项目经理负责与任凯的分布式光伏电站对接。12月26日，顺义电力公司在任凯家安装了北京市第一块私人并网上传电能表。而此时光伏电站组建安装过程中却出现了问题。邻居突然不同意任凯占用他家屋顶，小区物业也以防漏水为由要求他不得在房顶打孔安装。迫于压力，任凯重新调整计划，将原来安装12块薄膜电池的设计方案在保持3kW功率不变的情况下，改为6块240W多晶硅电池组件。英利太阳能公司在了解任凯的情况后，提出赞助全部晶硅电池。

2013年新年后的11天，任凯的光伏电站建设完工并向顺义电力公司递交了《分布式光伏电站并网验收和调试申请》，等待验收工程正式并网。

1月16日任凯被通知与北京电力公司签署《分布式光伏发电项目低压发用电合同》。合同中载明电费半年结算一次，须由任凯开具增值税发票后由北京电力公司划拨至指定工行结算帐号。在这份合同中，任凯最关注的上网电价却只能按照每度电0.4元的脱硫煤电价格结算。这与他之前预期的每度电1元的上网电价相差甚远。

随后的几天里，顺义电力公司先后对项目的系统原理、逆变器孤岛保护等方面提出一些问题。任凯按照对方要求，先后更换微断开关和增加欠压脱扣开关，进行了防孤岛和失压跳闸试验。

1月25日，任凯家三层小别墅挤满了前来采访的国内外媒体记者和光伏业界人士，这一天他的家庭光伏电站成功并网。

补贴难题

不过，任凯并没有到可以开怀大笑的时候。

任凯的家庭分布式光伏电站顺利并网，但国家电网告知如果想拿到每度电1元的光伏上网电价只能获得北京市发改委的项目核准。

按照《可再生能源法》等法律法规规定，居民每月日常缴纳给电网的电费均包含每度电8厘的可再生能源电价附加费。国内并网的大型光伏电站都能够享受每度电1元的补贴电价。

任凯的3kW家庭分布式光伏电站投资成本为3万元，每天发电量大约10度。如果按照国家目前每度电1元的光伏上网电价，需8年时间收回成本。而如果按照国家电网给定的结算电价，收回成本要18年，

任凯认为，北京市发改委曾出台的《不使用政府投资的能源类投资项目核准（申请材料目录）》是针对法人投资的大型能源类投资项目，自己作为普通居民在屋顶建立分布式光伏电站，既不是法人，也不影响城市规划、土地使用与环境，应当不需要发改委核准。如果需要核准，按照该申请材料目录要求，需要提交由具备甲级资质的工程咨询机构编制的项目申请报告一式5份，此外还需要城市规划、环境评价、土地等审批报告。单是申请报告一套就需要20万元，报告全部办下来，保守估计50万元以上。而他家的3kW分布式光伏电站总投资才3万元。“一个自家的3kW小项目，发出来一样的电，申请国家规定的1元/度补贴竟然要通过发改委的项目核准（即电站的可研申请），简直匪夷所思。”任凯说。

“我的目标就是要争取1元/度的光伏上网电价。这不仅关系到自己的利益，而且也是身后广大潜在分布式光伏电站后用户‘产电者’的利益。”任凯告诉记者。

任凯坚信项目核准不是针对他这样的工程，于是携带了所有能带的资料去北京市发改委递交核准申请。对方的回复是，目前的电站核准政策只针对法人，自然人分布式光伏发电项目能否审批和享受1元电价没有相关政策支持。

“发改委的核准政策应该和国网的并网新政相配套，将6兆瓦以下分布式光伏项目改为备案制。按照国家能源局的规划，到2015年，中国分布式光伏装机将达到10吉瓦。如每个项目为500千瓦，大约就是2万个项目；如果大部分为3千瓦左右的居民屋顶光伏，需要核准的项目将超过百万，如此大量的核准工作，发改委根本无法应对。”任凯说。

目前，记者从北京市发改委有关领导处得到的最新消息是，自然人项目是否审批以及享受电价补贴仍无相关文件支持。

不过一线曙光已经展现。国家发改委能源研究所研究员时丽在接受采访时表示，国家正在制定相关政策，未来家庭分布式光伏电站达到电网并网要求后只需要到能源主管部门进行备案即可拿到相应补贴。

而就在2月27日国家电网召开“促进分布式电源并网新闻会”，向社会《关于做好分布式电源并网服务工作的意见》，这是国家电网继《关于做好分布式光伏发电并网服务工作的意见》后，出台的积极促进光伏、风电、天然气等分布式能源发展的又一举措。

数据显示，截至2012年底，我国已并网投产的分布式电源1.56万个，装机容量3436万千瓦，其中分布式水电2376万千瓦，位列世界第一。

光伏产业可研报告篇2

在气候变化和能源短缺的背景下，太阳能发电越来越受到投资者的追捧。

9月18日至21日在北京举行的2007世界太阳能大会暨展览会，无疑是太阳能投资热潮的一个缩影。其中，包括70余家中国企业在内，共有近百家企业参展，创下历届太阳能大会之最。国际太阳能学会主席托本爱思本森（Torben Esbensen）对《财经》记者说：“从这个盛大的展会就可以看出，中国已经成为太阳能领域的一支重要力量。”

2006年，全球250万千瓦的太阳能电池产量中，中国占到37万千瓦。中国也由此超过美国，成为日本、德国之后的世界第三大太阳能电池生产国。

在中国从事太阳能电力的企业中，涌现出了多位亿万富豪。自2005年12月以来，无锡尚德、常州天合、南京中电光伏等企业相继在纽约证券交易所或纳斯达克上市。尚德创始人施正荣的股份市值已经超过20亿美元。

不过，这些骄人业绩的背后存在着诸多隐忧。

有产业无市场

在此次世界太阳能大会上，中国资源综合利用协会可再生能源专业委员会（CREIA）与绿色和平、欧洲光伏产业协会、世界自然基金会，联合了《2007中国光伏发展报告》。

“光伏”是业界对太阳能发电的称谓――根据光生伏特效应原理,可以利用太阳能电池将太阳光能直接转化为电能。与传统的化石能源相比，太阳能光伏具有降低温室气体和污染物排放、保障能源安全等优势。

这份由CREIA秘书长、国家发改委能源研究所副所长李俊峰等专家执笔的报告指出，近几年中国光伏产业迅速崛起，但产品绝大部分出口到国外市场。

为了实现能源和环境的可持续发展，德国、西班牙、日本等许多国家纷纷鼓励发展包括太阳能光伏在内的可再生能源。最近五年太阳能电池产量的年平均增长率超过40%。迅速增长的国际市场拉动了中国光伏产业的发展。有人戏称，尚德等太阳能电力企业其实是在“发洋财”。

这个局面的出现，在很大程度上肇因于中国光伏产业的政策制约。

在中国国内，光伏发电的应用主要集中于农村电气化和离网型光伏产品。由于电力部门尚未正式接受光伏发电上网，并网型的光伏市场没有真正启动。截止到2006年，中国国内光伏发电累计装机仅为8万千瓦。国务院参事、中国可再生能源学会理事长石定寰告诉《财经》记者：“与几亿千瓦的火电相比，8万千瓦简直是九牛一毛。”

无锡尚德副总经理解晓南的看法在中国光伏产业界很具有代表性：“由于政策问题，国内市场不能很快启动，我们非常着急。”

“从长远看，国内市场缺失可能限制中国光伏产业的发展。国内光伏产业已经做好准备，在技术研发等方面进行投资，但必须有稳定的政策保证这些投资可以获得相应回报。”CREIA秘书长、国家发改委能源研究所副所长李俊峰认为，“要实现规模化生产，提高光伏的竞争力，必须建立和刺激国内消费市场。”

政策可能

就现阶段而言，阻碍光伏推广的最直接因素是成本。过去30多年里，尽管光伏发电的成本由每度5美元下降到0.5美元左右，其成本仍远远高于常规电力。据《新闻晚报》报道，上海电力学院太阳能研究所教授赵春江去年年底在自家别墅的屋顶上装了一个“太阳能发电厂”，预计每年可以发电3000度。不过，他的那套光伏发电系统花掉了14万元，代价不菲。

但是，石定寰认为，在各种可再生能源中，风能不稳定，生物质能资源有限，核能所需的铀矿今后也可能用光。太阳能则是取之不尽。如果等到太阳能价格降到和化石能源差不多的时候再来发展，机会就错过了。“再说，太阳能是一种清洁能源，而化石能源给环境带来负面效应，怎么能要求它们的价格一样呢？”石定寰说。

由于光伏发电成本高昂，只能依靠政府支持。国际太阳能学会主席托本爱思本森说，一些国家采取收购上网、财政补贴等政策来促进光伏市场发展。如德国2000年颁布了可再生能源法，其主要特点之一是“固定上网电价”政策，电网公司必须全额收购光伏发电的上网电量。日本的政策倾斜体现为给用户补贴。

在中国，《可再生能源法》于2005年2月28日由全国人大常委会批准通过，并于2006年1月1日生效。这部法律总算对支持光伏发电等可再生能源列有专门条款，但很长一段时间内缺乏实施细则和配套政策。

目前，中国光伏产业的政策环境正在发生变化。业界苦苦等待的“收购上网”等扶持政策，终于有了眉目。

所谓“收购上网”，是指像德国一样，由电网公司按照光伏发电的成本加合理利润进行收购，多出的费用在全国消费者中均摊。据李俊峰介绍，中国已经开始征收每度电1厘钱的可再生能源附加费，并准备在上海等城市启动屋顶光伏发电计划。此外，国家将在一些公开招标的大型工程项目中要求电网公司收购光伏电力。

北京计科能源新技术公司总经理王斯成对《财经》记者透露：“光伏发电收购上网已经指日可待，预计10月就会有项目开始招标。”

技术困境

中国光伏产业还面临着技术方面的困境。

报告指出，中国光伏企业的自主研发实力普遍不强，主要的半导体原材料和设备均依靠进口。王斯成说，在整个光伏产业链中，封装环节的技术和资金门槛最低，致使中国短时间内涌现出170多家封装企业，总的封装能力不少于200万千瓦。但由于原材料价格暴涨、封装产能过剩，这些企业“基本上没有多少利润，产品质量也参差不齐”。

相对而言，处于产业链上游、拥有先进技术的无锡尚德、南京中电光伏等太阳能电池制造商，日子要好过得多。目前，他们生产的多为第一代晶体太阳能电池，性能稳定，是市场上的主流产品。

不过，在世界范围内，目前太阳能电池产品正在由第一代向第二代过渡，而第二代产品的薄膜太阳能电池的硅材料用量少得多，其成本已经低于晶体太阳能电池。在光伏技术权威、澳大利亚新南威尔士大学教授马丁格林（Martin Greeen）看来，“薄膜太阳能电池今后将和晶体太阳能电池展开激烈竞争”。

中科院电工所研究员、中国可再生能源学会副理事长孔力认为，中国在晶体太阳能电池的后续研发，以及薄膜太阳能电池的研发等方面与国外存在比较大的差距。王斯成更是毫不客气地说：“中国太阳能电池研发的整体实力不足，尤其是薄膜太阳能电池，至少落后了别人十年。”

从此次太阳能大会的展览会上，可以明显地看出这种差距――光伏技术的世界纪录保持者基本上都是国外公司。

例如，日本京瓷展出了光电转换效率为18.5%的多晶体硅太阳能电池；日本三洋利用晶体硅基板和非晶硅薄膜制成的混合型太阳能电池，光电转换效率达22%；美国联合太阳能公司以微米级不锈钢带为衬底的柔性非晶硅薄膜太阳能电池，与其他公司的玻璃硬衬底太阳能电池相比具有重量轻、可弯曲等优点。

不过，中国的光伏产业目前仍处在上升期。如果能够突破政策和技术方面的瓶颈，必然前途无限。

《2007中国光伏发展报告》称，随着技术的不断进步和产业规模的不断扩大，光伏发电的成本有望在2030年以后与常规电力相竞争，成为主流能源利用形式。

这个预测并非没有根据。国际太阳能学会副主席、日本京瓷公司顾问汤川荣男（Isao Yukawa）也介绍说，日本计划在2010年、2020年和2030年将光伏发电的成本分别降到相当于每度电1.5元、0.93元和0.47元人民币的水平。

光伏产业可研报告篇3

【关键词】 海润光伏； 高送转； 大股东减持； 利益输送

【中图分类号】 F275.4 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）06-0002-06

一、引言

高送转是上市公司实行高比例的送红股（未分配利润转为股本）或者资本公e和盈余公积转增股本的一种股利分配手段①，其实质是股东权益的内部结构调整，不涉及资金的流入和流出，理论上不会对公司的盈利能力产生实质性影响，也不会对投资者持有股票的总价值产生影响，但是实证研究发现，其具有显著正向的公告效应[ 1 ]。一般认为，实行高送转政策的公司以较强的送转股能力和良好的业绩作为支撑，使得送转后的业绩增长与股本增长相匹配，给投资者带来理想回报。然而一些公司在不满足高送转资质的情况下也推出高送转，是想向市场传递未来的高成长性还是为了实现大股东利益输送的目的？投资者盲目追捧高送转概念股是否能够获得超常回报？

海润光伏（600401，SH）于2015年1月23日公告，前三大股东紫金电子、九润管业、杨怀进共同于2015年1月22日向董事会提交了《关于海润光伏2014年利润分配及资本公积转增股本预案的提议》，以海润光伏2014年12月31日股本为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股。另外，经上交所问询，杨怀进回复，自2015年1月22日起未来十二个月内减持股票数量不超过3 453万股②。九润管业和紫金电子均回复，未来十二个月内将通过协议转让、大宗交易、二级市场交易等方式或全部减持。2015年1月23日，海润光伏股票强势涨停，报收10.31元，涨幅为10.03%。之后三天，连续大跌，三个交易日合计跌近17%。

大股东减持常被看作利空消息，传递出大股东对公司前景不看好的信号。一份公告中同时含有利好和利空消息，中小投资者仿佛雾里看花，非理性追逐高送转题材股而忽视了其中隐藏的风险，导致预案公告当日的股价涨停。但是好景不长，2015年1月23日，上交所下达了《关于对海润光伏科技股份有限公司利润分配等事项的问询函》，其后的第二个交易日股价应声下跌。1月27日，第二大股东九润管业开始在二级市场集合竞价交易系统中减持套现，加速了股价的下跌。公司再次引起交易所的关注，于1月27日收到了上交所《关于对海润光伏公司利润分配及股东减持等事项的问询函》，交易所质疑，“上述股东已承诺在股东大会审议上述利润分配议案时投赞成票，但又表示可能在股东大会召开前全部减持所持有的公司股票，请上述股东说明，其行为是否符合《上海证券交易所上市公司控股股东、实际控制人行为指引》等相关规定，是否通过滥用股东权利损害上市公司以及其他股东的利益”。在海润光伏给出的回复中，股东杨怀进调整了减持计划，在审议利润分配提议的股东大会召开前，不减持股份。2015年1月31日，海润光伏了2014年度亏损约8亿元的业绩预亏公告，这与大股东在预案公告中宣称的“积极回报股东，与所有股东分享公司未来发展的经营成果”明显相悖。当天，公司收到上交所下发的《关于对海润光伏2014年度业绩预亏有关事项的问询函》，其中要求公司向杨怀进、九润管业和紫金电子等相关股东核查，并说明其在减持公司股票时是否已知悉公司2014年度业绩的有关情况。海润光伏为了避免因业绩预亏公告而造成股价异常波动，申请股票于2015年2月2日停牌1天，2月2日又继续申请停牌，停牌半个月再次复牌后，于2015年2月13日收到证监会的《调查通知书》，因公司涉嫌存在信息披露违法行为，决定对公司立案调查。海润光伏的股价再次下跌，自送转股预案公告日至此，已累计下跌约25%。

海润光伏在利润分配预案中宣称：前三大股东基于海润光伏未来发展需要并结合2014年实际经营状况，积极回报股东，与所有股东分享公司未来发展的经营成果，在符合利润分配原则、保证正常经营和长远发展的前提下，提议以资本公积金向全体股东每10股转增20股。那么，这种高送转的利润分配政策是否合理？其背后的动机何在？高送转是否传递出公司具有良好的经营发展前景？真的是要积极回报投资者吗？

二、海润光伏的前世今生

海润光伏于2004年4月由任向东家族出资设立，主营光伏相关业务，属于资本密集型产业。2004年11月，九润管业（实际控制人为任向东）受让90%股权成为第一大股东，公司的实际控制人仍为任向东家族。进行四次增资和两次股权转让后，2007年海润光伏的经营状况非常好，发展迅速，开始筹划IPO。

从海润光伏创立至2009年，均由创始人任向东负责重大决策。在经历全球金融危机及IPO失败后，任向东意识到业务转型与引进人才的必要性，遂以赠送股份的形式引进了具有丰富行业经验的高管团队，确定了向产业链下游延伸的战略方向。2009年12月，在太阳能光伏发电行业具有丰富经验的杨怀进通过受让股权成为第二大股东。

2010年7月，九润管业的实际控制人任向东为了实现海润光伏的顺利上市，与实力雄厚且有意进军太阳能光伏领域中下游业务的阳光集团达成一致，将生产经营方面的决策权让位于阳光集团。阳光集团的全资子公司紫金电子成为海润光伏的第一大股东，九润管业退居第二大股东，杨怀进为第三大股东。2010年3月29日，海润光伏的大股东与江苏申龙的控股股东签署了《重组意向协议》，江苏申龙将全部资产及负债整体出售给海润光伏的控股股东，同时以每股3元新增股份换股吸收合并海润光伏。2011年12月海润光伏实现“净壳重组”上市，海润光伏原有股东取得的换股股份锁定36个月。上市之初，阳光集团在光伏产业的战略目标是形成太阳能光伏上中下游产业链齐全的控股型集团公司，基于对海润光伏的信心及经营管理层的认可，不仅对海润光伏融资给予大力支持，还对2012年和2013年的利润作出乐观预测，承诺如果重组后不能实现预测的净利润，阳光集团将以现金方式向公司补足差额。

从海润光伏坎坷的上市历程可以看出，海润光伏处于资金密集型行业，容易受市场宏观环境和政策变动的影响。借壳上市后，九润管业持股的目的主要是为了实现资本增值，紫金电子和杨怀进持股的目的是为了控制海润光伏，获得控制权收益，从而实现战略目标。

三、高送转方案分析

实施送转股的前提是要有足够强的送转股能力。根据送转股能力的计算公式，送转股能力={资本公积+max[0，max（0，盈余公积-0.25×总股本）+未分配利润]}/ 总股本[ 2 ]，计算海润光伏2014年度的送转股能力为2.80，与2014年上交所全部公司的送转股能力相比（见表1），海润光伏的送转股能力处于50%～75%分位数的位置，对于超高比例的“10转20”股利政策而言，这一送转股能力并没有明显优势；与沪市2014年度其他实施送转股的公司相比，海润光伏处于25%～50%分位数的位置，其送转股能力差强人意。再从送转股能力的内涵来分析，海润光伏2013年的送转股能力为1.25，2014年末的未分配利润余额为负，不具备未分配利润转增股本的能力，其送转股能力主要来自2014年9月定向增发实现的资本公积。可以说，海润光伏刚满足“10转20”的送转股能力就迫不及待地实行了，其背后的动机有待进一步分析。

送转股后公司的股本迅速扩张，对于股本规模较小的公司有动机实施高送转以达到股本扩张的目的，若是出于股本扩张的动机，公司的股本规模与业务规模相适应，企业的抗风险能力增强。海润光伏2014年定向增发后的总股本为1 574 978 384股，不管是与沪市全部A股公司还是与2014年度实施送转股公司的股本相比（见表2），都处于75%分位数水平之上，可以推测海润光伏的高送转，其目的不是为了扩张股本。

高送转实施后会导致股本迅速扩张，而理论上除权后的股价随之下降，对于高股价的公司而言，实施高送转可以降低股价以吸引更多资金有限的中小投资者，增强股票交易的活跃性。海润光伏在高送转预案公告日前的10个交易日的均价为8.19元，与同时段其他公司的股价相比（见表3），其股价处于中下游水平，并非高价股，可排除海润光伏通过高送转达到降低股价的动机。

根据信号传递理论，送转股往往预示着公司面临快速增长的机会，盈利能力强、成长性高的企业以送转股代替现金股利可以将现金留存在公司内部，用于当前的投资，降低融资成本，对股东和公司均有利。可以推论，经营业绩和成长性良好的公司才会实施高送转。反观海润光伏在高送转前三年的经营业绩表现（见表4），自2011年12月借壳上市以来，其业绩越来越差，与重组时大股东乐观的利润承诺相比，差距也越来越大。

在高送转前三个年度净利润都没有达到预期的背景下，海润光伏却在2015年1月22日晚间的利润分配预案公告中提及“公司的前三大股东结合2014年实际经营状况，积极回报股东，与所有股东分享未来发展的经营成果”。但是截至2015年1月23日，海润光伏并没有披露2014年度的业绩盈亏情况，高送转的信号传递效应需要未来的事项来验证。在高送转预案公告一周后，公司公布了亏损约8亿元的业绩预告。

自Baker和Wurgler提出迎合理论以来[ 3 ]，对股利分配政策动机的研究开始转向对投资者需求的研究。公司管理者能够及时发现和迎合投资者的偏好，以实现自身利益最大化。李心丹等证实了个人投资者给予高送转股票较高的溢价水平，高送转迎合了个人投资者的非理性需求。在2015年年初，我国的股票市场明显呈现牛市趋势，海润光伏很可能是出于迎合中小投资者的非理性需求而实施高送转政策。

海润光伏的《公司章程》中规定，利润分配预案由董事会根据公司的经营状况、盈利情况、资金供给和需求情况以及股东回报规划提出、拟定，同时规定发放股票股利的条件是“在公司经营情况良好，且股票价格与股本规模不匹配时，在满足现金分红的条件下，提出股票股利分配预案”。海润光伏的高送转是由前三大股东提议的，而事实上，海润光伏合并报表该年度实现的归属于母公司股东的净利润以及母公司累计可供分配利润均为负值，该分配预案并不符合《公司章程》、《分红规划》中相关分配政策的规定。送转股方案的公告内容与实际情况存在较大差异，给投资者造成了利润为正、公司经营状况良好的错误判断，而且，公司的股本规模和股票价格也没有显示出不匹配的迹象。显然，前三大股东是在“违章”的情况下提议高送转，高送转预案更多地体现了大股东的意志，可能产生于大股东的利益攫取需求。

四、高送转掩饰大股东减持

（一）大股东减持的动机分析

九润管业持股的目的主要是为了实现资本增值，在限售股上市流通后，如果大股东认为市场给予海润光伏较高的估值，或者大股东面临资金需求时，就很可能减持套现。紫金电子和杨怀进的持股意在控制海润光伏获得控制权收益，如果上市后的业绩没有达到大股东的期望，控股股东不能实现战略目标或者面临资金需求时很可能选择战略转型，减持股份套现，进而将资金投向其他领域。

据表4，海光伏在重组上市后的连续3个年度净利润都没有实现重组时大股东承诺的利润，甚至相差越来越大。为此，紫金电子补足了2012年度约5亿元的利润差。2013年度阳光集团面临融资困难，于是变更了利润补足方案，以定向转增补偿其他股东，转增部分的市值达8.13亿元。由于光伏行业市场形势持续低迷，阳光集团在光伏领域的投资是失败的，若不是限于借壳上市承诺的36个月的锁定期，阳光集团有动机在2013年就全部退出光伏产业。2014年海润光伏的净利润出现巨亏，更让控股股东失去了信心，有强烈的动机在限售股上市流通后大幅减持。在限售股解禁前以及提议高送转预案时，虽然2014年的年报尚未报出，但作为控股股东应该对2014年的经营业绩掌握完全的实际信息。

再从资金需求的角度分析大股东减持的动机：海润光伏的前三大股东自取得重组限售股至2014年年底，前后大约进行了20次股票质押，说明前三大股东的资金周转非常紧张。截至2014年12月31日，紫金电子有1.35亿股处于质押状态，质押占其所持股份的比例达到51.54%，九润管业和杨怀进持股的绝大部分也处于质押阶段。前三大股东有着强烈的动机减持股份套现，以缓解资金紧张的巨大压力。

（二）高送转预案的公告效应

公司内部人拥有关于公司未来收益和风险的内部信息，在对未来前景看好时，内部人可能会将股利政策作为向市场传递公司未来收益增长的一种手段，而且绩效好的公司更愿意通过高股利支付水平将自身和绩效差的公司区别开来，以吸引更多的投资者[ 4 ]。在送转股完成后，股本随之扩大会稀释未来每股收益，投资者认为只有公司对未来发展前景有足够信心的前提下才会实施送转股，高送转政策更是如此。高送转常被看作利好消息，在预案公告后受到投资者的热烈追捧，从而产生积极的短期市场效应。

中国证券市场的成熟度和有效性还不高，信息不对称问题较为严重，中小投资者通常不能够获得较为充分的信息，再加上其投资行为缺乏足够的理性，容易跟随大众行动或者会认为有更多准确内幕消息的人的判断，形成“羊群效应”。某些公司在高送转预案公告后股价上涨，使得部分炒作高送转概念股的投资者获得超常收益，这时候非理性的中小投资者可能会形成一种幻觉，即高送转概念股是值得投资的，继而“过度自信”，不重视对公司基本面的分析，盲目跟风炒作高送转概念股，推高了高送转概念股的价格。中小投资者对于高价股存在恐高情绪，认为上涨空间有限，下跌空间大，误认为低价股的下跌空间减少，上涨空间增加，加之高送转除权后，投资者手中的股票数量增多，在非理性的投资者看来，其手中的财富也随之增加，产生财富幻觉。

为考察市场对海润光伏高送转的反应，笔者计算了2015年年初至年度业绩预告日前的异常收益率（AR）和累计异常收益率（CAR），结果如图1所示。股价自年初开始一路上涨，直至高送转预案公告日达到最高（10.31元），每日AR越接近公告日波动越大，CAR在公告日达到最高（37.08%），公告日的AR为9.78%，CAR和AR在公告日之后迅速下降。查阅该期间的公司公告，海润光伏总共了18份公告，其中4份是关于对子公司担保的公告，7份是关于担保事项的相关决议和法律意见，6份是关于大股东减持股份的提示性公告和简式权益变动报告，1份高送转预案披露公告。在高送转预案公告日之前，公司并无利好消息，但是股价却一直上涨，CAR显著为正，表明高送转信息早已被泄漏，内幕信息知情者提前对高送转作出了积极反应。

在高送转预案公告当日，公司收到了上交所关于其利润分配等事项的问询函，股价应声下跌，直至2015年1月30日，股价都处于下跌趋势。1月份的最后一天，海润光伏公告了2014年度的业绩预告，这也是《证券法》规定的年度业绩预告的截止日，约8亿元的亏损预告犹如重磅炸弹，与大股东在预案公告中宣称的“积极回报股东，与所有股东分享公司未来发展的经营成果”形成鲜明对比。在公告日买入股票，期望通过高送转获取超常收益的高位接盘者反而被套牢。

反观大股东在该期间的股权变动情况，从2015年1月7日到高送转预案公告日前，紫金电子在大宗交易系统中已合计减持11.24%比例的股份，退出了控股股东地位，其中1月20日紫金电子减持了3.39%的股份，并未按照《证券法》规定的时间进行披露，而是在4月1日才予以披露，紫金电子似乎企图隐瞒海润光伏实质控制人发生变更的事实。相比于紫金电子的大幅度减持，在高送转预案公告日前，九润管业也已减持5%，减持股份的均价高于紫金电子，可以证实紫金电子急于退出光伏领域，九润管业还处于减持试水阶段，希望选择更佳的时机获得超常收益。

再来分析这两大股东的减持价格变动趋势。越接近高送转预案公告日，减持价格越高，在无其他利好消息的情况下，这都归因于高送转。在宣告后的1月27日和28日，九润管业就开始在集合竞价系统中以高于收盘价的价格大幅减持，直接从中小股东手中套现约4.77亿元。紫金电子和九润管业在2015年1月7日至28日期间，减持达12次之多。

大股东减持向外界传递了公司前景不乐观的信息，尤其是控股股东在短期内的大规模减持，通常会导致其他中小股东争相减持，继而加速股价的下跌。但是海润光伏控股股东的大幅度减持并未引起中小股东的减持，反而是增持股票，推高了股价。可见中小股东对高送转的反应非常强烈。若没有高送转，大股东很难以理想的价格连续减持，高送转更可能是大股东利用其掩饰减持行为的工具。

（三）高送转的实施

股利宣告日已经包含了有关股利的所有信息，如果股东大会决议不再包含新的股利信息，市场就不应该出现过度反应。同样，除权日也不包含新的信息，在正常市场中也不应出现异常收益。海润光伏在2015年5月15日公告“10转20”的高送转方案获得股东大会通过，5月22日了高送转的实施公告，股权登记日为5月27日，除权日为5月28日，新增股份的流通日为5月29日。如图2所示，高送转在股东大会决议日和除权日再次引起市场的关注。查阅该时段的公司公告，从高送转股东大会决议公告日到除权日之间并无其他利好消息，期间的异常收益率很可能是中小投资者对高送转的过度反应所致。股价在股权登记日冲到最高点（15.31元），该时段中小投资者的过度反应，再次为大股东的减持提供了机会。

在宣告股利阶段，主要是前两大股东借助高送转进行减持。截至5月初，紫金电子已将其持有的股份全部减持，退出光伏领域，这与紫金电子战略转型的减持动机分析相一致。由海润光伏创始股东控制的九润管业，在高送转宣告阶段也已大幅减持，杨怀进遂成为公司的第一大股东。在5月20日至22日短短的三天时间内，杨怀进减持3 400万股，套现约4.2亿元。杨怀进的减持均价低于减持当日的收盘价，但是显著高于原先前两大股东的减持价格，与公司重组时其取得股份的价格（3元）相比也是非常具有价格优势的。杨怀进减持的时机选择也非常恰当，处于高送转股东大会决议公告日与股利实施公告日之间，而该时段正是市场对高送转实施方案再次积极反应的阶段。

五、高送转后的业绩和市场表现

图1显示高送转预案公告日股价达到一个高点（10.31元），图2显示高送转股权登记日股价达到了另一个高点（15.31元）。在高送转预案公告日前后被套住的中小投资者如果持有到股权登记日前并减持或许能够解套，但在股权登记日高位接盘的投资者是否也能够在除权后获得超常收益？选取高送转除权后一年的时间进行分析，在高送转实施后，海润光伏的股价陷入长期低迷状态，一年后的股价仅为除权股价的一半左右，CAR一直显著为负。中小股东若短期内没能够及时减持，将被长期严重套牢。

在其他条件不变的情况下，高送转会增加公司股本，减少未分配利润，削弱未来现金股利的支付能力。如果未来的经营绩效不能随着股数的增加而同步增加，公司在后续年度派发现金股利以及送转股的能力将受到严重影响，加之股权再融资资格和现金分红相挂钩的约束条件，可能使今后的股权或债务融资受到阻碍，继而影响公司的投资和经营绩效。

光伏行业是新兴高科技行业，对技术及管理水平的要求高。海润光伏在2013年下半年，陆续有高管和董事辞职，到高送转预案公告日前，原先的高管团队中已有6人退出了管理层。高送转预案公告日之后，仍有董事和高级管理人员辞职。公司在上市之初制定的战略目标难以实现，高送转后的前景并不光明。最了解公司经营发展情况的高管和董事的辞职，表明就连公司的内部知情者都对公司的前景极度不看好，这显然应该向市场传递出公司发展前景黯淡的信号。但在高送转题材的刺激下，不理智的投资者仍然追高进入。

2015年公司的董事长、总裁、财务总监等对财务报表负有重要责任的人员均提出了辞职，再加上已经连续两年亏损（自2015年4月24日起，股票简称更名为*ST海润），面临退市的风险，导致2015年度财务报表的重大错报风险非常高。在2014年度，公司计提了约3.42亿元的资产减值损失，而2015年度的资产减值损失仅大约为2014年的十分之一；从坏账损失和存货跌价损失两个明细科目来看，2015年和2014年相差较大，2015年的存货跌价损失甚至为负，说明2015年公司通过转回2014年计提的存货跌价损失来“创造”利润以达到摘除ST帽子的目的。2015年实现的微小盈利很可能是2014年利用流动资产减值损失“洗大澡”和盈余管理的结果，而且2015年扣除非经常性损益后的净利润为负。2015年财务指标的转好并不代表公司核心经营业绩的改善。

海润光伏在2015年1月23日收到上交所下发的关于利润分配等事项的问询函，要求提议股东说明提出利润分配议案的原因，以及与股份减持行为是否存在相关关系。而大股东所给出的理由仍是“积极回报股东”等冠冕堂皇的说辞，减持行为是考虑到资金需求和战略转型的需要，并没有说明高送转与减持行为是否存在本质性的关联。在业绩预亏公告后，上交所连续发出两封问询函，要求大股东说明提议高送转和减持股票时是否已经知悉2014年度的业绩情况，而前三大股东均表示提议高送转和股票减持时，尚未知悉2014年度业绩的有关情况。就前三大股东而言，这些理由和答复实在难以令人信服。大股东在提议高送转时所谓的“结合2014年实际经营状况，积极回报股东，与所有股东分享公司未矸⒄沟木营成果”仅仅是说说而已，并未谨慎地核实2014年的经营业绩情况，严重误导了中小投资者的投资决策。

2015年10月22日，证监会对海润光伏进行了行政处罚，认定海润光伏2014年资本公积转增股本预案提议存在误导性陈述：公司及其三大股东杨怀进、紫金电子、九润管业于2015年1月23日，即在法定业绩预告截止期前的敏感时点，采用模糊性的语言，对2014年经营状况进行描述，并作为高比例转增提议的理由，结合资本市场上业绩良好才会高转增的惯性思维，足以使投资者对公司2014年经营业绩产生错误判断，从而影响其投资决策。大股东因其机会主义行为受到了罚款等行政处罚，但这与大股东借助高送转减持获利相比简直微不足道，最终损失的还是中小投资者。

六、结论与启示

海润光伏的高送转在送转股能力和经营业绩等方面并不具备高送转的资质，也没有达到《公司章程》规定的条件。原第一大股东在高送转前有强烈的动机退出光伏行业，在这种背景下，大股东利用其控制权优势强行推出高送转方案，其目的是利用股票市场对高送转题材股的非理性需求推高股价从而择机减持股份。

本文的结论可以为投资者分析公司实行高送转背后的真实意图提供一种思路：首先，分析公司的基本面是否具备高送转的能力，应该综合考虑资本公积、盈余公积、未分配利润、成长性、股价和总股本规模等指标，梳理出真正具备高送转能力或潜力的个股买入；其次，分析大股东的持股目的和战略目标，推测其是否有借助高送转推高股价继而实现减持的动机。当然，按照证监会的规定，公司需要披露大股东减持股份的计划，包括减持的数量、时间和方式，但是，投资者应重点关注大股东减持的动机是什么，股份减持会对公司的可持续发展和未来经营绩效造成何种影响，只有在了解公司实施高送转的真实目的后，投资者才不至于掉入海润光伏式的高送转陷阱中。

【参考文献】

[1] 李心丹，俞红海，陆蓉，等.中国股票市场“高送转”现象研究[J].管理世界，2014（11）：133-145.

[2] 何涛，陈小悦.中国上市公司送股、转增行为动机初探[J].金融研究，2003（9）：44-56.

[3] BAKER M， WURGLER J. A catering theory of dividends[J].Journal of Finance， 2004， 59（3）：1125-1165.

[4] BHATTACHARYA S. Imperfect information， dividend policy， and“the bird in the hand fallacy”[J].Bell Journal of Economics，1979，10（1）：259-270.

【作者简介】 姜英兵（1972― ），男，辽宁大连人，东北财经大学会计学院教授，博士生导师，研究方向：资本市场公司财务问题

① 一般认为，每10股送转股达10股以上的即为高送转。

光伏产业可研报告篇4

文/ 张帆

光伏需求创新高

2014 年一季度，多家光伏公司频频报喜：东方日升第一季度业绩预告，归属于上市公司股东净利润，盈利约1000 万元-1200万元，上年同期盈利762.32 万元，同比增长约31.18%-57.41%；东方电热第一季度业绩预告，归属于上市公司股东净利润，盈利约约2019.16 万元-2569.84 万元，上年同期盈利1835.60 万元，同比上升10%-40%；新大新材第一季度业绩预告，归属于上市公司股东净利润，盈利约1800 万元-2300万元，上年同期亏损934.58 万元，实现了扭亏为盈。

研究机构NPD Solarbuzz 最新季度报告显示，今年一季度全球新增太阳能光伏需求量超过9 吉瓦，比去年同期增长35%。

通常来说，一季度的太阳能光伏需求量最多占全年需求量的20%。例如，2013 年一季度的需求量近7 吉瓦，而全年的需求量则超过37 吉瓦。Solarbuzz 预测称，2014 年接下来的每个季度太阳能光伏行业的需求都将创新高，加上2015 年一季度的12 个月内需求总量预计将首次突破50 吉瓦。

据Solarbuzz 报告预测，2014年太阳能和光伏行业上游产品半导体级多晶硅需求预计将大幅上涨至28 万吨。而一位业内分析师计算，以此需求和全球总供给计算，今年全球多晶硅供给和需求比将达到1.4，即供给比需求多40%，而2013年这一供给需求比为3。

曾坐过山车

在战略性新兴产业、可再生能源等种种光环之下，特别是在地方政府的政策扶持下，光伏产业曾经一路狂奔。高峰时期，中国有600多个城市把光伏作为战略性新兴产业，而在西部地区某些城市，出现了动辄几十平方公里的光伏电站规划用地。

短短数年内，中国先后建立了几十个光伏产业园，不少老牌企业和上市公司亦纷纷转型，宣布进军光伏行业。光伏产业成为各地政府招商的“座上宾”，地方政府纷纷给予无偿土地、资金配额、电价补贴等很多优惠条件。

然而企业和政府都没有料到，在欧美“双反”和产能过剩的双重压力下，光伏产业在不到10 年的时间里，经历了一次潮水般崛起又衰落的完整过程，众多规模庞大的光伏企业身陷债务泥潭。

常州天合公司董事长高纪凡介绍，2012 年全球光伏组件产能达到65 吉瓦的历史最高峰，其中我国就拥有40 吉瓦。与此相对的是，2012 年，全球市场的组件需求量仅为31 吉瓦，2013 年达到约36吉瓦。“今年光伏产品的需求仍有所增长，但供大于求的局面不会改变。”

信托介入产业整合

近日，爱康科技表示已经与杭州工商信托在清洁能源项目的并购、运营开展合作方面达成意向协议。

在这项并购投资合作中，爱康科技的优势在于光伏电站运营、管理领域的专业经验和项目管控优势，杭州工商信托则提供金融产品创新、金融工具运用的支持。并购目的是帮助爱康科技实现控制、运营光伏发电项目不低于1 吉瓦，其中2014 年目标控制、运营不低于500 兆瓦。

上海一位信托业高管表示，首先国内包括光伏在内的众多产业，目前确实存在大量整合需求；其次并购业务是信托拓展新业务领域中，资金量需求大且商业模式较为成型的领域。

此前就已有信托公司试水光伏行业并购重组。2013 年6 月份，为了剥离光伏资产业务及延伸权益，盾安环境将持有的内蒙古盾安等四家公司100% 股权及其延伸权益，全部转让给关联的股东方盾安控股集团，中建投信托筹集资金参与其中。

信托公司参与并购项目只是负责筹集资金，并非作为交易的当事方直接购买项目，所以行业风险被降到最低。业内人士预测，随着国务院采取多项措施优化并购重组的政策环境，未来信托介入并购项目会越来越多。

大而不强成瓶颈

业内人士指出，过去几年已有数百家公司出局，但目前中国光伏产业的集中度仍然过低，行业的小、散、乱现象正在抬头。将来产业内的兼并整合将不断发生，产业垂直分工、水平整合、集群发展将是必然趋势。

根据我国与欧盟之间关于光伏产品的价格承诺谈判，2013 年8 月6 日起，我国光伏组件出口欧盟市场设定的价格底线为56 欧分/ 瓦( 约合76 美分/ 瓦)，同时中国输欧光伏产品每年总量不得超过7吉瓦， 有效期到2015 年年底。该价格底线按行业性成本下降可适时调整。

然而，设定价格底线后，我国光伏组件在欧盟市场的“低价”优势彻底丧失，产品的品质成为竞争力决定因素。

“总体而言，我国中低档产品的质量不如台湾与韩国，高档产品性能不如日本与欧盟，在欧盟市场的占有率已不足30%。”中国光伏产业联盟秘书处王世江博士说，“全球十大光伏企业中，我国虽然曾长期占据了8 个席位，但在欧盟市场被广泛认可进入高端品牌的只有无锡尚德。去年无锡尚德破产重整后，我国光伏行业大而不强的局面更显严峻。”

光伏产业可研报告篇5

7月4日，海润光伏称，公司与顺风光电签订了《项目收购及合作开发协议》，就海润光伏在国内已开发的499MW光伏电站项目以股权转让、合资等方式进行合作，涉及金额高达41.9亿元。

其后几个月间，原本由海润光伏100%持股的一系列在建预建光伏发电逐步变成了顺风光电持股95%、海润光伏持股5%的股权结构，并且约定后续全部建设资金由顺风光电提供，这些项目分布在江苏、甘肃、新疆等地。

“从协议内容来看，这其实就是EPC总承包，以前是海润光伏自筹资金建光伏电站，现在变成了海润光伏对顺风光电太阳能电站建设的EPC总承包，有利于海润缓解资金压力，锁定利润。”一位不愿具名的光伏行业分析师告诉《证券市场周刊》记者。

但是，最近在工信部网站上挂出的一份太阳能光伏合规企业公告名单却让这份协议的最终执行变得扑朔迷离，作为协议对手方的顺风光电不幸落榜光伏合规企业名单。而且，顺风光电正在斥巨资30亿元收购无锡尚德太阳能电力有限公司（下称“无锡尚德”），与地方政府、企业等各方达成的投资协议总金额超过700亿元；作为2012年营业收入仅10亿元、全年亏损2.7亿元、净资产不到5亿元人民币的光伏小兵，毫无疑问，顺风光电将面临巨大的资金压力。

综合考虑政策面和资金面等因素，海润光伏与顺风光电签订的巨额EPC总承包协议或难顺利执行。

EPC合作方落榜光伏企业合规名单

9月17日，工信部《光伏制造行业规范条件》（下称“《规范条件》”），进一步加强光伏制造行业管理，规范产业发展秩序，提高行业发展水平，加快推进光伏产业转型升级。

《规范条件》对认定企业的生产布局与项目设立、生产规模和工艺技术、资源综合利用及能耗、环境保护、质量管理等多个方面做出了要求，其中在企业生产规模、研发、产品质量等方面有较为具体的硬性规定。

例如，生产规模方面，《规范条件》规定合规企业上一年实际产量晶硅电池和组件都不得低于100MW；企业研发方面，合规企业不仅要具有省级以上独立研发机构、技术中心或高新技术企业资质，每年用于研发及工艺改进的费用不得低于总销售额的3%，且不少于1000万元人民币。另外，《规范条件》也对产品提出了一系列的技术要求，如多晶硅、单晶硅电池的转换效率分别不低于16%到17%，组件的光电转换效率不得低于14.5%，电池组件衰减率在两年内分别不高于3.2%和4.2%等。

11月28日，工信部合规企业名单，134家太阳能光伏企业入围，涵盖产业链上多晶硅、硅片、电池、组件等所有类型的企业，其中有海润光伏的全资子公司奥特斯维能源（太仓）有限公司，而顺风光电则不幸落榜。

2012年年报显示，顺风光电有多项指标未达到上述规定，或许成为其落榜的原因。截至2012年底，顺风光电晶硅片的装机投产年产能只有66.7MW，而太阳能组件年产能仅为60MW，远未达到实际产量100MW的门槛；此外，顺风光电在研发上的投入也不足，2011年顺风光电营业收入19.71亿元，但研发开支只有410万元，仅为当年营收的0.2%，2012年研发费用虽然增加到1560万元，但也只占全年营业收入的1.47%，远未达到3%的高新技术企业认定条件，也未达到《规范条件》所要求的研发费用不低于总销售额3%的指标。

《规范条件》明确表示，不符合《规范条件》的企业及项目，其产品不得享受出口退税、国内应用扶持等政策支持。

“达不到《规范条件》，可能最致命的影响是产品出口退税、项目的银行信贷获得和相关财税优惠，相关规定必然导致不达标企业走兼并路线，或者被别人兼并，行业进一步洗牌。”某证券分析师告诉《证券市场周刊》记者。

据记者统计，海润光伏与顺风光电已经签订股权转让合同的项目截至目前合计有11个，涉及装机容量约489MW，原计划的投资总额为50.49亿元，与合作开发协议的总金额41.9亿元有近10亿元的差距，这意味着合作开发协议中的项目基本已经完成股权转让。

就已经签订的合同项目而言，基本都是顺风光电占股95%、海润光伏持股5%，后续光伏电站建设投资全部资金由顺风光电提供；除甘肃金昌市金川西坡一期20MW处于建设期、预计2013年底完成建设及并网外，其余项目仍未取得发改委的最终核准建设批文。

11月29日，海润光伏再次公告称，公司拟仍然采取上述合作模式，与顺风光电合资开发邵武光伏发电项目，建设100MW的分布式发电项目，由以前的地面电站拓展到分布式光伏。

而11月28日工信部的合规企业名单显示，顺风光电未进入太阳能光伏合规企业名单。顺风光电的落榜，必然会对所转让光伏电站建设的后续审批手续，以及后续电站建设资金信贷的获得产生影响，也将直接影响海润光伏41.9亿元一系列EPC总承包的最终完成。就此，记者致函海润光伏，但截至发稿时仍未得到公司回应。

顺风光电的资金压力

另外值得注意的是，海润光伏41.9亿元EPC总包协议的合作方顺风光电是否有足够资金实力实施相关项目。

2013年，顺风光电可谓光伏行业最活跃的一员新兵，夺人眼球的不仅是其飙升十几倍的股价，还有高调的投资和并购动作。

据记者统计，顺风光电在全国各地的协议投资、光伏电站EPC协议和企业并购意向总计达到731.9亿元，包括在青海省海南藏族自治州10年投资500亿元建设高原生态有机农业光伏产业园，与海润光伏签订的41.9亿元光伏电站建设EPC总承包协议，与新疆生产建设兵团签订的高达160亿元、装机容量1500MW的太阳能电站项目，以及对无锡尚德高达30亿元的并购，虽然这些协议执行时间有的长达10年，但如果真正得到实施，顺风光电每年要保持70亿元以上的投资进度，对于2012年净资产仅不到5亿元的顺风光电来说仍显庞大。

项目四处开花的顺风光电，不仅面临由于未进入光伏企业合规名单的政策面困境，还将面对需要巨额资金的困顿，2012年，顺风光电经营活动产生的净现金只有2.4亿元，即使不计其他项目投资，仅光伏电站投资其资金面就已捉襟见肘。

在2013年中期业绩会上，顺风光电主席张懿表示，2013年顺风光电设计产能600MW，而2014年设计产能目标为3400MW；按海润光伏EPC总承包协议平均每瓦8.4元的建设价格，全部光伏电站投资高达336亿元，即使按20%的项目最低资本金来算，顺风光电要完成这些电站投资至少需要67.2亿元。海润光伏EPC总承包协议是否能最终得以实施，取决于顺风光电是否能最终融到巨额资金。

截至11月底，顺风光电2013年通过发行可转债和配股，总计已成功融资24.72亿元。11月29日，顺风光电公告称将再次发行可转债融资35.8亿元，所得资金全部用于收购无锡尚德。一年连续四次在资本市场融资60.52亿后，顺风光电以后可能更依赖于银行信贷资金。

光伏产业可研报告篇6

以现在的情势看，海润光伏股东拿现金补“窟窿”的概率已经接近100%，该公司前三季度共亏损1.9亿元，在行业环境至今看不到好转迹象的情况下，想在第四季度“翻身”的难度可想而知。

海润光伏尽管刚刚借壳上市，但是融资需求势头不减。迫于当前市场压力，该公司于11月13日调低了前期计划的增发价，由于增发计划尚未获批，该公司也在继续寻找其他融资路径。15日，海润光伏公告称，公司总裁兼首席执行官杨怀进将其持有的8.39%股份质押给吉林信托。而此前，海润光伏上市后已经通过紫金信托进行过信托融资。

上市就亏损

刚上市就亏损，而且还要再融资，海润光伏的窘境不言而喻。

海润股份上市是通过借壳*ST申龙的方式。2010年3月29日，海润光伏就与*ST申龙签署了重组意向协议。经过近两年的努力，海润光伏终于在今年2月17日上市，但当时仍以ST申龙的名称存在，直到5月8日才更名为海润光伏。

然而，海润光伏自上市起就转入业绩亏损的境地。截至2011年末，海润光伏还实现了4亿元的净利润，同比增长5.13%。但其上市后，该公司公布的第一份季度报告就出现亏损，今年一季度净利润亏损6875万元，同比降了141%，之后海润光伏持续亏损，年中亏损1.3亿元，同比降幅158%，三季度末亏损额达1.9亿元，三季度单季亏损6368万元，同比下降168%。

当然，这里面的主要原因是恶劣的光伏行业环境，由于产能过剩、遭遇欧美光伏“双反”，国内光伏企业业绩普遍下滑。

但快到年关，海润光伏要比其他光伏企业焦虑得多。由于在公司重组的时候，原海润光伏的20名股东对2011年业绩做出承诺，若海润光伏2011年实现的归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常损益）低于预测值49855万元，将按重大资产重组前持有的原海润光伏股份比例以现金方式补足利润差额。

在重组承诺中，阳光集团的承诺最重，其承诺为前述20名股东2011年盈利预测补偿行为提供担保，实际上，海润光伏2011年实际净利润为40166万元，与预测值相差9689万元。在今年4月份，20名股东未能进行补偿，阳光集团最终自掏腰包进行了补偿。阳光集团是海润光伏第一大股东江苏紫金电子集团的控股股东，该集团是个综合性集团公司，涉足多个行业。

此外，阳光集团对海润光伏2012年和2013年的业绩亦均作出承诺，如归属于母公司股东净利润2012年小于50966万元、2013年小于52858万元，阳光集团在年报披露的5日内，以现金方式补足差额。

海润光伏2012年前三季度已经亏损1.9亿元，由于光伏产业环境至今没有好转，要实现业绩反转，只能依靠公司自身。“首先是靠转让电站，再就是近期公司有望获得政府补贴。”一位光伏行业的分析师告诉记者。

但仅靠四季度就实现扭亏并达到5亿元的盈利，难度很大，从其连续三年财务数据看，正常年份净利润最高为4亿元。阳光集团为2012年业绩以现金补差额看来已成定局。

为融资高管拼身家

行业的大萧条让海润光伏不得不继续寻找出路，该公司计划将重心移到光伏行业下游的电站开发，但是这都需要钱。因此，海润光伏在5月8日股票正式更名那天，就推出定向增发再融资计划，此时距离上市不到三个月。

无奈天时不好，股价下跌厉害。据统计，今年以来，光伏板块大幅跑输沪深300指数，在所有板块中表现最差。11月13日，公司定向增发修正报告，增发价由前期的每股7.7元下调为每股5.68元，募集资金总额为不超过38亿元（含发行费用）。

此次募集资金计划投向4个项目，需求资金最多的是罗马尼亚光伏电站项目，近20亿元，其次就是为偿还贷款募资9亿元，多晶硅锭、多晶硅片扩建项目需要6亿元，晶硅电池技术研发中心建设项目需要2亿元。

在股民中争议最多的是偿还9亿元的贷款，认为其刚上市，就要市场为公司前期贷款“买单”。海润光伏还贷压力很重，公司三季报显示，截至9月末，一年内到期的非流动负债为6亿元，同比增长321%，海润光伏的解释是长期借款中部分转为一年内到期。

不过，这次定向增发尚需证监会批准，多位分析师认为此次增发难度很大。海润光伏业务还要继续，不能仅等待增发计划获批，于是通过信托计划融资也成为公司融资的另一个渠道。

11月15日，海润光伏公告称公司总裁兼首席执行官杨怀进将其8.39%的股份质押给吉林信托，在质押前，杨怀进的总持股比例为13.57%。

“与施正荣比起来，杨怀进怎么说也更慷慨些。”上述分析师带着开玩笑的语气说。

之所以将杨怀进与施正荣相比较，一来是因为两人均属同行业，均遇到了相似的危机。二来两人颇有渊源。二人在澳大利亚即相识，曾并肩创立了无锡尚德。

光伏产业可研报告篇7

利润？高利润？绝对的高利润？

我们都这么评价苹果公司在国内旋起的iPhone、ipad潮。你可知，iPhone4利润率高达60% ，但作为重要组装环节的富士康，却最不值钱。

我们深知，企业形成高利润的几种模式：垄断行业、高科技含量、品牌知名度、资源占有、人才资源等。高利润主要来源于创新所带来的优势，是否具有把握机会所要求的核心竞争力才是关键。

那么，时下最盛行的战略新兴产业的样态又该是如何？

新兴产业利润3%～70%

3月间，国家发改委数据，2010年全国高技术制造业增加值同比增长16.6%，销售利润率达5.41%，也创下7年来新高。发改委表示，高技术制造业的增加值等数据已逐渐回归至金融危机前正常年份的增长水平。

发改委披露，去年1－11月，全国高技术制造业实现销售收入66551.19亿元，利润达到3597.89亿元，同比分别增长27.69%和43.95%。其中，软件业全年收入达到约1.33万亿，同比增长31.3%；生物医药产业总产值突破万亿元大关，同比增长27.07%。“

在新兴产业的典型产业样态里，近年来大家耳熟能详的恐怕要数LED、电动汽车、风能和光伏产业了。

数据显示，作为高新技术产业的先导产业，LED产品，在几年前利润率可达到100%，虽然近年利润率降下来了，但也还能保持20%～30%的利润率。

而电动汽车，虽然一年来工信部只补贴了50亿元中的1亿，可谓九牛一毛，但是我们不能否认这个行业的高利润空间。

据了解，每一部电动汽车有大约200-300公斤重的锂电池，这些锂电池需要60公斤的磷酸铁锂，年产100万辆电动汽车每年就需要6万吨磷酸铁锂。但是，目前全球可查的产能是1500吨，潜在的供需缺口非常大，导致磷酸铁锂的利润率高达70%。相比之下，普通新能源汽车只有20%左右的利润率，动力电池利润率达到30%到40%，电池材料利润率是最高的，正极材料目前是整个锂电池产业链发展的核心。

最值得提到的恐怕还是风电，近几年的发展可谓是惊人的。作为战略新兴产业新能源产业典型的一支，从2008年开始迄今，风电整机千瓦招标价基本以每年1000元的速度下降，行业平均利润率只有3%-4%，随着竞争的进一步加剧，那些无市场、无技术、无资本优势的三无风机企业，被整合的命运将不可避免。

光伏是技术含量较高的新兴产业，该产业去年全球市场有500亿美元。在市场的刺激下，去年中国光伏产业飞速发展。对于整个产业链而言，光伏产业之前的高利润率一直备受社会“诟病”。说来说去，我们不仅要问：我们的光伏产业利润又该是怎样一番情势？

加州研究机构iSuppli的报告显示，2008年，光伏产业的利润率高达40%，而2009年大部分公司利润率为零。

2010年，权威市场研究机构英国IMSresearch的报告显示，是年第三季度，尚德电力(STP.NYSE)问鼎全球光伏组件出货量冠军宝座，其超越的是薄膜电池霸主美国第一太阳能公司(First Solar)。但是仔细分析尚德电力多年来的财务数据就会发现，其光伏组件利润率并不高。2005年该公司毛利润率曾为30.3%，但2009年直线下跌至20%；净利润率则从5年前的13.5%下跌到去年的5.1%。今年第三季度虽然其业绩有所回升，但毛利润率仍不如2009年，只有17%左右。

而第一太阳能公司2007年到2009年的毛利率在45%到50%之间，净利润率则维持在27.9%到31%。是年一、二季度，第一太阳能的毛利率稳定在48%～49%的水平。

在光伏行业里， 据了解，尚德电力目前的毛利润率低于其他一线光伏组件生产商，如英利绿色能源、天合光能、林洋新能源的毛利润率分别是33.3%、31.4%和22.7%。

航天机电董事长姜文正在接受相关媒体采访时也表示，近年光伏全产业链毛利率估计不低于30%，其中组件为5%，而电站及上游业务的毛利率则远高于这个数字。

江苏某中型光伏企业有关人士对媒体表示，今年以来原材料价格上涨不说，海内外市场光伏电池组件价格持续下行，近来企业利润下滑非常严重，已经不足5%。

毫不讳言光伏行业价格战

据经济之声报道，每逢门店开业，企业开张，与会人士总免不了要说几句道喜的话。然而在5月23日举行的中国机电商会太阳能光伏产业分会的成立仪式上，记者听到与会嘉宾更多的却是警告，他们提得最多的一个词是“价格战”。台下占全国光伏产品出口额95%的186家公司的代表，毫不讳言光伏行业价格战问题。

在大家普遍觉得光伏产业最坏的事情还未到来的时候――

今年3月份，去年最大的光伏需求增加国意大利突然放弃固有的光伏电价补贴机制，不再对电价补贴进行明确，这极大地提高了光伏电站建设的不确定性。

此外，欧洲主要光伏发电国家市场如德国、西班牙和意大利，都相继减少了对光伏发电的补贴和优惠政策。增速最快的国家市场之一捷克更是提出了一系列针对其国内泡沫式光伏电站投资的“惩罚方案”，该方案包括征收26%的“太阳能税”。

2011年，中国光伏企业在欧洲市场可谓再次遭受打击，数以百万兆瓦的光伏组件全部滞留在意大利港口，并被要求普遍降价30%。

据太阳能行业专业网站Solarbe光伏网报道，内部人士透露，这些组件的总量可能达几百MW，如果算上正在海运的将更多。

在光伏企业暗地里私自憋足了劲，羞于公开自身内在的技术、成本与价格的时候，一次机会便让他们缴了械。

据经济之声报道，在一家美国上市公司工作的陈小姐，23日陪着老板来参加中国机电商会光伏产业分会的成立仪式。他们的公司在天津、河北都有污水处理等绿色环保项目，这次他们想看看光伏行业的市场前景如何？结果会议没开到一半，老总就起身准备离场。陈小姐私下跟记者说，才到会场一会儿，就有太多的负面信息灌到老板的耳朵里，

我们不能不说是外在逼迫了内在，在国内信息多有杜撰之嫌的时候，国外任何关于光伏产业的风吹草动，都足以让国内企业胆战心惊。起码到目前为止，国内还没有这样一家企业敢发飙说，“我活着的目的不是为了出口”。因为出口丰厚的利润，没有企业不想分得一杯羹。至于国内，僧多粥少是一方面，再有这羹之于企业的热望也是欲壑难填，而利润之于国外更是不堪比拟。

迫降30%，岂非要了企业的命？

据相关媒体报道，国内某组件产量排名全球前十的一位经理透露，据其所知，有一家位于昆山的光伏企业已经有一半的员工被无薪放假，而周边的几家工厂大多已停产一半左右。

据经济观察报报道，由于销往欧洲的组件产品的毛利普遍在30％以下，目前，英利和常州天合的产品销售毛利均达到或超过30％；甚至国内光伏企业的领头羊无锡尚德的毛利都不到20％。若降价30％，则意味着什么？

据记者在进行信息收集过程中了解到，今年3月初，浙江省内一家公司出口一批光伏组件到意大利，但由于该国突然放弃固有的光伏电价补贴机制，这批产品只能滞留在港口仓库。对方提出，如果降价30%，他们才会接受这批产品，而这样的降幅就意味着亏本。而去年高峰时光伏企业利润可达30%至40%，但眼下只剩一半还不到。

如果光伏行业出现不景气，那么中国作为全球最大的光伏组件生产国所受影响不容低估，二三线光伏企业将首当其冲。

“眼下的波折其实可视为一个提前到来的‘压力测试’。”浙江省太阳能协会秘书长沈福鑫这样表示，光伏产业所需资金大，技术设备要求高，一些企业经受不住可能会退出。但光伏是朝阳产业这点没错，我国到2020年，国内光伏装机容量将达50吉瓦以上，真正决心大的、耐受力强的企业会留下来。

光伏产业总的来说是一种政策控制下的市场经济，际通宝分析则认为，因此它会受到两个因素的影响：其一是政策导向的影响，其二是市场经济规律的影响。现在是欧美等国家的政策制定者与全球光伏产业供应链的一种博弈，最终将会达成一种合理而稳定的价格区间，不可能允许任何产业环节长期出现暴利，因此像前几年出现的那种短期投机及暴利的经营模式不可能长期重复上演。2011年市场竞争必然激化，价格战将是其是主要的表现手段，未来光伏产品价格将进一步下跌，行业洗牌不可避免。

不过，多位业内人士就此指出，产业链产品价格的全线下滑表明光伏行业进入了正常发展轨道。多晶硅、硅片等企业之前享受较高利润，这轮降价只不过使之让出一部分高利润，而受考验最大的将是光伏组件厂商。

“大鱼吃小鱼”非吃不可

尚普咨询预计，到2011年年中或年底，尚德电力、晶澳、天合光能、英利等企业产能都将超过1.5吉瓦，有的甚至超过两吉瓦；一大批“挤破了头”闯进来的国有企业和民营企业，如中节能、国电集团、东方电气、宏润建设、新华光等一路高歌猛进。2011年，世界市场能否消化这些新增产能还未可知，但可以肯定的一点是，光伏企业残酷的竞争与厮杀已在所难免。

2011年，各国政府先后在对太阳能光伏项目补贴实施的削减计划，首先迫使中国光伏产业各环节的产品价格近期应声下跌。

全球最大光伏一体化生产厂商英利绿色能源董事长苗连生6月27日在接受媒体记者专访时表示，国内光伏组件及原料行业已告别过去的暴利时代，光伏市场已进入寒冬期。寒冬过后，光伏市场将逐渐恢复理性。

由于欧洲补贴政策变化以及政策的不确定性，光伏产品制造商库存出现积压，6月份以来整个太阳能光伏发电产业链的产品价格整体出现大幅下降。4月1日开始至今，现货市场多晶硅价格下跌40至53.7美元/公斤，硅片价格下跌40至0.54美元/瓦，组件价格下跌27至1.13美元/瓦。全产业链价格的迅速下跌，使得所有光伏企业毛利率大幅下滑，利润空间迅速收窄，一部分无成本优势的中小企业出现亏损，开工率一度跌至50以下。

去年是光伏行业火爆的一年。IMSResearch的报告显示，2010年，全球新增光伏安装量增长了130%，达到17.5GW（1GW=1000兆瓦=100万千瓦）。

不过今年的增速恐怕就没这么乐观了。行业观察机构Solarbuzz预计，2011年全球光伏电池组件需求量约为20.4GW，增速将大大减缓。2011年的出货量将达到23.8GW，由于供过于求，组件出厂价可能将面临高达17%的跌幅。

光伏电池板的主要组成部分――太阳能电池的价格由于大量供给冲击市场以及欧洲削减光伏发电补贴导致需求被抑制等原因在五月开始下跌。

业界享誉的高盛集团投资的电池制造商Spectrawatt在四月关闭了其位于Hopewell Junction和纽约的工厂，裁员117名工人。

可是国内的重点企业确实另一番景象――

各大厂商扩容的步伐却一点也没有减缓。中国光伏产业联盟秘书处王世江博士称，在去年全球光伏市场强劲需求的带动下，大型光伏企业纷纷扩产，全球产能将再攀新高。全球排名前七的光伏组件企业的总产能将由去年的8.58GW扩产至13.48GW，增长率将达到54.7%。

从龙头企业到二三线企业，2011年都无一例外地在产能扩张的道路疾驰，似乎谁都没有察觉过剩的危害或无惧投资的风险。然而，这种怪象背后却有着行业发展规律的合理注解，产能过剩恰是当前龙头企业所求，甚至是刻意为之。

以国内最大的多晶硅生产商江苏中能为例，2010年，江苏中能刚从1.8万吨扩张到2.1万吨，今年初又宣布将投资近150亿元人民币进行扩张，硅料产能将达到惊人的6.5万吨。江苏中能副总裁吕锦标介绍，今年下游龙头企业与江苏中能的多晶硅长单价格约为50美元/公斤，而6月份的市场零售价约为65美元/公斤。

2010年全年的高速发展期内，面对着巨大的市场需求，光伏产业内新生另一个产业模式，即大规模扩张光伏电池生产线规模，快速挤占新增市场空间。2010年无锡尚德的产能也从700兆瓦扩张到了1800兆瓦，而据无锡尚德投资者关系经理张建敏透露，今年产能将达到2.4吉瓦；而英利绿色能源的销量也从2009年的525兆瓦提升到了去年的950兆瓦以上。

业内人士指出，光伏龙头企业如无锡尚德、常州天合、英利新能源等都有专业的团队分析预测市场变化，对今年的行业性产能过剩应是有所预料，但均在去年大肆扩张产能。可见，行业龙头企业一方面已欲借产能过剩打一场价格战，另一方面产能过剩下加剧的竞争更利于龙头企业发挥品牌与售后等优势要素。

据悉，今年宣布扩大产能的光伏企业为数众多，一些公司甚至扩产超过1G瓦，去年虽然国家进行了几次光伏招标，但是能够发电并网的不过400兆瓦而已。与众多企业巨大的扩产目标相比微乎其微。

因光伏企业大幅扩产，在市场需求不足的情况下，很多光伏企业开始停止一些生产线的产品生产，有人估计，现在光伏企业的开工率在50%-70%，如果市场需求持续下降，那么更多的光伏生产线将停产。

英利集团是光伏行业的龙头之一，该集团首席战略官王亦逾就于近期在媒体上表示“去年市场那么好，小公司也要等大公司卖不出货了才能卖得出去。”尽管今年的光伏市场整体供大于求，但如果将小公司的份额从总的市场供应中去掉，大品牌的厂家对于市场依然是供小于求的。

内需拉动“力不从心”

6月初中国宣布十二五光伏装机上调5GW 至10GW，2020 年普遍认为装机目标将上调至50GW，高于之前的20GW。近日，我们了解到青海省9月份将有1GW 规模的光伏电站并网，与十二五装机目标上调形成呼应，也使2011 年中国光伏装机将超过之前1GW的预期。

中金公司分析师陈华表示，今年4～5 月全球主要光伏市场德国、意大利均由于政策预期游移不定导致光伏装机处于几乎停滞状态，产能过剩带来严重的库存压力，使得4 月1 日开始至今现货市场多晶硅价格下跌40%至53.7 美元/公斤，硅片价格下跌40%至0.54美元/瓦，组件价格下跌27%至1.13 美元/瓦。全产业链价格的迅速下跌，使得所有光伏企业毛利率大幅下滑，利润空间迅速收窄，一部分无成本优势的中小企业出现亏损，开工率一度跌至50%以下。

进入6月，德国新补贴政策出台，由于3～5月仅安装了700MW 的光伏组件，年化装机低于3.5GW 的政策门槛， 7月1日将免于下调补贴，好于市场之前3-6%的下调预期。另一亮点来自中国市场。

从全球光伏产业的发展现状来看，光伏产业90%是政策市场，目前光伏产业还不完全是市场经济，还主要是政府行为，一旦海外市场产销平衡时，任何一个国家也不会拿出钱来补贴外国企业，因此对于中国光伏产业来说，发展自己的市场显得尤为促迫。

常州天合光能有限公司董事长高纪凡认为，目前太阳能发电仍处在行业发展早期，市场和政策存在不确定性。未来全球光伏市场挑战巨大。其持续发展仍需社会各方尤其是各国政府的有力支持。2015年前国内的光伏行业将发生大规模兼并重组。

苗连生则指出，任何行业都有发展上升期和低谷期，光伏产业在渐渐告别过去的暴利时代之后，企业的生存正面临自身研发、管理、成本控制和品牌建设等方面实力的考验。英利此前就十分注重上述几方面因素的积累，已经为即将到来的优胜劣汰做好充分准备。他表示，光伏产业未来将回归理性发展，发电价格会降至常规电力同等水平。

光伏产业可研报告篇8

关键词：太阳能光伏电站；防护管理；检测

根据《青海省格尔木光伏发电总体规划》，格尔木市将在东出口、南出口、格尔木河西、小灶火和乌图美仁地区建设5个光伏产业园区，293.2平方千米面积用地规划，规划总容量7258MW的安装。其中，格尔木市东出口光伏园区规划面积120平方千米，计划机组能力3360MW；格尔木市南出口光伏园区规划面积2.2平方千米、计划机组能力62MW；格尔木河西光伏园区规划面积70平方千米，规划装机容量1960MW；格尔木小灶火园区规划面积18平方千米，容量504MW；格尔木乌图美仁园区规划占地面积49平方千米，规划装机容量1372MW。

1 目前格尔木太阳能光伏电站的防雷防静电检测现状

柴达木盆地太阳能辐射资源综合开发条件居全国首位，是我国大陆建设大型荒漠太阳能并网电站的理想场所。近年来，格尔木光伏产业发展迅速，太阳能光伏电站规模和应用范围不断扩大，格尔木市气象部门积极开展防雷与接地装置安全检测等工作，成为保障光伏电站可靠安全运行的一个重要技术支撑。

格尔木新能源光伏企业有32家，已经建成或正在建设的大型并网光伏电站发电站有63个，大多数光伏电站已并网发电并投入运行当中。格尔木光伏电站的防雷防静电检测开始于2013年，截至目前为止，申报检测26个光伏电站，受检企业装机容量累计为750MW，检测率为41%，还有37个光伏电站没有申报防雷检测，存在极大的防雷安全隐患。光伏电站易遭受雷击的部位有两处：太阳能电池板和机房。通过查阅竣工资料及现场勘查、检测，发现有的光伏电站其防雷工程设计较简单，接地电阻检测数据偏大，控制机房、逆变室等屋面接闪带制作安装及材料规格不符合规范要求，变压器机组防直击雷接闪杆高度不够，达不到有效保护范围之内。有的升压站、控制机房等屋面没有接闪带等防雷设施。有些汇流箱无保护接地。光伏电池方阵金属支架虽然牢靠焊接，但是光伏发电系统直流侧线路正负极均悬空、不接地，而且还有很多光伏方阵只有单边支架接地，有的控制机房没有设置雷电波侵入的防雷措施。有些光伏方阵设置的监控摄像头无接闪杆保护，有些机房内的防静电地板、控制柜等无等电位连接、无保护接地装置。在工作中，专业技术人员重点对光伏电站防雷汇流箱、太阳能电池组、综合电控楼、逆变器室、升压站等设施的接地电阻值进行了实地测量，并出具详细的雷电防护装置安全检测报告。对检测不合格的光伏企业出具了项目整改意见书。

2 将格尔木太阳能光伏电站纳入防雷安全管理的几点思考

（1）加强管理，做好防雷安全科普知识宣传。通过法制宣传月，科普宣传活动，通过微博、微信、手机客户端、电视天气预报栏目等新媒体多种方式，加大对防雷科普知识的宣传活动。

加强管理，做好雷电安全知识普及工作。通过法制宣传月、科普宣传活动，通过微博、微信新媒体等多种增加防雷科普知识的宣传方式加大对防雷知识的宣传。

（2）积极主动与光伏企业进行交流、沟通与合作，让企业充分了解雷电防护工作的重要性，光伏电站防雷检测的必要性，让他们了解到雷击灾害可能带给企业的人员生命安全和财产损失，让他们做到防雷必须要有“预防为主，安全第一，防治结合”防护意识，让企业主动参与到防雷减灾的实际工作中来，积极申报对光伏方阵、汇流箱、逆变器室、升压站等变电设备的防雷检测工作。

（3） 监督检查，通过防雷安全执法检查，深入光伏企业，进行监督检查，要求企业进一步提高防雷意识，切实加强防雷规范措施，确保防雷安全各项制度、措施落实到位，积极主动申报防雷年度检测，杜绝出现雷击事故发生，进一步增强光伏企业的气象灾害防御意识和责任意识，营造更加“安全生产，安全发展”的良好氛围和环境。

（4）加强行政执法，防雷减灾、雷电防护的规定实施。确保所有的法律、法规，完善行政执法制度防雷减灾组织，建立防雷业务知识、相关法律法规和执法团队意识的执法程序。进一步加强防雷减灾的社会管理，加强防雷的行政执法，《条例》的实施，仔细检查实际操作防雷减灾组织对有关法律、法规、部门规章和规范性文件和标准的执行，加强监督，动态监管，积极监督，及时调查违法违规行为，保护合法权益和正常的工作秩序。

（5）凡从事防雷装置检测的单位，必须在防雷资质等级许可的范围内开展各项检测活动。

（6）从事防雷装置检测单位必须严格按照国家有关防雷技术标准和法规，执行测试活动，应当出具检验报告后测试，并对提供的测试报告的真实性负责，科学、完整，确保服务质量。

（7）加强业务学习，进一步提高防雷检测专业人员的业务素质，积极转变思路，在防雷减灾体制改革的过程中积极适应新常态，积极进取，努力创新，加强预警，切实做好当前的防雷减灾工作。

防雷减灾工作是长期的利国利民的系统工程，防雷和减灾业务关系到社会和经济的发展，一个伟大的责任，一个艰巨的任务。我们将始终坚持科学发展观，从发展的角度，创新的精神，务实的工作作风，抓住机遇，积极探索，努力创建一个新形势下的防雷减灾工作局面。

参考文献

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[2]严陆光.构建荒漠地区大规模综合能源基地的设想[J].科技导报，2008（08）.

[3]王斯成，等.中国光伏发展报告[R].中国环境科学出版社，2007.