传媒上市公司业绩不佳

一、本月视点：传媒上市公司年报点评

国内传媒上市公司2001年的经营业绩已经在4月底陆续公布了。以下我们对各公司的经营数据进行了整理、汇总，并将进行简要点评： 媒体上市公司2001年经营数据单位 ：百万元 电广传媒博瑞传播东方明珠中视传媒歌华有线诚成文化赛迪传媒 （传媒）主营业务收入693160240288329237175 相比2000年增长34％ 34％ 81％ 98％ 42％ 0.8％(数据不详) 主营业务利润31166 17294 1697582 相比2000年增长31％ 30％ 102％84％ 26％ －16％(不详) 毛利率45％ 41％ 72％ 34％ 51％ 32％47％ 营业费用80 22 15 19 51510 管理费用23132 66 38 33 3435 财务费用38 428 2（6）1612 净利润76 29 23027 142175 相比2000年增长－28％ 16％ 19％ 9％30％ －41％(缺乏不可比) 净资产收益率3.28％ 13.2％ 8.4％3.72％ 8.73％ 4.5％1.6 ％ 每股收益（元）0.29 0.22 0.34 0.11 0.53 0.07 0.01 资料来源：相关公司2001年年度报告

分析上表，可以发现传媒上市公司2001年经营呈现如下特点：

1．整体业绩并不理想

在上市传媒公司中，仅1家公司每股收益超过0．4元，3家在0．2～0．4元间，而接近或低于0．1元的有3家，平均每股收益并不高。而进一步从利润成长性看，除歌华有线增长率为30％外，有3家增长率仅10％左右，更有2家公司业绩大幅下降。因此，整体来看，2001年媒体上市业绩增长性很一般，与传媒行业作为朝阳行业的良好形象形成鲜明对比。

2．传媒主营业务发展非常良好

在整体业绩一般的同时，考察各公司的媒体主营业务情况，我们可以发现：除诚成文化外，5家公司媒体主营业务收入和毛利增长都在30％以上，有2家超过了80％。这充分说明传媒行业的良好成长性，使得各公司媒体业务发展都比较顺利。

3．影响媒体公司利润增长的主要因素

A、重组包袱影响利润

由于媒体直接上市的政策壁垒高，目前一半的媒体公司是通过借壳上市的。而原有壳公司的不良资产必然会影响现有公司的业绩。这里明显的例子有赛迪传媒（原ST港澳）、博瑞传媒（原四川电器）。如果剔除这些因素，其在媒体业务的利润还是比较可观的。

B、传媒上市公司的“投资黑洞”

由于一些媒体公司近年来热衷于对外投资、多元化发展，包括证券投资、委托理财等，形成大量投资亏损，从而拖累了整体业绩。这里的典型例子是电广传媒：去年投资了6个项目，累计金额超过10亿元，但全部亏损。还有中视传媒，2000年、2001年股票投资累计亏损超过3000万，而2001年公司净利润才2700万元。可见投资黑洞对上市公司的不利影响。这也为寻求“多元化“的媒体上市公司敲响了警钟。

二、传媒资本运营动态

5月13日，诚成文化公告：公司大股东海南诚成企业集团将持有的2350万法人股转让给湖南出版集团有限公司，转让后湖南出版集团持有诚成文化11％的股权，成为第一大股东，这也标志着国内出版集团开始进入资本市场。

三、传媒板块市场走势月度点评本月沪深股市走势仍然比较平稳：上证指数月初开盘1647点，收盘1624点，微跌1．4％。本月传媒板块表现也很平稳，整体基本上持平，波澜不惊。

本月值得关注的是诚成文化。因湖南出版集团宣布入主，股价上升明显，是本月媒体板块的明星股。

主要个股点评：

电广传媒（000917）：公司主营湖南省各大电视频道的广告、节目制作、有线网经营等业务。本月公司走势平稳：月初开盘价16．47元，收盘价16．53元，基本持平。月成交量为580万股，成交金额为0．96亿元。

赛迪传媒（000504）：公司主营《中国计算机报》的主要经营性业务。本月月底股价有所上扬。月初开盘价9．68元，收盘价10．03元，月涨幅为3．6％，月成交量为605万股，成交金额0．62亿元。

中视传媒（600088）：公司股东背景为中央电视台，目前公司主营已开始全面向电视节目制作业转型。本月因公司公告2002年主营业务毛利将下降，影响股价有所下跌。月初开盘价15．38元，收盘价14．92元，月跌幅为3％，月成交量为412万股，成交金额0．63亿元。

东方明珠（600832）：第一大股东为上海文化广播影视集团，目前已取得上海广电两报一刊的经营权。公司作为基本面优良、业绩透明度较高的传媒蓝筹股，走势较为稳定。月初开盘价19．39元，收盘价19．26元，基本持平，月成交量为448万股，成交金额0．86亿元。

博瑞传播（600880）：公司主营《成都商报》的独家印刷、发行、新闻纸供应业务与部分广告业务。月初开盘价17．38元，收盘价17．49元，基本持平，月成交量为231万股，成交金额为0．43亿元。

歌华有线（600037）：公司主营北京市有线电视网络，业绩非常优良。月初开盘价27．8元，收盘价26．8元，下跌3％，月成交量为314万股，成交金额为0．85亿元。

诚成文化（600681）：公司主营印刷以及平面媒体投资等。本月公布了湖南出版集团入主公告，股价活跃。月初开盘价8．25元，收盘价9．27元，上涨12％，月成交量为2045万股，成交金额为1．8亿元。