我国企业经营目标选择

[摘要] 由于在我国国有经济占较大比重,国有企业作为国有经济的基本单位,因此对其经营目标的研究显得尤为必要。同时国有企业内部类型的不同特点,决定了必须把其加以分类来研究。本文把具有完全市场属性的国有企业作为研究对象,在对主流经营目标进行分析比较之后,得出具有完全市场属性的国有企业经营目标的最佳选择是企业价值最大化。

[关键词] 国有企业市场属性经营目标

国有企业在我国现代化建设进程中发挥着至关重要的作用,它的功能和作用是非国有企业所无法替代的。在我国由于国有企业地位的重要性和特殊性,因此对它经营目标的研究显得尤为必要。

回顾一下国有企业的发展史,基本上就是我国经济的发展史。它的经营目标定位总是与特定的历史时期相对应的。在计划经济时代,国有企业较严格的受到国家的控制和监管,即”控制企业,监管资产”,国有企业承担着国家的经济职能。例如刚建国时候社会生产品极为缺乏,而人们不断提高的生活水平对社会生产品的需求越来越大,这时国有企业的目标也就成为尽量生产社会产品,而不去考虑其能给企业增加的价值。这也与当时的国有资产数量少有关。以后随着国有企业数量的增加,人们对社会产品的需求能够得到满足,这时国有企业的目标就发生了演变,变为兼顾政府与社会职能。计划经济向市场经济的转变,带来了国有企业目标的大转变。国家在这一时期也进行了较大的调整,开始把一些非国家经济命脉与支柱的国有企业推向市场,让他们自力更生,自负经营,自担盈亏。这里有必要把国有企业进行一个分类,以更好地去界定其目标。第一种是具有完全市场属性企业。完全市场属性说明他们与市场上其他非国有企业同等的在市场上竞争,以平等的地位在市场上争夺资源、战略性资产。他们从各种渠道上接受的信息相同,没有内部信息。第二类是市场属性较强但又不完全的国企。不完全是指其产品销售受到限制。有的产品是市场需求弹性较小的生活必需品,有的存在地域性垄断,定价策略掌握在政府手中。他们有时也要根据国家的政策来调整其经营,像是电力、供暖类国企就属于这一类。第三种是具有市场属性但需要由政府来控制的国企。这些企业主要是基于国家安全、经济战略的需要而设立的。第四种市场属性最弱,只是国家行为的延伸。如印钞造币企业、战略物资储备企业,他们必须严格按照政府意向活动,但也要进行预算以保证其效率。由于后三种类型国企的特殊性,一般进行研究的是第一类,即具有完全市场属性的国企。

关于企业经营目标目前主流有以下几种观点:第一种是利润最大化。第二种是股东财富最大化。这种观点认为:增加股东财富是财务管理的目标。股东创办企业的目的是增加财富。股东财富最大化目标考虑了风险因素, 因为, 风险的会计股票价格产生重要影响; 也考虑了货币时间价值,一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。因为不管是目前利润还是预期未来的利润对股票价格都会产生重要影响。股东财富最大化目标也被认为是最符合企业性质的目标,目标大部分教材中也坚持此观点。但随着市场经济的发展以及知识时代的到来,它受到越来越多的质疑。第三种是利益相关者利益最大化。这是一种最近几年兴起的学说,其理论构想能适应现在企业的契约性质,仍处于完善之中。这种观点就是指企业的财务活动必须兼顾和均衡各个利益相关者的利益,使所有利益相关者的利益尽可能最大化。缺点是其不可操作性。第四种是企业价值最大化。很多学者把企业价值最大化与股东财富最大化等同,笔者不同意该观点。企业价值最大化是通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值最大。股东财富最大化等同于企业价值最大化需要以下严格假设:无交易成本,市场完全竞争,个人所得税中性,且所有投资者对收益具有相同预期。可以看出在现有市场条件下;市场的不完全竞争、不对称信息等,上面假设得不到满足,两种也就不可能等同。

从以上对四种企业目标的分析可以看出不同的企业经营目标适合不同的市场环境,最初的计划经济的利润最大化到现在市场经济的股东财富最大化甚至以后的企业价值最大化。但由于我国市场经济制度还未健全,具有完全市场属性只是相对的。现阶段具有完全市场属性的国企仍有其特殊的一面。主要表现在:仍可能得到国家某些政策的扶持;获得某些相关行业内部信息;得到国家的直接资源补助等。因此应在考虑其特殊性的基础上确定其经营目标。从以上分析来看,企业价值最大化即能满足维持经济稳定,保护国有资产的要求,又能使企业价值在市场上得到最大的体现,所以其为我国相对完全市场属性的国企经营目标的最优选择。选用企业价值最大化作为我国国有企业的目标,有以下几个好处:首先,有利于资源合理配置。把企业价值寄予未来的现金流身上,可以尽量减少鲁莽的投资,提高资源配置效率。其次,提高投资效率,保护投资者利益。这能尽量避免国有资产的流失。最后有利于依据企业价值合理评价上市公司股票价格。

参考文献:

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