对人民币升值问题的探讨

摘要：本文主要从人民币升值的后果入手，分析导致人民币升值的因素，并提出应对人民币快速升值的策略和政策建议，进一步分析未来人民币发展的趋势。

关键词：人民币；升值问题

中图分类号：F822 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）08-00-01

一、人民币升值的后果分析

经历过第二次世界大战后的日本迅速从废墟中崛起，经过10年的恢复和发展，到20世纪50年代中期，日本经济以摆脱了战争的阴影而进入了高速增长期，到20世纪80年代，已成为仅次于美国的世界第二大经济体。然而好景不长，随着臭名昭著的《广场协议》的签订，从此美元兑日元大幅贬值，日元升值的脚步加快。1985年2月至1988年11月，日元兑美元升值111%；1990年4月至1995年4月，升值89%；1998年8月至1999年12月，升值41%。日元的升值又引发了90年代的泡沫经济，尤其是房产泡沫。日本土地价格飙升，严重偏离GDP的增长轨道。最终，巨大的泡沫破裂，日本经济崩塌，进入衰退的十年期。

当年日本发生的一切几乎在中国再次上演。中国经济高速发展，拥有最大的美元外汇储备，是美国最大的债权国，一旦大幅升值经济必然会波动。具体表现在：第一，中国的出口企业绝大多数是劳动密集型的，凭借低廉劳动力赚取少量的加工费，人民币的升值的同时又要保持足够的竞争力则势必挤压出企业的利润空间，严重冲击到了出口企业。而中国的经济发展很大程度上依赖于出口，人民币升值就意味着中国的贸易顺差将大幅缩小，经济增长失去原动力；第二，中国巨额外汇储备们面临缩水的威胁。中国目前为止拥有2万多亿美元的外汇储备，假若人民币兑美元升值50%，那么这个储备量就会减少半数，损失之大会严重威胁经济发展，还伴随着广大中国人的劳动与服务付之东流；第三，升值导致投机不可避免的盛行。由于以美元表示的国民财富迅速增加，股市和房地产达到高潮，一些“泡沫”进一步膨胀或造就新的“泡沫”，出现经济过热投机行为盛行现象，也给未来中国经济埋下隐患。

二、导致人民币升值的因素分析

（一）市场压力

货币和其他商品一样，货币价值的大小是以货币价格来表现的。从直观的角度看，汇率作为一种市场价格，其水平是由外汇市场上的供求关系决定的。当出口增加，进口减少时，外汇的供给增加，外汇汇率下跌，本币有升值压力，反之则相反。资本和金融账户下金融资产在国际间流动（即资本流动）所衍生的外汇供给和需求。资本流动的方向和数量取决于资本所有者对风险和预期收益的分析，资本总是流向风险一定情况下预期收益最大之处。当资本流入增加，资本流出减少时，即资本净流入增加时，外汇供给增加，外汇汇率下跌，本币有升值压力，反之则相反。根据浮动汇率理论，人民币汇率也应该逐步升高。但由于中国对外汇市场交易的管制，人民币的汇率水平被严重扭曲。

（二）政治压力

因为中国在国际贸易中取得的巨大优势，引来诸多发达国家的“担忧”，生怕这个沉睡的巨人觉醒。一场无硝烟的货币战争悄然打响，中国以操控汇率的罪名被控告，人民币被迫升值的序幕就此来开。

日本是人民币升值论调的始作俑者。早在2000年，日本中央银行理事松本最先提出人民币升值的论调。次年9月，《日本经济新闻》发表了《期盼人民币升值——日渐强烈的中国》一文，将日本经济衰退归咎于人民币的低估，紧接着日本财务大臣屡屡公开诘难人民币并联合其他国家给中国政府施压。美国方面不断表态为了世界经济的平衡发展希望人民币升值。2010年9月16日，美国财政部长盖特纳表示，人民币升值速度太慢并且升值幅度有限，达不到美国政府的期望，所以美国政府正在考虑采用“工具组合”来推动人民币汇率尽快升值。这意味着美国很有可能借助国际货币基金组织（IMF）制裁人民币调升汇率。美国之所以针对人民币很重要的原因是为了保护自己的经济霸权地位。

三、应对人民币快速升值的策略和政策建议

现如今人民币兑美元的升值已成事实，由原先的1：8.2上升至1：6.2，升幅达到大约20%。现今的中国市场上存在着大量从国际涌入的“热钱”，它们炒作中国的楼市、股市，等待着人民币下一波升值而带来的巨大财富。为了避免升值所引发的经济泡沫，中国政府当前最紧迫、最现实的问题便是从源头上解决热钱的涌入。要达到这样的效果应该选择改变人民币升值的预期，按照市场机制是人民币汇率有涨有跌，增大国际热钱炒作人民币的风险。只有这样才能减弱热钱涌入的冲动，才能赶跑部分已经涌入的热钱。具体建议如下：

1.逐渐实现产业升级。将大量的劳动力密集型产业转变为高技术含量的产业，不再凭借低廉的价格优势获取竞争力。打造品牌效应，凭借优质的产品质量和服务走向世界。

2.推进人民币区域化国际化。这样既减少了美元贬值所带来的资产缩水的风险，又有助于推动人民币国际化的进程。

3.宏观调控。具体包括：政府根据国内外经济变化，调整人民币汇率接近均衡汇率水平；政府根据美元、日元、欧元等世界主要货币之间汇率的变化，以及国内外通货膨胀率的变化，调整人民币汇率，确保进口成本与出口竞争力的稳定。

四、未来人民币发展的趋势分析

蒙代尔—弗莱明模型用完美的理论证明了不可能三角的存在，即一个国家是不可能同时享有独立的货币政策、资本的自由流动和固定汇率，只能选择其二。目前中国所采用的有管制的浮动汇率实际上就是固定汇率和资本自由流动的畸形结合再加上日益沦失的货币主动权，这样长期以来不利于整个经济体系的平衡。因此必须完全放弃其中之一。对于国家安全来说，独立的货币政策是一个底线，因而必须保留。为了人民币的国际化进程，必须实现资本自由流动，放弃固定汇率。中国现在是世界第二大经济体，将来势必会超越美国成为世界第一经济强国，人民币也注定会走向世界。所以实现资本自由流动是必要的，也是大势所趋的。

参考文献：

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[6]仲春晖.人民币升值问题简析[M].经营管理者，2011.

作者简介：卜佩星（1992-），男，汉族，陕西西安人，西安交通大学经金学院2010级本科生统计专业。