企业表外融资方式探究

表外融资（offBalance sheet Financing）是一种新型的融资方式。它是指不需要计入资产负债表的融资方式，该项融资既不在资产负债表的资产方表现为某项资产的增加，也不在负债及所有者权益方表现为负债及所有者权益的增加。它包括租赁、售后回租、代销、附设财务公司、票据贴现、应收账款出售等多种形式。表外融资作为企业理财创新的一种方式，具有双重性：一方面，它规避了会计准则及公认会计惯例的限制，向人们展示出一条新的较为宽广的筹资渠道；另一方面，由于表外融资的存在，会计报表提供的会计信息缺乏完整性、真实性和可靠性，甚至具有欺骗性。

一、表外融资的特点

（一）确认的不确定性

表外融资在确认方面的不确定性表现在是否需要偿还以及偿还对象和时间等方面的不确定，影响不确定性的因素也不能够为企业所控制。表外融资的不确定性同时受外生不确定性和内生不确定性因素的影响。如售后资产的回租、附有追索权的应收账款出售、未决诉讼和质量担保负债等的不确定性。这种不确定性既有企业自身经济业务的不确定性，又有会计准则本身规范的不确定性所引发的。由于表外融资确认本身的困难，最终导致其内容的不确定性增大。

（二）计量的不确认性

表外融资由于受到许多条件的限制，导致它在计量方面具有极大的不确定性，也就是其金额更多的需要进行估计。除此之外，这种不确定性一方面表现为计量手段的不确定性，即它除了用货币进行计量外，还可以用非货币的手段进行计量。另一方面，表外融资的许多指标除了财务指标外，还有一些非财务指标。所以说表外融资在计量方面处处充满了不确定性。

（三）披露方面

表外负债可以把非货币化或非数量化会计信息纳入披露范围。表外负债披露由于没有固定的媒介、固定的格式、固定的项目和固定的填列方法，因而可以反映企业发生的特殊经济业务。表外负债反映的会计信息着重在揭示未来将会发生的信息。

二、企业经营者运用表外融资的动机

（一）优化企业财务状况

企业通过表外融资，使资产负债表的质量得到明显改观。资产负债表中所反映的资产额、负债比率往往小于企业实际的资产数额和负债比率，从表面上改善了企业的财务状况，增加了企业的偿债能力，使借款人处于有利的地位。这样做还可以防止那些不利于借款人的财务比率出现，从而避免形成其他更为不利的发展趋向，例如信用等级下降、借款成本提高等。从而达到优化企业的财务状况，筹集所需资金的目的。

（二）扩大企业经营成果

表外融资筹措的资金以及形成的资产并不在资产负债表内直接反映，而其所形成的费用及所取得的经营成果却在损益表中反映出来，扩大了企业的经营成果。当企业未来投资利润率高于举债成本率时，表外融资加大了财务杠杆作用，提高了自有资金利润率；另外一些反映盈利能力的比率，如总资产利润率、固定费用利润率等看起来也更乐观。

（三）规避银行等金融机构借款限制

在市场经济条件下，银行等金融机构出于对风险的考虑和自我保护等需要，一般不愿意贷款给亏损或信誉不好的企业，往往对借款人规定不得突破资产负债比率的某一限制。于是，有的企业为了提高自己的资信程度和显示企业尚有一定余力的借款能力，以获得信贷资金，企业便通过将某些债务置于资产负债表之外，以缩小表内负债比率来规避银行等金融机构的限制。当企业需要追加借款，而表内负债比率对其形成制约时，企业则可能采取表外融资方法较轻松的借到负债资金，以满足需要。

（四）应付通货膨胀压力

在通货膨胀情况下，历史成本计量模式很可能造成资产负债表上的许多项目被严重低估。当企业的所有者权益及相应的资产被严重低估时，企业的举债能力就会大大降低。因此，作为对这类资产被低估价值的抵销，可通过表外融资，将部分债务置于财务报表之外，以应付通货膨胀对企业财务状况和举债能力造成的压力。

（五）作为减少或者分散风险以及减少或递延支付税款手段

在科技迅速发展的今天，固定资产更新周期日趋缩短，为减少设备成旧过时的风险，经营者往往不采取直接购买的方式，而是采取租赁融资的方式，将一部分风险转嫁给出租人承担，租金可以在税前抵扣，能减少所得税上交。

三、合理运用表外融资，正确监管表外融资

（一）合理运用表外融资。表外融资所筹集到的资金无需编列在资产负债表中，从而使得企业在获得借入资金的同时，又保持着法规所要求的资产负债率，规避了会计准则及公认会计惯例的限制，向人们展示了较为宽广的融资渠道。

（二）完善立法监管指导。通过立法，建立对表外融资的有效监管制度，将危害较大的表外融资纳入表内管理。监管部门通过引导企业正确采用表外融资，将表外融资限制于降低融资成本、调整资产结构等方面，并与企业的自身承受能力相适应，以真正起到改善企业财务状况、提高企业效益的作用。

（三）加强会计准则规范。表外融资自产生以来，不断翻新。然而，会计准则的制定并没有跟上这一步伐，迄今为止还较少有会计准则涉及对表外融资的会计处理，因此，应该加强会计的工作，加速会计准则的制定工作，并且在对会计要素界定和确认时，尽可能地具体、明确，减少可供选择的会计处理方法和弹性解释范围。会计准则应发挥指导作用，具有超前性。

（四）严格财务报表披露。表外融资作为企业重要的理财活动，所引起的资产和负债虽然不在资产负债表上列示，但根据充分披露原则，这些融资活动所引起的约定义务和或有负债应该在报表附注中加以说明。严格财务报表的披露，将在很大程度上减少表外融资对报表信息真实性和完整性的影响，有利于企业不同利益主体对报表的使用。

综上，表外融资为企业筹措到所需要的资金，使企业保持良好的财务状况，但会计报表的信息却缺乏完整性和真实性，同时也会给企业带来负面影响，我国应加强和规范企业表外融资行为。