中小企业融资方式的选择探究

【摘要】：改革开放以来，我国中小企业取得了巨大发展，并在解决就业、贡献税收、技术创新、区域经济协调发展以及新农村建设中发挥着重要作用， 它对促进我国经济发展，缓解就业压力， 振兴地方经济等方面发挥着重要作用。在我国市场机制还不够完善、社会信用环境不完善情况下，中小民营企业进行融资时受到的限制比较多，融资困境阻碍着我国中小企业的发展，我国尚未建立完善的中小企业融资，中小企业选择最好的融资方式关系到企业能否成功融资， 最主要是关系到中小企业能否发展壮大促使我国整个经济更好的发展。

【关键词】：中小企业；融资；适应

中小企业融资是指金融机构针对中小企业推出的定制化融资解决方案，由现有企业筹集资金并完成项目的投资建设，无论项目建成之前或之后，都不出现新的独立法人。贷款和其他债务资金实际上是用于项目投资，但是债务方是公司而不是项目，整个公司的现金流量和资产都可用于偿还债务、提供担保；也就是说债权人对债务有完全的追索权，即使项目失败也必须由公司还贷，因而贷款的风险程度相对较低。改革开放以来，我国中小企业取得了巨大发展，并在解决就业、贡献税收、技术创新、区域经济协调发展以及新农村建设中发挥着重要作用， 它对促进我国经济发展，缓解就业压力， 振兴地方经济等方面发挥着重要作用。国务院《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。

在我国市场机制还不够完善、社会信用环境不完善情况下，中小民营企业进行融资时受到的限制比较多，融资困境阻碍着我国中小企业的发展，我国尚未建立完善的中小企业融资，中小企业选择最好的融资方式关系到企业能否成功融资， 最主要是关系到中小企业能否发展壮大促使我国整个经济更好的发展。

目前中小企业的融资问题分为几方面：1、融资渠道狭小。绝大部分企业只能通过银行这一间接融资途径解决，很多问题就应运而生。2、融资方式错位。短贷长用的问题如此严重，无非就是中小企业企业以短期融资等短期资金解决发展壮大的长期问题，原因也很多，这里不赘述。3、融资投向不明。是的，几乎所有的中小企业都在谈融资难的问题，但我们应该注意到有些企业，甚至一大部分企业存在过度融资的问题，很多时候的融资难是由过度融资后的后续运作转换而来的，比如很多企业，主业稳定，银行蜂拥而上，营销承诺给予融资，企业生产其实并不需要那么多资金，所以企业主开始以空余资金涉足房产、光伏等热门行业，甚至高息拆借，投资行业出现波动后，造成资金链断裂，从而出现风险。

了解了问题所在，改善的方式也就应运而生了。1、拓宽融资渠道，让更多的企业能够有直接融资的方式，股市也好，个人借贷也罢，更多的通过自己的主体来寻求支持。2、让各机构、个品种回归本位。创业企业的融资由风投来做，稳定期企业由银行来做，采购生产申请短期融资，设备采购厂房扩大申请长期融资，让所有的企业都能申请得到自己适用阶段的融资，也能用的来相关融资品种。

当然从企业自身问题出发来看，之所以会出现融资困境，其主要原因如下：第一、管理制度存在缺陷。第二、自身竞争力不强。第三、管理人员素质不高。

我们中小融资渠道比较狭窄，对于中小企业来讲，现金流的中断时致命的，正常的生产经营无法继续， 甚至严重到导致企业的破产倒闭。从银行贷款的难度较大。通常中小企业规模小容易受整体经营环境影响，发展前景没有确定，银行对此信心不足，中小企业贷款数额一般较小但是笔数较多，融资频率较多，交易成本、及后期监督以及追债成本相对都非常高。从资本市场来讲由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。对于企业来讲，本事中小规模小、资金少而且企业的获利能力较差，短期贷款过多，会导致企业利息负担过重，负债率就过重可能会出现财务危机。从法律方面来讲我国中小企业所有制构成比较复杂，而有关的法律法规主要是按照所有制的性质来制定，这使得不同所有制性质的企业处在不同的竞争起跑线上，某些法律法规对中小企业也不适用，法律规定的有关企业抵押担保的要求，是多数中小企业很难达到的。

也有很多融资方式可供中小企业选择，每种融资方式给企业带来的后果是不同的。企业在选择融资方式时应充分考虑到企业所处的行业类型和不同的发展阶段对融资的需求，不可盲目的选择。

我国中小企业的主要融资方式

1. 内源融资：内源融资渠道包括内源性权益资本融资渠道和内源性债务资本融资渠道，其特点自主性；低成本； 有限性；低风险； 最后内源融资还可以增强企业的剩余控制权。

2. 外源融资：外源融资渠道包括直接融资渠道、间接融资渠道和政策性融资渠道等。其特点： 融资期限最长； 融资风险较低； 融资成本较高；资金使用自由度较高； 资金到位率较低。

中小企业在融资中选择正确合适自己的融资方式，决定了融资的顺利进行同时能够帮助企业筹集到发展壮大的所需要的资金。在融资实践中有些小企业就通过合理的融资方式的选择成功融资从而解决企业生存发展问题。而多数中小企业由于自身融资方式的选择错误，不仅没有筹集到资金还使企业陷入严重的财务危机。

企业和生命一样也是有周期的，主要是企业的发展与成长的动态轨迹，包括初创期、成长期、成熟期和衰退期几个阶段。对于企业所处生命周期不同融资方式选择：

1、在初创期主要是内源融资：企业通常具有自己的技术支撑和知识产权，企业员工较少，在这一阶段， 中小企业主要从事研究开发工作，活动比较单一，组织结构十分松散。企业的前景始终笼罩在风险之中。就整个财务情况看， 企业处于亏损期。只有费用支出。企业主要目标是求生存，失败率很高，这时的融资一般以内源融资为主，主要是自有资金， 其余是民间借贷和银行的短期贷款，此外中小企业还可以寻求政府创业基金的帮助。

2、成长期主要是银行信贷为主：企业处于成长期时，中小企业在生产、 销售方面基本上有了成功的把握， 组织机构已经有了一定的规模，新产品的设计和制造方法已定型企业盈利开始，各方面日趋完善。新技术不断成熟，新产品逐渐被市场所接受，现金流量增长迅速，企业的生产、 研发以及市场扩张都将对企业资金提出新的要求，财务风险也大大降低，吸引商业银行的信贷资金和利用信用融资成为成长期中小企业融资方式的最佳选择。

3、成熟阶段主要是资本市场大规模融资：企业进入成熟期后，中小企业经营发展稳定、 组织机构完善、 管理经验丰富、产品占有较大的市场份额，企业的盈利急剧增加，处于成熟期的中小企业应主要考虑在资本市场上进行股票、 债券等形式的大规模融资， 适度的债务融资可以降低企业综合资本成本，并且能在资本市场和产权市场上开展资产经营活动。企业经营规模较大，资产收益率高，业绩稳定经营风险大幅下降。企业产生持续稳定的经营现金流。

中小企业所处不同发展阶段具有不同的融资需要，不同的融资方式所发挥的作用也不同，中小企业应充分了解各阶段资金需求选择最优的融资方式。

参考文献

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