我国P2P网贷信用风险研究

[摘要]P2P网贷的兴起，开辟了解决小微企业融资难的新路径，然而在P2P网贷的发展过程中，P2P网贷平台跑路等一系列问题时有发生。本文通过对P2P网贷现状及运营模式的阐述，分析P2P网贷所存在的信用风险，最终提出相应的解决措施。本文的发现，有益促进P2P网贷行业的长期发展。

[关键词]P2P网贷；运营模式；信用风险；对策

1引言

2015年3月5日，总理在十二届全国人大二次会议上做《政府工作报告》，首次提出“互联网+”计划，将“互联网+”这一概念作为我国经济增长的新动力，一时间互联网概念风生水起，互联网金融成为舆论的焦点。P2P，即Peer to Peer，作为互联网金融模式创新中的一种，打破了传统金融理念，直接连接资金需求方和资金盈余方，通过网络平台实现信息的交流与互动，有效地解决了信息不对称等融资难题。然而，在P2P网贷风生水起的同时，一些问题也随之浮出水面：P2P网贷公司卷款跑路事件时有发生，非法自融现象屡见不鲜，这些问题成为制约P2P网贷发展的瓶颈，为P2P网贷行业乃至互联网金融行业带来了恶劣的影响。因此，如何规范P2P网贷行业的发展使之成为我国现有融资方式的有益补充，关系到互联网金融的未来，对我国新常态下的经济转型具有重要意义。

2P2P网贷发展及现状

自2005年全世界第一个P2P网站Zopa登陆英国以来，P2P网贷蔓延到美国、德国等国家。2007年，中国第一家拍拍贷网络平台的成立标志着我国P2P网贷的开端，之后各P2P网贷平台先后成立。我国P2P平台起步晚，但成长快，发展势头迅猛。总体而言，我国P2P网贷的发展经历了以下几个阶段：第一，萌芽期（2007―2010年）。2006年中国的牛市为P2P网贷行业的兴起奠定了基础，在一定程度上解放了固有的理财思想的枷锁，同时从股市中积累的财富也为P2P行业的发展奠定了资金基础。2007年拍拍贷正式登陆中国，之后宜信、红岭创投等P2P网贷平台相继出现。在这一时期，P2P网贷刚刚出现，但作为一种新型投资途径并未经历市场考验，涉足者较少。第二，爆发期（2010―2013年）。2010年以后，随着利率市场化的预期，民间借贷等非银行金融蓬勃发展。与此同时，P2P网贷也迎来了春天，呈现出爆发增长的势头。然而，伴随其增长的还有大量的违法违规跑路事件，严重扰乱了我国正常的金融秩序，规范P2P网贷行业的呼声也越来越高。第三，调整期（2013―2015年）。随着市场的自动调节作用以及优胜劣汰机制，P2P行业面临洗牌，劣质网贷平台被驱逐出去，P2P网贷平台增速减慢，P2P网贷市场留下相对具有话语权的网贷平台。第四，成熟期（2015年―）。我国个人及中小企业征信系统进一步完善，P2P网贷平台竞争力进一步加强，一些金融机构也参与到P2P市场竞争中来，此外，还有一部分地方性为支持本地区经济发展的P2P网贷平台也相继成立。

我国P2P网贷发展时间短，但增长速度快。截至2014年年底，我国P2P网贷平台达到1575家，增长速度减缓，2014年全年成交量达到2528亿元，是2013年全年成交量的2.39倍，总体收益率为17.87%，平均借款期限为6.12个月。我国P2P网贷平台主要分布在沿海等发达地区，广东、浙江、山东、北京、上海这几个地区的P2P网贷平台数量之和占全国数量一半以上。

3P2P网贷运营模式

我国P2P网贷经过几年的发展与不断完善，形成了不同的运营模式。本文将从我国现有的典型模式将P2P网贷划分为拍拍贷模式、人人贷模式和陆金所模式。

3.1拍拍贷模式

2007年8月，上海拍拍贷网络贷款公司的成立，标志着我国互联网金融时代的到来，对我国P2P网贷而言具有重要意义。拍拍贷借鉴美国Prosper模式，通过竞拍方式促进交易的完成。具体流程是：资金需求方向网络贷款平台提交申请，该平台审核借款人信息通过后，借款人就可在该平台借款信息，明确借款金额、借款期限以及借款利率。投资人通过竞标的方式与借款人达成协议，制定借款利率。在此过程中，网贷平台只提供中介服务作用，负责制定交易规则并收取一定的手续费，对借款人的信息的真实性并不负责，不承担担保责任。因此拍拍贷模式具有较高的风险，一旦借款人不能如约偿还资金，投资人面临着很高的投资风险。然而，正是因为拍拍贷模式风险大，因此借款方会许以较高的利率，对不少风险偏好型投资者而言具有诱惑力。总体而言，拍拍贷模式隐含的高风险可以使其在短期内吸引不少投资者，但拍拍贷模式隐含的高风险并不利于其长远发展。

3.2人人贷模式

2010年，人人贷网络贷款公司在北京成立以来，受到了大众的欢迎，获得了良好的口碑。2012年，人人贷网络贷款平台成交额达到3.54亿元，同比增长8倍以上，在如此高的增速背后，人人贷逾期90天的不良贷款率仅仅为0.9%，为同业最低水平。在运作流程方面，人人贷模式结合了线上与线下，线下收集借款人信息并进行审核，线上募集资金。在线下进行信息审核时，一方面让借款人自己填写信息并在当地人民银行打印信用报告，另一方面会派出专人陪同借款人进行信息审核，确保信息真实准确。之后，人人贷会对借款人进行信用评级，信用评级越高，相应费率越低，信用评级越低，相应费率越高。该套信用评级系统将贯穿于该平台的资料审核、风险计提以及确定费率等多环节。在风险控制方面，人人贷模式采用备用金制度。根据借款人不同信用级别计提相应的备用金，一旦借款人发生违约情况，利用备用金向投资人垫付资金，减少投资人损失。在人人贷模式中，网贷平台收益来自于服务费、管理费、第三方充值费、第三方取现费等。

总体而言，人人贷模式在一定程度上解决了拍拍贷模式下的风险问题，采用信用等级制度进行评价，并做好了事前防范，有效地控制了该平台的融资风险。然而，人人贷线下对借款人的评估耗费了大量的人力物力，增加了该平台的融资成本，如果还账率过高，超过该平台承受范围，则会产生流动性困难，给投资者造成巨大的损失。

3.3陆金所模式

陆金所模式是为了降低投资人投资风险而引入的担保服务功能的一种融资模式。资金的需求方与资金的供给方在该平台达成融资协议以后，如果借款人未能在约定日期如约还款，则该平台将启动担保公司代偿机制，代为偿还相应的本金、利息以及罚息。对于陆金所模式而言，该融资过程中的担保公司为平安集团下的担保公司，对于投资人而言，安全系数较高。在该模式下，陆金所的收益来自于服务费和担保费，在此过程中也引入了信用评级机制，信用级别越高，所收取的担保费就越低，信用评级机制贯穿于该流程之中。陆金所模式引入了担保机制，更有效地保证了投资者的合法权益，降低了融资风险。然而，在该模式下，担保机制的引入提高了融资成本：通过网站产品信息，陆金所充当了资金转移的中介，资金池交易明显。

4P2P网贷信用风险分析

P2P网贷之所以能够在短时间内得到爆发式地增长，主要是因为迎合了当下大众理财的需求。与银行等金融机构高门槛的理财产品相比较，P2P网贷起点低，能够满足大众的理财投资需求，因此，P2P网贷行业的发展直接关系到未来投资市场的发展，其自身发展也关系到互联网金融的未来。因此，分析和控制P2P网贷平台的信用风险，具有重要意义。

4.1借款人信用风险

在P2P网贷的链条中，最容易发生风险的就是借款人的信用风险，具体包括以下几个方面：第一，借款人信息真实性风险。在P2P网贷模式中，由于借款人的信息部分是由借款人在网络上自行填写，再交由P2P平台人员进行实地考察和审核，然而网络信息造假现象非常普遍，伪造借款人信息、借款用途现象时有发生。再加上，在P2P网贷模式中很少有平台使用抵押物，这就为借款人的真实信息安全带来了隐患；第二，借款人违约风险。自P2P登陆我国以来，在几年的发展过程中借款人违约、借款人跑路事件时有发生。一些借款人信息真实，然而在项目运作过程中并没有取得预期成效，导致资金链断裂，后期资金跟不上项目运转，已投资金无法回收，使得借款人陷入进退两难的境地，直至发生违约。然而，例如拍拍贷这种模式下的P2P网贷平台，该平台只提供中介服务，不提供任何的担保、抵押服务，一旦借款人发生资金链断裂而无法偿还本金的情况，所产生的风险几乎全部由投资人承担。

4.2投资者信用风险

在P2P网贷的链条里，投资者的信用风险最小，然而这并不意味着不存在投资者信用风险。在一般意义上，P2P网贷中的投资者在该平台获取借款人信息，并对自己感兴趣的项目进行投资，等项目完成之后，借款人向投资人支付相应的本金和利息。然而在实际运作过程中却出现了投资者利用P2P平台从事洗钱、高利贷等违法犯罪的活动。这是因为，在P2P网贷平台的运作流程中，往往注重对借款人信息的审核，而忽视了投资者信息的真实可靠性，这也就纵容了不法分子利用平台漏洞进行洗钱、放高利贷等违规活动，严重扰乱了P2P网贷行业的正常秩序，造成了恶劣的影响。

4.3P2P网贷平台信用风险

除了借款人和投资人的信用风险，P2P网贷平台自身也存在着一定的信用风险：第一，沉淀资金安全性风险。P2P平台涉及大量的资金往来，并且一些P2P平台会提取一定的备用金，这就导致了大量的资金的沉淀。但是由于P2P平台目前处于监管真空状态，这些资金由P2P网贷平台实际控制，如果出现P2P平台管理人员故意或者被利用而挪用资金，将会导致严重的后果。第二，用户数据安全性风险。在P2P网贷平台当中，包含了借款人以及投资人的相关信息，由于P2P网贷网络技术还不是很成熟，这些P2P平台很容易被攻击而泄露用户数据，这无疑对整个P2P行业都是一个沉重的打击。第三，P2P平台运行风险。P2P网贷平台的健康运行对其网络技术和内控制度的要求比较高。从目前P2P网贷市场来看，只有少数P2P网贷平台引入了风险防范制度，大部分P2P网贷平台并没有良好的内控制度，这也就加大了P2P网贷平台自身的信用风险。

5结论与对策

P2P网贷的出现，缓解了小微企业融资压力，促进了资金的融通，提高了其使用效率，然而，近些年来，随着各P2P网贷平台跑路事件的接连发生，社会各界对P2P网贷行业改革的呼声也越来越高，基于此，本文提出以下几点建议：

5.1促进P2P网贷专业深耕化发展

随着我国“互联网+”计划的推行，互联网金融作为互联网通信、互联网旅游、互联网教育、互联网医疗等涉足互联网行业的先行者，其发展成果具有示范性作用。从P2P网贷发展现状来看，P2P网贷行业鱼龙混杂，涉及范围比较广，缺乏专业性。随着P2P网贷行业的竞争越来越激烈，P2P网贷专业深耕化势在必行。其优势在于：实行专业化，能够更加准确地核实信息的准确性，降低融资风险。另外，实行专业化还可以使P2P网贷平台对于项目的可行性、成功概率进行初步的判断，从而及时做出相应的防范措施，降低融资风险，促进网贷平台发展。

5.2促进信息共享发展

无论是从P2P网贷行业的角度来看，还是从互联网金融发展的大方向来看，建立一个信息共享机制都是首要任务。P2P网贷的核心竞争力来自于信息，因此，建立一个信息共享平台，实现多领域信息的融会贯通，是降低P2P网贷融资风险，提高P2P网贷行业整体竞争力的有力保证。具体而言，可以由政府牵头，联合各商业银行、民间评级机构、会计事务所、律师事务所等机构进行评级并进行信息融合，最终成立一个包含用户多方面真实信息的信用共享平台，实现P2P网贷行业的多方共赢。

5.3完善P2P网贷平台内控制度

完善P2P网贷平台的内控制度，是保证其健康发展的重要问题。首先，要建立起P2P网贷平台风险防范机制。在融资链条的起点，为借款人进行信息评级，进而根据其信用高低计提相应的准备金，在借款人发生违约时，P2P网贷平台可以用该资金进行垫付。其次，要建立资金第三方托管制度。从上述分析来看，P2P网贷平台面临着沉淀资金的安全性风险，为了解决这个问题，可以引入资金第三方托管制度，将沉淀资金交于第三方机构托管，这样就可以避免资金被挪用，保障投资人资金安全。最后，还要建立相应的退出机制。P2P网贷行业发展参差不齐，由于市场的淘汰机制，未来几年中势必有不少P2P网贷平台面临倒闭风险。因此，事先建立一套可行的退出机制，可以有序地管理借款人、投资人事宜，保护各方的相关利益。

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