国际板IPO之忧

相比于国际板的另一种方式推出方式――CDR(中国预托凭证)来讲,ipo不能避免外国公司定价过高的问题,容易导致另一个中石油的出现。

上证所理事长耿亮日前表示,红筹回归是和国际板放在一起考虑的。目前关于国际板有关方面正在研究制定的规则至少包括4个,其中证监会层面负责发行规则,交易所层面负责上市规则和交易规则,另外还包括登记和结算规则。目前交易所层面的规则初稿已制订,待正式制定完毕后将向社会征求意见。

种种迹象表明,国际板极有可能在年内成行。

但是业内人士担心,相比于国际板的另一种方式CDR来讲,直接上市不能避免外国公司定价过高的问题,容易导致另一个中石油的出现。

推出时机之谜

在年初召开的全国证券期货监管工作会议上,中国证监会主席尚福林提出,将“加强与有关部门沟通协商,探索境外企业在境内发行上市的制度安排”。两会期间,尚福林再度表示:“国际板相关工作正在积极研究之中,各方面法律制度也在积极梳理。”

3月8日,全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮表示:“目前国际板的推出还没有时间表。”他说,推出国际板,一是标志着资本市场进一步对外开放;二是有利于中国资本市场进一步发展,有利于上交所进一步发展,上交所致力打造蓝筹股市场,应该既有国内公司,也有国外公司;三是有利于上海国际金融中心建设。“对于上交所来说,主要的工作是规则制定,一是上市规则,二是交易规则,这两个规则正在制定当中,目前已有初稿,但要继续修改完善。”耿亮说。

除了管理层之外,各界对此也呼声甚高。全国政协委员、中国国际金融有限公司董事长李剑阁在两会期间呼吁加快国际板推出进程。“国际板早日推出能够增强中国证券市场的影响力和辐射力,提升中国资本市场的国际竞争力,分散国内投资者的风险,为抑制资产泡沫、释放流动性过多压力创造条件。”

根据李剑阁的判断,首批上市企业已锁定在香港上市的红筹公司、香港本地蓝筹公司以及大型国际企业等三大类企业上。

不过,中国政法大学教授刘纪鹏表示,“鉴于今年的市场压力和政策上的不统一,现在很难开一个国际板块。目前还是应该集中精力先办好国内的事情。”

IPO方式令市场担忧

据悉,目前关于国际板上市的具体方式,主要包括两种,或直接在A股市场IPO,或发行上市与发行中国存托凭证,即境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行,由中国境内的存托银行发行。

申银万国期货有限公司研究员糜韩杰认为,在国际板,采取中国存托凭证(CDR)的方式更好。CDR比在A股市场上IPO发行上市,方式上更多元,对市场资金面的压力也更小。

上交所相关人士透露,根据上交所所做的调查,回归的红筹公司可能是上交所国际板的主要力量,但现行的红筹股回归标准比较高,在境外交易所上市的407家红筹股中,能够回归的只有38家。为此,上交所已建议有关部门,大幅降低红筹股回归标准,降低标准后约有120家公司可以回归到国际板。目前上交所正在就此与相关部门进行协调。

或成人民币国际化“推手”

英大证券研究所所长李大霄表示,国际板的推出是A股市场走向国际化的重要一步,“国际板推出以后,使得国内市场和国外市场之间的资本联系愈加密切,加速人民币境内境外之间的双向流动,从而有助于推动人民币的国际化进程。”

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松近日也撰文称,目前我国还没有能够提供境外人民币顺利投资回流的金融市场,在此环境下,国际板便是推动人民币国际化的可行方案之一。

“发展境外人民币金融业务,包括推进人民币计价和结算业务、人民币的信用卡业务、海外人民币存款业务以及发行人民币计价的股票和债券等多项内容。而在上海A股市场开设国际板,允许境外企业发行股票即是其中之一。”中国社科院金融所金融市场室主任曹红辉如此表示。