并购重组对商业银行绩效影响的检验

【摘要】本文以2014年工商银行收购土耳其银行为例，运用会计指标法深入研究并购重组对商业银行绩效影响的现状和问题。通过对国内外研究现状的基础上，选取样本，针对季度数据研究并购对于商业银行在营运能力、盈利能力、增长能力和偿债能力四方面比较分析，并在此基础上给出了相关政策建议。

【关键词】商业银行 并购重组 财务指标

一、我国商业银行并购重组的现状

目前我国银行业并购的类型主要分为以下两种：政府主导型和市场主导型。前者以强制性的政策行政压力迫使银行向危机中的金融机构伸出援手，起先能够延缓危机的爆发，但后期却对收购方产生了不良的影响。于是演变出了市场主导型，由行政性强的横向并购方式过渡到强调市场性的纵向和混合并购方式。

现阶段我国银行业呈现出国有商业银行规模庞大但实力不强，股份制商业银行规模实力都不够的发展格局，不利于提高我国商业银行的国际竞争力。并且我国金融市场已经逐渐对外开放，大量外资银行的涌入，并且在几年的水土不服后适应了中国的经营模式，加快了对中资银行的并购进程，这给我国原有的银行业带来了巨大的冲击和挑战。但幸运的是，我国政府在2014年正式出台银行倒闭政策，正式将政府保护下的银行推进了市场的怀抱，需要通过不断加强竞争力来存活。

银行业机构整合优化的关键是产权的流动，这也就意味着竞争的制胜点在于并购重组，但是因为我国银行业并购重组产生和发展的时间太短，所以涉及的范围和资金规模都较小，相较于国外，国内对实践的研究比较少。

二、实证分析

（一）样本来源和数据选择

本文以2014年工商银行收购土耳其银行股份为例，运用数据检验方法系统深入分析商业银行并购重组对绩效影响的现状和存在的问题。采用会计指标分析方法，从实证的角度研究中国商业银行并购重组是否对绩效有直接积极的影响。

（二）会计指标法

用财务比率分析法从运营能力、偿债能力、盈利能力、增长能力等多个方面对工商银行并购前后的财务情况做出了系统的分析，具体如下：

表1 工商银行并购前后季度财务指标分析结果

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数据来源：网易财经个股――工商银行财务指标报告2013至2014年季度数据计算所得。

由表1可见，PM值、总资产、总资产增长率在2014年3月至9月没有大变化，在2014年12月时却分别出现降低和增长的良性积极变化，估计是并购成效的滞后反应，但仍要观测以后的数据变化。同时，从图2可以看出EM值、负债比率、ROE增长率呈现下降趋势，可见工商银行的经营风险在不断降低，资产负债结构在不断的改善。

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图1 并购前后季度数据对比分析图

从图1可以看出，由于2014年中国工商银行以3.16亿美元的价格收购土耳其银行Tekstil Bankasi（Tekstilbank）的75.5%股份的事件，在2014年6月至2014年9月间，多个数据出现良性变化。EM（股权乘数）反应财务杠杆水平以及资金来源情况，其数值变小，则财务杠杆变小，表示工商银行的经营风险相对下降。ROE（净股权收益率）出现明显增幅，增幅与其他季度相比，有明显的优势，但不能仅仅因为ROE数值较高就认为盈利很好。AU（资产利用率）是银行总收入在总资产中占的比例，反应工商银行利用资产获得收入的水平，2014年季度AU增幅呈现出均幅增长，可见收购事件没有影响资产利用效率的增长，但也没有显著有力的帮助。PM（利润率）是指净利润在总收入中占的比例，说明其在经营成本和税收控制上的效果，PM值增大，则经营成本支出变小，税后收益也变大，但工商银行PM值没有出现较大波动，所以并购成效不明显。负债比率在2014年9月出现较大幅度的下调，并且持续到2014年12月，可见并购事件对资产负债结构的改善具有一定的效果。

三、相关建议

实际上，只从财务指标的角度来分析并购绩效，存在着不可避免的偏差，因为并购目标是多元的，财务数据的变化只是单方面的体现。本次工商银行的海外收购是其全球分行网络战略的一项举措，长远来看，这次交易对工商银行的可持续健康发展和品牌推广将产生巨大的协同效应。

一是在并购中，控股收购的形式居多。中国工商银行以3.16亿美元的价格收购土耳其银行Tekstil Bankasi（Tekstilbank）的75.5%股份的事件就是典型的控股并购。这种并购方式相比之下较为和平，使被收购方更容易接受，也有利于并购后银行的发展。但同时需要耗费相对多的精力和时间进行分段增大持股比例，耗费更多的资金。

二是工商银行并购大多是横向水平面上的并购，一般目标物都是商业银行，比如上述的土耳其银行，但是并购目标行业太过单一，不适合工商银行整体长远的发展，也要纵向发展。

三是工商银行近期多次海外并购出现的较为明显客观的问题，在海外机构中，外籍员工占到百分之九十以上，可见具有国际业务水平的中国籍员工相对稀缺，所以要培养出自己的人才。

参考文献

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