我国商业银行投行业务研究

【摘要】尽管我国商业银行投行业务起步晚，但依托于我国经济高速增长的宏观大环境，已经取得不菲的业绩。据银监会统计，2009年国内商业银行投行业务收入增幅同比多超50%，甚至达到100%，投...

摘要：投资银行业是一个新兴行业，是现代金融业适应现代经济发展的必然结果，也是适应金融业混业经营趋势的重要表现。商业银行只有抓住机遇，努力创新，大力发展投行业务，才能抢占先机，将其发展成商一个新的业务领域和利润增长点。

关键词：商业银行；投行业务；综合化经营

投资银行业是一个新兴行业，是现代金融业适应现代经济发展的必然结果，也是适应金融业混业经营趋势的重要表现。商业银行只有抓住机遇，努力创新，大力发展投行业务，才能抢占先机，将其发展成为一个新的业务领域与利润增长点，从而有利于全面提升商业银行的竞争力。

一、我国商业银行投行业务现状分析

发达国家投资银行历史悠久。而我国商业银行投行业务尚处于起步发展阶段，仍是传统业务的补充。直到2002年中国工商银行才率先设立投资银行部，此后浦发、中信、兴业等股份制商业银行先后建立了投行部门。2004年，中国银监会与证监会联合商业银行可以作为直接发起人投资设立基金管理公司，为商业银行间接进入证券市场创造了条件。2006年银监会批准部分商业银行可开展资产证券化业务试点。2006年，工行等9家商业银行获得银监会批准开始短期融资券承销业务试点业务。商业银行投行业务等创新业务的开展与国家对金融业综合经营改革的鼓励与扶持政策取向密切相关。经过几年发展，我国规模较大的全国性和区域性商业银行已经在现有分业经营框架下实现了一定程度上的业务交叉融合。

尽管我国商业银行投行业务起步晚，但依托于我国经济高速增长的宏观大环境，已经取得不菲的业绩。据银监会统计，2009年国内商业银行投行业务收入增幅同比多超50%，甚至达到100%，投行业务取得了突破性进展。与此同时，投行业务收入所占比例获得不断增长，2010年在良好的基本面下商业银行投行业务获得更加迅猛的发展，四大国有商业银行全年投行业务总收入超过900亿，同比增长39.5%。

二、我国商业银行投行业务存在问题分析

收入结构多元化的问题是当今商业银行面临的最大问题，而投行业务高收益低成本，商业银行可以利用投行业务在现有分业监管体制下进入资本市场。但是在投行业务繁荣发展表象之下仍然存在诸多问题。

（一）业务范围狭隘

目前金融业实行分业经营与分业监管，我国的商业银行只能从事一些层次较低的投行业务，而同资本市场与资本运作相关的一些复杂的的业务项目开展仍然存在障碍。目前我国所有商业银行都无法获得股票发行承销商经营资格，因此商业银行无法为客户提供直接融资服务。禁止商业银行从事高收益高风险投行业务虽然有利于银行业防止金融系统性风险，但是同时可能限制了部分优秀银行投行业务的发展。通过国际对比不难发现，2004年美国银行业中间业务收入占达47%，实力最强大的花旗银行则高达70%，日本39.9%，英国41.1%，我国仅为12.33%。数据反映出我国投行业务还处于起步阶段，与西方发达国家存在巨大差距。

（二）存在人才瓶颈，创新能力较差

投资银行业务在金融中介服务中具有特殊性，具有高度专业化特征，对人才要求很高，不仅对金融财务与法律等专业知识精通，还要具有一定的从业经验。而我国商业银行存在比较严重的人才问题。人才瓶颈会限制银行业务创新能力，也给商业银行在产品设计与风险计量方面造成很大隐患。专业人才的培养是一个长期的过程，不能一蹴而就，因此制约我国商业银行投行业务的发展。

（三）政策法规存在不足

目前监管部门对商业银行新业务实行的是市场准入制度，监管层在较大程度上放松了限制措施并进行规范管理。但投行业务具体监管细则仍未公布，政策上存在较大不确定性。同时商业银行投行业务必须要接受多方监管，监管过程中如果相关部门之间法规冲突、协调不好，会给银行带来很大的政策法律风险。

（四）传统业务关联风险

商业银行习惯将桥式融资与担保作为开发并购与证券承销等投行业务的重要手段，同时投行业务可在一定程度上拉动贷款和各类融资需求。商业银行将传统业务与投资银行业务进行捆绑销售，力图实现营销成本的降低、营销效率和收费水平，的提高，进而实现综合化服务模式。这种业务创新模式在产生良好效益的同时也增加了业务关联风险，操作不善则可能对商业银行总体经营产生不良影响。

三、促进银行投行业务的对策

商业银行的投资业务与传统业务在组织机构设置、管理制度、风险控制和激励机制等存在较大不同。商业银行应根据投资银行业务的特点进行有针对性改革，加以适当制度安排，以此来适应投资业务的发展要求。

（一）调整业务定位

商业银行投行业务开展时间短，通常被视为传统业务的服务工具，往往强调投资银行业务的服务功能。显然这种观点导致投资银行业务战略地位不明确，业务优势不突出，必要资源投入不足，不利于商业银行整体发展。商业银行要对投资银行业务有清醒认识，应从实际出发制定长远规划要与系统化战略，保证必要资源投入，挖掘出本行在投行领域商业潜力并以此为契机转变经营模式，从而形成新的收入来源和利润增长点。

（二）谋求投资银行业务与传统业务协同发展

传统银行业务同投资银行业务并不是截然对立的，投行业务不仅带来中间业务丰厚收入，同时也有利于提升竞争力和促进传统银行业务发展。对有关项目商业银行可以从传统业务角度提供金融服务，例如贷款业务；也可以涉足投行业务，通过证券化模式筹到行外资金，收取投资顾问费。商业银行应进行正确处理两种业务关系，谋求投资银行业务与传统业务协同发展，实现两种效益同时最优化。

（三）最大限度发挥资金的比较优势

商业银行发展投行业务所拥有的最大优势则是资金优势。商业银行应当资金优势作为开发投行业务重要手段，在市场营销和服务方案中构建包括战略咨询、风险管理、融资和交易等要素在内的系统化解决方案，同时特别突出融资的重要性，最大程度满足客户融资需求，体现商业银行重要性。

（四）理顺投行机构与其他部门关系

投行部门作为商业银行重要组成机构与专门的投资银行有显著区别。商业银行投行业务部门可以和专门投资银行共享客户资源，提高服务质量与水平。

（五）构建与投行业务相适应的风险管理机制

从风险特征角度分析，商业银行与投资银行有明显不同。商业银行外部性特征明显，一旦发生风险暴露将可能会导致系统性风险，威胁经济金融安全。商业银行的投资银行风险管理制度要进行深度的改革，对风险要能进行有效全面管理。明确不能以信贷风险约束弱化作为开展投资银行业务的代价，防止投资银行业务风险向资产业务领域转移。应借鉴国际先进经验建立现代化风险管理防控制度，积极采用风险价值法（VAR）、RAROC以及事后检验等内控方法管理控制风险。

（六）建立与之相适应激励机制

国内商业银行对于、传统业务考核激励机制日趋成熟，根据不同标准设定相应指标，从而提高了广大员工的积极性，但这种模式实际上对投行业务而言是不适用的。投行业务作为一项创新业务，投行部门应集中主要精力去进行业务学习和客户营销工作，提高营销力量，更加体现商业银行的客户优势。另外，投资银行部门应用创新的方法降低损失出现的概率，从而减少损失。应依靠从业人员积极性与创造性，辅以导向性的激励机制，进行创新和风险分担。

（七）建立良好的人才队伍

人才是银行业竞争的核心要素之一，对于投资银行业务表现更为明显。投资银行业务是特殊的金融中介服务，具有技术含量高、人员层次素质要求高的特点。这对高素质人才队伍建设提出了很大要求，团队不仅精通金融财务与法律等各领域专业知识，同时具有一定的银行与证券业从业经验，这样的团队才能保障投资业务的顺利进行。

四、总结

投资银行业务必定成为商业银行新的支柱业务与利润增长点。混业经营是未来金融业发展大方向，商业银行作为现代金融与经济的核心部门应当牢牢抓住这一机遇，充分利用已有优势，同时积极探索有效协作机制将新旧业务进行整合，使得投行业务能够更好地融入商业银行业务体系实现协调发展，从而为客户提供全方位多样化的现代金融服务，这也有利于商业银行综合化经营战略的实施与推进。（作者单位：首都经济贸易大学金融学院）

参考文献

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[2]秦泗凯.中国投资银行发展存在的问题及解决办法[J].现代商业，2008（5）.

[3]肖平.我国商业银行发展投行业务探析[J].中国科技信息，2009（20）.