企业负债与收益权分析

【摘要】在市场经济条件下，企业的负债与收益分析，决定了企业发展的方向，因此，财务部门必须要进行有效的分析和研究。

【关键词】企业经济管理 负债分析 收益分析

在市场经济条件下，企业要发展就必须要解决负债与收益的关系，必须要让企业有足够的资金运行，要让企业能够在市场环境下，实现资本运作的平衡。因此，企业的管理部门需要根据企业和市场的发展，分析自身的负债情况和收益效果。

一、负债分析

负债是指由企业过去的交易事项而形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。负债的这一定义也含有以下几层含义：①负债是一项经济责任，或者说是一项义务，它需要企业进行偿还；②清偿负债会导致企业未来经济利益的流出；③负债是企业过去的交易或事项的一种后果。根据债务偿付期限的长短，负债可分为流动负债和长期负债。

负债是企业重要的筹资手段。企业的资金来源除业主投资和企业内部积累外，就是对外举债。实践中，几乎没有一家企业是只靠自有资金而不运用负债就能满足需要的。企业通过举债方式来开展生产经营活动，不但能促使企业经营规模扩大，而且能提高所有者权益的报酬率。负债的基本规律为：在企业发展较快、经营风险较小的情况下，增加负债有助于企业价值的提高。负债的成本比权益资本要低得多，但如果销售不畅，资金周转凝滞，负债的增加有可能成为一种巨大的负担。一般来说，可用负债比率来表示企业负债的规模，负债比率是指负债总额对资产总额的比率。比率是指负债总额对资产总额的比率。

(一)流动负债分析

流动负债，是指将在一年(含一年)或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。流动负债有如下特点：①偿还期限短，是在一年内或一个营业周期内必须履行的义务；②这项义务要用企业的资产或负债清偿，即必须运用资产、提供劳务或举借新的负债来清偿。

按照其应付金额是否肯定，可以将流动负债分为以下三类：

①应付金额肯定的流动负债。这类流动负债一般在确认一项义务的同时，根据合同、契约或法律的规定，具有确切的金额乃至确切的债权人和付款日，并且到期必须偿还。

②应付金额视经营情况而定的流动负债。这类流动负债需待企业在一定的经营期末才能确定其金额，在该经营期结束前，负债金额不能具体计量。如应交所得税、应付股利，必须到一定的会计期间终了才能确定应缴纳所得税的金额以及应分配给股东的股利。

③应付金额须予以估计的流动负债。虽然这项负债是过去发生的现有义务，但对于其金额乃至偿还日期和债权人在编制资产负债表日仍是难以确定的，如产品质量担保债务。这类债务应按以往的经验或依据有关的资料确定其金额。

(二)长期负债分析

长期负债，是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。长期负债除了具有负债的共同特点外，还具有如下特点：

①债务偿还的期限较长，一般可以超过一年或者一个营业周期以上；

②债务的金额较大；

③这项债务可以采用分期偿还的方式，或者分期偿还利息，待一定日期后再偿还本金，或者到债务的日期已满时一次性偿还本息。

企业生产经营所需的能够长期占用的资金主要有两项来源：一是投资者投入的资本，二是举借长期债务。在企业正常经营的情况下，如果采用第一种方式取得长期占用的资金，需要变更注册资本，并通过投资者的追加投资，增加投入资本。对于企业的生产经营来说，除了必需的投入资本外，举借长期债务是很重要的一项资金来源，而举借长期债务主要是为了购置机器设备、厂房以及购入土地的使用权等进行扩大再生产。而这些投资仅仅靠企业本身的经营资金是远远不够的，但若待企业通过自身的资本积累筹措到足够的资金后再去投资，又可能会错失良机。因此，通过举借长期债务来筹措长期占用的资金，对于投资者来说具有更多的利益，也是经营者经常选择的途径。

举借长期债务，对于投资者来说，一方面可以保持其投资比例，即不因筹措长期资本而影响投资者的投资比例。如股份制企业，倘若采用增发股票的方式筹集长期资本，可能会影响原有股东的持股比例，从而影响原股东对企业的控制能力或权限。而采取举借长期债务的方式筹集长期资本，不会影响原股东的持股比例，即不会削弱原股东对企业的控制能力，同时，又能取得长期占用的资金。

另一方面，举借长期债务，债权人除具有按期取得偿还的本金和利息权剥外，不享有任何其他权利。对于债务人而言，这项债务的本金和利息一般是固定的，债务入只需按期偿还举借的本金和固定的利息，不再有任何其他的义务，即不需要支付股利或利润。在企业的投资利润率高于长期债务的固定利率的情况下，投资者可以享受其乘余的盈余。

二、所有者权益分析

所有者权益，是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后余额。所有者权益包括实收资本(或者股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润等。

(一)权益比率分析

权益比率是指所有者权益总额与资产总额的比例关系，又称净值比率或自有资本比率。其计算公式是：权益比率= （所有者权益总额÷资产总额）×100% = 1－负债比率(公式中“1-负债比率”说明了权益比率是负债比率的相异比率，该比率是从与负债比率相反的方向说明资本结构所隐含的风险大小。这两个比率是一种互相消长的关系，两者之和为100%)。

权益比率可以表明在企业所筹集的全部资金中有多少是由所有者提供的，它揭示了所有者对企业资产的净权益。这个比率越高，说明企业的所有者对企业的控制权越稳固，债权人的权益越有保障，企业还可较少面临偿债付息的压力。但是，对一个利润稳定增长或经营状况好的企业来说，资本结构偏重于所有者权益，必然使企业的融资成本提高，所以，在确定和维持所有者权益比率时存在着两种趋向，企业必须寻求风险相对较小同时资金成本也相对较低的资本结构。

(二)净资本对实收资本比率分析

净资本是指企业自有资本总额扣除所有者实际投资额(资本金)后的余额，即企业所有者实际投资所带来的资本积累。净资本对实收资本比率不仅能反映企业业主对投资资本的利用效果，而且能具体反映企业自有资本的构成情况。其计算公式为：

净资本对实收资本的比率=(净资金额÷资本金)×100%

如果企业每期的经营效果都很好，而且利润很少流向企业外部，那么该比率一定会呈现不断提高的趋势，企业的净资本额也会不断增长。该比率越高，说明净资本越多。就债权人来说，净资本越多，就越能相对减少利润的外流，从而增大偿还债务的可能性。就企业本身来看，净资本多，即使某期利润减少，仍能保证维持适当的分红率，所以，积累净资本身来看，净资本多，即使某期利润减少，仍能保证维持适当的分红率，所以，积累净资本和提高净资本对资本金的比率是企业稳定资金、增加盈利和充实资金来源的基础。

例如，已知某公司2002年资本金为200 000元，自有资本总额为540 077.19元，则净资本为340077.19元。2003年资本金为4 800 000元，自有资本总额为5 190 882.03元，

则净资本为390 882.03元。据此可计算如下：

2002年净资本对实收资本的比率=340 077.19÷200 000×100%≈170.04%

2003年净资本对实收资本的比率=390 882.03÷4 800 000×100%≈8.14%

由此可知，该企业2002年净资产对实收资本比率大于100%，说明企业业主投资资本的投资利用效果好，有大量的净资本积累，提高了企业偿债的可靠性。企业经营效果虽，然好，但2003年的业主新增投资巨大，从而使得该比率下降很快。如果企业能依靠新增资本不断提高净资本的积累，那么该比率会逐渐提高。

三、结语

对企业而言，负债可以为企业赢得更多的资金，但是也必须要把握一个适当的度，让企业的负债与收益形成和谐的关系，保证企业能够在运行中，获得更多利润，并让企业获得更多的发展。

参考文献

[1]尚敏.负债融资结构与公司价值关系的实证研究[D].浙江大学,2007.

[2]许珂.不对称信息下企业债务融资次序研究[D].南京师范大学,2007.

[3]欧晓辉.债权融资结构与公司绩效研究[D].西南财经大学, 2007.

作者简介：林小丽（1980-），女，广西合浦人，北海市高昂交通建设有限责任公司，研究方向：基建财务制度及会计核算。