项目融资管理范文
时间：2023-08-30 10:57:55
项目融资管理范文第1篇
（一）项目融资的概念和特点1、项目融资的概念：融资，是为项目投资而进行的资金筹措行为。项目融资，狭义的说是通过醒目来融资，广义的讲一切为建设一个新项目，收购一个现有项目或对已有项目进行任务重组说进行的融资活动。2、项目融资的特点：（1）项目导向特点（2）有限追索的特点（3）风险分担的特点（4）非公司负债型融资的特点（5）信用结构多样化的特点（6）融资成本较高的特点
（二）项目融资的步骤1、投资决策分析2、融资决策分析3、融资结构分析4、融资谈判5、项目融资的执行
（三）项目融资中的BOT方式1、BOT方式的优点：（1）扩大资金的来源（2）提高项目管理的效率（3）发展中国家可吸收外国投资，引进国外先进技术2、BOT方式的融资结构（1）项目主办方注册一家专设公司（2）专设公司与承包商签定建设施工的合同，接受保证金，同时接受分包商或供应商保证金的转让，与经营者签定经营协议。（3）专设公司同商业银行签定货款协议，与出口信用货款人签定买卖信贷协议。（4）专设公司向担保信托方转让收入
二、项目资金的筹措的渠道与方式
（一）项目筹措的基本要求1、合理确定资金需要量，力求提高筹资效果2、认真选择资金来源，力求降低资金成本3、适时取得资金，保证资金投放需要4、适当维持自有资金比例，正确安排举债经营
（二）项目资本金项目资本金是指投资项目总投资中必须含一定比例的，由出资方实缴的资金，这部分资金对法人而言属非负债资金。1、国家预算内投资：以国家预算资金为来源并列入国家计划的固定资产投资2、自筹投资：指建设单位报告期受到的用于进行固定资产投资的上级主管部门、地方和单位，城乡个人的自筹资金。自筹投资必须纳入国家计划，并控制在国家确定的投资总规模内3、发行股票：股票是股份公司发给股东作为已投资如股的证书和索取股息的凭证，是可以作为买卖对象或质押的有价证券（1）股票的种类：优先股、普通股。（2）发行股票筹资的优点：以股票筹资是一种有弹性的融资方式；股票无到期日；可以降低公司负债比率，提高公司财务信用，增加公司今后的融资能力。（3）发行股票筹资的缺点：资金的成本高；增发普通股须给新股东投票权和控制权，降低原有股东的控制权。4、吸收国外资本直接投资（1）合资经营（2）合作经营（3）合作开发（4）独资经营
（三）负债筹资1、银行贷款2、发行债券债务筹资的优点：（1）支出固定（2）企业控制权不变（3）少纳所得税（4）可以提高自有资金利用率。债务筹资的缺点：（1）固定利息支出会使企业承受一定的风险。（2）发行债务回提高企业负债率，增加企业风险降低企业的财务信誉。（3）债务和约的条款，常常对企业的经营管理有较多的限制。3、设备租赁（1）融资租赁（2）经营租赁（3）服务出租4、借用外国资金（1）外国政府贷款（2）国际金融组织贷款（3）国外商业银行贷款（4）在国外金融市场上发行债券（5）吸收外国银行、企业和私人存款（6）利用出口信贷
三、资金成本与资金结构
项目融资管理范文第2篇
第二条本办法主要规范市级融资平台和建设主体进行的政府投资项目融资及相关行为。
第三条本办法所指的融资，指在规范融资方式、防范财政风险的基础上，对政府投资项目实施的融资行为。融资主要包括：固定资产贷款、流动资金贷款和通过资本市场融资形式，贷款担保可采用信用、不动产抵押和保证担保方式。
第四条本办法所指的融资平台，主要是指市政府国资办监管的国有企业（含下属企业）市路桥建设（集团）公司、市土地储备中心以及市政府根据需要确定的其他单位。经济技术开发区资产经营有限公司和花桥国际商务城资产经营有限公司的政府投资项目融资管理由所在地财政部门按照本办法执行。
第五条市级政府投资项目融资实行“计划管理、财政监管、平台运作、主体实施”管理体制。
第六条市政府融资管理领导小组（以下简称领导小组）政府投资项目融资管理的领导机构，由市长担任组长，分管副市长担任副组长，成员由市金融办、重点办、发改委、财政局、国资办、住建局、国土局、交通局、规划局、监察局、人民银行、银监办等部门以及政府融资平台主要负责人组成。其主要职责是审定政府融资计划、审定下达各融资平台的年度融资任务和政府信用贷款年度偿债方案，平衡年度建设资金，定期研究协调解决融资工作中的相关问题。
第七条领导小组下设办公室，办公室设在市财政局，由市财政局局长兼任主任。其主要职责是具体负责政府投资项目融资日常管理；拟定政府融资计划；监管融入资金的使用；监督指导融资平台和政府建设主体的财务管理；负责编制年度偿债计划；落实领导小组的决策及交办事宜。
第八条市发改委、重点办根据市中长期发展规划，建立市级政府投资项目的项目库，每年根据市委、市政府确定的建设重点，提出项目及其总投资概算、开工时间、建设周期。
第九条融资平台和相关建设单位要加强配合，做好项目的可行性研究、规划许可、环境评估、土地审批等工作。市发改委、环保局、国土局、规划局等部门应及时做好相关服务工作。
第十条领导小组办公室根据“总量控制、计划管理、政府下达、财政统筹”原则，科学测算年度市级政府投资项目的融资规模，制定融资计划，报领导小组审核确定后，下达给融资平台。融资平台根据下达的融资任务，按照单位管理、专项用途、审批使用、限额提贷”管理要求，制订具体融资方案，报领导小组办公室审批。因项目投资计划调整等因素需变更融资计划的按照上述规定报批。融资平台未经审批的贷款，财政部门不承担还本付息的责任。
第十一条融资平台是管理融资资金的责任单位，应对政府投资项目和其他项目进行分类管理，分别核算，并接受领导小组办公室监督。未经领导小组批准，融资平台不得对其他单位提供任何形式的债务担保。
第十二条市财政局负责偿债资金的筹集偿债资金主要来源为：土地收益、项目投资收益、国有资产收益、经营城市资源的各项收益及对建设项目的财政专项拨款等。
第十三条市财政局应对政府融资投资建设的重大项目提前介入、跟踪评审。市监察局应对政府投资项目融资实施全过程监督。市人民银行、银监办、金融办应加强管理，规范金融机构在政府投资项目融资过程中的行为。
第十四条开发区、花桥经济开发区、高新区管委会，各镇人民政府的政府投资项目融资管理参照本办法执行。
项目融资管理范文第3篇
【关键词】项目融资 风险管理 审批
项目融资始于上世纪30年代美国油田开发项目，70年代后逐步在金融市场上推出的一种新型借贷方式，广泛应用于石油、铁、煤炭、铜、铝等矿产资源的开发，项目融资作为国际大型矿业的一种重要的融资方式，智利年产80万吨的埃斯康迪达铜矿，就是通过项目融资进行开发的，有利于投资者灵活使用和支配现金流量，这是过去传统的融资方式下不能达到的目标。过了十年，中期项目融资开始引入中国，在水电和能源两大方面进行大胆尝试并获得初步成功.但是由于使用项目融资的时间过长、空间跨度大、结构混乱、手续复杂等原因，项目融资所带来的风险越来越大，这就要求我们的具体工作者，在运作融资项目的过程中，从项目的可行性到运行使用进行全过程的跟踪监控和风险管理。在外国的很多国家都很重视项目融资的风险管理，对每一个融资项目都要进行具体的风险分析，制定相应的风险控制措施和管理系统.然而在我国，项目融资的很多渠道和方法都处在探索阶段，与西方发达国家的管理手段与控制措施存在很大差距，人们的在项目融资中的风险意识不强，风险控制措施相对落后，这样就限制了项目融资风险管理的发展，也使项目融资难以适应现代化经济的发展要求。
一、目前我国项目融资风险管理中存在的问题
我国的项目融资制度由于起步比较晚，风险管理水平有待进一步提高和完善，项目融资风险管理特别是BOT（建设—经营—移交），对项目在融资过程中，如何去识别、分析、控制、管理风险，引起了相关部门的高度重视。由于我国具有自身的发展特色，发达国家成熟完善的经验和模式不能照搬照抄，这就遏制项目融资的适用和发展.因此.各项项目融资在我国处于展露阶段，要想使其能够继续发展下去，就需要先解决项目融资管理的中存在的问题，以完善风险的控制系统，推进项目融资风险管理的进步，就要全面透彻地分析项目融资风险管理中存在的问题：
（一）相应的项目融资风险管理政策不完善
我国有关项目融资的政策规定不完备。我国目前的项目融资风险管理体系尚不完善，项目融资如果要完全适用我国法律法规和各项政策，就难以实现其预定的目标。若要适用国外的法律，很多企业则对融资风险法律保障的执行性和可操作性还心存疑惑。同时我国应用的是特许权经营方式，缺乏保证特许权经营规范运作的完备的法律制度。由于这方面的原因就造成了项目管理缺乏规范性的运作措施，在项目审批过程难免存在缺陷，由于没有统一的项目融资的基本法律，我国目前对融资项目风险管理基本上是套用现有外资法律或法规，同时参照一些国际惯例，但由于融资项目风险管理是一个复杂的系统工程，参与部门多，涉及面广，现有的法律法规、管理控制措施不能涵盖其全部，因而加大了融资项目的审批风险。项目融资要求健全完备的法律体系和金融市场作为基础保障，投资者参与项目融资主要关注的问题是：所投资的项目法律是否健全、人民币能否兑换到位。如果没有制定相应的政策法规和管理系统，风险管理控制就会出现混乱场面，使项目融资实施起来难上加难。
（二）审批融资程序复杂而漫长，增加了项目融资的审批风险
审批程序复杂，加大融资项目风险的审批风险。项目融资工程的审批关键是要得到立项、项目批文、合营合同和章程批文四个批文。按照正常的审批过程，应该是在融资工作基本落实后，就可以直接确定项目的可行性报告，接下来的工作是申请研究报告的审批工作。由于目前融资项目风险管理工作没有统一的法律政策，对融资项目的管理基本上是一个复杂的，多部门参与的混乱状态，办理程序不明确，不能涵盖全部，因此审批程序十分复杂。现行的做法应该在可行性研究报告审批基础上，同时就确定项目目标和标的，一些关键的事项再经过审批，这样的过程就增加了审批手续的不透明性。
（三）技术和管理水平低下
由于风险管理技术比较薄弱，使得整体管理水平难有提高。这主要体现在：风险评价的误差大，处理问题的手段落后等等，这些制约了我国项目融资风险管理水平的提高。还有部分企业项目风险管理意识淡薄，业务开展不起来，速度相对缓慢，缺乏风险管理的职能咨询机构，这些客观因素限制了项目融资风险管理的发展。也成为制约融资风险管理发展的重要原因之一。
二、加强项目融资风险管理的基本策略
（一）完善项目风险管理的法律条文融资，制定相应的调控措施
在当前加持改革开放的前提下，我国在基本建设中需要投入大量的资金，运用项目融资方式投资进行建设。采用具有针对性突出的项目并结合我国国情，稳步地开放市场。对外实行依法保护，合理改善投资环境，保护知识产权。
（二）进一步进行系列的试点工作
首先要对我国引进BOT投资方式，选择合适的BOT项目并对其进行研究，然后根据项目的融资风险管理方式选择合适的项目公司，同时需要降低融资成本并加强投资方式风险管理，建立、健全我国BOT投资方面的法律、在项目融资过程中存在的主要问题及其对策进行研究。其次明确BOT具体的活动过程和影响，以及BOT投资方式成败的一些关键因素；最后阐述BOT在运行中存在的问题进行分析，并结合我国在BOT投资方式中运作的实际找出了解决问题的合理对策，同时通过对BOT投资方式的区域合作模式进行探索，建立项目融资风险管理的监督部门，加大审批程序的透明度，依法对各环节进监督力度。使其能够较好地服务于基础设施建设，从而进一步发挥BOT投资方式在我国项目融资中的作用。
（三）驻足长远，不断提高融资管理质量
现阶段应聘请国外有经验的风险管理人员，中方管理人员要主动参与学习，在实践中需要结合我国目前状态下融资风险管理的实际情况，不断实现风险管理系统职能上的优化。在管理方式上，要着眼整体，把握环境风险的发展趋势，提高项目融资风险管理的总体水平。
参考文献
[1]李春好，曲久龙.项目融资.北京：科学出版社，2009.
[2]涂胜.我国实施项目融资存在的问题和对策.国外建材科技 2002.23（4）.
项目融资管理范文第4篇
关键词：项目融资；文件体系；合同管理
项目融资是近年来发展起来的一种新型融资方式，它不同于传统的融资方式，不再是以一个公司自身的资信能力为主体安排的融资，而强调以项目本身的经济强度作为融资的主体。然而，由于项目融资涉及面广，结构复杂，需要做好有关风险分担、税收结构、资产抵押的功能等一系列技术性的工作，筹资文件比一般公司融资往往要多出好几倍，需要几十个甚至上百个法律文件才能解决问题。因此，做好项目融资的合同管理工作是项目融资顺利进行的重要环节。
目前我国国内有关项目融资合同文件的研究，多注重对项目融资过程中存在的各类型文件进行独立研究，而对这些合同文件进行系统研究较少。尤其对于项目发起人而言，尽管在项目融资活动启动以后，具体活动可以交给融资顾问进行，但是做好项目融资过程中的合同管理工作仍然需要发起人的深入参与。本文从项目发起人和参与人的角度出发，对项目融资中的合同文件体系管理工作进行了初步探索。
一、项目融资的合同文件体系及其关系
（一）项目融资过程中的合同文件体系
通常而言，根据各参与方以及各方之间的关系，项目融资中主要存在以下10种类型的文件：
1.特许经营协议：需要融资的项目已经获得东道主政府许可，其建设与经营具有合法性的重要标志。
2.投资协议：项目发起人和项目公司之间签订的协议，主要规定项目发起人向项目公司提供一定金额的财务支持，使项目公司具备足够的清偿债务的能力。
3.担保合同：包括完工担保协议、资金短缺协议和购买协议，是一系列具有履约担保性质的合同。
4.贷款协议：是贷款人与项目公司之间就项目融资中贷款权利与义务关系达成一致而订立的协议，是项目融资过程中最重要的法律文件之一。
5.租赁协议：在BLT（建设一租赁一移交）或以融资租赁为基础的项目融资中承租人和出租人之间签订的租赁协议。
6.收益转让协议（托管协议）：按照这种合同，通常会将项目产品长期销售合同中的硬货币收益权转让，或将项目的所有产品的收益权转让给一个受托人。这种合同的目的是使贷款人获得收益权的抵押利益，使贷款人对项目现金收益拥有法律上的优先权。
7.先期购买协议：项目公司与贷款人拥有股权的金融公司或者与贷款人直接签订的协议，按照这个协议，后者同意向项目公司预先支付其购买项目产品的款项，项目公司利用该款项进行项目的建设。这种协议包括了通常使用的“生产支付协议”。
8.经营管理合同：有关项目经营管理事务的长期合同，有利于加强对项目的经营管理，增加项目成功的把握。
9.供货协议：通常由项目发起人与项目设备、能源及原材料供应商签订。通过这类合同，在设备购买方面可以实现延期付款或者获取低息优惠的出口信贷，构成项目资金的重要来源，在材料和能源方面可以获取长期低价供应，为项目投资者安排项目融资提供便利条件。
10.提货或付款协议：包括“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”协议。前一种合同规定，无论项目公司能否交货，项目产品或服务的购买人都必须承担支付于约定数额贷款的义务；后一种合同规定只有在特定条件下购买人才有付款的义务。其中，当产品是某种设施时，“无论提货与否均需付款”协议可以形成“设施使用协议”。
上述这些文件的签订和履行都围绕项目融资的实施进行，合同之间相互制约，但又互为补充，它们的各自规定，共同构成了项目融资的合同文件基础，形成了项目融资的合同文件体系。该体系在项目融资的中的组成情况如图1所示。
（二）项目融资合同文件间的关系
项目融资文件体系中，涉及的合同和文件数量繁多，容易给人没有头绪、不知所措的感觉。通过对不同项目融资方式的比较，我们可以发现，项目融资方式的不同往往是由于一个或者几个特定合同协议的不同而引起的。我们可以把决定项目融资资金保障的合同文件称为项目融资中的主合同文件，主合同文件决定项目融资文件体系的整体组成；其他的合同文件称为从合同文件，从合同文件主要包括了采购管理、风险管理、施工管理等具体内容。可以看出，从合同文件大多是以主合同文件的确立为前提而订立的。表1是对几种常见的项目融资方式中合同文件体系的比较，也说明了主合同文件的作用。
通过对项目融资中合同文件的主从地位的划分，使得在合同文件的管理中可以分清层次，抓住主要问题重点解决，从而提高融资工作的效率。
三、项目融资中合同文件体系的管理
由于项目融资的参与方多为国际财团和各国政府，其资信水平较高，在合同履行过程中的风险相对其他活动要低。所以根据项目融资的实际操作，在项目融资过程中，项目融资合同文件体系管理的重点应该放在合同文件的准备、谈判和签订过程中。
（一）项目融资中合同文件体系管理的目的
1.建立一个合理有效的项目融资结构。项目融资结构的建立包括了投资结构、资金结构和信用保证结构以及融资结构本身的建立，所有这些结构的确定最终都要反映到合同协议上来。合同协议规定了参与方的职责、义务和权利，为项目融资和项目本身的具体操作提供了法律依据。只有重视了项目融资中的合同文件，才能保证一个合理有效的项目融资结构的建立。
2.促进项目融资和项目本身的顺利实施。合同管理可以对项目执行过程中的风险进行合理的分担。项目执行过程中将会面临众多的风险，主要包括信用风险、完工风险、生产风险、市场风险、金融风险、政治风险和环境保护风险等。由于这些风险在项目融资结构确定时进行了明确的分担，使参与方各自风险分担控制在他们能够承受的范围内，减少了实施过程中的阻力。另外，利用合同管理可以确定一个具有丰富经验的管理团队，促进项目成功实施。
3.实现项目融资方式的创新。通过对项目融资合同文件体系的创新，可以在一定程度上实现融资方式的创新。重视研究融资合同文件，重视合同文件之间的互补关系，将有助于设计出新的融资结构，实现项目融资方式的创新。
（二）项目融资中合同体系管理的内容
从项目发起人的角度来看，其对项目融资合同文件体系的管理内容主要包括以下几个方面：
1.选择优秀的融资顾问。项目融资顾问是项目融资的设计者和组织者，在项目融资过程中扮演着一个极其重要的角色，在某种程度上可以说是决定项目融资能否成功的关键。融资顾问在项目融资过程中负责项目融资合同管理的具体实施，选择优秀的融资顾问是进行科学合同管理的前提。
2.研究工程所在国法律体系。当融资项目位于第三国时，融资各方有必要深入了解该国的法律，明确该国法律体系与本国法律体系以及国际通用法律是否相一致。投资者应该特别重视知识产权、环境保护等方面的相关规定，贷款银行应当考虑担保履行以及实施接管权利等有关的法律保护结构的有效性等问题。
3.做好主合同文件的设计。主合同文件是项目融资的核心。比如，在BOT项目中，政府特许协议构成了融资的主合同，其内容通常包括了一个BOT项目从建设、运营到移交等各个环节及各个阶段中项目双方相互之间的主要权利义务关系。其他所有贷款、工程承包、运营管理、保险、担保等诸种合同均是以此协议为依据，为实现其内容而服务的。因此，项目融资主合同的管理就构成了项目融资合同文件体系管理的核心工作，在进行融资合同文件体系管理的时候，应当加强主合同文件的管理。
主合同的管理要重点包括以下几方面内容：
――明确规定项目融资主要参与者各方义务权利；
――选择项目风险辨识、评估以及分担的方式和手段；
――处理违约的发生和补救的方法；
――争议的解决。
4.全面完善项目融资从合同文件体系的构建。在确立项目主合同的基础上，全面构建完善的项目融资从合同文件体系，才能促使项目融资顺利完成。
项目融资从属合同的管理主要包括以下两方面的内容：
（1）项目融资担保合同文件体系与风险分担：
担保合同大都为可能出现的风险和违约行为提供了资产或资信的担保，在被担保人发生违约的时候，担保人有义务去执行其所担保的内容。项目融资中的担保主要包括项目完工担保和以“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”协议为基础的项目担保。对于这些担保文件在谈判和签订过程中要注意以下内容：
――担保合同文件成立的条件；
――明确担保人和借款人以及贷款人之间的法律关系；
――重视具有信用担保效用的条约条款；
――在发生被担保人违约的情况下，如何执行担保合同文件；
――在实施过程按照设定的担保体系，签署相关文件，为项目的成功实施提供保证。
（2）设计合理的管理结构：
项目的管理结构应该包括有经验的能够胜任的项目管理团队、科学合理的项目管理的决策方式和程序。所有这些在进行合同文件谈判时，都应给予足够的重视，并通过合同文件的形式建立起一个科学合理的项目管理结构，在项目实施过程中严格按照相关规定执行。
5.项目融资实施过程中合同文件体系的管理。在项目融资实施过程中，要重视已经签署的合同文件。严格按照相应的合同规定，控制项目的现金流量，实现融资参与各方的既定目标。当出现各类违约行为或者风险时，要按照合同文件体系的规定，及时有效地进行处理，确保项目融资的实施。
6.项目融资合同争端的解决。以主合同的利益维护为主，充分利用从合同文件，对出现的争端事件，按照各有关规定做好相应处理。
7.项目融资合同实施后的评价。合同管理工作注重经验，只有不断地总结经验，才能提高合同的管理水平。对于项目融资类合同，不断总结更为重要。合同实施评价应当包括：合同设计情况评价、合同签订情况评价、合同执行情况评价、合同管理工作状况评价、合同条款分析。
（三）项目融资合同文件体系的管理流程
项目融资的过程本身也是项目融资合同文件体系形成的过程，对应项目融资的各个工作阶段，本文提出了一个项目融资合同文件体系的管理流程如图2所示。
在项目投资决策阶段的主要工作是对项目进行市场分析和技术经济分析，此时项目发起人主要为形成融资阶段的合同文件作相关的准备工作，尤其是当融资项目位于第三国时，有必要深入了解该国的现行法律体系；在明确了采用项目融资的筹资方式后，当务之急就是选择优秀的融资顾问，他们应该是一系列融资合同文件的起草者；最关键的步骤是确立融资中的主从合同文件的形式和有关条款，合同文件的谈判、签署和执行涉及到项目公司、银行、融资顾问等一些重要的参与方，在此期间发生的问题很可能需要返回到上一层次进行调整。通过对合同文件体系进行系统的管理就可以有效地促进项目的顺利实施。
总之，由于项目融资特有的优势，其作为一种新型的融资方式在世界范围内的应用越来越广；并且，随着金融创新和世界经济制度和法律体系的不断完善，项目融资方式也会不断创新，在这个过程中充分重视项目融资合同文件体系的管理工作，并且积极探索有效的融资合同文件体系管理方法，对各种方式的项目融资的顺利进行都将提供有益的保障。
（作者单位：孙慧、段志成，天津大学管理学院 ；姚君，浙江工业大学建筑工程学院）
参考文献：
冯跃、夏毅：项目融资中的合同框架研究，《生产力研究》2005年第2期。
张极井：项目融资(第二版)，北京，中信出版社,2003年。
何伯森：国际工程合同与合同管理，北京，中国建筑工业出版社，1999年。
沈富荣：我国项目融资许经营权合同的法律结构及其完善，《上海金融》2004年第3期。
项目融资管理范文第5篇
一、项目融资风险管理过程
风险识别，通过收集大量信息对项目融资的各种风险进行有效辨析，揭示该项目融资存在的风险因素及发展趋势；风险评估，在风险识别的基础上，分析风险发生的概率以及可能造成的损失程度；风险管理的实施与分析，通过前期风险识别和评估后，通过一系列措施将风险进行回避、控制和转移，或者把风险损失降到最低。并对此次应对风险的措施进行评价。
二、企业项目融资风险管理存在的问题
（一）外部环境存在的问题
1.法律体系不完善。项目融资往往会涉及到国家的产业、外资以及投资政策等，这就要求要有一个完善的法律体系来作为保证。但我国风险管理的法律、法规来自不同部门，这就造成同一问题具有不同解释的混乱局面。
2.金融、保险市场不完善。利用境外资金是实施项目融资的主要融资渠道之一，但我国对外汇的管制很严格，人民币自由兑换仍然受限，这对外国投资者来说就加大了项目利率、汇率风险。再者，我国主要融资方式仍为贷款，很少利用其他金融工具筹资，融资方式过于单一，不仅加大了融资的风险，也增加了风险管控的难度。此外，我国保险与担保公司所开发的险种与保单类型也不能满足客户的实际需要，这些方面都限制了项目融资风险管理的发展。
3.缺乏风险管理人才。项目融资从开展到结束涉及到大量的经济、政治、税务、财务、法律等方方面面的知识。然而，国家对风险管理人才的培养缺乏重视，该方面人才的引进也十分有限，大大制约了项目融资风险管理水平的发展与进步。
4.政府对投资方承诺过高。某些地方政府由于缺乏运作项目融资科学知识，只顾眼前利益，对项目融资的投资商做出过高的承诺。在政府缺少资金，投资者缺少项目时，双方很可能达成政府承诺高收益，高回报率的特许权协议，但该项目的决策缺乏科学分析增加了项目失败的风险，一朝被中央发现，这些不科学的项目势必被列为清查对象，因此会带来极大的政治、信用风险。
（二）内部环境存在的问题
1.风险管理水平落后。从风险识别来看，我国缺乏风险研究的数据和参考资料，对风险评估工作产生了不利的影响。从风险评估来看，由于风险识别不准确，造成风险评估的基础不牢固，大大降低了项目融资风险管理的水平。从风险管理实施看，通常只采用风险回避、控制的方法进行管理，忽视了风险转移在项目融资风险管理中的作用。项目融资的特征之一就是风险分担，虽然看上去风险转移没有减少全社会风险隐患，但却把风险的损失降到了最低。
2.生产管理中各环节薄弱。项目融资从建设到运营的每个环节都需要执行机构具备高水平的管理经验和控制能力。然而，我国不具备这样的水平。首先，项目公司的经营管理和财务监督制度等落后，加大了管理难度和开支。此外，还缺乏严格的风险责任机制、奖励机制、用人和分配机制等，这些均使企业在进行项目融资风险管理中存在不足。另外项目公司的管理人员综合素质不过关，不能有效管控各环节。
三、项目融资风险管理存在的问题的对策
我国项目融资风险管理的起步比较晚，因而有问题也是正常的，但解决问题并非一日之功，面对我国项目融资风险管理中存在的问题，从内外部环境两方面入手来探讨相应对策。
（一）外部环境的改善
1.加强立法，完善法律体系。为解决我国相关法律混乱的局面，应明确在项目融资过程统一遵循的原则和程序性规则，来避免同样的问题出现不同法律依据的情况。同时，应加强有关项目融资法律法规的制定，建立具有信用度和透明度的法律体系。一旦该体系得以完善，不论是政府还是项目参与方在投资建设中都能实现有法可依，降低了项目融资风险。
2.加大金融、保险市场改革建设力度。政府尽量对货币的兑换做出政策性倾斜来降低外汇管制带来的金融风险。此外，对金融工具的有效利用将有利于分散项目融资风险，所以要求我们在建立多类型、多层次的金融机构体系的基础下改革信贷资金管理，利用更多的途径如股票、债券和期权等方式进行融资，有效减小项目融资的金融风险。同时，大力加快保险业和担保业的发展，使其在项目融资中渗透，才能最大限度降低风险。
3.培养项目融资风险管理复合型人才。项目融资具有专业性需要专业人才运作，拥有复合型风险管理人才对规避风险很关键。对于人才培养，国家要给予相关支持，如在高校中设置相关专业，企业和金融界可通过“校企联合”的方法，为企业培养优秀的项目融资风险管理人才。也可以借鉴发达国家项目融资风险管理的经验，通过聘请国外专家来国内传授经验，选派优秀人才到国外交流学习，来发展自己的项目融资风险管理人才队伍。
4.科学分析项目可行性，防止承诺过高。项目融资一般是基础设施建设，所以对项目融资的可行性分析就尤为重要。可行性分析需要我们认真研究很多因素，比如说项目的原材料供应、技术设备、政策走向、法律法规、国内外市场环境状况等。从这一系列因素的分析中作出该项目的综合性技术评价和经济效益评价。而政府作出过高承诺的重要原因就是没有对项目融资进行科学合理的项目可行性分析，所以政府部门一定要依据合理的项目可行性分析作出理智的决定。
（二）内部环境的改善
1.提高项目融资风险管理水平。人才方面，我国风险管理起步晚，若全由我方人员进行项目融资风险管理，往往很难达到管控风险的理想效果。所以我们可以在具体项目中聘请国内外具有先进风险管理经验的专业人员进行协助，也可借此学习先进的管理技术。管理方法上，首先应在总结自身及学习国外先进管理水平的基础上，制定融资风险管理实施准则，使其能够指导项目融资的进行。然后应逐步建立起项目融资数据信息分析库。手段上应利用计算机技术，建立风险评估和对策系统、融资风险管理系统，提高风险管理水平。
2.加强企业的内部管理。企业应通过对企业的风险、责任、奖励、用人和分配等机制进行完善，将员工的责、权、利进行具体化。此外，按照生产环节制定不同的管理制度，比如应该制定工程承包、财务、计划、安全、质量和人事等管理制度；制定生产、安全监督、采购等制度。围绕着项目融资，形成一系列有效管理体系，有效加强项目融资风险管理的水平。
综上所述，要解决我国项目融资风险管理，需要考虑各方面因素，依据我国项目融资的现状和实际情况，对风险作出全面的分析和研究，采取科学管控，降低项目融资风险，实现项目利润最大化。（作者单位：河北经贸大学）
参考文献：
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项目融资管理范文第6篇
［关键词］项目融资；项目融资风险；风险管理
［中图分类号］F283［文献标识码］B［文章编号］1002-2880(2011)01-0050-02
项目融资是一种与公司融资方式相对应的，以项目公司为融资主体，以项目未来收益和资产为融资基础，由项目的参与各方分担风险的，具有有限追索权性质的特定融资方式。这种融资不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值为担保，其本质上是一种无追索权或有限追索权的融资贷款，归还贷款的资金主要来自于项目建成投入使用后的现金流量。由于项目融资涉及的资金规模大、期限长、参与方众多且结构复杂，还具有“有限追索”的特点，即对借款人拥有的项目之外的财产，原则上没有追索权或只有有限追索权，这导致项目融资的风险很大。因此，了解项目融资风险管理的过程，并对其进行有效管理是项目融资成功的关键。
一、项目融资风险管理的过程
为了安排项目融资，必须对项目进行风险分析，对有关的风险因素作出评价。项目融资的风险分析是在可行性研究报告的基础上，按照项目融资的特点和要求，对项目风险作出进一步详细的分类研究，并根据这些分析结果，为在项目融资结构设计中减少或分散这些风险提供具体的依据。
项目的风险管理是项目风险识别和评价工作的自然延续，是项目管理的一个重要组成部分，见图1。近些年来，由于国际上项目的投资规模变得越来越大，项目的融资结构变得越来越复杂，加之国际经济环境越来越变幻莫测，人们开始越来越重视对项目的风险管理。
在项目的风险识别和风险评价的基础上，项目的风险管理有三个方面的任务：
第一，针对项目所面对的风险因素，决定是否做出反应；
第二，如果答案是肯定的话，对各种可能的项目风险管理方案进行取舍，制订最实际的行动方案；行动方案的制定需要考虑包括对项目影响的重要程度、风险管理可能采用的手段以及风险管理的成本等多方面的因素；
第三，在项目的建设或生产期中实施这些风险管理方案。
二、我国项目融资风险管理存在的问题
1.法律体系不完善，基本制度不健全
采用项目融资方式，涉及到国家的产业政策、外资政策和投资政策等，对法律、融资环境要求很高。虽然我国制定了一些法律法规，并加入了一些国际条约，但总体的国家法律体系正在制定和建设中，还没有形成良好的法律保障环境，有针对性的法规尚未制定。目前还有些法律法规中存在一些与市场经济相悖的条款，政策的稳定性、透明度不够高，有的外商甚至认为有关法律法规在执行上也存在困难。
2.金融体制不完善，衍生工具较少
较之国际直接投资，项目融资对外汇风险更为敏感。虽然我国已实现经常项目下外汇自由兑换，且承诺外商正常利润可兑换付至境外，但目前，国家为了稳定国内金融市场，防止资本的变相外流，对外汇的管理还是非常严格的。我国项目融资大多涉及外资，而目前在我国金融服务市场尚未完全开放的情况下，利用金融工具规避利率和汇率风险的手段较少，不利于金融风险的规避。
3.政府承诺过高，加大了自身风险
地方政府缺乏运作项目融资的知识和经验，出于吸引外资的目的和对自身政绩的考虑及短期的利益，我国某些地方政府官员可能会作出与中央政策与长远利益不相符的决策，给项目的外商做出过多的承诺，一方面加大了政府自身的风险，另一方面必然导致政府巨大的履约成本。由于我国的特殊国情和政治体制，外商对这些特殊性可能不太了解，在这种情况下签订项目特许权协议并得到地方政府或某些官员的承诺与保证，一旦中央发现或地方政府换届，则此类项目必然属于被清理的对象，政治或信用风险极大。
4.项目决策缺乏科学、深入的可行性分析
在项目融资的投资决策阶段，缺乏深入的可行性分析，决策者对投资计划和投资方案把握不准，而选择了质量不高而收益低的融资项目，致使不能按期收回投资而带来风险。
其原因主要包括：第一，缺乏科学有效的决策机制。大多企业在投资决策上，往往由经理少数几个人说了算，缺乏一套既协作又相互监督的机制。这样的决策大多缺乏科学的依据，一旦付诸实践，投资损失在所难免。第二，缺乏深入的调查研究工作。决策者为了缩短决策时间，节省调查成本，大都不愿从事市场调查、经济政策的研究，导致对客观实际情况和项目融资风险缺乏认识。第三，缺乏科学的预测分析。一些决策者对项目投资方案大都缺乏科学预测分析，对于潜在的不可抗力风险、市场风险不能充分认识并制定相关的预防性条款，从而造成方案本身的不科学性。第四，外商投资方过度相信地方政府的承诺，对项目的回报有着过高的期望，造成项目的投资决策不是基于科学合理的可行性分析和回报率预测，而是片面基于政府对回报率的保证。在政府缺钱、投资者缺项目的情况下，双方更有可能达成这种政府保证高回报率的特许权协议，而在实际情况中缺少可行性，最终会导致项目的失败。
贯君张文:浅析我国项目融资风险管理
三、加快我国项目融资风险管理的对策
1.完善法律体系，健全基本制度
建立和完善有关项目融资的法律法规。健全的具有一定透明度和信用的法律体系是项目主办人和贷款方评估项目风险的首要考虑因素。一旦这一体系得以建立，政府依法管理，中外投资者能更好地做到有法可依，有关的申请、审批、仲裁和操作程序将得到规范，项目各参与方的权利义务得到明确，项目融资的风险将会大大降低。提供一个完善、透明度高的法律体系，使我国项目融资有一个较好的法律环境，从立法上对项目的政治风险给予保证，从整体上降低项目融资风险。对项目融资实行归口管理，简化程序。为保证项目融资在我国的顺利实施，国家应尽快成立专门的项目融资主管机构，制定明确的审批程序，降低项目投资者的获准风险。
2.深化金融体制改革，充分利用金融衍生工具
与一般金融市场上的外汇交易相比，项目融资中的外汇兑换更多地是为了按照项目协议中的规定偿还债务或支付费用，或者为了转移投资所得。投资方应与项目东道国政府签订相关协议，通过与项目东道国政府谈判，尽量要求政府对货币的自由兑换和自由汇出做出明确的承诺，取得保证项目企业优先获得外汇和外汇汇出的协议(或由其出具获得外汇的担保)。这对于在实行外汇管制国家实施项目融资的外国投资者来说尤为重要，它通常是项目取得成功的关键。
随着我国金融体制改革的深化以及全面实现人民币可自由对换，可以利用国内的金融衍生工具及保险市场对项目融资的外汇风险进行管理。
3.防止政府承诺过高，合理发挥政府在风险控制中的作用
我国政府的重要作用应是制定国家宏观经济发展战略、法律法规、税收政策和金融政策，从整体上降低项目融资的环境风险。比如税收政策上，根据需要提供一定的税收优惠待遇，可以降低项目现金流量不足的风险，同时也可达到吸引外资投资的目的。政府可以借鉴发达国家或多边机构的做法，建立一定的机构，就某些政治风险提供保险。在投资者非常关心的汇率风险上，政府可以通过在金融机构设置专门针对项目融资方式的金融产品，把这部分风险转由金融机构有偿分担。
4.进行科学合理的项目可行性分析
由于项目融资往往都是投资规模大、经营周期长且事关国计民生的基础设施，而可行性研究有助于对项目风险进行识别和判断，成为风险分析的首要前提。项目融资的风险分析正是在可行性研究的基础上进行的。项目的可行性研究需要分析和评价许多与项目有关的风险因素，如项目的原材料及燃料供应、技术设备、项目的外部市场环境、项目产品的市场需求状况等。通过这一系列因素的分析对项目作出综合性的技术评价和经济效益评价。因此在项目实施前进行技术、经济及法律上全面、深入的可行性研究显得至关重要。
在投资项目的过程中，投资者要充分了解中国各级政府的运作规律，及时了解和掌握中央政府对投资方向的引导和投资力度的调控，并合理和正确地预测中央政府对经济发展和投资趋势的理解和判断，不要轻率地在地方政府优惠政策和过高承诺的吸引下作出投资决策，进而科学合理地分析项目各方面的可行性，避免遭致失败或运营困难。
［参考文献］
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项目融资管理范文第7篇
关键词：核电 融资 管理
一、核电的发展及特点
（一）核电的发展
自1954年前苏联建成功率为5兆瓦的实验性核电站以来，世界核电技术不断进步，目前能应用的动力堆有沸水堆（BWR）、快堆（FBR）、石墨气冷堆（GCR）、轻水冷却石墨慢化反应堆（LWGR）、重水堆（PHWR）、压水堆（PWR）和高温气冷堆（HTGR）几种，其中快堆与高温气冷堆处于实验阶段。民用核电堆型发展进程可以划分为第一、二、三、四代，总体而言，随着世界技术的发展，核电越来越安全。
当前，能源消费持续强劲增长，供需矛盾进一步恶化，成为制约全球经济发展的重要因素之一。从长期来看，石油、天然气和煤炭等化石能源作为世界能源消费的主体地位不可撼动，石油价格仍面临上涨压力，天然气发展迎来新的机遇。同时，以化石能源为支撑的高碳能源体系逐步向以新能源和可再生能源为主体的新型低碳能源体系过渡。
全球变暖已是世界各国共同面临的难题，国际能源总署的“能源科技展望”报告称，未来数十年，全球经济体运作将愈来愈依赖电力，电力将与石油并列为主要能源载体。核能发电作为一种清洁、高效、优质的现代能源，是当今世界电力的主要支柱之一，
2015年11月底国家主席在今年巴黎世界气候大会上承诺：“2030年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降60%-65%，非化石能源占一次能源消费比重达到20%左右。”作为重要清洁能源之一，预计未来中国核电行业的发展步伐将加快。
（二）核电的特点
核电企业属于技术密集型企业，一座百万千瓦级核电机组包含反应堆、仪表与控制、电力供应、乏燃料贮存、放射性废物处理、给水供应、主蒸汽与辅助蒸汽、汽轮发电机、凝汽器与循环冷却水、通风空调等一级系统，其中的绝大多数系统都非常庞大，技术要求高，专业性强。
1.投资额度大
核电的投资金额大、回报周期长。一座核电站的前期准备和建设期长达十年左右，期间需大量投资。目前国内已投产的“二代+”技术百万千瓦级机组，造价为1.2万元至1.5万元/千瓦，是火电的3-5倍多。而正在建设中的三代技术核电机组，目前造价超过2万元/千瓦。加上前期工作投入的费用，一座配备两台百万千瓦发电机组的核电站，建设资金高达250亿至400多亿元。一般一个场址建设4-6台核电机组，投资额达到数千亿元人民币。目前国内具有核电资质的企业只有中核集团、中广核、中电投这些资金雄厚的大型国有企业，民营企业及其他所有制企业并没有参与到核电项目运营中来。
2.建设周期长
核电项目建设工程巨大，建设周期长，一般是5-6年，而且由于技术复杂，国内大部分核电建设项目都是延期完工。工程进度对建造成本具有重大影响，由于目前核电建造资金大部分依靠银行借款，每年的利息都是几亿甚至几十亿。因此，建设进度拖延会增加大量的财务费用，进度拖延相应延迟核电站投产发电，从资金的时间价值角度来看相当于减少了发电收入。
3.技术密集
核电工业是现代高科技密集型的国家战略性产业，不仅包括核燃料循环、核电装备、核技术应用等产业，同时还涉及材料、机电、电子、仪表、冶金、化工、建筑、IT等产业。核电项目建设是一个技术极其复杂的系统性工程，技术上涉及几十个专业、几百个大大小小的系统，施工复杂，并且接口众多。
4.风险较高
核电项目资金需求量大，建设周期长决定了其在五六年的建设期及几十年的运营期间受不确定因素影响较大，风险较高。纵观全球核电发展历史，核电产业发展大起大落，自2011年福岛事件后，德国反核呼声不断。我国核电一度处于停滞状态，此前大力推进的内陆核电站也至今悬而未决，但这些内陆项目前期工作已经投入了大量资金，核电项目发展面临舆论压力和资金成压力。核电项目运营跨越经济周期的波动，期间的现金流也会受到经济形势的制约，宽松的融资环境下核电项目融资面临较小的风险，若国家货币政策收紧，建设资金的保障将是核电企业面临的重大挑战。
二、项目融资概念与特点
项目融资是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的资金来源和安全保障的融资方式。与传统的融资方式不同，项目融资以被融资项目本身的未来收益决定是否提供贷款，贷款银行着眼于核电项目建设及运行的整个生命周期，并且根据自身资金成本及项目特点设计出融资结构以保障核电项目的建设。
（一）项目须产生收益
一般的公司贷款是贷款人将资金贷给借款人，然后由借款人把借来的资金投资兴建某项工程，偿还贷款的义务是由借款人承担。贷款人所看重的是借款人的资信及实力，而不是他所经营的个别项目的成败。在贷款评审和决策中，贷款人是以借款人本身的资产负债状况作为评价标准。
在项目融资中，偿还贷款的义务是由该项目业主来承担，还款来源自该项目建成并投入正常营运所创造的收益。因此，贷款是根据项目的未来收益及净现金流等作为发放贷款的准则，项目完工商运后所带来的经济收益是偿还项目贷款的基础。
（二）项目须信用支持
项目融资需要资金量大，为了保证盈利性，核电项目需要股东方提供出资承诺函，同时选择部分主要合作金融机构出具贷款承诺函，对项目及其贷款提供有力的信贷支持和担保。
（三）项目须共担风险
由于项目融资额大，建设周期长，不确定因素多，项目融资需要多家金融机构提供资金支持，共担风险，共同支持融资项目的建造和营运。对于与项目有关的各种风险要素，以某种形式在项目投资者、与项目开发有直接或间接利益关系的其他参与者和贷款人之间进行分担。成功的项目融资结构应该在项目中没有任何一方单独承担全部项目债务风险责任。
（四）项目融资须降低成本
2014年以来，国内经济持续下行，大宗商品价格一路下跌，煤炭的价格下跌使得煤电价格竞争力提高。同时为加强供给侧改革及推进电力市场化，近年来核电电价和煤电电价联动的呼声越来越高，电力改革后核电电价不再由国家核定，而是由市场定价。一般财务费用在核电项目成本中占比在12%以上，为提高核电电价竞争力，引入低成本资金，加强资金计划管理及项目管理是重要手段，所以对于核电项目融资资金成本管控的要求也越来越高。
（五）项目融资须渠道多元
国家“十三五”规划明确提出要加快金融体制改革，提高金融服务实体经济效率。积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重。随着利率、汇率逐步由市场这只无形的手逐步发挥其主导作用，核电项目融资渠道也将呈现多元化，最显著的特征是直接融资的占比将会逐步提升。同时国内核电企业基本为集团型，集团内资金的保障能力逐步提高，债券市场，银行间市场及交易所均能为项目提供资金来源。
三、项目融资协议主要条款
在项目融资中，借贷关系双方均需签订贷款协议，以确定借贷双方的权利与义务。贷款协议内容一般包括商业条款和法律条款，具体包括贷款的金额、利率、费用、提款期、提款和偿还方式，贷款的用途和使用范围，纠纷的解决办法，使用贷款采购物资的方式和程序，违约条款适用法律和生效的前提条件等。
（一）项目融资额
项目融资额为资金总需求，资金总需求包含项目建成价和可抵扣增值税，由于建设期较长，不确定性因素较多，为确保工程建设资金需求，应在资金总需求的基础上适度扩大融资额。
（二）项目融资币种
项目融资币种一般以概算币种为准，对于引进的国外核电技术，项目基本需要配置适度的外币贷款以满足项目建设。为了实现低成本融资，对冲单一币种汇率风险，项目公司可以根据其对汇率市场的预测和判断做出配置，集团型企业可以从全集团角度出发制定外币融资币种及规模，实现汇率风险的对冲。国内核电项目主要使用的外币有美元、欧元、日元、加元等。
（三）项目融资形式
项目融资形式主要有银团贷款和联合贷款两种方式，联合贷款与银团贷款相比，能够更好地落实项目融资资金，但缺点是需要多头联系各家银行，提供不同提用款材料等，工作环节增加，人力成本较高。
（四）项目融资合同文本
银团贷款模式下不存在合同文本统一性的问题。在联合贷款方式下项目融资合同采用统一的合同模板能够保证各家银行贷款条件的一致性，也为后续贷款管理提供了便利。
（五）项目贷款提款期
项目贷款提款期为建设期，考虑到核电建设过程中不确定性因素的影响，核电企业可以增加宽限期条款，一般为2年左右，为项目建设提供资金保障，避免项目拖期导致的建设期即进入还款期的现象。
（六）项目贷款偿还期
项目贷款偿还期人民币一般为10年以上，外币偿还期限一般为8年左右，每年还本付息各两次，对于还款计划，可以增加协商条款。核电企业依据自身现金流状况可定期或不定期与金融机构协商还款计划安排，以避免还款过于集中。
（七）利息资本化
利息资本化就是指建设期的利息贷款。建设期内，贷款项目未形成还本付息能力，贷款人同意借款人将应付利息转增本金，并以计息，进入还款期后还款时与本金一起偿还。
四、未来核电项目融资思考
企业的发展一般分为起步期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，核电企业也不例外，作为资金密集型企业，核电企业需要根据自身所处的阶段及该阶段的销售额、利润、现金流进行统筹安排。
（一）核电项目融资管理措施
1.以保障资金安全为中心，确保资金链安全
核电建设属密集型大型投资项目，具有资金量大、用款集中、还款期限长等特点，资金保障是首位。无论市场如何变化，不因微利而承担融资风险，保障生产和项目投资资金需求，是对公司生存及持续发展的保障，唯有确保资金链的安全与稳定，公司方能可持续发展。
2.以集团化融资为保障，建立三级联动机制
强化集团三位一体的融资模式，上下联动，三级保障，发挥集团化融资优势不仅能够提高议价能力，而且能够保障危急时刻的资金需求。集团内部财务公司可盘活集团内资金，及时保障公司贷款提用及完成临时搭桥。
3.以资金精益管理为基础，建立内部资金使用责任制度
根据年度基建投资计划，配置年度资金来源及结构方案，在此基础上进行细化，按照周、月的投资计划匹配资金计划，进而将资金计划落实到各家金融机构。严格按照资金计划进行筹资与支付，建立刚性资金计划制度，对于资金计划与实际执行情况，定期进行通报，逐步提高资金计划执行率，降低资金占用。
（二）建设期资金管理目标
1.本外币结构稳健，不追求外币汇兑收益
项目前期债务币种的配置不能仅仅以资金成本高低作为条件，核电项目建设周期、还款周期长，公司需要在项目初期配置较为稳健的债务币种结构，尽量使用与收入币种一致的债务，少用、慎用外币债务，防范汇率风险。公司可以基于对金融环境变化的预测建立债务配置模型，适度引入较小比例硬通货币。同时建立外债管理机制，根据市场变化及时调整外债持有比例。
2.长短期结构稳健，不做短贷长投
核电项目资金需求量大，还款周期长达20多年，机组商运后其资金需求也是处于波动状态。为了规避偿债风险，降低还款压力，考虑到项目建设不确定因素多，建设期不推荐借入大额短期借款，在商运前几年债务结构也宜稳健。
3.合作银行稳健，不过分依靠一家，不轻信银行短期利诱
核电项目建设资金需求量大，为了有效保障资金需求，公司需要与多家银行开展业务合作并保持长期稳定的战略合作关系，防止出现融资难的现象，不能依靠少数几家银行，应加强与多家银行的合作。同时，在金融市场宽松时也要稳健搭配债务结构，不能为追求节约财务费用而轻易接受银行推荐的理财产品及债务重组方案等。
（三）运营期资金管理突出三个提前规划
1.还贷计划提前设计
在项目借款合同签署初期公司需要与合作银行商定还款计划，由于项目商运前期还款压力大，建议还款额呈前低后高的趋势，即商运前几年偿还较低的本金，后续年度加大还款额。
2.还贷起始点提前安排
核电建设不可控因素多，为了防范由于拖期引起的未商运即进入还款期这种现象，鉴于商运前几年付息压力大，公司尽量争取在签署项目合同时对于还款起始点做出明确规定，如“首台机组发电之日24月后开始首笔还款”，为公司债务管理赢得主动，规避由于工程拖期带来的还款压力。
3.项目还贷关键点提前规划
在项目建设接近尾声即将投入商运之际，公司需要根据建设期资金使用情况并结合市场情况对还贷关键点进行规划，如还款时间尽量在年中且与公司大额收入时点接近，各家银行还款时点最好在年度内统筹安排，防止集中大额到期偿付现象出现，实现还款现金流均匀化。
（四）精益管理做实四项基础工作
1.有效的制度设计
核电项目资金管理工作需要以有效的制度设计作为基础。凡事预则立，不预则废。刚性的、科学的预算管理体系为项目资金筹措提供了最为真实可靠的信息，有利于开展项目融资和日常资金管理工作。同时，建立健全内控体系对于防范项目资金风险有至关重要的作用，建立相应的资金支付程序、资金调拨程序、经济事项审批权限规定、汇率风险管理程序等程序，有利于提升资金管理水平，保障资金安全。
2.有效的财务风险管理
公司在资金管理过程中要未雨绸缪，跟踪市场变动，在遇到重大金融环境、国家政策变更时能够有效防范财务风险，保证资金链的健康、稳定。利率风险和汇率风险的管理始终是财务管理的重点，公司需要密切关注金融市场环境的变化，科学决策，建立风险防范和应对机制，将风险管理作为资金管理的重要工作之一，全面梳理风险点，建立风险级别制度，监控重要风险动态，重大事项及时上报上级单位。
3.有效的资金计划管理
项目贷款的提用金额大，银行监管日益严格，资金成本高。有效的资金计划管理对于建设期财务费用的控制极为重要，特别是总包模式下的资金计划管理具有上报流程长、支付环节多等特点，更需要有可靠的资金计划安排。
4.有效的银企关系管理
核电建设资金中80%为银行项目贷款，有效的银企合作关系对于项目建设资金保障极为有利。公司需要深化与多家银行的合作，不能仅仅停留在简单的信贷合作关系层面。随着金融市场改革的推进，公司可以与合作银行开展中间业务，债券发行，融资租赁等其他业务，互惠互利，共谋发展。
五、结语
我国“十三五”规划提出了“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，作为清洁能源，发展核电不但能够优化我国能源消费结构，而且核电技术的发展与创新转化能够带动国内制造业的升级，实现中国制造“走出去”。核电项目融资对项目的建设及运营会产生重要影响，有利的资金保障是发展核电的前提，核电企业需要统筹考虑，科学设计项目融资方案。
参考文献：
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[2]曹晶明.大型基础设施项目融资及外债风险管理研究――以核电项目为例[D].电子科技大学，2008.
项目融资管理范文第8篇
【关键词】项目融资；BOT模式；风险；管理
中图分类号：X820.4文献标识码： A 文章编号：
一、前言
我国现代化、城市化进程的不断加快，我国的各项事宜都得到了很好的发展。近年来我国的项目融资也得到了新的新的进步，项目融资有很多方式，但BOT其中运用较多的方式之一，由于BOT模式有目特许运营期的时间跨度大、成本高，参与方多、合同关系复杂，运营过程中的风险较大等特点，因此，我们在使用的过程中应该加强BOT模式的风险管理。
二、项目融资中BOT模式的介绍
项目融资(Project Financing)是国际上20世纪70年代末80年代初兴起的一种新的融资方式。中国国家计委与外汇管理局共同的《境外进行项目融资管理办法》中，项目融资的定义是“以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式”。项目融资一般包括直接融资、项目公司融资、杠杆租赁融资、BOT以及ABS等模式，其中BOT是我国项目融资的主要模式。
三、项目融资中BOT模式的基本运行方式
1、项目确定和前期可行性研究
BOT融资项目主要由政府根据本国经济发展需求确定，同时鼓励投资者在广泛调研的基础上对项目确定提出建议，并在项目构想和设计方面提出观点。对项目进行可行性研究时，政府或投资方可以委托专业咨询机构确定项目技术参数并进行方案比较。
2、招投标阶段
在政府确定了拟建的BOT融资项目后，政府或其委托机构招标公告，准备招标文件，提出招标的有关条件，邀请有兴趣参与的私人企业、金融机构或国外财团提出项目建设经营及贷款等方案。政府通过综合分析的方法对所得到的标书进行评价和排序，选择具有经验和能力的承建商以及信誉良好的贷款机构进行谈判。
3、合同谈判阶段
定标后，政府与中标者就该项目的具体合同条款进行谈判。这个阶段是关系到今后项目能否顺利进行的关键阶段，谈判内容包括项目的特许权范围、双方各自的权利和义务。
4、成立项目公司
特许协议生效后，中标人立即组建项目公司，并负责筹集资金。成立项目公司的主要目的是能有一个可以独立承担民事法律责任的责任主体来承担该项目的建设和经营。BOT融资项目的资金筹集是项目实施的关键环节，项目筹资由项目公司具体负责，多采用项目发起人提供的股本与银行、金融机构等提供的贷款结合的方式。
5、建设阶段
项目公司在得到政府授权后，根据BOT合同的要求，对项目进行规划设计、建设和采购等工作。由于BOT融资项目的复杂性，其建设一般采用总承包方式。承包商在工程建设完工、设备安装完毕后，并在BOT项目质量、产量、原材料消耗等方面均达到合同规定的条件下，将项目移交给项目公司。
6、营运阶段
项目公司根据与政府所签订的合同在营运期内，全权负责项目的运行并维护和管理项目的设施，所产生的全部或部分收入即成为项目公司的收益来源，用以偿还贷款及作为盈利收入。项目公司如果缺乏运营经验，在合同允许的情况下，可以将运营和维护工作分包给专业的运营维护商，以保证项目有效运行并获得利润。
7、转让阶段(BOO方式除外)
当合同规定的特许期满后，项目公司将该BOT融资项目所有权无偿转让给政府。转让除按合同约定正常进行外，还会遇到如违约、不可抗力等特殊情况。项目的转让标志着BOT融资项目的结束。
四、BOT项目的风险
1、系统风险
系统风险指的是在项目建设和运营的过程中，由于受到超出项目投资方的控制范围的政治、经济和自然环境的影响而造成损失的风险。主要分为以下四种：
（1）政治风险：指由于政权更迭、外交环境改变等因素导致项目蒙受损失的风险，主要表现为：①政治局势的影响；②政府行为的影响；③国际关系的影响。
（2）金融风险：指BOT项目所在国以及国际的经济状况发生变化时可能带来的风险。主要表现为：
①利率风险：指在项目的运营过程中，由于利率的波动直接或间接地造成项目收益受到损失的风险。
②汇率风险：汇率的波动也会影响项目的生产成本，如项目所在国货币疲软，进口原材料的价格就会上升。
③货币汇兑风险：包括项目所在国货币的自由兑换和项目利润的自由汇出风险，即兑换为外汇的项目收入不能汇出境外以支付股本金回报、债务及其它外汇支出。
④通货膨胀风险：通货膨胀可能使项目所在国的工资和物价大幅度地上涨，导致运营成本上升。
（4）不可抗力风险：指自然灾害等无法预见或克服的外力给项目带来的风险。
2、非系统风险
非系统风险指的是与项目运营和建设过程直接相关的风险。主要分为以下三种：
（1）完工风险：指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期目标．从而不能产出足够的现金流量的风险，主要表现为：①竣工延误风险；②成本超支风险；③质量风险。
（2）生产风险：指项目试生产阶段和生产运行阶段中存在的技术、能源和原材料供应、生产经营状况等风险因素的总称。
（3）市场风险：指在项目营运期内，产品需求未达到市场预期，或者市场上出现更廉价的竞争产品或替代产品的风险，主要表现为：①价格风险；②竞争风险；③需求风险。
五、BOT项目的风险管理与控制
项目的风险管理是一个系统工程，包括风险识别、风险评价和风险转移等多个阶段，涉及到经济、法律的各个层面。根据上文所述的B0T项目中的每一类风险，我们可以采取对应的管理和控制策略，以实现将融资风险化小、分散和转嫁的目的。
1、政治风险的管理与控制
政治风险的乇耍管理策略是投保，即项目参与方向商业保险公司或其他官方机构投保政治保险。此外，还町在项目融资过程中引入多边机构，以达到风险分担的目的。
2、金融风险的管理与控制
项目参与方在管理利率风险时，可以采用两种办法：一是利率调期法。利率调期指的是投资者中的一方同意直接或者通过一个或若干个中介机构间接向另一方支付该方所承担的借款的利息和成本。另一个方法是由项目参与方和政府共同承担此风险，即在一定比例之内的利率变化由项目参与方承担，但在利率变化超过此比例之后，由政府补贴项目公司的损失。
3、完工风险的管理与控制
根据完工风险所包含的内容可知。承包商在管理和控制完工风险的过程中起着非常重要的作用，因此选择资信良好、实力雄厚的承包商就成为降低完工风险的关键。
4、生产风险的管理与控制。
一般来说，项目公司可以通过选用技术成熟的承包商和有经验的运营者来降低技术风险和生产经营风险。管理能源和材料供应风险的最佳策略是由项目公司与供应商签订长期合同。5、市场风险的管理与控制
项目的市场风险进行管理需从两方面人手。项目公司可以和政府或对项目产品有需要的第三方订立产品的长期购销合同来分担供应风险。在一般情况下，合同采用固定定价方式，然后在整个合同履行期内按照某一预先规定的价格指数加以调整。
六、结束语
随着我国市场经济的快速发展，我国各项事业也在快步前进，我国基础建设业有了新的发展。项目融资的模式包括直接融资：杠杆租赁融资和BOT、ABS等很多种。其中BOT模式是基础设施建设中运用的主要融资模式。我们应该更加努力的学习BOT模式的知识以至于使其得到更好的发展。
参考文献
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项目融资管理范文第9篇
[关键词]项目融资；信息不对称；风险管理
[中图分类号]F830.9[文献标识码]A[文章编号]1006－169X（2015）12－0076－04
一、引言
随着我国倡导的“一带一路”国际合作战略逐步实施，国内基础设施建设不断加强，项目融资将成为国内外解决项目建设资金需求的重要融资方式。在项目投融资过程中，认真查找和识别不同信息条件下的风险因素，加强项目集成风险管理，对促进项目融资健康发展具有重要意义。随着政府和社会资本合作PPP等新的投融资模式的推出，建设项目的类型、地域经济发展条件及相关外部环境也将发生新的变化，项目投融资面临的风险因素和表现方式也将发生新的变化，这无论对广大理论研究工作者还是投资管理实践者来说都将迎来一系列的新课题，需要我们结合不同环境下、不同类型的项目实际情况，加强系统性的分析调研，然后制定出更加有针对性的管控措施。项目融资是基于项目自身的有效资源、经营权利或其他无形资产，通过规范程序加以充分利用的融资方式，它在一定意义上是传统融资方式的创新实践。因不需项目业主利用有形资产价值提供担保，贷款本金及利息偿付主要依赖于项目建成投产后实现的产出效益，项目融资本质上是一项有限追索甚至无追索权的融资贷款。在这种融资方式下，项目发起人可以项目总投资的20%~50%的自有资金投入，获得项目总投资50%~80%的外部资金支持，对项目发起人来说，能够改善项目经济强度，提高项目债务承受能力，各方面的优势明显，逐步在多个领域成为大型项目投资建设资金筹措的选择方式。项目融资自二十世纪九十年代引入我国以来，在一些投资数额大、建设周期长、预计收益较好的自然资源开发和基础设施项目投资建设中逐步得到推广和应用，为国家现代化建设提供了强有力的融资支持，促进了经济社会协调发展。新兴事物发展具有优劣两面性，项目融资虽然有多个方面的优势，但由于资金规模大、时间跨度长、结构复杂、涉及面广，很多方面还处在积极探索阶段，实践过程中还潜在一系列不利因素，需要注重加强系统性风险管控。
二、项目融资风险类型
根据各方当事人对有效信息掌控程度不同，项目融资风险一般分为两类：对称信息风险和不对称信息风险。通常情况下，如果影响融资风险的利率、汇率、政策等主要变量事先不为交易双方所预知，只能通过综合分析市场公开信息渠道获得，即为信息对称风险。对称信息风险又分为系统风险和非系统风险，金融风险、政策风险、法律风险等客观风险都属于系统风险；而持续经营能力、完工期限等由行为主体的决策引发的风险则属于非系统风险。
（一）信息不对称形成的逆向选择与道德风险。信息不对称是部分参与者拥有而另外一些参与者不拥有的信息，在项目管理中主要体现在行为主体需要花费过高的代价才能充分了解信息，通常情况下难以掌握完全的信息。合同签订之前如果信息不对称，掌握信息优势的一方可能隐瞒项目实情，不公开不利信息，导致市场交易逆向选择。例如在招投标阶段，招标方往往对投标方的技术实力、管理水平和服务质量等情况了解不足，投标方对招标方的营造意图、财务能力和商业信誉掌握不详细，很容易发生逆向选择———中标的往往并非最经济的。合同签订之后如果信息不对称，掌握信息优势的一方可能基于自身利益考虑，故意隐瞒不利信息，损害另一方利益，发生道德风险。例如在履约阶段，承包商和监理单位基于自身利益驱使，可能会利用各自的信息优势，相互间搞利益输送，或不注重工程质量，进而损害业主乃至社会利益。
（二）项目融资的金融风险。由于一般项目发起人不可能控制利率变化、外汇波动、通货膨胀等金融市场变化，项目融资可能对项目投资建设带来负面影响，发生金融风险。在项目融资过程中，由于利率变动造成项目投资价值降低，或带来未来收益受损，即为利率风险。项目融资的资本回收期一般在10年以上，全球各国采取的货币政策大都是随货币供需、经济增长速度变动而变化，同一国家和地区在不同经济发展阶段执行的货币政策也不尽相同，即便在国内，随着宏观经济政策调整，银行存贷利率也会随时发生变化，投融资项目都要重视这种风险的考验。汇率风险是由于汇率的波动给持有或使用外汇的项目公司及其他相关利益方造成损失。在项目投融资过程中，项目公司所在地的货币与国际主要货币之间如果发生汇率变化，将直接影响融资项目的生产成本，既可能降低，更可能增加；汇率波动后，还可能吸引国外同类产品生产者加快进入，导致市场竞争加剧。通货膨胀是社会经济发展的产物，一定程度的通货膨胀又会促进社会经济的发展，但超过一定幅度将导致人力成本、原材料价格快速上涨，加大生产成本，严重影响产品销售。项目建设和运营一般要经历相当长的周期，短的十几年，长的甚至几十年，由于时间跨度大，物价肯定会发生较大程度的变化，无论项目发起人还是项目公司都应引起高度重视，建立有效防控机制，将通货膨胀造成的损失降低到最低。
（三）政策与法律风险。政策风险是项目融资面临的一项最重要的系统性风险，它是由于项目所在国的政治或所在地的政策突然发生变化，为项目投融资建设带来严峻考验，严重影响项目的投融资效果。法律风险是指项目所在国的法律法规不健全，或者经常发生变化给项目带来风险，主要体现在两个方面：一是当纠纷发生时，是否具有完善的法律法规体系提供仲裁或法律判决，并具有健全的法律执行体系落实仲裁或判决，从而妥善地解决纠纷；二是根据相关法律法规规定，项目发起方能否建立起规范的项目融资组织结构，并组建精干高效的项目经营团队。世界各国法律体系不同，同一国家不同地区的配套法规制度也不尽相同，由此财税制度、劳资关系等与项目有关的法律体系是否健全，依据相关法律体系建立的融资结构是否科学完善，是决定项目投融资能够规避争议的重要因素。
（四）持续经营与完工风险。经营维护风险指在项目持续经营和维护过程中，由于经营团队能力不足，或者经营管理过程发生重大失误，带来原材料供给中断、产品质量低劣、生产效率下滑等后果，最终导致项目无法按计划运营，影响整个项目的投融资效果和运转活力；除经营团队因素外，经营维护风险还包括技术风险和生产条件风险，都可能对项目运行产生不利影响。完工风险主要指由于主客观多方面的原因，带来项目工期严重滞后，或者完工后达不到预期运行标准，最终导致项目建设延期、成本严重超支、达不到设计技术经济指标，甚至出现项目全面停工，成为“烂尾”和废弃项目。项目完工风险存在于项目建设和试生产阶段，它是项目融资的一项重大风险，对项目公司而言意味着增加利息支出、延长贷款偿还期，错过好的市场机会。
三、项目集成风险（IntegratedRiskManagement）管理
项目融资作为国内外金融市场的创新模式，虽然解决了资金短缺问题，展示了强大的生命力和发展前景，但同时也潜藏上述风险因素。为充分发挥项目融资优势、保证项目融资成功，需要采取有效措施对投融资中存在的风险进行有效管理和控制，项目集成风险管理即是应对项目融资风险的有效措施。项目集成风险管理理念形成于二十世纪九十年代，它从系统角度出发，整合项目可能发生的所有风险因素，采取有针对性的管理策略，将风险的源头控制与末端治理有机结合起来，使项目所有风险管理活动均符合项目战略目标，服务于战略管理活动，逐步为广大理论研究所重视，为广大实践工作者所接受，并积极推广应用。项目集成管理基于从战略目标出发，有明确的方向导向，要求项目各行为主体全部参与，事前主动控制和事后被动监督相结合，既包括客观风险，又包括信息不对称所产生的项目主体决策风险，对项目全过程、全方位进行动态风险管理，其策略主要体现在以下四个方面。
（一）项目主体决策风险管控。信息不对称所形成的逆向选择与道德风险是项目风险的主要原因，需要在项目管理过程中建立科学有效的激励与约束机制，保证项目建设顺利推进。信息传递机制匮乏是逆向选择产生的根源，在项目投融资管理过程中，要注重建立科学有效的信息传递机制，最大可能地化解逆向选择风险。例如，委托人选择人时，既要考证人的经济实力和管理经验，又要了解其社会信誉和道德素质，而获取这些信息需要投入非常大的成本，即便投入了，很多信息也很难系统收集到位，不妨可以借助声誉这一信息传递机制，以点带面，从一定视角了解人，因为声誉的形成是长期的积淀凝练过程，如果没有长期的成绩做支撑，仅靠刻意的宣传和一时的策划是不可能实现的。道德风险产生的主要根源在于两者追求的效益最大化目标不同。在项目投融资建设过程中，由于人占有信息优势，其行为可能背离委托人利益最大化目标，这就需要建立科学有效的约束激励机制，即便在信息不对称条件下，也能促使双方利益与权责分配实现动态均衡，信息差距虽然仍旧存在，但双方追求效益最大化目标逐步趋同。解决道德风险的方法，可以通过完善合同，将一部分风险从业主转移到承包商，让承包商分担部分风险并及时做出回应，促使其朝着业主效益最大化目标方向努力。自然，合同中既要降调约束，又要体现激励，并尽可能明确未来不确定性问题的解决方式，实现双方互利共赢和共同发展。
（二）金融风险管控。金融风险管控的主要目的在于控制融资成本，主要手段在于优化贷款利率结构。若判断国际金融市场资金供给不足，利率会逐渐上升，建议选用固定利率为上，比例应占项目贷款的60%以上；若判断国际金融市场资金供给过剩，利率趋于下降，建议选浮动利率，在整个项目贷款结构中，固定利率债务与浮动利率债务要达到比例均衡。防范汇率风险，尽可能在项目实施地筹集资金，采用合理的外债币种结构；国际金融市场汇率经常波动，应保持多种货币适当比例，软硬货币均衡使用，优化币种结构；国际项目在签订合同时，还可附加适当的货币保值条款，在市场经济环境不完善、法律环境不健全的国家或地区，通过加强与所在地政府谈判，尽可能要求其出具书面文件，将税收优惠、价格管制、价格波动、外汇兑换及汇出等事项进行明确固化。对通货膨胀风险，建议提前明确价格调整机制，根据通货膨胀指数可以合理调整产品价格，根据物价指数可以提高收费标准。诚然，价格标准调整不是随意的，必须建立在严格核算基础之上，并经政府或授权的部门批准方能生效。
（三）法律与政策风险管控。首先要在整个投融资过程中安排法律顾问参与，坚持按法律法规和制度要求办事，每道程序都规范运作；另一方面，项目公司在融资过程中，尽可能争取与项目所在地政府签署互保协议，实现风险共担、利益互享之目的。项目融资对政府的特许权和特定税收政策有很大程度的依赖性，而政策变化原因复杂，风险管控难度大，这也是广大项目实施者最头疼的问题。对于国际项目，可以采取政治风险投保方式，项目公司、贷款银行以及其他参与方均可向商业保险公司或官方机构投保政治风险，以便在险情发生后将损失降低到最低程度；或者采取与地区发展银行、世界银行一同安排平等贷款，通过建立有效的沟通协调机制，努力降低项目所在国或所在地政府干涉贷款利益人现象发生。对于国内项目（尤其是PPP项目），可考虑通过列入政府预算、政府提供书面保证或由相关单位提供担保的方式降低项目政策风险。
（四）持续经营与完工风险管控。防控持续经营风险，可考虑与生产资料供应商签订长期供应合同，有效控制生产原料大幅度波动幅度。超支风险、延误风险以及质量风险是影响项目按计划竣工的主要因素，建议采取固定价格、固定工期的交钥匙方式，由项目公司与承建商签订承建合同，将部分风险转移给承建商，并利用贷款银行完工担保合同和商业工程标准进行有效约束，同时做好项目工期、质量的过程预警和有效管控。
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项目融资管理范文第10篇
与一般国际贸易相比，项目融资的成本和利润对金融市场上的汇率变动比较敏感，因为项目融资的金额大、回收周期长，一般都在十年左右，甚至更长，而且需要等到项目建成并投入使用后方可逐步收回投资。例如，欧洲迪斯尼乐园项目的开发时间前后长达20年。时间越长，汇率波动的不确定性就越大，汇率风险也就越大。
目前许多国家都采取浮动外汇汇率制度，外汇市场上的汇率波动频繁，如果汇率风险管理不好，有可能给融资各方带来严重经济损失。因此，分析研究项目融资的汇率风险管理具有一定的现实意义。本文将通过分析国内外外汇汇率风险管理的现状，根据项目融资的特点和我国国情来研究探讨如何进行项目融资的汇率风险管理。
一、国外汇率风险管理现状
1990年Jorion先生在研究了美国跨国公司的具体情况后，用回归分析方法研究个股的报酬率是否受汇率波动的影响，并将汇率波动的回归系数作为汇率风险的衡量指标。结果显示，在部分公司中这种影响是显著的，而且在汇率波动的不同时期影响程度也不同。一些国外学者在Srinivasulu, Pantzalis, Allayannis等人的汇率风险管理理论研究的基础上，对汇率风险管理也进行了实证研究
西方企业现在普遍应用远期、期货、期权和互换等表外项目，以及上述四种基本金融工程工具的组合，开发、设计新型的金融产品来管理风险。
国外商业银行管理汇率风险主要采用资产负债管理和套期保值这两种方法，对特定类型的可保金融风险，也采用风险转移方法。
商业银行对汇率风险的管理策略也可从另一个角度归纳为对汇率风险敞口进行管理的表内策略和运用金融衍生工具的表外策略。
在汇率风险管理方面，西方国家除了各种先进有效的工具外，其完善的公司治理结构，科学的风险管理系统也是其成功管理汇率风险的原因。国外汇率风险管理的成功经验可为我国各方市场主体的汇率风险防范和管理提供宝贵借鉴。
二、我国汇率风险管理现状
2005年汇制改革后，我国外汇市场发展加快，完善和扩大了人民币远期交易的主体和范围，推出了外汇掉期等金融衍生产品，可使用的金融衍生产品有所增加。同时，在外汇管理等方面采取了一系列配套措施，拓宽了企业的汇率金融避险渠道。
目前，企业使用金融衍生产品的主要特点包括：使用远期结售汇工具较多，远期结售汇工具的使用在金融衍生工具中占70%以上。部分企业运用外汇掉期和境外人民币无本金交割远期(NDF)工具。目前人民币NDF业务发展势头良好。一些外资企业和在国外有分支机构或合作伙伴的中资企业还通过境外人民币 NDF工具进行汇率避险。
企业在规避汇率风险方面逐步走向成熟。出口企业通过出口押汇等短期贸易融资方式，可事先从银行获得资金，有效解决资金周转问题。同时，企业也可以提前锁定收汇金额，规避人民币汇率变动风险。
企业通过增加产品的技术含量, 提升产品的核心竞争力, 提高出口产品价格, 弥补汇兑可能带来的损失，从而有效地规避了出口收汇的汇率风险。
企业还通过其他多种方式进行汇率避险。一些企业在贸易结算方式中增加预收货款比重，灵活选择结算币种。少数企业适当增加内销比重，避免外汇敞口头寸的风险。还有一些企业则增加使用外汇理财产品，管理人民币汇率风险并且选择金融工具。
对于汇率风险管理技术，国内外理论上的认识并不存在太大差距，只是由于风险意识淡薄，国内很多金融机构与非金融性企业在实际操作中，对很多已有定论的有效的风险管理技术尚未加以利用。
国内外风险管理的真正差距在表外风险管理技术与策略的应用程度上。截至2006年12月底，银行间外汇市场会员中外汇指定银行大约占90%，非银行金融构和其他形式的市场参与者很少，特别是缺少货币经纪公司，造成很多应该进入外汇交易市场的企业机构还在市场外徘徊。
人民币对外币交易仅限于美元、日元、港币和欧元，其中美元交易占80%以上。人民币汇率形成机制改革后，为对冲汇率风险，央行增加了银行间远期外汇交易、银行间即期与远期、远期与远期相结合的人民币对外币掉期交易等外汇市场交易品种。但从实际运作看，这些工具尚不能满足企业和机构的避险需求。
三、项目融资汇率风险管理
在一个无外汇管制并且进出口限制较少的国家投资一个项目，该项目从国际市场采购部分原料，并在本国市场和国际市场上销售所生产的最终产品。这个项目会遇到以下汇率风险：
首先，本国货币与国际主要货币之间汇率变化的风险将影响其生产成本和费用，同时也会加剧国内市场的竞争，因为国外同类产品的生产者会发现这个市场更具吸引力。
其次，各国货币之间的交叉汇率变化也会间接影响到该项目在国际市场上的竞争地位。
第三，汇率变化将对项目的债务结构产生影响。
项目融资的汇率风险可以根据项目融资本身的特点，将风险分担给与项目有关的各方一起承担，并采取科学的适合项目特点的管理手段来规避和防范风险，最终将汇率风险降至最低。下面将分别探讨较常用的项目融资的汇率风险管理方法。
（一）项目融资汇率风险分担的途径
项目融资是一种风险共担的融资模式，这也是项目融资与传统公司融资方式的一个主要区别。项目投资者不承担项目的全部风险责任。项目融资的汇率风险通过合同的方式分散给有关政府、贷款银行、承包商、供货商等。
例如，大博电厂发生的信用风险与该项目中不合理的汇率风险分配结构有关。美国安然公司曾投资近30亿美元建设印度大博电厂，该项目的售电协议规定：由马邦电力局购买电厂建成后所发的电，并规定了最低购电量，以保证电厂正常运转。马邦政府担保该协议，印度政府对马邦政府所提供的担保进行反担保。协议中规定电价按发电成本调整，并全部以美元结算，这样所有的汇率风险都转移到马邦电力局和印度政府身上。该项目开工后不久遭遇东南亚金融危机，卢比对美元迅速贬值，导致工程进度延期、工程成本及电价大幅提升。最终，印度无力兑现其担保承诺，该项目运营中的信用风险全面爆发。
因此，项目的参与各方应该分析项目可能面临的各种风险因素，确定项目主办人、贷款人以及其他参与者所能承受风险的最大能力和可能性，设计出风险共担的融资结构，使汇率风险分担的原则符合风险分配的基本原则，这样才能有效化解汇率风险：即项目的任一风险，由对该风险偏好系数最大的项目参与方承担，使项目整体满意度最大。
在整个项目周期，以项目合同、融资合同、项目未来销售合同、支付文件、担保等作为风险控制的实现形式，从而避免、分担融资风险。项目的参与各方可以通过以下的方式和途径来分担项目融资的汇率风险：
1.项目贷款银行：贷款银行通常都是对汇率走势等具有丰富经验的专业金融机构。项目融资中贷款人也要承担相应的项目风险，因此贷款方派代表参加一定的项目管理与决策，帮助项目投资者加强对项目风险的控制和管理，也是贷款银团经理人参与项目管理的一项主要任务。由其提供相关汇率走势的预测，协助有关货币的风险管理，可以在一定意义上实现汇率风险的规避和分散。
2.项目设备、能源及材料供应商：通过签署供货付款协议来稳定原材料和能源供应的价格。与供应商进行结算时，可使用项目产品销售后所能获得的货币币种进行结算，避免汇率波动所带来的外汇风险。
3.项目设施使用者或项目产品购买者：项目公司与项目设施使用者或项目产品购买者签订销售合同，以保证项目的市场和现金流。此外，可以规定使用设施或购买产品必须用与偿还贷款相同的货币支付，这样可以避免以项目收益偿还贷款时发生的汇兑风险。
4.项目分包商：用分包经营的方式可将以当地货币计价的合同尽可能的分包给当地的分包商，将汇率风险转移给分包工程公司，减少合同本身固有的经济风险。实践证明，正确的分包策略可以有效地避免汇率风险。
5.项目所在国政府：项目所在国政府的支持对项目的成功至关重要。尤其是在市场经济环境不完善，法律环境不健全的国家，政府若能对税收优惠、价格管制、价格波动、外汇的兑换及汇出等做出书面承诺和保证，将有利于降低汇率风险。例如，在广西来宾电厂项目中，为保障项目运行，中方承诺每年将根据汇率变化和煤炭价格上涨的情况调整电价。
（二）项目融资汇率风险预测
常用的简易汇率预测方法有：
1.市场消息和直觉判断预测法：此法通常适用预测短期汇率的走势，而无法预测长期走势。但需要在市场中长期实践和观察。
2.基本分析预测法：基础分析强调经济总量的变化和公共政策对汇率所产生的影响，因此投资者预测的重点是分析长期走势。目前，国内外学术研究机构、政府有关部门、国际性大银行、财务管理顾问公司以及相关的金融机构也采用计量经济模型来预测汇率走势，或者为外汇投资者提供此方面的咨询服务。
3.技术分析方法：技术分析法重点分析汇率的短期走势规律。
4.定性预测分析法：德尔斐专家预测法就是一种很好的预测汇率的定性方法，它实际上是汇率合理预期的一种实践形式，具有相当的科学性。
在实际工作中，往往要将定量预测法和定性预测法结合起来使用才能充分发挥作用。在具备比较完整的汇率历史资料时，首先使用定量方法对汇率进行分析，在此基础上依靠相关专家进行定性分析，可有效地提高汇率预测的准确性。
项目融资过程中有多种管理汇率风险的手段。总体上，可以分为非金融衍生工具和金融衍生工具两种。
（三）利用非金融衍生工具避险的方法
1.慎重选择项目产品计价货币。
在项目运营交易过程中选择合适的产品计价货币是防范汇率风险的主要手段。实际选择计价货币时，通常遵循以下原则：
首先，以本币作计价货币的原则，这样项目不需要进行货币兑换，从根本上避免了汇率风险的产生。
其次，进口、出口和货币一致的原则。一个项目的出口产品使用某种货币计价，原材料进口也应尽量采用该货币计价，这样可将汇率风险通过一支一收相互抵消，从而降低或消除风险。
第三，“收硬支软”的原则。在对汇率进行预测的基础上，合理选择软硬货币来避免汇率风险。一般在国际经济活动中，如果对方国家货币是软币，从对方国家进口商品应尽量争取使用对方货币结算。如果对方国家货币是硬币，从对方国家进口商品时应争取使用本国货币或软币结算。但在实际操作中，由于货币的选择并不是一厢情愿的事，使用该原则需要灵活务实。
第四，多种货币组合法。
2.慎重选择融资货币。
首先，增加在项目所在地筹集资金的比例。若项目收入都以当地货币收取，在当地筹资，就可不必进行货币兑换，也就不会存在汇率风险的问题。所以，应鼓励当地投资者参与项目，尽量利用当地资源参与项目融资。
其次，国际辛迪加银团贷款。从项目融资的借贷实践来看，一般在发展中国家超过3000万美元，在发达国家超过1亿美元额度的债务资金须通过辛迪加银团贷款才能解决。投资人要充分考虑项目在建设开发阶段、项目试生产阶段、项目生产经营阶段对不同货币币种的需要，尽量利用辛迪加银团贷款的多币种选择权，根据项目产品的市场分配和销售收入的货币币种比例，选择与项目现金流量相同、币值较稳定，同时又与基本货币相关程度较高的可供选择的货币，从而降低汇率因素给项目现金带来的不利影响。
第三双货币贷款。贷款人可根据项目现金流量的货币结构，选择当时市场上利率较低的货币作为计算利息的货币，而选择项目所在国货币或一种与项目现金流关系密切的货币作偿还本金的货币，在项目融资过程中既获得潜在的低利息，又尽可能地降低汇率风险。
3.合同中附加货币保值条款。
为防范汇率波动风险，项目公司在签订合同时，可附加适当的货币保值条款。
首先是硬币保值条款。就是在合同中规定产品以硬币计价，用软币支付。履行合同时，根据软币下跌幅度自动调整软货币的汇率比价，以避免汇率波动造成的损失。
其次是一篮子货币保值条款。
4.建立汇率风险准备金。
项目公司可建立汇率风险防范基金，每年根据项目营业额和汇率波动，按一定比例提取外汇风险准备金，以此来防范汇率波动可能带来的风险。
5.货币市场保值法。
首先是贷款法。当项目拥有以外币表示的应收账款时，可借入一笔同样期限的等额外币资金。到期时，两笔交易的损益相互抵消，达到防范汇率风险的目的。
其次是组对法。当项目可能遭遇某种货币的汇率风险时，通过人为地制造一笔金额相似、期限相同的与该货币有联系的第三种货币的反向资金流动来消除汇率波动给项目现金流带来的不确定性。
组对法与借贷法有所区别：作为组对的货币是第三国货币，它与具有外汇风险的货币反向流动。组对法适用于经常拥有高度相关的应收应付款的项目。
（四）金融衍生工具避险法
若在达成项目协议后，项目企业有相当数额的外汇头寸暴露于汇率风险之中，则有必要借助金融衍生工具来降低或规避风险。合理利用金融衍生工具能够有效防范汇率风险。常用的汇率避险工具包括货币转换、远期交易、外汇期货交易、外汇期权交易等。
与传统的筹资方式相比，项目融资作为一种新的融资工具，能更有效地解决大型基础设施建设项目的资金问题，因此它被世界上越来越多的国家所应用。值得注意的是，项目融资具有诸多优势的同时，也存在着巨大的风险。在一些大的工程项目中，巨大的融资金额使得项目融资不得不使用多种货币，进而又涉及到了货币的兑换问题。汇率的不稳定性、波动性带来的巨大风险具有很强的危险性和破坏性，因此应该引起项目参与各方的充分重视。
汇率风险是客观存在的。但是我们可以通过科学的管理方法对汇率风险加以管理，如选用合适的融资渠道、支付货币、项目担保等规避外汇风险，也可以使用外汇期货、外汇期权、货币互换的金融衍生工具进行风险管理，从而有效的规避风险，减少汇率风险对项目的影响，最终达到项目融资参与各方的共赢局面。