我国期货公司经营之道分析

【摘要】这类期货公司的代表有中国国际期货、南华期货、格林期货以及永安期货等。此类期货公司发展时间长，管理层较稳定，历经中国期货市场的变迁，稳扎稳打，走出了一条专业化的道路，是中...

【摘要】 期货公司作为期货市场的中介力量，其经营好坏直接关系到我国期货行业的健康发展。目前我国期货公司的经营中还存在着大打价格战等一系列粗放型经营的问题，根据现有的期货公司的特性，提出了完善我国期货公司经营之道的相关建议，以便于各类期货公司不断地提升核心竞争力。

【关键词】 金融期货时代 发展瓶颈 合规经营 差异化

随着国际贸易和跨境资本流动的规模持续扩大，特别是加入WTO之后我国对外开放程度的不断提高，具备价格发现和风险规避两大功能的期货市场在市场经济中的重要性逐渐体现出来。作为连接市场与客户的纽带，期货公司在整个期货市场的发展中发挥了非常重要的作用，但是随着国际化程度的不断提高，期货公司在经营中也面临一些问题。

一、我国各类期货公司的经营现状及存在的问题

1、传统期货公司

这类期货公司的代表有中国国际期货、南华期货、格林期货以及永安期货等。此类期货公司发展时间长，管理层较稳定，历经中国期货市场的变迁，稳扎稳打，走出了一条专业化的道路，是中国老牌的大型期货公司，其经营理念引领着行业的发展。

例如，南华期货股份有限公司，该公司成立于1996年，注册资金4.5亿人民币，目前设有28家营业部，并于2006年3月获得中国证监会批准于香港设立分支机构。该公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询业务，是中国金融期货交易所首批全面结算会员单位，是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所的全权会员单位。多年来，南华期货始终保持着健康稳定的发展态势，始终保持着良好的市场信誉和形象，期货交易额和客户保证金总量在同行中均名列前茅。2001年，南华期货体现了极强的行业前瞻性和战略眼光，成立了业内第一家研究所，确立了“研究创造价值”的核心理念，将研发能力作为公司的核心竞争力。自成立以来，研究所独立或与浙江大学、上海财经大学等单位合作参与承担了多项课题的研究工作。目前，南华期货研究所已经成长为国内最知名的期货研究机构之一。

然而，在整个发展的过程中，资金缺乏是主要的问题，常有员工抱怨：这类公司体制齐全，但就是工资没有其他期货公司高。因此可能会影响员工的工作积极性，影响到客户服务的质量。

2、券商系期货公司

券商系期货如今风起云涌，股指期货的上市交易昭示着金融期货时代和衍生品时代的到来，这类期货公司的崛起是必然趋势，代表着当前中国期货业发展的潮流。

例如，长江期货有限公司，该公司注册资本2亿元，是经中国证券监督管理委员会批准成立的金融机构，是实力雄厚的长江证券股份有限公司的全资子公司，是中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所会员单位。近年来，长江期货荣获中国金融期货交易所“优秀会员金奖”，郑州商品交易所“产业服务奖”、“企业服务奖”、“行业成长奖”和“产业客户开发服务奖”，大连商品交易所“最具成长性会员”等奖项。并在中国优秀期货经营机构评选活动中，被评为“中国最具发展潜力的期货公司”和“中国最佳区域影响期货公司”。

这类期货公司目前存在的最大问题在于客户资源没有传统的期货公司丰富，毕竟客户对于这类新型的公司还是存在着一定的观望心理。

3、具备现货背景的期货公司

为贯彻期货业服务于实体经济发展的精神，我国相继成立了如中粮期货、金瑞期货和中钢期货等公司，这类期货公司依托现货市场的优势，在为客户服务中能非常好地规避风险，提高客户的经营业绩。

例如，中粮期货有限公司，该公司成立于1996年，注册资金55000万元人民币。大股东中粮集团是中国领先的农产品、食品领域多元化产品和服务的供应商，主营业务包括：农产品贸易与加工、地产与酒店经营、金融服务等。中粮集团拥有中国食品、中粮控股、蒙牛乳业、中粮包装4家香港上市公司，中粮屯河、中粮地产和丰原生化3家内地上市公司，自1994年以来，一直位列《财富》世界500强企业。中粮期货拥有中国金融期货交易所全面结算会员资格，上海、大连、郑州三家期货交易所的全权会员资格，是大连商品交易所和中国期货业协会的理事单位。中粮期货有着十余年的商品交割经验，交割量在各交易所均名列前茅。公司拥有专业的交割团队和完善的交割流程，在仓单注册、期转现等方面可为客户提供高效的交割服务。中粮期货的专家团队由一批有着十几年国内外现货、期货业务经历的专业人员组成，长期与国内外同行及企业保持良好的交流与合作，对期货市场有着深刻的认识和理解。

现货背景的期货公司面临的最大问题就是打价格战，这种粗放型的发展模式显然不能适应现在期货市场的发展，如果找不到新的发展增量，则无法提高自身的竞争力。

4、中小型期货公司

这类期货公司在整个市场的发展中同样起到很重要的作用，其业务做得非常细，以至于整个上市品种中只有一到二个有品牌，同时也为客户提供一对一的服务。

例如，盛达期货有限公司，该公司成立于2003年，注册资本5000万元，经中国证监会批准，在广东省工商局注册登记，经营商品期货经纪、金融期货经纪业务。盛达期货有大连商品交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所的会员资格，并分别在四家交易所拥有交易席位。

但是这类公司由于经营量较小，如果不能做到服务质量、专业技能比大型期货公司好的话，很容易在市场中出局，同时这类公司仍然是以打价格战为主，影响了整个行业的正常发展，如果不能在业务上有所突破，在未来的金融期货大时代中，其必将面临发展瓶颈。

二、完善我国期货公司经营之道的相关建议

1、大型传统型期货公司要拓宽融资渠道

目前，永安期货完成股份制改造并有望再为期货“第一股”，这是期货业划时代的一个重大突破。期货公司可以到证券市场来融资，以解决公司发展过程中面临的资金问题，以便更好地实施重要的发展项目，使公司经营更上一个台阶，有了资金的支持，相信这类公司未来的经营发展会更好。

“永安”模式值得我国大型传统型期货公司借鉴学习，它走出了一条专业化的道路。目前永安期货已接受中信证券及财通证券公司的上市辅导，并已向中国证监会浙江监局办辅导备案登记。这充分说明，这些年来，永安期货的合规、定位和经营之道是非常到位的。对这类传统型期货公司而言，注重诚信和合规经营就变得尤为重要，因为在期货市场上，注重的是始终能走下去，毕竟金融行业是一个长久发展的行业。

2、券商系期货公司要充分挖掘其自身资源

券商系期货公司，一方面可以通过收购兼并来实现跨越式发展，另一方面可利用券商股东这个平台，对其发展予以大力支持。对于有证券公司作股东，乃至于有银行集团的金融支持的公司，股东平台可以为其提供银行、保险、证券、基金、期货等协同一体化的高效服务，这非一般股东所能比拟，所以这类期货公司要充分挖掘这强有力的资源。另外，加强自身业务团队的建设，使其在为客户的服务中突显其公司专业化程度。

券商系期货公司可以通过证券公司使用期货这个平台来规避风险，进行套期保值和套利交易，从而扩大交易量和交易金额此外，还可以通过证券公司这个通道，为期货公司介绍一些国企性质的大客户，也就是加大证券公司的IB业务。因为证券公司每年会承接很多的投行项目，其中许多与大宗商品市场有关系，通过证券公司可以了解到这些企业的经营情况，并且了解到这些企业确实需要利用期货工具来稳定生产经营，控制成本。这样可以不断地丰富自已的客户资源。

券商系期货公司还可以与同类银行合作，如中证期货不仅与中兴证券合作，还与中信银行合作，银行对授信的企业非常了解，可以通过银行提供的相关信息，为与期货相关联的企业提供套期保值等配套服务。总之，将银行集团的信贷服务、证券投行服务以及期货风险管理服务整合起来，给企业提供全方位的增值服务。这样不仅提高了机构投资者的数量，也提升了公司的业绩。

3、有现货背景的期货公司要充分发挥自身优势

经过二十多年的发展，期货业粗放型发展阶段已经过去，未来企业只有提升自已的市场竞争力，才能得到大型机构投资者的青睐，实现真正的发展。同时，企业应充分发挥自身优势，因为有现货背景，对于同类商品的了解和运作比其他期货公司强，因此服务于这类客户就非常有优势，可以做大这个现货商品的期货品牌，在行业内有口碑，实行专业化服务。另外，可充分贯彻落实监管局对于服务实体经济的号召，收购兼并一些现货企业，扩大业务范围，真正做到期货服务于现货商。

4、中小型期货公司应找准自已的定位

随着经济全球化的不断发展，我国期货市场必将朝着国际化方向发展，那么就需要更多优质的期货公司为这个市场服务，而这个行业的发展必然伴随着挑战和分化。各类期货公司只有充分利用和挖掘自身优势资源，积累产业客户资源，才能立于不败之地。

任何企业的发展，都是由市场和客户需求决定的，每一家中小型期货公司可以选择自己熟知的有优势的品种开始做起，直至做到这个行业中的某一品种的领军公司。关键是找准自已在这个行业的定位。小公司可以利用自身灵活的特点，在某些品种上做出特色，同样可以做到资本回报率高、公司各项财务指标达到优秀。

随着上市品种的不断增加，客户需求也越来越多样化。大公司有几万的客户，不可能做到非常精细化的服务，小公司对于客户而言可以提供更多便利高质量的差异化的专业指导，这样就能吸引客户、留住客户。

各类期货公司在为客户服务，为股东提供协同的过程中，需不断地开拓市场。客户最初的风险教育、交易培训、公司一站式交割服务、客户风险控制体系的综合解决方案等都需进行合规细致的规划，真正专业化地为客户提供服务，只有这样，期货公司才能够进行长远的经营，我国的期货市场才能稳定健康地发展。

【参考文献】

[1] 杨玉川：现代期货市场学[M].北京：经济管理出版社，2012.

[2] 弗兰克著，周刚译：期货交易实用指南（第三版）[M].上海：上海财经大学出版社，2010.

[3] 中国财经信息网[EB/OL].http：//.cn.