债券型基金投资技巧范文
时间：2023-09-26 06:35:29
债券型基金投资技巧篇1
当今中国的证券投资学教材，对证券投资的研究对象的阐述较少，国内比较知名作者吴晓裘，赵锡军、李向科等在其主编的证券投资学中都没有对证券投资学的研究对象进行界定和阐述，而一门科学的研究对象、内容和方法，需要在学习中完善，在完善中学习，通过不断地总结和修正，逐步完善这一学科，这一研究对证券投资理论发展和实践都具有十分重要的现实意义。
2证券投资概述
投资包括直接投资和间接投资两大方面，直接投资是指各个投资主体为在未来获得经济效益或社会效益而进行的实物资产购建活动。如国家、企业、个人出资建造机场、码头、工业厂房和购置生产所用的机械设备等。间接投资是指企业或个人用其积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的经济行为。一切出于谋取预期经济收益为目的而垫付资金或实物的行为都可以看作是投资。
证券投资是指间接投资，即投资主体用其积累起来的货币购买股票、公司债券、公债等有价证券，借以获得收益的经济行为。证券投资属于非实物投资，投资者付出资金，购入的是有价证券，而不是机器、设备、黄金珠宝等实物。证券投资的收益一般包括股息、红利收益、资本收益、债息收益和投机收益。
证券投资是一种特殊的投资活动，与一般意义上的投资相比，具有高收益性、高风险性、期限性和变现性等特点。
3证券投资与投机
投机起源于古代，早期的投机以赚取地区差价为主要方式，不同区域对不同种类产品生产与需求的差别性，为投机者赚取买卖差价创造了条件。进入商品社会后，投机范围日趋广泛，它已伸展到生产、流通、金融等众多领域。
投机的含义就是把握时机赚取利润。在证券投资学中，投机的基本含义则是：在信息不充分的条件下做出投资决策，试图在证券市场的价格涨落中获利。而这种价格波动带来的获利时机同样赋予所有的社会公众，并未偏向某种特定的人，但事实上只有少数人把握住了这种机会。少数投机者之所以能够成功，不只是他们熟悉市场的习性，具有丰富的经验，准确的预见力和判断力，更主要的是具有承担风险的勇气。承担较大的风险，赚取高额利润就是投机者根本的信条。而对于大多数人来说，并不愿意承担更大的风险，他们往往偏重于通过资金、劳动力等生产要素的投入以图赚取正常利润的投资行为。
证券投资与投机的区别主要表现为对预测收益的估计不同。普通投资者进行证券投资时，较为重视基础价值分析，以此作为投资决策的依据；证券投机者不排斥这些方法，但更重视技术、图像和心理分析。普通投资者除关心证券价格涨落而带来的收益外，还关注股息、红利等日常收益；而证券投机者只关注证券价格涨落带来的利润，而对股息、红利等日常收益不屑一顾。其次是所承担的风险程度不同。投资的收益与风险是成正比的。普通投资者对投资的安全性较为关注，主要购买那些股息和红利乃至价格相对稳定的证券，因而所承担的风险较小；投机者主要购买那些收益高而且极不稳定的证券，因而其所承担的风险较大。投机者既可能获得巨大的收益，也可能遭受巨大的损失。
证券投资与投机并没有本质上的区别，只是在程度上有差别。因此要把投资与投机完全区分开来是很困难的。投资是不成功的投机，投机是成功的投资。
4证券投资学研究的对象
证券投资学的研究对象是证券市场运行的规律以及遵循其规律进行科学的管理和决策的综合性方法论科学。具体地讲，就是证券投资者如何正确地选择证券投资工具；如何规范地参与证券市场运作；如何科学地进行证券投资决策分析；如何成功地使用证券投资策略与技巧；国家如何对证券投资活动进行规范管理等等。从学科性质上讲，证券投资学具有下列特点：
第一，证券投资是一门综合性方法论科学。证券投资的综合科学性质主要反映在它以众多学科为基础和它涉及范围的广泛性。证券投资作为金融资产投资，它是整个国民经济运行的重要组成部分。股市是国民经济的晴雨表，因此，资本、利润、利息等慨念是证券投资学研究问题所经常使用的基本范畴。证券市场是金融市场的一项重要组成部分。证券投资学研究的一个重要内容是证券市场运行，证券投资者的投资操作，所以必然涉及到货币供应、市场利率及其变化对证券市场价格以及证券投资者收益的影响。证券投资者进行投资决定购买哪个企业的股票或债券，总要进行调查了解，掌握其经营状况和财务状况，从而做出分析、判断。作这些基础分析必须掌握一定的会计学知识。证券投资学研究问题时，除了进行一些定性分析外，还需要大量地定量分析，证券投资、市场分析、价值分析、技术分析、组合分析等内容都应采用统计、数学模型进行。因此，掌握经济学、金融学、会计学、统计学、数学等方法对证券投资是非常重要的。因此，证券投资学是一门综合性方法论科学。
第二，证券投资是一门应用性科学。证券投资学虽然也研究一些经济理论问题，但从学科内容的主要组成部分来看，它属于应用性较强的一门科学。证券投资学侧重于对经济事实、现象及经验进行分析和归纳，它所研究的主要内容是证券投资者所需要掌握的具体方法和技巧，即如何选择证券投资工具；如何在证券市场上买卖证券；如何分析各种证券投资价值；如何对发行公司进行财务分析；如何使用各种技术方法分析证券市场的发展变化；如何科学地进行证券投资组合等等，这些都是操作性很强的具体方法和基本技能。从这些内容可以看出，证券投资学是一门培养应用型专门人才的科学。
第三，证券投资是一门以特殊方式研究经济关系的科学。证券投资属于金融投资范畴，进行金融投资必须以各种有价证券的存在和流通为条件，因而证券投资学所研究的运动规律是建立在金融活动基础之上的。金融资产是虚拟资产，金融资产的运动就是一种虚拟资本的运动，其运动有着自己一定的独立性。社会上金融资产量的大小取决于证券发行量的大小和证券行市，而社会实际资产数量的大小取决于社会物质财富的生产能力和价格。由于金融资产的运动是以现实资产运动为根据的，由此也就决定了实际生产过程中所反映的一些生产关系也必然反映在证券投资活动当中。即使从证券投资小范围来看，证券发行所产生的债权关系、债务关系、所有权关系、利益分配关系，证券交易过程中所形成的委托关系、购销关系、信用关系等等也都包含着较为复杂的社会经济关系。因此证券投资学研究证券投资的运行离不开研究现实社会形态中的种种社会关系。
5证券投资研究的内容和方法
5.1证券投资的研究内容
证券投资的研究内容是由其研究对象所决定的，它包括：
5.1.1证券投资的基本概念和范畴。证券投资过程中涉及许多重要的概念和范畴，如证券（股票、债券等）、证券投资、证券投资风险、证券投资收益等。明确这些概念和范畴，是研究证券投资的前提。
债券型基金投资技巧篇2
内容摘要：文章认为需要推动“新三板”市场扩容，优化创业板和中小板，完善以“天使投资-风险投资-股权投资”为核心的创业融资体系，依托“国际板”建设吸引海外红筹股回归，壮大企业债券市场，发展面向科技型企业的社区银行等途径，构建支持科技型企业创新创业的多层次金融体系。
关键词：多层次金融体系 科技型企业创新创业
我国多层次金融体系建设的必要性和发展现状
（一）多层次金融体系是科技型企业发展的迫切需求
技术创新是高风险活动，而科技型企业在发展过程中不仅存在技术风险，还包括市场风险、管理风险和决策风险等，面临着“成三败七、九死一生”的高风险，需要多层次的金融体系为企业提供相对应的金融服务。有研究表明，企业应用研究阶段的成功率一般低于25%，开发研究阶段成功的可能性为25%-50%，产业化或商品化阶段的成功率一般为50%-70%（吴涛，2000）。另有统计显示，美国高新科技企业只有10%能活过5年，我国中关村示范区经营5年以上的企业也只有9%（王颖，2005）。
科技型企业的生命周期一般包括4个时期：种子期、创建期、扩张期和成熟期，不同的阶段需要不一样的融资途径来实现资金的支持，相对的，市场也会对不同时期的企业提供对应的资金供给。种子期的科技型企业面临企业的组建和产品技术的开发，投入大于产出，需要通过政府政策基金和独具慧眼的天使投资等来实现融资需求。企业创建期同样是资金紧缺时期，其高风险的特性使得企业失败的可能性极大，也没有足够的吸引力获得常规金融的青睐，需要风险投资等风险偏好的融资方式。扩张期的企业已经有了较为完整的产品线和供销渠道，在市场竞争中已站稳脚跟，以创业板等为代表的资本市场组织形式能满足企业融资需要，并为前期的天使投资、风险投资提供顺利的退出机制。成熟期的企业为了稳步实现做大做强，倾向于选择低风险的主板市场和低成本的银行间接融资等方式（彭红枫，2007）。当然，科技创新企业借助上市可以促进其迅速成长、发展和兼并活动，科技创新型公司的融资选择也会增加（Ian M.Oades，2007）。由此可见，科技型企业发展的不同阶段需要多层次金融体系支撑。
（二）我国多层次金融体系发展现状
多层次金融体系一般包括多层次资本市场和银行体系，以及债券市场。当前，我国多层次资本市场建设初现成效。有数据显示，截至2010年12月31日，主板上市1391家企业。深交所综合研究所与科技部火炬中心的合作研究表明：截至 2011 年4月28日，在中小板576家公司、创业板209家公司中，2008年重新认证“高新技术企业”数量分别为412家和168家，占比为71.53%和80.38%。但当前我国资本市场体系仍存在多重问题。就主板市场而言，科技型企业的价值并未得到充分的重视，所占的比重较低；中小板依附于深交所之下，上市条件和运行模式基本上延续了主板的规则，“门槛”并未下降；创业板成立至今规模逐步扩大，但难以与需求相匹配，在“优胜劣汰”的市场机制下，创业板上市的门槛也不断提升，让众多中小企业望尘莫及，难以达到其原本设立的目的；“新三板”刚刚起步，试点范围也极其有限，很难满足“面大量广”科技型中小企业融资需求。同时资本市场存在重融资轻投资、重数量轻质量、重发行轻退出等问题，既不利于科技型中小企业融资，又不能及时淘汰劣质企业，难以培育出具有全球影响力的领袖企业。
我国间接融资体系也不够健全，大型银行占主导地位，中小社区银行少，科技型中小企业融资需求存在一定制约。根据中国人民银行数据，截至2011年一季度，我国村镇银行400家，小额贷款公司3027家，但其贷款占整个金融机构人民币贷款比重较低，难以有效满足中小企业尤其是科技型中小企业融资需求。由于中小企业规模小、实力弱、市场稳定性较差，银行贷款成本高、管理难度大、市场风险高。在国有大型银行占主导的信贷市场上，“僧多粥少”的资源分配格局使得科技型中小企业常常遭遇银行等金融机构“重大轻小”、“嫌贫爱富”的“规模歧视”和“重公轻私”的“所有制歧视”，融资难度较大。与此同时，我国债券市场不够发达，债券结构不合理，政府债多、企业债少，大企业发债多、中小企业发债少。
由此可见，我国多层次金融体系已经初见雏形，但缺乏深度和广度，整体市场体系并不完备，市场上有融资需求的企业数目远远超出现有金融体系所能承受的力度，使得科技型企业融资依然困难。因此，未来需要进一步优化结构、扩大规模，完善多层次金融体系。
构建多层次金融体系的战略思考
（一）积极推进“新三板”扩容并构建“金字塔”型多层次资本市场
资本市场是产业创新和金融创新相结合的产物。资本市场具有要素集成、筛选发现、企业培育、风险分散和资金放大等五个方面的制度功能，是分散高科技风险的有效手段。但不同类型、不同发展阶段和不同规模的科技型企业适用于不同的融资策略，需要多层次资本市场。美国以纽交所、纳斯达克、OTC、场外挂牌市场等组成“金字塔”型资本市场，满足了不同形态的企业融资需求：主板市场适应了大企业融资需求、创业板满足高成长企业发展需求、全国性场外交易市场和区域性场外交易市场则为大量科技型中小企业提供了融资平台。但当前我国资本市场却呈现“倒金字塔”型结构：在主板上市的企业远多于在创业板和“新三板”上市的企业，与实际企业分布状况相悖，这使得大量科技型中小企业得不到资金支持而很多大公司却资金过剩。而“新三板”可以容纳大量的科技型中小企业，能及时提供资本支持和融资服务，同时帮助企业规范内部管理和明晰内部股权，并使其获得更多的市场关注，为今后入市融资打下基础。
因此，我国需要积极推进“新三板”扩容，解决国家高新区中面大量广的科技型中小企业的创业创新融资，构建“金字塔”型多层次资本市场。首先，要稳步扩容，将“新三板”推广到除中关村、张江以外的其它部级高新科技园区，建立统一监管下的全国性场外交易市场，给予更多企业进入“新三板”市场的机会。其次，要探索转板制度、做市商制度、注册制，把“新三板”打造成资本市场的“学前班”和“孵化器”，让科技型中小企业迈出走向资本市场的第一步。要为挂牌企业提供综合增值服务，整合地方政府、交易所、证券公司、机构投资者等各方资源，实现多赢。再次，要借鉴美国资本市场经验，细化各类标准并严格执行，规范退出机制，一定的退市率将迫使企业自我约束和激励，保证“新三板”挂牌企业的整体质量，由此形成合理流动、有机联系的多层次资本市场体系（辜胜阻等，2007）。
（二）大力发展以“天使投资-风险投资-股权投资”为核心的投融资链
天使投资、风险投资等股权投资是创业创新型企业早期融资的重要来源，对科技型企业创业创新意义重大。有研究表明，1美元的风险投资对专利增加量的贡献率，是1美元的R&D贡献率的3到4倍，风险投资在90年代对美国产业创新的贡献率达10%（杨靖，2010）。但创业投资需要完整的产业链体系，企业初创期需要天使投资、VC等风险偏好型资本投入进行企业孵化，在发展期引进相对保守的风险投资、产业基金、政策性贷款等发展壮大，到产业走向成熟时期逐步引进私募股权投资等成本较小的融资方式，使企业持续发展，最终由完善的并购及证券市场接手。中国风险投资网公布的数据显示，我国的风险投资业发展仍显不足，2008年风险投资业占GDP的0.055%，同期美国和欧洲的风险投资占GDP分别为0.196%、0.108%。同时，我国投融资产业链中存在天使投资VC化、风险投资PE化等异化现象。一方面风险投资少，另一方面国内存在大量的民间资本游离于实体经济之外，寻求投资渠道，出现了过度追逐金融资产、房地产的不健康现象。
因此，未来扶持科技型中小企业创业，需要大力发展以“天使投资-风险投资-股权投资”为核心的投融资链，完善创业投资产业链体系，让大量“闲钱”和“游资”进入实体经济。首先，要完善天使投资信息平台，规范政策法规体系，通过培育区域创新文化、发挥政府资金的杠杆作用等方式壮大天使投资家队伍，促进天使投资发展。其次，要通过减免税费、建立风险投资引导基金、跟进投资等方式，引导风险投资改变重晚轻早、急功近利的行为，更多关注早期创新型企业的发展。同时，构建资本的多重退出机制，让早期投资能够有充分的退出渠道（辜胜阻、李俊杰，2008）。
（三）以国际板市场建设为契机吸引海外科技红筹股回归
资本市场可以成为领袖型科技企业的孵化器。著名跨国巨头都通过资本市场和股权融资实现了有效壮大，最终成为引领科技潮流的领袖型企业。我国资本市场存在重融资轻投资、重数量轻质量、重发行轻退出等问题，使得垃圾公司不能及时被淘汰，难以培育有全球影响力的领袖企业。中国证券报统计公布数据表明，我国现在在境外交易所上市的红筹股达到407家，中国移动、中国电信、百度、新浪等国内领军企业均选择在海外上市融资，其在产权、业务上都以国内市场为主，带有强烈的本土气息，且大多数是各行各业的排头兵和领航者。发展成熟资本市场体系需要建设国际板。根据统计，世界交易所联合会的51家会员交易所中，超过70%的会员交易所建立了国际股票市场（即国际板）。当前加快国际板建设，吸引红筹回归，有利于这些行业领军企业获得发展的资金支持，进而加速创新进程、壮大企业实力；有利于树立创新标杆，引领国内企业创新，从而培育国际领袖型科技企业；有利于中国资本市场的国际化进程的推进，加快人民币市场国际化的脚步，使市场更加成熟。
为此，要通过国际板的建设，以回归愿望较强、回归阻力较小、试错成本最低的海外红筹股为试点，推动其回归国内资本市场，培育和壮大我国领袖型企业。要借助此次机会，借鉴发达证券市场经验，进一步完善国内证券市场的软硬件配置，特别是信息披露和交易结算等技术系统，提高运作效率。要充分估计国际板上市对国内市场带来的冲击，控制发行规模和上市企业数量，防止出现对现有股价系统过大的冲击，避免过度挤占中小企业融资空间。要细化上市公司的选择工作，与本土经济进行对接，做好产业导向，发挥优秀企业的市场示范作用。要充分借鉴国际监管经验，完善监管制度、健全监管体系，引入集体诉讼等先进机制，从严监管。
（四）壮大公司债券发行规模并加快债券市场的发展
在整个金融体系中，债券市场的功能不容忽视，具有融资成本低、发行灵活等优点。在国际上一些成熟市场经济国家，债券融资是企业融资，尤其是科技型中小企业的重要渠道。当前，我国企业发展过度依赖于间接融资，在直接融资中，债券融资比例并不高。据估算，2010年我国非金融企业，直接融资规模不足30%，债券发行规模仅为股票筹资额的不到2倍，而美国市场2009年公司债券融资是同期股票融资的8.6倍（钟帅，2011）。2010年我国企业债存量仅相当于GDP的1/10，低于新加坡的三成、马来西亚的四成和韩国的六成（鲁政委，2011）。
当前，我国应当积极发展面向科技型企业的债券市场，壮大公司债券发行规模，加快债券市场的发展，扩大科技型企业直接融资比例，合理引导过剩的民间资本流动，改变千军万马靠银行过“独木桥”的融资格局。要进一步探索债券融资的方式，鼓励具备条件的高新技术企业发行融资债券。尤其要借鉴美国债券融资经验，探索放松债券融资审批管制，创新债券融资工具，加快中小企业集合债等发展。应建立多层级的债券交易市场体系，培育机构投资者。健全债券评级制度，创新企业债券监管方式，为企业发行债券融资营造良好的市场环境。
（五）在国家高新区允许民间资本设立面向科技型中小企业的社区银行
我国中小企业间接融资遭遇到了“规模歧视”和“所有制歧视”的双重压力，在金融结构不合理、信用担保体系不完善的环境下，商业银行对中小企业存在“惜贷”现象。尤其是科技型中小企业具有轻资产、非线性增长等财务指标特征，难以适应银行传统的信贷管理模式，很难获得贷款。而国际经验表明，社区银行与中小企业具有天然的共生关系，其规模结构和所有制形式相适应，体制灵活，能够更快、更直接地获取社区创业者和中小企业的软信息，是科技型中小企业的重要融资伴侣。据统计，1999年美国中小企业融资总额的70%以上来自中小银行。美国硅谷银行因其专注于高科技产业客户群体、知识丰富的专业团队、与风险投资机构的紧密合作、综合性的金融服务、有效的风险管控手段等特点，成为全世界社区银行的典范。
为此，我国要拓宽创新企业间接融资渠道，借鉴村镇银行的发展经验，在高新区发展面向科技型企业的社区银行，充分发挥社区银行解决银行与中小企业之间信息不对称问题的优势，建立与经济相匹配的银行体系，助力创新创业。要落实民间投资“新36条”，允许民间资本建立金融机构，拓展民间资本流通渠道。要放宽政策限制，鼓励经营状况良好的小额贷款公司向社区银行转变。要通过提供风险担保、减免中小企业信贷业务营业税等途径，增强银行向科技型企业信贷积极性，增强中小企业的融资能力。要完善信贷监管模式，积极开展知识产权质押贷款业务，允许银行设立科技型企业贷款风险准备金，鼓励银行开发适合科技型中小企业特点的金融服务产品。
参考文献：
1.吴涛.技术创新风险的几个基本特征及风险管理对策[J].科学管理研究，2000（1）
2.王颖.公司价值与可持续发展[J].经济界，2005（1）
3.彭红枫.基于多层次资本市场科技创新体系研究[J].科学学与科技技术管理，2007（6）
4.IanM.Oades.中小企业境外上市指南[M].中信出版社，2007
5.辜胜阻，洪群联，张翔.论构建支持自主创新的多层次资本市场[J].中国软科学，2007（8）
6.杨靖.培育战略性新兴产业需巧用风险投资[N].科技日报，2010-8-18
7.辜胜阻，李俊杰.民营企业自主创新的动力机制困境与制度创新[J].科技进步与对策，2008 （11）
8.钟帅.债券市场迎来发展新机遇[N].中国证券报，2011-2-25
9.鲁政委.后危机时代应补上企业债短板[N].金融时报，2011-5-29
债券型基金投资技巧篇3
9月cPI数据高企至3．6％，在生活中人们也不断感受到通胀所带来的压力。一时间，抗通胀成为了投资者关注的主题。不少以抗通胀为主题的投资产品也应运而生，通过境内外的抗通胀投资产品，投资者有望获得超越cPI增幅的收益，以避免负利率的侵蚀。但是另外一方面，在选择此类型产品时要综合考虑到机会成本、汇率等因素，并非所有的“抗通胀”产品都适合你的需求。投资大宗商品基金
在经济周期理论中，通胀发生的初期和中期，大宗商品都是较好的投资标的，原因就在于当通胀发生时大宗商品的价格将出现显著的增长。如今年以来农产品、原油、有色金属、贵金属等都出现了较大幅度的价格上涨，这也进一步推高了消费指数。
对于个人来说，一方面在消费中受到大宗商品价格上涨的负面影响，但是另外一方面我们也可以通过投资大宗商品获得收益上的回报，达到抵抗通胀的目的。同时，投资收益的上涨幅度可能远大于消费成本的上升，因此在通胀发生的过程中，大宗商品是首选的投资标的之一。
以往投资大宗商品的途径是投资商品期货，对于个人投资者来说投资的难度就比较大。首先在于期货投资需要较高的风险承受能力和专业投资技巧，其次商品期货的资金门槛也比较高，并不适合普通的大众投资者。
而另外一种途径则要简单得多，那就是投资于商品指数基金。近期在境内市场上，就有两款以大宗商品为主题的基金产品推出，为投资者对抗通胀提供了更新的工具。
以银华基金的银华抗通胀主题基金(LOF)为例，作为一款QDII基金，银华抗通胀主题主要以FOF的形式投资于全球范围内的综合商品指数ETF、单个或是大类商品价格ETF以及通胀挂钩类债券。此外，国联安基金也即将推出国内首只跟踪大宗商品股票指数的ETF基金，标的是上证大宗商品股票指数(000066)。
但是需要指出的是，尽管同为“大宗商品”主题，两只基金产品存在着不少差异。银华的抗通胀主题基金以全球的商品指数基金为主要的投资标的，这些指数是由大宗商品本身的表现所支持；国联安的产品则是以大宗商品相关公司的股票表现所支持。尽管大宗商品公司的股价往往与大宗商品密切相关，但是两者的表现电存在着一定的差异。同时在银华的投资范围中，也涵盖了一部分通胀挂钩债券基金作为投资对象。第二点差异在于银华的抗通胀主题基金是一只QDII产品，加上FOF的结构，会产生货币转换、两重投资费率这样的问题，相对来说提高了投资成本。
当然，除了基金公司的产品，银行也有以大宗商品为主题的理财产品推出。像东亚中国近期推出的“步步为盈5”精选商品主题产品就是其中的一款，作为一款保本型产品，“步步为盈5”采用了与大宗商品指数挂钩的形式，包括原油、镍、锡与钯。投资者获得收益的途径是，在任何一个月度观察日或结算日，所有挂钩标的收盘价均高于或等于其开始价格的108％，投资者就可获得7％的潜在年收益率，产品也会提前到期或到期。否则，投资者获得的年化收益为O．36％。其实，这款产品的既定假设在于当原油、镍、锡、钯四款大宗商品的价格上涨幅度均大于8％时，投资者即可从中“分享”收益。但是对于此类型的产品，投资者需要关注的是，挂钩商品的表现满足预设条件时，投资者才有可能战胜通胀，反之产品的收益仅相当于活期存款。其次，产品的最高收益已经被锁定在一定的区间，像本产品的收益最高可达7％的年化收益率，但是即使大宗商品指数有更大幅度的上涨，投资者也无法从这款产品中获得更高的收益。不过，这一类型产品的优势在于它的保本条款，对投资者的风险也进行了控制。借道通胀挂钩债券
另外一大类的抗通胀投资当属通胀挂钩债券。这一类型产品的基本思路在于，当市场的cPI指数发生变化时，通胀时cPI上升，通胀挂钩债券的收益将随之浮动，与通胀的幅度相匹配，以达到抗通胀的目的。典型的产品如英国的ILG、美国的TIPS(像银华的抗通胀主题基金就有一部分投资比例投资于此债券)。
此外，投资者也可以投资于境外市场的一些通胀挂钩债券基金，这些基金主要通过投资于欧美市场的相关债券，为投资者带来超越通胀率的收益回报。
如在晨星的五星级基金中就有多只通胀挂钩债券基金。像MFs全盛基金通胀调整债券基金，主要投资于美国债券，2010年以来投资回报达到9 24％，近三年的年化收益率为6．1％。
PIMCO环球实质回报基金，这只基金将最少三分之二的资产投资于由不同年期的通胀挂钩固定收益证券，目前的主要投资集中于法国、澳大利亚、英国、美国所发行的债券，2010年以来的投资回报为8．89％，近三年的年化收益率为6．23%。
除了通过境外的市场，如香港投资这些通胀挂钩基金外，经过QDII平台也可以投资于这些产品，包括花旗、汇丰、渣打的QDII产品线中，都可以看到通胀挂钩债券基金的身影。
但是，投资于这些债券基金必须要考虑的问题是汇率的影响。由于QDII基金的投资货币一般为美元、欧元等，投资收益也是以这些投币来进行计算。如果我们把人民币升值的因素考虑在内的话，就会抵减掉一部分收益。举个例子来说，假使通胀挂钩债券基金的年度收益为10％，但人民币的升值幅度接近5％，那么投资者的收益经过汇率折算，可能就无法实现抵抗通胀的目的。
债券型基金投资技巧篇4
银行
工商银行推出“理财金账户”投资型产品期限:73天最高预期年收益率:3.1%日期:12月6日～9日电话:95588
农商行推出“鑫意”理财福通第三十六期
期限:182天最高预期年收益率:3.6%
日期:12月8日～14日电话:962999
信托
中信信托・江苏淮安民享2号信托
期限18个月,预期收益率8.5%～9.0,资金门槛200万元,资金用于政府经济适用房建设
电话:400-820-0418
债券
2010年记账式附息(三十九期)国债期限5年实际发行规模321.4亿元,票面年利率为3.64%,交易方式为现券买卖和回购
日期:12月8日
私募股权
硅谷北京合众股权投资基金发起人出资1000万元,主要投资于农牧业相关产业待上市公司电话:021-68868063
Sun 星期日
债券
2010年凭证式(五期)国债期限3年实际发行规模100亿元,票面年利率为4.25%,交易方式为现券买卖和回购
日期:12月6日～20日
Mon 星期一
基金
上投摩根大盘蓝筹股票型基金各大银行、证券公司均有发售,基金代码376510
日期,11月22日～12月15日
电话:400-889-4888
Tue星期二
信托
中投信托・金大元集团债权投资信托期限15个月,预期收益率10%,资金门槛300万元,资金主要用于受让金大元集团的债权
电话:400-820-0418
Wen 星期三
信托
中铁信托・极元汇利2期信托期限12个月,预期收益率6.5%,资金门槛30万元,资金用于优质信托项目-期限短收益高 电话:400-820-0418
Thu星期四
阳光私募
陕国投・极元私募精选证券信托
2009年至今组合收益率超154%,资金门槛100万元,投资于新价值、朱雀、鼎锋等国内最佳阳光私募,风险分散,收益稳健 电话:021-68868063
Fri星期五
基金
鹏华消费优选股票型基金在适度控制风险的前提下,精选大消费类的优质上市公司
日期:截至12月23日 电话:400-678R-999
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债券型基金投资技巧篇5
关键词：证券；投资；风险规避
一、证券投资风险
证券投资是一种直接投资的方式，主要就是投资者(法人或自然人)对股票、债券、基金以及相关衍生品等进行购买和出售，从中获取利息、差价的一种投资方式和行为。证券投资过程中出现的风险可以划分为两种类型，经济和心理风险。对于证券投资所而言，经济风险是需要研究注意的主要风险，这种风险主要是发行证券主体的变现、违约风险，证券市场中的通货膨胀以及利率等风险。如果投资，风险是一定存在的，在我国这个正在发展却不太成熟的新兴市场，投资者更需掌握投资经验，学会规避风险。
二、证券投资风险的种类划分分
根据证券投资风险的性质，可以划分为系统以及非系统性两种风险。
(一)系统风险
系统风险指的是由于一些全局性的因素，使得投资的收益出现变化，这种因素会通过相同的方式影响全部的证券收益。这些影响因素不是公司内部的，因此是不能有效控制和回避的，这种系统风险也被称作不可回避风险。由于共同的因素对公司产生的影响是存在差异的，多样化的投资也无法将风险分散开来，所以也将这种风险成为不可分散风险。结合当前证券市场发展实际，系统风险可以划分为市场风险、利率风险和购买力风险。
1.市场风险，是由于证券市场长期趋势变动而带来的风险。证券市场行情变动会受到诸多因素的影响，经济周期的变动在其中起到决定性的作用。社会经济出现阶段性的波动以及循环，一般分为萧条-复苏-繁荣-衰退等阶段。看涨行情中，基本上所有的股票都是价格上涨的，在看跌行情中，股票的价格就呈现下跌趋势。投资者应对市场风险最好的办法，就是顺势操作，投资于绩优股票。
2.利率风险，是指因利率变动，导致附息资产(如贷款或债券)承担价值波动的风险。证券价格会受到利率的影响，这种影响主要是从两个方面体现的，首先是资金流向的转变，市场利率变高，一些资金会被吸引到银行票据以及储蓄等金融资产中，债券的需求量减少，价格下降。其次是公司成本的影响，利率增多，公司的融资成本就会增多，若其他条件不变，利润会减少，股息也会减少，使得股价降低。
3.购买力风险，又称通货膨胀风险，通货膨胀造成物价上涨，货币的实际购买力降低，同时可能造成投资者的实际收益水平有下降的风险。通货膨胀使投资的名义收益率不变，而实际收益和价值却在下降。
(二)非系统风险
非系统风险说的是个别公司或行业证券产生的影响风险，个性影响因素是主要特征。由于这种风险若要抵消，可以将投资分散得以实现，又可以被称为可分散和可回避风险。非系统风险主要有信用以及经营风险之分。
1.信用风险，是指企业或公司违背信用而不能按照约定让投资者进行还本付息，进而受到的风险，证券发行人无法按期对本金以及利息进行支付，这将会使投资者失去再投资和获利的机会。它是债券的主要风险，投资公司债券首先要考虑的就是信用方面的风险，要对这种风险进行有效的回避，就需要评级信用，对证券评级的结果进行参考。
2.经营风险，说的是公司经营管理失误而因其盈利水平的变化给投资者带来的风险，它来自于企业内部。大致有几种情况：一是融资不当引起财务风险：二是公司缺乏创新性，只满足于当前的经济以及利润水平；三就是销售决策上产生问题，不科学、合理，没有注重开辟新的市场。
三、证券投资风险的规避措施
(一)投资组合分散风险
通过分散组合来规避非系统风险，从而在面临非系统风险时不至于“满盘皆输”。分散不仅体现在资金分配上，还体现在资本选择上，在投资时，应尽量了解不同行业不同领域的投资。
(二)健全监管制度，加大执行力度
证券市场作为市场经济体系的重要组成部分，需要健全完善的法规来保证健康运行与发展，由于我国法律法规还不太健全，相关部门缺乏有力的监管机制，手法和违法之间存在着较大的灰色区域。政府应加强对证券市场的监控，严格监督管理中介机构以及上市公司，上市公司需要将信息纰漏义务落实到实处，进一步优化完善法人治理结构，保证投资决策的科学性，对于募集到的资金能够实现高效利用。
(三)降低利率风险
利率作为中央银行的货币政策工具，能够对宏观经济进行科学、合理的调整，金融资产的价格以及利率会对利率产生极为敏感的反应，因此不能有效的回避利率风险。利率风险是固定收益证券的主要风险，也是政府债券的主要风险，它对长期债券的影响大于短期债券。投资者在预见利率要提高时可以减少长期债券和固定利率债券的持有。
(四)采用灵活的投资策略
在投资前，通过多种途径和方式，充分了解投资信息，分析宏观经济环境，在心中权衡比较并且进行相应的风险论证。熟悉债券市场的交易规则、市场规模、投资者的组成。在这样的基础上，再制定好能够规避风险的投资策略，运用各种有效的投资方法和技巧，例如将证券投资的期限阶梯化、短期化，种类分散化。
(五)加强投资者风险教育，树立正确投资心态
在中国金融市场发展的大环境下，政府相关部门应把风险教育和证券投资市场的稳定发展作为推动经济发展的重中之重，各类金融部门要主动肩负起社会责任，通过自身丰富的知识以及广泛的资源优势，能够将金融知识等积极的宣传给公众，并保证形式的多样化，满足公众的实际需要，强化社会公众的金融风险识别以及防范能力，这与长期发展的利益需要是相满足的。
四、结语
总而言之，证券投资风险具有一定的客观性和不确定性，我们能做的更多的是在承认风险客观存在的前提下有效的方法风险。虽然投资是的不确定性比较强，但是依旧可以通过多样化的技术方法，总结以往经验，科学的测度风险，扎实利用统计学的相关知识，对收集的历史数据进行分析和计算，寻找规律为投资作借鉴，组合投资分散风险，尽可能避免或减小风险带来的损失和危害。人们应该具有风险意识，认清自己的实力和风险承受能力，审时度势，做出谨慎的最优选择。
参考文献：
[1]李俊清,张凯.我国权证市场投资风险分析[J].今日湖北(理论版),2007(03).
[2]赵栩.中国证券投资风险管理的VaR方法及实证研究[D].西南财经大学.
债券型基金投资技巧篇6
诺奖得主斯蒂格利茨曾经预言：21世纪对世界影响最大的两件事，一是美国的高科技产业，二是中国的城镇化。党的十之后，新型城镇化道路成为讨论焦点，它被视为未来经济发展的一大推动力，政府工作报告中提出，要遵循城镇化的客观规律，积极稳妥推动城镇化健康发展。然而如何“积极稳妥”推动，首先要解决的是融资问题。
解决新型城镇化过程中的户籍、土地、产业以及基础设施建设等一系列问题，需要大量的资金，而资金短缺是城镇建设中非常普遍的问题。过去，我国的融资主要依赖于财政支出、土地融资、银行信贷、地方融资平台等。据国家发改委测算，城镇化在未来10年内将拉动40万亿元的投资规模，如果像以前一样依赖于以土地财政和土地金融为主导的融资模式，不仅难以实现，而且还会产生巨大的债务风险。城镇化作为中国扩大内需、促进经济发展的动力和长期发展战略，融资过程中必须重视债务的可持续性问题。所以，必须以科学发展观为指导，在可持续发展的基础上，进行融资渠道的创新。
创新融资渠道：发达国家城镇化融资的成功经验
世界发达国家的城镇化水平远远高于我国，在世界各国的城镇化进程当中，无论属于何种发展模式，它们在推动城镇化建设的成功经验值得我们学习和借鉴。外国先进的融资模式主要有以下一些特点：
第一，城镇化融资过程中除运用银行贷款外，主要借助于一些先进的金融工具，如资产证券化，市政债等。
市政债是一种国际上广泛应用的金融工具，美国是市政债券的起源国，也是目前市政债券发行规模最大和最发达的国家。美国市政债券主要由包括政府、或授权机构等发行体发行，由个人、各种基金、银行、保险以及其他投资者投资；美国市政债发行人数量庞大，品种丰富，为投资者提供了充分的选择。联邦政府对个人投资者的市政债券利息免征所得税，所筹资金主要用于公益性事业，很好地满足了公共项目与社会公共服务部门大规模、长期性、低成本的资金需求。加拿大、波兰、俄罗斯等国家也大量发行市政债券来为城市基础建设提供资金支持。整体来看，这些国家市政债券发行规模与本国的城市化进程存在高度的正相关关系，市政债券产品不仅能巧妙地应对金融危机的特殊性和系统破坏性，同时有力地推动了本国的城市化进程。
国外发行市政债券为城市化建设融资的实践经验可以给我国推出市政债券、为新型城镇化建设融资提供有益的借鉴和启示。推动城镇化，可以发展大量的金融工具，对金融产品进行创新，例如债券、信托、保险、私募、金融衍生品这些金融工具都有鼓励发展的潜力，但是需要专业的考虑，权衡哪种方式更能发挥作用，建立并完善相应规则，使其能发挥作用。
第二，吸引民间资本，充分利用外资以及各类金融机构等多元化投资主体，拓宽民营资本投资领域，鼓励并引导有实力的民间资本积极参与具有经营性质的城镇基础设施，开放融资渠道支持城镇化发展。
外国很重视公私合作的融资模式，例如，日本政府的“筑巢引凤式”、“联合投资式”等，充分利用政府公共部门与民营部门合作融资。英国是世界上最早推进和实现城镇化的国家。近二十年来，英国一直积极鼓励私人财力参与甚至主导公共投资计划，其核心是私人融资优先权。韩国政府设立国民投资基金，同时也制定了一系列政策法规来吸引民间投资，使民间资本能够充分发挥作用，有效地把民间资本用于基础设施建设；同时也为民间资本提供投资的渠道，使之能够在服务城镇化的同时，也能享受城镇化的收益，确保民间资本的利益和地位。
城镇化的发展能带来第三产业服务业的发展，基础设施建设项目产生现金流，所以民间资本的进入是必然。民间的资金是充足的，它们进入的领域必须有获利机会。“谁投资，谁受益”，放宽基础设施和公共事业投资的门槛，鼓励和引导民间资本积极参与，允许地产商、私募基金、外资基金等更广泛地参与到城镇化建设中来。对具备条件的市政公用事业项目可以采取市场化的经营方式，向民间资本转让产权或经营权，通过发展资本市场、鼓励民营资本进入、引进外资等充分开发社会资本的潜力和价值，为社会提供公共产品和公共服务，促进城镇化进程的健康快速发展。
第三，加大对中小型企业的融资扶持力度，设专门机构对融资进行管理，促进城镇化的发展。
发达国家乡村发展的现代化和城镇化水平都很高，他们非常重视小企业在城镇化过程中的重要作用，政府的大力扶持和金融机构的支持极大地促进了中小型企业的发展，加快了城乡一体化进程。
许多政府出资成立专门的金融机构，为中小企业服务。比如，日本政府设立的专门金融机构为中小型企业提供融资援助，向中小企业直接贷款；并且允许企业自行组建合作型的金融机构。除此之外，日本政府以立法的形式确立了信用保证协会制度，消除了中小企业融资过程中因不能提供担保而造成的障碍，对中小型企业的融资意义重大。
在这方面，加拿大成立了“区域城市财政委员会”，评估区域内各个市政府的资信能力，审批市级政府的融资项目，监督资金的使用，保证资金使用的透明公开和市场化，提高资金使用效率，并为其通过的融资项目担保。该委员会以其良好的信用，享受到特别优惠的贷款利率，助力基础设施建设，推进城镇化进程。
第四，充分利用税收，推行有力的财税政策，为城镇基础设施建设提供资金保障，适应城镇化的趋势，提高城镇化水平。
联邦政府投资建设高速公路时，资金主要靠向纳税人征收汽油税、汽车关税、汽车消费税等来筹集；州政府和小城镇政府建设废弃污染物处理厂等基础设施，资金主要来源于纳税人的个人所得税。由此可见，税收是城镇化建设融资的重要组成部分。通过税收可以获得财政收入，达到融资目的，将税收用于公共开支，为城镇基础设施建设提供资金保障。
纵观世界各国的税种设立，主要是三种税种。一个是财产税，第二是消费税，第三是流转税。发达国家市场经济相对成熟的经济体都具有的房地产税或不动产税，是地方财政收入的主要来源，其中，美国房地产税占地方财政收入的比例高达75%，主要用于公共教育事业；新加坡的房地产税主要用于补贴低收入者来调节贫富差距等。在法国，城镇基础设施建设资金大部分来自于市镇税收、经营开发与分摊税、城乡规划税和开发税等等，为城镇基础设施建设资金来源提供了一切可能的途径。
概言之，发达国家解决城镇化融资问题，主要利用了市政债等先进的金融工具，采取公私合作的方式。充分吸引和利用民间投资。除此之外，政府充分重视中小企业的融资，利用税收等财政政策，形成可持续的融资渠道，为国家的经济发展和城镇化提供持久的推动力。
债券型基金投资技巧篇7
关键词：证券 投资 研究对象
1 概述
当今中国的证券投资学教材，对证券投资的研究对象的阐述较少，国内比较知名作者吴晓裘，赵锡军、李向科等在其主编的证券投资学中都没有对证券投资学的研究对象进行界定和阐述，而一门科学的研究对象、内容和方法，需要在学习中完善，在完善中学习，通过不断地总结和修正，逐步完善这一学科，这一研究对证券投资理论发展和实践都具有十分重要的现实意义。
2 证券投资概述
投资包括直接投资和间接投资两大方面，直接投资是指各个投资主体为在未来获得经济效益或社会效益而进行的实物资产购建活动。如国家、企业、个人出资建造机场、码头、工业厂房和购置生产所用的机械设备等。间接投资是指企业或个人用其积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的经济行为。一切出于谋取预期经济收益为目的而垫付资金或实物的行为都可以看作是投资。
证券投资是指间接投资，即投资主体用其积累起来的货币购买股票、公司债券、公债等有价证券，借以获得收益的经济行为。证券投资属于非实物投资，投资者付出资金，购入的是有价证券，而不是机器、设备、黄金珠宝等实物。证券投资的收益一般包括股息、红利收益、资本收益、债息收益和投机收益。
证券投资是一种特殊的投资活动，与一般意义上的投资相比，具有高收益性、高风险性、期限性和变现性等特点。
3 证券投资与投机
投机起源于古代，早期的投机以赚取地区差价为主要方式，不同区域对不同种类产品生产与需求的差别性，为投机者赚取买卖差价创造了条件。进入商品社会后，投机范围日趋广泛，它已伸展到生产、流通、金融等众多领域。
投机的含义就是把握时机赚取利润。在证券投资学中，投机的基本含义则是：在信息不充分的条件下做出投资决策，试图在证券市场的价格涨落中获利。而这种价格波动带来的获利时机同样赋予所有的社会公众，并未偏向某种特定的人，但事实上只有少数人把握住了这种机会。少数投机者之所以能够成功，不只是他们熟悉市场的习性，具有丰富的经验，准确的预见力和判断力，更主要的是具有承担风险的勇气。承担较大的风险，赚取高额利润就是投机者根本的信条。而对于大多数人来说，并不愿意承担更大的风险，他们往往偏重于通过资金、劳动力等生产要素的投入以图赚取正常利润的投资行为。
证券投资与投机的区别主要表现为对预测收益的估计不同。普通投资者进行证券投资时，较为重视基础价值分析，以此作为投资决策的依据；证券投机者不排斥这些方法，但更重视技术、图像和心理分析。普通投资者除关心证券价格涨落而带来的收益外，还关注股息、红利等日常收益；而证券投机者只关注证券价格涨落带来的利润，而对股息、红利等日常收益不屑一顾。其次是所承担的风险程度不同。投资的收益与风险是成正比的。普通投资者对投资的安全性较为关注，主要购买那些股息和红利乃至价格相对稳定的证券，因而所承担的风险较小；投机者主要购买那些收益高而且极不稳定的证券，因而其所承担的风险较大。投机者既可能获得巨大的收益，也可能遭受巨大的损失。
证券投资与投机并没有本质上的区别，只是在程度上有差别。因此要把投资与投机完全区分开来是很困难的。投资是不成功的投机，投机是成功的投资。
4 证券投资学研究的对象
证券投资学的研究对象是证券市场运行的规律以及遵循其规律进行科学的管理和决策的综合性方法论科学。具体地讲，就是证券投资者如何正确地选择证券投资工具；如何规范地参与证券市场运作；如何科学地进行证券投资决策分析；如何成功地使用证券投资策略与技巧；国家如何对证券投资活动进行规范管理等等。从学科性质上讲，证券投资学具有下列特点：
第一，证券投资是一门综合性方法论科学。证券投资的综合科学性质主要反映在它以众多学科为基础和它涉及范围的广泛性。证券投资作为金融资产投资，它是整个国民经济运行的重要组成部分。股市是国民经济的晴雨表，因此，资本、利润、利息等慨念是证券投资学研究问题所经常使用的基本范畴。证券市场是金融市场的一项重要组成部分。证券投资学研究的一个重要内容是证券市场运行，证券投资者的投资操作，所以必然涉及到货币供应、市场利率及其变化对证券市场价格以及证券投资者收益的影响。证券投资者进行投资决定购买哪个企业的股票或债券，总要进行调查了解，掌握其经营状况和财务状况，从而做出分析、判断。作这些基础分析必须掌握一定的会计学知识。证券投资学研究问题时，除了进行一些定性分析外，还需要大量地定量分析，证券投资、市场分析、价值分析、技术分析、组合分析等内容都应采用统计、数学模型进行。因此，掌握经济学、金融学、会计学、统计学、数学等方法对证券投资是非常重要的。因此，证券投资学是一门综合性方法论科学。
第二，证券投资是一门应用性科学。证券投资学虽然也研究一些经济理论问题，但从学科内容的主要组成部分来看，它属于应用性较强的一门科学。证券投资学侧重于对经济事实、现象及经验进行分析和归纳，它所研究的主要内容是证券投资者所需要掌握的具体方法和技巧，即如何选择证券投资工具；如何在证券市场上买卖证券；如何分析各种证券投资价值；如何对发行公司进行财务分析；如何使用各种技术方法分析证券市场的发展变化；如何科学地进行证券投资组合等等，这些都是操作性很强的具体方法和基本技能。从这些内容可以看出，证券投资学是一门培养应用型专门人才的科学。
第三，证券投资是一门以特殊方式研究经济关系的科学。证券投资属于金融投资范畴，进行金融投资必须以各种有价证券的存在和流通为条件，因而证券投资学所研究的运动规律是建立在金融活动基础之上的。金融资产是虚拟资产，金融资产的运动就是一种虚拟资本的运动，其运动有着自己一定的独立性。社会上金融资产量的大小取决于证券发行量的大小和证券行市，而社会实际资产数量的大小取决于社会物质财富的生产能力和价格。由于金融资产的运动是以现实资产运动为根据的，由此也就决定了实际生产过程中所反映的一些生产关系也必然反映在证券投资活动当中。即使从证券投资小范围来看，证券发行所产生的债权关系、债务关系、所有权关系、利益分配关系，证券交易过程中所形成的委托关系、购销关系、信用关系等等也都包含着较为复杂的社会经济关系。因此证券投资学研究证券投资的运行离不开研究现实社会形态中的种种社会关系。
5 证券投资研究的内容和方法
5.1 证券投资的研究内容
证券投资的研究内容是由其研究对象所决定的，它包括：
5.1.1 证券投资的基本概念和范畴。证券投资过程中涉及许多重要的概念和范畴，如证券（股票、债券等）、证券投资、证券投资风险、证券投资收益等。明确这些概念和范畴，是研究证券投资的前提。
5.1.2 证券投资的要素。证券投资活动离不开一定的条件或行为要素，证券投资者、证券投资工具、证券投资中介等是证券投资的实施要素。它们在证券投资过程中分别起着不同但又不可或缺的作用。研究这些要素，对于准确、全面、深入地说明和理解证券投资运动过程有着十分重要的作用。
5.1.3 从事证券投资活动的空间。证券投资活动是在证券市场上进行的，而证券市场本身是一个相当庞杂的体系，它由许多分支组成，证券市场的不同部分具有不同的活动内容，并分别满足不同的证券投资需要。只有充分了解证券市场的组成框架、基本结构和运行机理，才能进入这一市场并有效地从事证券投资活动。
5.1.4 证券投资的规则和程序。证券投资是按照一定的规则包括法规进行的。作为一种交易行为，它有特定的程序和步聚，制度规定是相当严密的。了解这些规则和程序，是从事证券投资的重要前提。
5.1.5 证券投资的原则和内在要求。证券投资是一种高收益与高风险并存的经济行为。因此安全、高效地进行证券投资，必须把握一些重要的原则和客观内在要求。按证券投资的客观要求行事，有助于避免证券投资中的盲目性，理性地入市操作，从而增加投资成功的可能性。
5.1.6 证券投资的分析方法。这是证券投资学最重要的内容之一。证券投资分析方法大致上可分为基本分析与技术分析两大类，而这两类分析方法又分别包含了大量内容，只有努力掌握这些分析方法，投资者才有可能为正确地选择投资对象，把握市场趋势。
5.1.7 证券投资的操作方法。证券投资的操作方法是指实际买卖证券时，在进行投资分析的基础上，根据市场状况和投资者自身情况、投资目的等选择的具体操作模式、策略与手法。它与证券投资分析有着相当密切的关系，它是在投资分析的基础上确定的，是对投资分析结果具体操作的反映。投资者个人的投资目的、条件乃至修养与气质也会在某种程度上决定其操作方法。
5.1.8 证券投资中的风险与收益。风险与收益总是伴随着整个证券投资过程。实际上，实现风险最小化和收益最大化，正是证券投资者追求的目标。因此，研究证券投资中的风险与收益，自然成为证券投资学的核心问题之一。什么是证券投资风险和收益？它们的构成情况如何？怎样对证券投资中的风险与收益进行度量？如何实现收益最大化与风险最小化？如何优化基于规避风险目的的投资组合等等，证券投资学均需做出相应的回答。
5.2 证券投资学的研究方法
证券投资是一门理论和应用并重的学科，要实现其研究目的并使这门学科不断发展，就必须坚持以下方法和要求：
5.2.1 规范与实证分析并重，定性与定量分析结合的研究方法。证券投资学要解决繁杂的理论命题并得出科学的结论，不仅要大量地运用逻辑思维，进行各种理论抽象和规范分析，还必须高度地关注证券投资的实践，进行广泛的实证分析。证券投资中涉及大量的技术问题，分析、决策过程中不仅要考虑可能的制约因素，还必须尽可能弄清这些因素对证券投资的影响程度，而这些因素本身所具有的量化状态又可能决定证券投资收益与风险程度的差别。因此，证券投资学的各种结论的得出，都必须建立在定性分析与定量分析结合运用的基础之上。
5.2.2 强调结论、观点的特定性及适用背景，而不刻意追求其普遍适用性或惟一性。证券投资实践中的情况十分复杂，变数很多，市场走势往往还要受到投机及其他某些人为因素的影响。因此，证券投资学中所给出的结论与观点也只能针对大多数情况或某些情况，有一定的适用范围。
5.2.3 强调动态的全方位分析。证券投资学作为一门指导证券投资实践的学科，不仅要求完善其理论体系，更重要的是要告诉人们如何根据现象的现状和动态，判断事物发展的趋势，提高投资的成功率。
6 结论
不管是证券投资或者投机，都非常有必要搞清楚其研究对象，通过对证券市场投资理论的研究和实践的分析，笔者总结出证券投资学的研究对象，它是一门研究证券市场运行规律以及遵循其规律进行科学的管理和决策的综合性方法论科学。而如何正确地选择证券投资工具，规范地参与证券市场运作，科学地进行证券投资决策分析，成功地使用证券投资策略与技巧等等，对证券投资者具有十分重要的意义。
参考文献：
[1]崔勇主编.《证券从业人员资格考试丛书》[m]，首都经贸大学出版社，2001.
[2]蒲涛.刘险锋主编.《证券投资学》[m]，中国财政经济出版社，2007.12.
[3]吴晓求主编.《证券投资学》[m].（第二版），中国人民大学出版社，2004.
[4]中国证券从业人员资格考试委员会办公室编.《证券市场基础知识》[m].上海财经大学出版社，2000.
[5]杨大楷著.《证券投资学》[m]，上海财经大学出版社，2000.
[6]曹凤岐等主编.《证券投资学》[m]，北京大学出版社，2000.
债券型基金投资技巧篇8
1、新准则规定，投资企业与其联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益，应予抵销。次年，如未实现的内部交易全部对外出售，该分录怎么做准则中未说明。
2、投资企业的子公司和投资企业的联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益，是否应予抵销。如抵销，是在投资企业还是在投资企业子公司的个别报表中抵销或者是在合并报表中抵销？抵销时应考虑哪些因素？谢谢！（河北省姚书勤）
在线专家：
1.因为内部未实现的损益已经实现，所以原来调整减少的现在可以调整增加，原来调整增加的可以调整减少。这种情况下不影响分录的处理，因为只停留在对被投资方净利润的调整上，影响的是确认投资收益的金额，也就是影响下面分录中的金额：
借：长期股权投资―损益调整（净利润需要调整，上年度调整的反方向调整）
贷：投资收益
2.投资企业的子公司和投资企业的联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益，在投资企业编制合并报表时需要抵销。抵销时，与投资企业的子公司个别报表无关。
抵销时应考虑的因素需要根据情况调整，如果是存货交易，则需要在投资方做抵销分录。在投资方合并报表中做如下分录：
借：营业收入（子公司）
贷：营业成本（子公司）
投资收益（因其影响了子公司的净利润，所以影响到了投资方的投资收益，也要一并调整）
如果是其他交易，道理相同。
酒店筹建期间的处理
酒店无营业执照之前的损益怎样入账？还有收入怎样入账？（陕西省孟智贤）
在线专家：
一般来讲，未取得营业执照之前发生的费用应属于筹建期间的，应计入开办费，开办费是指企业在筹建期发生的费用，包括人员工资、办公费、培训费、差旅费、印刷费、注册登记费以及不计入固定资产和无形资产成本的汇兑损益和利息等支出。
具体列支范围如下：
（一）开办费的具体内容
1.筹建人员开支的费用
（1）筹建人员的劳务费用：具体包括筹办人员的工资奖金等工资性支出，以及应交纳的各种社会保险。在筹建期间发生的如医疗费等福利性费用，如果筹建期较短可据实列支，筹建期较长的，可按工资总额的14％计提职工福利费予以解决。
（2）差旅费：包括市内交通费和外埠差旅费。
（3）董事会费和联合委员会费
2.企业登记、公证的费用：主要包括登记费、验资费、税务登记费、公证费等。
3.筹措资本的费用：主要是指筹资支付的手续费以及不计入固定资产和无形资产的汇兑损益和利息等。
4.人员培训费：主要有以下二种情况
（1）引进设备和技术需要消化吸收，选派一些职工在筹建期间外出进修学习的费用。
（2）聘请专家进行技术指导和培训的劳务费及相关费用。
5.企业资产的摊销、报废和毁损
6.其他费用
（1）筹建期间发生的办公费、广告费、交际应酬费
（2）印花税
（3）经投资人确认由企业负担的进行可行性研究所发生的费用
（4）其他与筹建有关的费用，例如资讯调查费、诉讼费、文件印刷费、通讯费以及庆典礼品费等支出
（二）不列入开办费范围的支出
1.取得各项资产所发生的费用。包括购建固定资产和无形资产时支付的运输费、安装费、保险费和购建时发生的相关人工费用。
2.规定应由投资各方负担的费用。如投资各方为筹建企业进行了调查、洽谈发生的差旅费、咨询费、招待费等支出。我国政府还规定，中外合资进行谈判时，要求外商洽谈业务所发生的招待费用不得列作企业开办费，由提出邀请的企业负担。
3.为培训职工而购建的固定资产、无形资产等支出不得列作开办费。
4.投资方因投入资本自行筹措款项所支付的利息，不得计入开办费，应由出资方自行负担。
5.以外币现金存入银行而支付的手续费，该费用应由投资者负担。
会计上将开办费计入管理费用科目。
自产产品发放职工福利或赠送的处理
如果企业将自产的产品发给职工或者赠送，处理一样吗？怎么区分？（河南省王哲明）
在线专家：
处理是有区别的。自产产品发放给职工，作为个人福利：
借：相关成本费用类科目
贷：应付职工薪酬
借：应付职工薪酬
贷：主营业务收入/其他业务收入
应交税费－－应交增值税（销项税额）
借：主营业务成本
贷：库存商品
如果将自产产品用于对外捐赠：
借：营业外支出
贷：库存商品
应交税费－－应交增值税（销项税额）
基建投资中待摊投资的归集
请问基建投资中待摊投资在归集时应如何处理？与待摊投资的分配有何区别？
我看到有的将待摊投资的分配处理为：
借：基建投资-待摊投资―利息
―勘察设计费
―办公费
―差旅费
―监理费
贷：长期借款
银行存款
那上述费用发生时如何处理的呢？（北京市胡可润）
在线专家：
上述处理应是发生时的分录处理，即发生时：
借：基建投资―待摊投资（利息）
―勘察设计费
―办公费
―差旅费
―监理费
贷：长期借款
银行存款
摊销时应是：
借：交付资产
贷：基建投资―待摊投资（利息）
―勘察设计费
―办公费
―差旅费
―监理费
材料暂估入库
材料暂估入账后，货款已付800元，发票也收到了价税合计800元，比如：
（1）若当时暂估入账时的分录
借：原材料―圆钢1000
贷：应付账款―估价入库1000
这时应该怎么做账？
（2）若当时暂估入账时的分录
借：原材料―圆钢600
贷：应付账款―估价入库600
这时应该怎么做凭证？（吉林省王斐）
在线专家：
您的这个问题在这类企业是比较典型的，请参考下面的思路来处理：
（1）若当时暂估入账时的分录：
借：原材料―圆钢1000
贷：应付账款―估价入库1000
先做暂估冲回凭证：
借：原材料―圆钢-1000
贷：应付账款―估价入库-1000
正常做账（假设这里不考虑增值税）：
借：原材料800
贷：应付账款―供应商800
（2）若当时暂估入账时的分录：
借：原材料―圆钢600
贷：应付账款―估价入库600
先做暂估冲回凭证：
借：原材料―圆钢-600
贷：应付账款―估价入库-600
正常做账（假设这里不考虑增值税）：
借：原材料800
贷：应付账款―供应商800
农村合作社购入鱼苗的处理
关于农村合作社购入鱼苗应计入什么科目？如果它长大了是不是计入产成品？然后再计入库存商品？合作社的收入都通过经营收入科目核算吗？（河北省梁梅红）
在线专家：
农村合作社购入鱼苗应通过原材料科目核算。长大后通过牲畜（禽）资产类科目核算。
借：牲畜（禽）资产
贷：原材料或产品物资
销售时：
借：银行存款
贷：经营收入
借：经营支出
贷：牲畜（禽）资产
农村合作社的收入都通过经营收入科目核算。
安装合同如何给对方开发票？如何纳税？
我公司是一家安装企业，签订了一份安装合同500万元，设备400万元由我公司自己购买，安装费100万元，我公司如何给对方开发票？如何纳税？（广东省詹骏）
在线专家：
根据《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》第七条纳税人的下列混合销售行为，应当分别核算应税劳务的营业额和货物的销售额，其应税劳务的营业额缴纳营业税，货物销售额不缴纳营业税；未分别核算的，由主管税务机关核定其应税劳务的营业额：
（一）提供建筑业劳务的同时销售自产货物的行为；
（二）财政部、国家税务总局规定的其他情形。
第十六条除本细则第七条规定外，纳税人提供建筑业劳务（不含装饰劳务）的，其营业额应当包括工程所用原材料、设备及其他物资和动力价款在内，但不包括建设方提供的设备的价款。
所以，根据以上规定可以看出，贵公司自己提供的设备如果是外购的就包含在营业额中，如果是自己生产的设备就不计入营业额中。
所以，应一并开具建筑安装企业统一发票，交营业税。
汶川地区政府置换土地及房产涉税问题
我公司地处汶川县，是一矿山企业，原在汶川县城有一块工业用地，上面建有我公司的办公楼，5.12地震以后，县政府向我公司征用该土地用于安置灾民，政府后提出用矿山附近的一块国有地与我公司进行置换，在置换前对我公司原有征用的土地及房产进行了评估。评估显示我公司原有土地价值340万元，房产为600万元，现在政府置给我公司的土地评估价为260万元。请问我公司是否需要交纳土地增值税，营业税、契税？请分别指导。如不需要，请问依据是什么？（四川省马芳）
在线专家：
营业税：由于政策性搬迁是政府收回企业或个人土地使用权（包括地上建筑物等不动产）的行为，《国家税务总局关于印发〈营业税税目注释（试行稿）〉的通知》（国税发[1993]149号）就规定“土地使用者将土地使用权归还给土地所有者的行为，不征收营业税。《国家税务总局关于单位和个人土地被国家征用取得土地及地上附着物补偿费有关营业税问题的批复》（国税函[2007]969号）规定，“对国家因公共利益或城市规划需要而收回单位和个人所拥有的土地使用权，并按照《中华人民共和国土地管理法》规定标准支付给单位和个人的土地及地上附着物（包括不动产）的补偿费，不征收营业税”。为了实际征管中准确界定土地使用者将土地使用权归还给土地所有者行为，国家税务总局又出台《国家税务总局关于土地使用者将土地使用权归还给土地所有者行为营业税问题的通知》（国税函（2008）277号）规定，“纳税人将土地使用权归还给土地所有者时，只要出具县级（含）以上地方人民政府收回土地使用权的正式文件，无论支付征地补偿费的资金来源是否为政府财政资金，该行为均属于土地使用者将土地使用权归还给土地所有者的行为，按照《国家税务总局关于印发〈营业税税目注释（试行稿）〉的通知》（国税发[1993]149号）规定，不征收营业税。
土地增值税：根据《土地增值税暂行条例》、《土地增值税暂行条例实施细则》和《土地增值税宣传提纲》的相关规定，因国家建设需要依法征用、收回的房地产，免征土地增值税；因城市市政规划、国家建设的需要而搬迁，由纳税人自行转让原房地产而取得的收入，免征土地增值税。因此，企业取得政策性搬迁收入免予征收土地增值税。根据《土地增值税暂行条例实施细则》第十一条规定，符合上述免税规定的单位和个人，须向房地产所在地税务机关提出免税申请，经税务机关审核后，免予征收土地增值税。但是此类情况下的免征应以原房地产所在地税务机关的批文为准。如果尚未收到批文，则应视同房地产出售或转让，计算土地增值税。
契税：根据《中华人民共和国契税暂行条例实施细则》第十五条（一）土地、房屋被县级以上人民政府征用、占用后，重新承受土地、房屋权属的，是否免征或者减征契税，由省、自治区、直辖市、人民政府确定。
国外公司收取商标使用费如何扣缴税款？
国外公司A是一家著名的游艺园经营商。现公司A授权国内公司B在B经营的河北某游乐场的某些项目中使用A在海外注册的商标，并收取一定的使用费。
请问：该使用费需要包含哪些税目，如何计算？
比如是否包含5%的营业税，具体按照营业税的哪个项目征收？
是否包含10%的所得税？该所得税的计税基础是收取的使用费的10%，还是使用费中扣除营业税后的10%，请提示法规依据。（天津市李丽）
在线专家：
境外企业从境内取得的无形资产使用费收入符合现行营业税暂行条例征税范围的规定，应按照转让无形资产征收营业税。
现行营业税暂行条例规定，在中华人民共和国境内提供劳务是指提供或者接受条例规定劳务的单位或者个人在境内。且根据财税[2009]111号《企业所得税法》第四款规定中的“对境外单位或者个人在境外向境内单位或者个人提供的文化体育业(除播映)，娱乐业，服务业中的旅店业、饮食业、仓储业，以及其他服务业中的沐浴、理发、洗染、裱画、誊写、镌刻、复印、打包劳务，不征收营业税。”
所得税法的规定，根据《中华人民共和国企业所得税法》第十九条非居民企业取得本法第三条第三款规定的所得，按照下列方法计算其应纳税所得额：（一）股息、红利等权益性投资收益和利息、租金、特许权使用费所得，以收入全额为应纳税所得额；
所以，要按10%的税率，以特许权使用费收入全额扣缴企业所得税。
股权转让的涉税问题
我公司8年前购得100亩地，取得时该土地价值500万元，两年前公司按评估的公允价值3000万元，以资产入股的形式，与另一公司合资成立了一个物流公司，另一个公司入股3000万现金，两个公司各持50%的股份。现由于经营上的原因，我公司准备把持有的该公司股份全部转移给另一个公司，作价为3500万元，请问我公司如何交纳企业所得税，是否需要交纳土地增值税、营业税？（福建省平小平）
在线专家：
企业所得税：企业转让股权收入，应于转让协议生效、且完成股权变更手续时，确认收入的实现。转让股权收入扣除为取得该股权所发生的成本后，为股权转让所得。企业在计算股权转让所得时，不得扣除被投资企业未分配利润等股东留存收益中按该项股权所可能分配的金额。
营业税：将固定资产、无形资产用于对外投资，以不动产投资入股，参与接受投资方的利润分配、共同承担投资风险的行为，不征收营业税，投资后转让股权的，也不征收营业税。
土地增值税：如果双方均不是房地产开发企业，以土地使用权投资入股时，不交土地增值税，转让股权时，投资方也不涉及土地增值税。
城建税的计税依据问题
请问出口免抵退税企业的城建税教育费附加的计税基数是包含免抵税额还是实际应退税额，财税[2005]25号究竟该如何理解，我对此始终不清楚，望解答。（上海市孙颍）
在线专家：
上述文件规定，经国家税务局正式审核批准的当期免抵的增值税税额应纳入城市维护建设税和教育费附加的计征范围，分别按规定的税(费)率征收城市维护建设税和教育费附加。
也就是说计算城建税和教育附加的基数是当期实际缴纳的营业税、增值税、消费税，以及当期免抵税额。
发票名称不符问题
市场普遍现象：企业收到预付款，按付款人名称挂账（有私人、有单位），等到按付款人要就时间发货时，收货人往往又与付款人名称不符，开出发票的名称是收货人名称，与付款人名称不一致，很多时候为了促销，只要收到预付款就发货，根本就没有签订合同，财务如果根据税法规定不开具发票，那么企业根本就没法运行，客户也极不满意。由于这种情况特别多，市场竞争极其惨烈，若我们不做，其他企业仍然会做，但我们又不愿违背税收政策，请问这种情况该如何处理？（安徽省赵泰）
在线专家：
根据《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》第三十八条：条例第十九条第一款第（一）项规定的收讫销售款项或者取得索取销售款项凭据的当天，按销售结算方式的不同，具体为：
1.采取直接收款方式销售货物，不论货物是否发出，均为收到销售款或者取得索取销售款凭据的当天；
2.采取托收承付和委托银行收款方式销售货物，为发出货物并办妥托收手续的当天；
3.采取赊销和分期收款方式销售货物，为书面合同约定的收款日期的当天，无书面合同的或者书面合同没有约定收款日期的，为货物发出的当天；
4.采取预收货款方式销售货物，为货物发出的当天，但生产销售生产工期超过12个月的大型机械设备、船舶、飞机等货物，为收到预收款或者书面合同约定的收款日期的当天；
5.委托其他纳税人代销货物，为收到代销单位的代销清单或者收到全部或者部分货款的当天。未收到代销清单及货款的，为发出代销货物满180天的当天；
6.销售应税劳务，为提供劳务同时收讫销售款或者取得索取销售款的凭据的当天；
7.纳税人发生本《实施细则》第四条第（三）项至第（八）项所列视同销售货物行为，为货物移送的当天。
所以，您上面举例的采取预收款方式销售货物，应发出货物的当天产生纳税义务，应开具发票。根据《中华人民共和国发票管理办法》第十九条销售商品、提供服务以及从事其他经营活动的单位和个人，对外发生经营业务收取款项，收款方应当向付款方开具发票；特殊情况下，由付款方向收款方开具发票。也就是说在纳税义务发生时应开具发票。与是否签订合同没有直接关系。
开出的发票最好与付款人相同，如果不同应让对方说明，或者加强这方面的沟通工作，事先准确知道对方的单位全称。
补交印花税问题
由于历史原因，我单位以前年度未缴纳购销合同印花税，现在我是否应该补交？还有没有其它的问题？（江苏省朱星）
在线专家：
在应纳税凭证上未贴或者少贴印花税票的或者已粘贴在应税凭证上的印花税票未注销或者未划销的，由税务机关追缴其不缴或者少缴的税款、滞纳金，并处不缴或者少缴的税款50%以上5倍以下的罚款。
应该及时补交，不然，按正常规定，滞纳金的金额会越累越多，而且涉及到处罚问题。
国债的投资策略
投资国债是不是没有什么投资策略或者技巧可言？如果有，还请专家指点一二。（湖南省刘小平）
专家：
国债投资并不是没有策略和技巧的。从总体上看，国债投资策略可以分为消极型投资策略和积极型投资策略两种，每位投资者可以根据自己资金来源和用途来选择适合自己的投资策略。具体地，在决定投资策略时，投资者应该考虑自身整体资产与负债的状况以及未来现金流的状况，期以达到收益性、安全性与流动性的最佳结合。一般而言，投资者应在投资前认清自己，明白自己是积极型投资者还是消极型投资者。积极型投资者一般愿意花费时间和精力管理他们的投资，通常他们的投资收益率较高；而消极型投资者一般只愿花费很少的时间和精力管理他们的投资，通常他们的投资收益率也相应地较低。有一点必须明确，决定投资者类型的关键并不是投资金额的大小，而是他们愿意花费多少时间和精力来管理自己的投资。下面介绍几种比较实用的操作方法。
一、积极型投资策略
（一）利率预测法
积极型投资策略，是指投资者通过主动预测市场利率的变化，采用抛售一种国债并购买另一种国债的方式来获得差价收益的投资方法。这种投资策略着眼于债券市场价格变化所带来的资本损益，其关键在于能够准确预测市场利率的变化方向及幅度，从而能准确预测出债券价格的变化方向和幅度，并充分利用市场价格变化来取得差价收益。因此，这种积极型投资策略一般也被称作利率预测法。这种方法要求投资者具有丰富的国债投资知识及市场操作经验，并且要支付相对比较多的交易成本。
利率预测法的具体操作步骤是这样的：投资者通过对利率的研究获得有关未来一段时期内利率变化的预期，然后利用这种预期来调整其持有的债券，期以在利率按其预期变动时能够获得高于市场平均的收益率。因此，正确预测利率变化的方向及幅度是利率预测投资法的前提，而有效地调整所持有的债券就成为利率预测投资法的主要手段。
利率预测是一项非常复杂的工作。利率除了受到整体经济状况的影响之外，还受到通货膨胀率、货币政策、汇率变化的影响。一般而言，在发生通货膨胀时，市场利率会上升；从紧的货币政策，如减少货币供应量，加强信贷控制等都将使市场资金的供求关系变得紧张，从而导致市场利率上升；在开放的市场条件下，本国货币汇率上升会引起国外资金的流入和对本币的需求上升，短期内会引起本国利率的上升。
在考虑影响国债价格的利率时，应注重分析官方利率和国债回购、同业拆借市场利率。官方利率是由中国人民银行确定的不同期限或不同类别的存、贷款利率，对整个金融市场，包括债券市场都有较大的影响。而国债回购、同业拆借市场利率在每个交易日都在变动，且变动幅度比较小，因而对于债券价格的影响的持续时间不长，程度也不大。投资者在对社会经济运行态势和中央银行货币政策抉择作了综合分析后，可尝试对未来市场利率的变动方向和变动幅度做出较为理性的预测，并据此做出自己的国债投资决策。
在预测了市场利率变化的方向和幅度之后，投资者可以据此对其持有的债券进行重新组合。在判断市场利率将下跌时，应尽量持有能使价格上升幅度最大的债券，即期限比较长、票面利率比较低的债券。也就是说，在预测市场利率将下跌时，应尽量把手中的短期、高票面利率国债转换成期限较长的、低利率的债券。反之，若预测市场利率将上升，则应尽量减少低利率、长期限的债券，转而投资高利率、短期限的债券。
（二）等级投资计划法
等级投资计划法，是公式投资计划法中最简单的一种，它由股票投资技巧而得来，方法是投资者事先按照一个固定的计算方法和公式计算出买入和卖出国债的价位，然后根据计算结果进行操作。其操作要领是“低进高出”，即在低价时买进、高价时卖出。只要国债价格处于不断波动中，投资者就必须严格按照事先拟订好的计划来进行国债买卖，而是否买卖国债则取决于国债市场的价格水平。具体地，当投资者选定一种国债作为投资对象后，就要确定国债变动的一定幅度作为等级，这个幅度可以是一个确定的百分比，也可以是一个确定的常数。每当国债价格下降一个等级时，就买入一定数量的国债；每当国债价格上升一个等级时，就卖出一定数量的国债。
（三）逐次等额买进摊平法
如果投资者对某种国债投资时，该国债价格具有较大的波动性，并且无法准确地预期其波动的各个转折点，投资者可以运用逐次等额买进摊平操作法。逐次等额买进摊平法就是在确定投资于某种国债后，选择一个合适的投资时期，在这一段时期中定量定期地购买国债，不论这一时期该国债价格如何波动都持续地进行购买，这样可以使投资者的每百元平均成本低于平均价格。运用这种操作法，每次投资时，要严格控制所投入资金的数量，保证投资计划逐次等额进行。
（四）金字塔式操作法
金字塔式操作法实际是一种倍数买进摊平法。当投资者第一次买进国债后，发现价格下跌时可加倍买进，以后在国债价格下跌过程中，每一次购买数量比前一次增加一定比例，这样就成倍地加大了低价购入的国债占购入国债总数的比重，降低了平均总成本。由于这种买入方法呈正三角形趋势，形如金字塔形。
二、消极型投资策略
（一）购买持有法
购买持有是最简单的国债投资策略，其步骤是：在对债券市场上所有的债券进行分析之后，根据自己的爱好和需要，买进能够满足自己要求的债券，并一直持有到到期兑付之日。在持有期间，并不进行任何买卖活动。
购买持有法比较适用于市场规模较小、流动性比较差的国债，并且更适用于不熟悉市场或者不善于使用各种投资技巧的投资者。投资者应注意以下两个方面：首先，根据投资者资金的使用状况来选择适当期限的债券。一般情况下，期限越长的债券，其收益率也往往越高。但是期限越长，对投资资金锁定的要求也就越高，因此最好是根据投资者的可投资资金的年限来选择债券，使国债的到期日与投资者需要资金的日期相近。其次，投资者投资债券的金额也必须由可投资资金的数量来决定。一般在购买持有策略下，投资者不应该利用借入资金来购买债券，也不应该保留剩余资金，而是最好将所有准备投资的资金投资于债券，这样就能保证获得最大数额的固定收益。
购买持有这种投资策略也有其不足之处。首先，从本质上看，这是一种比较消极的投资策略。在投资者购进债券后，他可以毫不关心市场行情的变化，可以漠视市场上出现的投资机会，因而往往会丧失提高收益率的机会。其次，虽然投资者可以获得固定的收益率，但是，这种被锁定的收益率只是名义上的，如果发生通货膨胀，那么投资者的实际投资收益率就会发生变化，从而使这种投资策略的价值大大下降。特别是在通货膨胀比较严重的时候，这种投资策略可能会带来比较大的损失。最后，也是最常见的情况是，由于市场利率的上升，使得购买持有这种投资策略的收益率相对较低。由于不能及时卖出低收益率的债券，转而购买高收益率的债券，因此，在市场利率上升时，这种策略会带来损失。
（二）梯形投资法
梯形投资法，又称等期投资法，就是每隔一段时间，在国债发行市场认购一批相同期限的债券，每一段时间都如此，接连不断，这样，投资者在以后的每段时间都可以稳定地获得一笔本息收入。
梯形投资法的优点在于，采用此种投资方法的投资者能够在每年中得到本金和利息，因而不至于产生很大的流动性问题，不至于急着卖出尚未到期的债券，从而不能保证收到约定的收益。同时，在市场利率发生变化时，梯形投资法下的投资组合的市场价值不会发生很大的变化，因此国债组合的投资收益率也不会发生很大的变化。此外，这种投资方法每年只进行一次交易，因而交易成本比较低。
（三）三角投资法
三角投资法，就是利用国债投资期限不同所获本息和也就不同的原理，使得在连续时段内进行的投资具有相同的到期时间，从而保证在到期时收到预定的本息和。这个本息和可能已被投资者计划用于某种特定的消费。三角投资法和梯形投资法的区别在于，虽然投资者都是在连续时期（年份）内进行投资，但是，这些在不同时期投资的债券的到期期限是相同的，而不是债券的期限相同。
这种投资方法的特点是，在不同时期进行的国债投资的期限是递减的，因此被称作三角投资法。它的优点是能获得较固定的收益，又能保证到期得到预期的资金以用于特定的目的。
散户应如何识别短线机会
天天盯着盘面在看，但不知道如何抓住机会，请问该如何识别短线机会？（河南省廖明）
专家：
一个交易日，同样是四个小时，高手看盘收获颇多，而水平一般的散户只会东张西望，随机乱看一气。没有章法的看盘可能就是在浪费时间，每每错失良机。一般来讲，看盘方法有很多，看技术指标，看基本面，看盘口买卖力度，看资金流向等，但这些方法没有定式，也没有好坏之分，只是要适合自己的投资风格和能力范围，找出最适合自己的看盘套路。看盘最重要的就是千万不要忘了看盘的目的，就是要为买卖决策服务。
下面就介绍几种看盘视角：
第一，看板块和热点轮动。这个可以判断行情大小和强弱。比如开盘的涨停家数就是一个人气指标；如果热点板块天天有不少，而且都能持续一段时间，并轮番上攻，有龙头牛股，这就可能说明行情短期内不会停止。
第二，训练盘感和捕捉市场机会的嗅觉。比如一根大阳线后缩量小调，这是蓄势走势；比如急跌大跌不要轻易抛股票，可以等技术反抽；这些都是需要在看盘中不断训练的。当然，这种盘感的训练既需要有识别基本面的功底，也要对技术分析有一定积累。新手可以先打好基础后再在实战中锻炼。
第三，看强势龙头。看盘一个重要工作是要关注涨幅榜中靠前的股票。这些股票是引领市场走势的龙头。因为市场法则永远是遵循“马太效应”、“强者恒强，弱者恒弱”。当一波大行情起来的时候，看盘高手第一时间能嗅到龙头板块和龙头股的味道，而且越早发现越好。同样，在弱市中可重点关注逆势飘红的股票。这些股票至少说明控盘度很高，或者做多意愿很强。而且一旦大盘企稳，这些逆势股很有可能就一骑绝尘。
第四，看异常股。除了关注龙头，看盘也需要对走势怪异的股票给予关注。比如一些冷门股、问题股。也许这些股票的异常背后有不被市场大众知晓的东西，比如重组、业绩拐点、停牌等各种原因。散户在信息上可能不具备优势，但可以通过仔细的读盘看盘来获得蛛丝马迹。