企业风险投资存在的问题与对策分析

[摘 要]在中国发展风险投资业具有重要的现实意义。风险投资在国外已经发展很多年,但对于我国来说,在一定程度上,它还是新生事物。然而,风险投资对发展高新技术产业有很大的推动作用。要想在当今激烈的国际市场上取胜,我们必须对风险投资进行细致的研究,从中找到适合我国风险投资业快速发展的途径。

[关键词]风险投资 存在问题 发展对策

风险投资自1946年在美国诞生以来,由于对高新技术产业的发展有十分重要的意义,因此受到各国的普遍关住。而我国的风险投资起步比较晚,相对于风险投资比较发达的西方国家来说还有很大差距,因此对目前风险投资存在的问题进行分析并提出相应的对策,具有重要的现实意义。

一、风险投资的相关理论分析

(一)风险投资的相关概念

风险投资,又称风险资本,是指投资人将风险资本投向刚刚成立或快速成长的未上市的高新技术企业,在承担很大风险的基础上,为融资人提供长期股权投资和增值服务,培育企业快速成长,数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资,取得高额投资回报的一种投资方式。

风险投资一般多以投资基金方式运作,表现为以设立公司等组织形式来投资于未上市的新兴中小企业的一种既承担高风险又谋求高回报的资本形态。

(二)风险投资的特征

作为一种新型的投融资机制,风险投资具有非常鲜明的不同于传统的投资形式的特征,具体的可以表现在以下六个方面。第一,高风险高收益型投资。第二,长期型投资。第三,权益性投资。第四,组合型投资。为了分散风险,风险投资通常是投资于一个包含若干个项目的项目组合,利用成功项目蜕资后所取得的高回报来抵偿失败项目的损失并取得收益;第五,专业型投资。风险投资不仅向创业者提供资金,其管理者还提供所积累的学识、经验,以及广泛的社会联系,并积极参加与创业者共同创办的风险企业的经营管理,尽力帮助创业者取得成功;第六,分段式投资。风险投资家通常把风险企业的成长过程分成几个阶段,并相应地把投资资金分几次投入,上一发展阶段目标的实现成为下一阶段投入的前提。这是风险资本家降低投资风险的一个重要方法。

(三)发展风险投资的意义

风险投资具有高收益、高风险的特征,由风险资本支持而发展起来的高科技风险企业在成长速度、取得重大科技突破、开发新产品以及创造就业机会上明显高于普通公司,而且这些公司对推动产业结构升级,经济持续增长和提高经济国际竞争力发挥了不可替代的作用。

1.促进技术创新并增强国家地区的国际竞争力

2.促进经济增长

3.促进了高新技术产业的发展

4.为知识经济提供金融支持

5.为资本市场提供了一种有效的投资工具

二、企业风险投资的现状

我国风险投资的发展现状

1.风险投资公司与资本总量不断增长

2.风险投资机构类型和组织形式日趋多样化,非国有资金成为风险投资主体

3.风险投资推进了高新技术产业的发展

4.相关法律法规不断完善

5.政府对风险投资业的扶持力度加大

三、我国风险投资中存在的问题

虽然风险投资在我国已有数十年的发展,但不可否认的是,我国在风险投资中仍然存在很多问题亟待解决,具体体现在以下六个方面:

(一)风险投资企业数量少且资本规模偏小

从发达国家的实践看,风险资本总量要大,唯有如此,才能通过投资多个高新技术风险项目,以某些项目上的高额回报补偿另一些项目上的投资损失,以达到分散风险的目的。而目前我国风险投资企业数量少、资金少。受资本实力的限制,只能支持投资少、风险低的“短平快”项目,难以承担高技术产业化所需风险资本的重任

(二)风险投资资金来源渠道狭窄

从国外多年的发展来看,风险投资资金的来源渠道主要有大企业风险投资、民间资本、保险基金和社会保障基金、政府投资、金融机构的政策性贷款、外国风险投资基金、证券公司的风险投资。我国风险投资资金来源渠道比较窄,不合理的地方也比较多。在我国,目前养老基金、保险公司等机构的资金还被禁止进入风险投资业,而富有的个人或家庭又很少,这就是我国目前财政资金成为风险资本主体的重要原因之一。政府成为风险投资主体,不利于风险投资业的进一步发展。

(三)缺乏完善的转让和退出机制

风险投资的退出机制包括三种,一是竞价转让――股份上市、挂牌或非挂牌形式进行证券的发行和交易;二是契约转让,主要指股权的出售和股票回购;三是破产清算,在企业出现连续亏损、前途渺茫的情况下必须申请破产,进行清算。退出机制是风险投资业的核心环节,没有便捷的退出渠道,风险投资就无法达到资金增值和良性循环。

(四)相关的法律法规不完善

风险投资离不开法律强有力的规范和保障,政府在制定有关风险投资的政策法规方面,基本上是积极的,但我国有关风险投资的法律法规不健全、不成体系,非法集资活动屡禁不止,挫伤了投资者的积极性。另外,对知识产权的保护不利,损害了高技术创新科技人员的利益,使他们的高投入不能获得高收益。

(五)缺乏高素质的风险投资人才

当今世界的竞争是人才的竞争,风险投资是风险投资家的行为,高素质的风险投资家是风险投资成功的关键因素,而我国有经验的从业人员十分欠缺,难以保证风险企业家有成功的工作经历、管理经历等。

(六)政府的支持和扶持不够

我国对风险投资缺乏有效的激励措施、明确的发展计划和规范的管理办法。目前仅有税收优惠和出口优惠等政策,扶持措施的力度远不如发达国家,还不能满足风险投资发展的需要。

四、发展风险投资业的对策

如何发展我国的风险投资业,关系到21世纪我国高新技术产业的发展水平乃至我国经济在21世纪世界经济体系的地位。为发展我国的风险投资,必须建立一个完善的风险投资体系。风险投资的发展是一个长期的过程,我们既不能死板的套用发达国家的模式,也不能不切实际,针对以上存在的问题,经过相关专家学者的研究和探索,我们提出了以下几点对策。

(一)拓展风险资本来源并扩大风险资本的规模

要想加快风险投资业的发展,融资渠道必须多元化,要以民间投资为主,鼓励商业银行、保险公司、投资银行、社会养老保险基金、大型企业集团、个人投资者以及国外风险资本进入风险投资领域。还要通过公募和私募的途径来筹集风险投资基金,从而增加风险投资的规模。只有有了丰富的资金来源渠道,我国风险投资业才会有充足的发展资金。

(二)发展和培育多种风险投资主体

我国要解决风险资金短缺的问题,必须多种渠道,多种方式进行融资,实行投资主体多元化。要逐步形成以政府投入为引导、企业投入为主体、广泛吸引社会投资和境外投资的多元化风险投资机制。

(三)建立完善风险投资的退出机制

完善的退出机制是发展风险投资业的前提,风险投资的最终目的是从所投资的高科技项目中获得超额利润,然后及时将其转让出去,用收回的资金再投入到新的项目上,因此,退出是风险投资最关键的一环。

(四)发挥政府在促进风险投资发展中的积极作用

按照国际经验,政府在发展风险投资方面的作用主要体现在政策扶持上,包括政府补助、税收优惠、政府担保和建立风险企业上市的“二板市场”。

首先,税收政策极大的影响着风险投资。其次是政府补助。

再次要尽快建立政府担保机制。

(五)制定和完善有关风险投资的法律法规

建立系统完善的风险投资法律体系可以为风险投资业的发展提供强有力的制度和法律保障。保护投资者的权益。

(六)培养高素质的风险投资事业所需的专门人才

风险投资的运作过程首先要审慎地选择投资项目,确定风险企业;其次是构造投资并进行评估、谈判;再次是监督并积极参与企业的董事会,掌握股票控制权,通过信息优势影响项目获得额外资金的能力;最后是变现退出。由此可见其中的每一步都离不开经验丰富的专业人才。高素质的风险投资人才既要具有较强的风险意识和获取风险收益的信心,更要有高瞻远瞩的投资眼光。

风险投资的从业人员应具备的基本素质有:

第一,要有强烈的投资意识。只有具备这一意识,在面对投资成功与否还不能确定的难题的时候,风险投资人才能审时度势,做出果断的决策。

第二,要有丰富的知识和管理才能。进行风险投资需要风险投资者具备丰富的管理知识,风险投资者需要进行很多至关重要的决策,这就必然要有先进高超的知识来武装大脑。

第三,要有较强的人格魅力。风险投资者既是投资者,也是管理者,这种集资本、所有者于一身的双重角色,必然要有较高的人格特征作保证。

除以上六点以外,结合当前全球范围的经济危机,加强对风险的防范也应引起投资家的高度重视。风险无处不在,风险投资尤为突出,因此,要建立相应的风险防范机制,如:风险投资企业可以与保险公司联手,相对地降低风险,一旦出现意外状况,也能从容面对。