高端投资理财方式范文

高端投资理财方式篇1

高端理财产品的火爆不是偶然现象，而是在中国高资产净值人群的理财需求催生下的必然结果。数据显示，中国高资产净值人士（可投资资产1000万人民币以上）在2011年或达58.5万，有机构预测在2015年末这一群体数量将达140万，持有超过8.76万亿美元的财富。高端理财产品的特点也成为其走俏的重要原因。

高端理财产品收益高，操作相对规范，可以有效规避风险。以信托产品为例，前几年经济形势较好的时候，信托的投资者基本能够收获10%以上的年化收益，即使今年全球经济普遍低迷的时候，信托产品的平均年化收益9%左右，而很多实体经济的年化收益还不到9%。信托项目都要尽职调查，信息披露客观公正，风险管理方式明确清晰，还要银监会审批才可以发行，信托项目的运作受《信托法》的约束，因此整体风险比较低。

如果我们把高端理财产品和一般产品进行比较，不难看出高端理财产品的收益比一般浮动非保本的理财产品略高。因为一般银行产品投资额度较小，一般5万起步。收益相比一般信托产品少很多，差不多只是信托收益的一半，在3％—5％左右，其实目前绝大多数银行理财背后也是对接信托产品，可以理解为银行根据自己的风险偏好拆细给散户买，只是针对的人群不同而已。

那么，如何挑选适合自己的高端理财产品呢？一般来说，高端理财产品中的结构性产品的优势为认购门槛比较低，预期收益率在设定上较其它类产品有明显优势，可以达到10%甚至达到14%。2011年发行的大部分结构性产品设计为到期100%保本，有的产品还设置了最低收益率的保证。但是由于市场的不确定性以及结构性产品拿到高收益条件的限制较为苛刻等一直困扰着结构性产品。因而降低了达到预期最高收益率的机率。对于信托类产品及混合投资类产品而言，它们的优势比较明显，投资方向稳健，达到预期收益率的机率高，缺点在于这类较高收益的产品对投资者有较高门槛的限制。

可以预测，高端理财是一个蕴含巨大机遇和广阔前景的市场，高端个人理财服务业务的发展将是商业银行今后的主要发展方向。因此，塑造理财品牌，突出自身特色，从提高理财服务质量、创新服务方式等方面入手，成为所有发展高端理财产品的金融机构所面临的共同课题。

高端投资理财方式篇2

记者：近年来，大多数信托公司逐渐意识到直销渠道建设的重要性，纷纷加速布局搭建产品直销团队。对于产品和销售之间的关系该怎么看?

杨自理：一般而言，信托产品都是项目资金需求方向信托公司提出融资需求，信托公司基于信托制度平台的优势和功能，将项目进行设计开发成为信托产品，再由信托公司的直销团队寻找资金，完成产品销售。对于信托公司而言，理财团队的任务是更多地销售自己的产品，正因如此，信托产品同质化日趋严重。对于客户而言，投资客户购买的是标准化、批量化的信托产品，难以实现自身财富管理需求的充分满足，无法形成终端客户带来的规模化效应，属于财富管理的初级阶段。

2010年随着信托业的战略转型，外贸信托明确了建立以营销服务为支撑的主动型自主资产管理模式，培育持续稳定的盈利能力的战略目标，将理财中心正式更名为财富管理中心，加大信托产品的自主发行能力建设，并逐步从信托产品销售向高端客户的财富管理方向探索发展。2011年2月28日外贸信托正式揭牌成立财富管理中心，定位于服务高端客户的“五行财富”财富管理品牌的诞生，标志着外贸信托对于财富管理领域的探索正式扬帆起航。

记者：从信托产品销售到财富管理在理念上有什么不同?

杨自理：信托产品销售是以融资需求为主导的产品销售，产品围绕的主体是资金需求方。而财富管理更重要的是与高端客户建立深度联系，帮助客户分析其金融需求，并基于信托制度平台为客户定制个性化的金融解决方案，主体是客户，这种主体的区别对于信托产品，甚至公司经营理念和结构都会产生重大影响。信托逐渐实现产品销售向财富管理服务的转变中心就在这里。

近年来，高净值财富人群的财富目标由财富创造向财富保值增值转变，从单纯的“产品推介”需求转向全方位、多角度的“资产配置”需求。制度赋予了信托公司全品种和跨平台优势，使得信托公司成为了天然的资产配置平台和财富管理者，具备开展财富管理业务的先天优势。最新的评级标准体现了监管引导信托公司加强主动管理、提高业务内涵的方向，信托公司必须提高自主管理能力，具备相对齐备的产品线以及专项投资领域，才有可能真正体现“以客户为中心”的业务主线，满足客户的多样化需求。

随着财富管理业务的开展，信托公司可以针对高净值客户的需求实现产品的量身定制，满足机构客户和部分超高净值个人投资者在投资偏好、决策机制、资产管理要求等方面与普通大众客户存在较大差异的个性化需求。信托公司的财富管理业务给客户带来的差异化服务体验有效避免了传统金融产品同质化竞争，并可以帮助客户借助资产组合的方式可以有效降低投资风险、平滑收益，充分发挥信托公司投资多元化的配置优势和风险管理优势。

记者：作为信托公司的管理者，您能否从实践的角度谈谈如何开展财富管理?其中的关键点是什么?

杨自理：近年来高净值人士理财渠道向财富管理机构发生转移，财富管理机构的品牌成为主要选择标准。因此品牌可能成为未来信托公司财富管理争夺的焦点之一。因此我们近年来着重打造的就是外贸信托“优质产品、鲜明品牌、特色服务、优势技术、强势团队”等五方面的核心竞争力。具体而言又可以总结为五个方面：

第一是从客户需求出发，以资产配置实现产品的量身定制。财富管理的核心在于资产配置和组合运用，关键一环就是改善产品供给能力、坚持从客户需求出发进行产品的开发设计，以产品锁定客户。外贸信托充分发挥财富管理领域的集体战斗力，在内部构建了财富管理团队和资产管理团队良好的沟通协调合作机制，发挥流水作业、团队作业的优势，共同面对客户个性化的需求，提供整体的一站式金融解决方案。

第二是品牌建设。在高端投资人将金融品牌作为理财机构首选标准的环境下，外贸信托率先将品牌建设作为综合客户服务平台搭建的突破点，通过高端论坛、品牌植入、媒体报道、《信》专刊、微博传播等形式整合媒体资源，以点带面，全方位、多角度、广覆盖地传播宣传外贸信托财富管理品牌，实现了品牌价值的持续提升。目前外贸信托25％的新增客户通过财富热线实现产品预约咨询认购。

第三是搭建特色差异化服务体系，完善客户服务内容。外贸信托内部有个“三专”服务内容，即“专业的财富管理服务、专属的私密服务环境、专享的增值服务”，结合高端投资客户特点和实际投资能力，进行了差异化的服务细允构建了标准服务、满意服务、个为形式的三类分层客户服务体系。以中国传统“五行”物质观为文化价值载体的五行文化全面深入融合客户的服务需求，文化与金融相结合的差异化特色彰显了外贸信托财富管理的内涵。我们希望所提供的财富管理业务能够把财富的“五行”结合起来，在专注客户财富保护的前提下，从融资到投资，提供强大的金融资讯服务平台，同时在健康关怀、子女教育、投资收藏、高端运动等多方面，为客户提供悉心周到的关怀。

第四是推进优势技术，建设客户关系管理及营销一体化系统平台。2011年外贸信托将建设客户关系管理及营销一体化系统作为打造优势信息技术平台的关键环节进行推进。外贸信托客户关系管理及营销一体化系统不仅将高效、科学、精准地对客户信息进行管理，更重要的是可以直观地了解客户的资产配置情况，从而为客户提供更合理的投资建议，逐步实现真正意义的财富管理。

高端投资理财方式篇3

仅限于北京、上海、广州、深圳等七大城市限量、预约销售

近日，中国民生银行携手泸州老窖集团共同推出“国窖1573高端定制白酒收益选择权”理财产品项目。这不是一款普通的理财产品，而是国内首款以定制级白酒为收益选择权的理财新品；这也不是一款针对普通投资者的理财产品，而是中国民生银行为高端客户推出的一款高端、个性化的理财新品。这款理财产品仅限于中国民生银行北京、上海、广州、深圳、成都、南京、重庆等七大城市的财富管理客户限量、预约销售。

为高端客户提供购买稀缺“认藏投资酒品”的渠道

“国窖1573高端定制白酒收益选择权”作为投资理财产品新贵，不仅是白酒类理财产品为高端理财产品家族增添了新的门类，更是为民生银行高端客户提供了购买稀缺“认藏投资洒品”的渠道。藏酒投资在国外已逾300多年的历史，其丰富的文化内涵、稳定的投资回报率，以及集投资与享乐于一体的特性。受到一代又一资者及投资机构的追捧。名贵酒历来被誉为液体黄金。如果说别墅、私家车是固定资产，股票、债券是流动性的金融资产，那么藏酒可变成你的液体资产。

随着中国经济的持续快速的增长，国人生活水平的不断提高，越来越多的白酒爱好者由爱好饮用转为爱好收藏，高档白酒消费量和价格呈现逐年递增的趋势，顶级佳酿的稀缺性更为凸显。一些国际投资人发掘了名酒的投资价值，开启了国外已逾300多年的藏酒投资历史。内容极其丰富。而在中国，“认藏投资酒品”还是个新鲜事，但相信会有越来越多的人加人藏酒投资的行列。

国窖1573定制酒属于认藏投资酒品中的珍稀品种

为该款理财产品客户精心推出的定制酒――国窖1573定制酒，是依靠泸州老窖“浓香鼻祖、酒中泰斗”的企业实力。融汇“国宝窖池”与“国酿技艺”文化遗产“双国宝”等顶级酿造资源，由中国白酒酿酒犬师倾力打造，其稀缺性和升值潜力不言而喻，属于认藏投资酒品中的珍稀品种。

近几年如国窖1573、茅台等超高端白酒良好的市场表现、强劲的价格走势，及其稀缺的酿造资源判断，堪称“液体黄金”的高端白酒属不可再生性认藏投资产品，让您在获得稳定投资收益回报之时，更尊享珍稀佳酿的品位生活。

国窖1573高端定制白酒收益选择权理财产品四大特点

国窖1573高端定制白酒收益选择权理财产品，不同于以往常见的理财产品，具有以下几个特点：

1　客户除可获得稳定、较高的理财收益的同时，还为客户提供了藏酒投资的桃会。

2　较高的综合收益。通过参与目前最具成长潜力藏酒投资，分享高价值的投资回报。

3　理想的投资期限。客户投资1年可以收回本金，获得回报。

高端投资理财方式篇4

互联网金融大潮来袭，大型券商华泰证券率先行动应对。4月9日，华泰证券为广大投资者量身定制的新一代移动理财服务终端“涨乐财富通”正式上线，面对所有客户完全免费。

这个投资者“口袋里的理财专家”系统展示了华泰证券综合金融服务能力，客户通过手机等移动终端，可随时随地享受华泰证券全方位的服务。

“未来是移动互联网的时代，金融行业应该充分满足客户的需求。”华泰证券总裁周易在当天的新闻会上如此表示。

提供一站式服务

涨乐财富通完全免费，它能为客户提供全生命周期、全品种的一站式服务。如果用户希望成为华泰证券的客户，可以通过“网上开户”栏目在10分钟之内完成开户手续。成为华泰证券客户后，可以通过“掌上营业厅”方便地办理理财产品风险测评、签署电子合同等各类业务；也可以通过“交易”栏目方便地完成股票、基金、紫金理财产品、债券、融资融券、新三板等不同金融品种投资，以及资金调拨划转等操作。

记者体验后发现，相比国金证券推出的佣金宝，华泰证券推出的涨乐财富通拥有更便捷的线下服务。

国金证券在全国仅有32家营业部，其中21家集中在四川省内，是19家上市券商中营业部数量最少的一家。如果你不在这些城市，要办理股指期货、创业板、融资融券等创新业务，这就意味着你得飞去上海所在城市的营业网点，加大了客户的成本。

而华泰证券在全国拥有230多家营业部，即便你在网上开户，也能很方便地就近选择营业网点办理创业板、融资融券等业务。

据了解，这是华泰证券推出的全国通办业务的服务，投资者可以在任何一家华泰证券营业部享受无差别的业务服务。投资者选择华泰证券网上开户后，如出现忘记交易密码、更换三方存管银行账户等情况，或提出开通创业板、融资融券、新三板等业务需求，可在华泰证券230多家营业网点就近办理，无需奔赴开户营业部，也不必担心在出差、度假、移居等情况下发生突发问题无处解决。

重视互联网体验

面对互联网金融大潮，作为综合性的大券商，华泰证券并没有落后。在业内素有“技术先锋”的华泰证券，近年来更是高度重视技术革新和客户体验。2009年，华泰证券在全行业率先设计开发了涨乐理财手机客户端，将紫金理财服务体系装进了手机，客户除了便捷下单，还能随时和理财专家在线交流，在理念上完胜当时流行的炒股软件。

2013年，华泰证券又启动新版涨乐财富通移动终端的开发设计，涨乐研发团队工作人员介绍，为了最大程度地提升涨乐财富通的客户体验，公司聘请了互联网体验公司参与涨乐财富通产品的设计开发，从整体框架到每处细节都充分考虑投资者的需求，例如：交易时间自动进入行情委托界面，非交易时间进入资讯服务界面；用户不仅可以方便地设置自选股，还可以随时进行手机端与PC端的自动同步；系统也可以根据用户选择将成交回报及价格预警等重要信息及时推送给客户。此外，快捷稳定是对理财类APP客户体验的最基本要求，涨乐财富通应用了行业内最先进的混合加密、报文压缩与高效数据传输技术，系统力求做到安全、稳定、快捷。

线下实力比拼更重要

对于一个投资软件来说，界面的友好固然重要，而能给投资者带来有价值的资讯服务才是最重要的优势。

据介绍，涨乐财富通整合了华泰证券强大的后台，更及时、更便捷，内含升级版的紫金理财服务体系，可以运用大量的数据分析技术，挖掘投资者的潜在理财需求，并通过动态跟踪投资者的投资行为，在最适合的时点将投资者最为关注的重大信息、相关公告、交易提示、新产品推荐等服务内容传递给投资者。

据了解，紫金理财服务体系内容包含资讯、咨询、提示、财富管理和资本运作服务等。

紫金理财服务体系采取ISA模式向客户提供，I―information即资讯，主要由紫金大管家和紫金私人顾问两个主要层级构成；S―service即服务，主要包括基础服务、账户秘书服务、理财助手服务、财富顾问服务、资本运作服务五大类；A―accurate pushing即精准推送，利用云技术、大数据分析来掌握客户的即时需求，选取最适合的内容在最适合的时点将服务推送给最需要的投资者。

从2007年始，华泰证券着手打造公司一体化的后台管理体系，其中客户关系管理系统（CRM）是其中最关键的一部分。有了这个后台管理体系，就能充分了解不同客户的需求和风险偏好，为客户提供精确的客户诊断和投资建议。

在网上开户及互联网金融的大趋势下，华泰证券将不断通过技术手段优化互联网服务体验，向投资者提供更为丰富和便捷的投资理财服务，投资者可以随时随地通过“涨乐财富通”享受专业服务，不受时间和空间的限制。

高端投资理财方式篇5

[关键词] 商业银行 个人理财业务 客户细分 私人银行

7月8日,银监会对外了《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》(以下简称《通知》)。审慎和稳健是《通知》中使用的两个重要词语。《通知》从投资管理的原则、投资管理的方式和投资方向等三个层次对商业银行理财业务的投资管理进行了进一步的明确规范,旨在引导商业银行调整理财业务的定位,加大客户细分力度,在引导高端投资者审慎投资的同时,尤其要求银行对中低收入投资者进行更有效的保护。

《通知》第三条规定,商业银行应在充分分析宏观经济与金融市场的基础上,确定理财资金的投资范围和投资比例,合理进行资产配置,分散投资风险。第四条规定,商业银行应坚持审慎、稳健的原则对理财资金进行投资管理,不得投资于可能造成本金重大损失的高风险金融产品,以及结构过于复杂的金融产品。第五条规定,商业银行应科学合理地进行客户分类,根据客户的风险承受能力提供与其相适应的理财产品。商业银行应将理财客户划分为有投资经验客户和无投资经验客户,并在理财产品销售文件中标明所适合的客户类别;仅适合有投资经验客户的理财产品的起点金额不得低于10万元人民币(或等值外币),不得向无投资经验客户销售。其中,《通知》的第十八、十九条更是明确指出理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金。理财资金参与新股申购,应符合国家法律法规和监管规定。理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。但是,《通知》同时指出有相关投资经验,风险承受能力较强的高资产净值客户,商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求,不受本通知第十八条和第十九条限制。

从以上几条规定中不难看出,监管层非常重视商业银行个人理财业务的健康发展,通过种种方式将商业银行个人理财和资本市场彻底隔离,使得个人理财业务朝着稳健务实的方向发展,进一步规范目前市场上种类繁多,投资方向各异的银行理财产品。

民生银行在2007年10月推出一款境外理财产品,名为非凡理财"港基直通车"产品,于2007年10月30日起息,产品期限1年,该产品投资标的为霸菱香港中国(欧元)基金。但是仅仅四个月之后,这款境外理财产品就以亏损50%触发清盘终止。根据产品条款,当产品净值高于等于118%或者低于等于50%下限时,产品将会被清盘终止。该产品按照2007年10月31日起息日后第一个工作日确定的基金净值为984.38。而2008年3月18日净值为491.08,恰好亏损一半。因此,民生银行将按照触发终止日基金净值计算产品净值,将结算后的资金返还给投资者。

对于这样一个结果,银行方面解释是因为美国次贷危机引发全球的金融危机所导致的系统性风险造成。2008年3月14日,华尔街第五大投行贝尔斯登称公司的现金头寸”急剧恶化”,股价当日一度大幅下跌53%,全球股市应声大跌。4天之后,香港恒生指数高开低走,盘中一度下探至7个月以来的低点20572.92点。受此影响,霸菱香港中国(欧元)基金,这只曾经连续三年获得香港基金表现排名第一的基金,其净值盘中走到了491.08的历史低位。这一价位恰好使得民生银行的非凡理财"港基直通车"产品触碰到50%的亏损线,被迫清盘。但是,也有专家指出,尽管从法律上无法找到银行的责任,但民生银行作为代客理财的专家在投资能力上存在缺陷,国内机构在国际的投资经验不足,投资能力差别也很大。尽管系统性风险存在,但仓位和进入时机是在控制范围之内,两者控制好了,就会规避一定的风险。

其实,不仅仅是民生银行,金融风暴席卷全球的背景之下,国内QDII产品普遍出现亏损,据相关统计研究,基金系QDII产品平均亏30%左右,银行系产品中东亚某只QDII产品亏约60%,还有工商银行、中国银行、交通银行、招商银行的QDII产品亏损约15%以上到40%多不等。投资有风险,这是每个投资者所应该明确的投资第一准则,但是银行理财产品亏损所引发的投资者和银行之间的矛盾却越发突出。

境内商业银行个人理财业务经过近几年的发展,市场规模不断扩大,理财产品日益丰富,理财市场规模和理财客户基础快速增长。截至2009年5月末,各中外资商业银行存续的理财产品超过4100只,理财业务市场规模达到7000亿元人民币,理财客户达到230万人。2008年部分银行理财产品出现大幅亏损,虽然亏损的理财产品金额只占总额的不到3%,但这部分占比很小的银行理财产品所引发的,关于银行与投资者之间的纠纷案例断续发生。近期,市场形势有所反弹,投资者的投资情绪进一步高涨,在这样的背景下,银监会出台《通知》用意明确,着力规范银行理财产品稳健经营,将银行理财产品和高风险的资本市场完全隔离,最大程度的保护中小投资者的利益。

对于各大商业银行而言,银监会《通知》的出台无疑将对商业银行个人理财业务产生不小的冲击,理财产品一律不得涉及投资中国A股二级市场的股票和基金,严禁直接或间接投资于未上市公司股权和上市公司非公开发行或交易的股份。。这项规定涉及到的产品还有商业银行的PE股权投资产品以及FOF基金优选产品,及部分可投资资本市场的资产管理类产品,银行理财产品投资范围都大大减少,只能推出稳健型的理财产品,势必对银行理财业务的经营和利润产生一定的影响。面对这样的情况,商业银行的个人理财业务今后将如何发展,个人理财业务需要怎么转变以适应监管尺度的变化,个人认为核心思想还是在于对于客户群体进行细分,对不同级别的客户推出相应的产品,同时,借助私人银行为载体,引导银行个人理财业务向着高端层次发展。

首先,了解客户的风险偏好,着力发展稳健型“类储蓄”理财产品针对普通投资者。了解自己的客户是银行个人理财业务发展的首要条件,了解客户不仅仅局限于了解客户的身份地位,资产规模,更重要的是了解客户的风险偏好,对不同的客户推出不同的理财方式。在进行理财业务时,先要采取各种可行的方式了解目标客户的风险偏好,加大办理业务中的风险控制,做到“将合适的产品卖给合适的客户”,从而避免销售人员极力向客户推销高收益、高风险的产品,同时为客户寻找到适合的产品。衡量客户风险的标准可能包括,原来购买理财产品的类别,是否购买过基金、股票、结构性的理财产品等等。只有储蓄的客户,可能会推荐国债、挂钩票据等低风险的产品。面对着普通投资者来说,银行个人理财产品应该朝着稳健的方向发展,我国目前的商业银行实行的分业经营的模式,一直以来以稳健经营为宗旨,个人理财业务的重点也应该放在审慎稳健上,专心做好票据信托类低风险,收益稳定的产品,发展特定的目标客户,在理财市场上抢占专门的份额。

其次,商业银行个人理财应该通过客户的进一步细分,以创立私人银行为载体,将个人理财逐步引导至高端发展的平台上来。私人银行是银行等金融机构众多业务中最高端的理财服务,是为那些财富金字塔顶端的富豪们专门服务的,通常只有国际级银行集团或金融集团才能提供该服务。私人银行在欧美国家已经有百年历史。境外学者LynBicker于1996年把私人银行定义为:“私人银行是为拥有高额净财富的个人,提供财富管理、维护的服务,并提供投资服务与商品,以满足个人的需求”。通常意义上的银行机构的私人银行服务对象或贵宾理财,大多数是一些中产阶层以上的人,在瑞士银行、花旗银行和汇丰银行,客户至少要有100万美元银行可以接受的资产,才可以在私人银行部开户;美国最大的私人银行摩根大通,开户底限是500万美元。而摩根士丹利私人银行部,除了高达500万美元的最低开户限额之外,还要求其私人银行客户最低净资产达到2500万美元,同时必须拥有1000万美元流动资产。而一些第三方的私人银行对象多是属于社会上真正的超级富豪。”在国外,私人银行开户金额的底限通常是100万美元,通常每一笔交易的金额都以几十万美元为单位。

目前,各家中资商业银行都开始纷纷抢占私人银行这块全新的业务领域,激烈争夺优质的客户资源。各家中资私人银行针对私人银行客户需求推出专属理财产品明显增多,由此创造的银行业务利润来源也十分可观。高端领域不能不说是商业银行个人理财业务发展的必然趋势,在客户细分的前提下,针对不同的客户推出不同的产品,以发展优质高端客户为个人理财的重要宗旨。

商业银行个人理财业务是对于商业银行本身而言是新兴发展的业务领域,在银行稳健经营的要求之下,个人理财业务也应该遵循“审慎稳健”的发展思想,以客户细分为手段,针对不同层次不同风险偏好的客户推出有针对性的个人理财产品,将个人理财业务引导到高端的渠道上来,商业银行个人理财业务才能为商业银行带来更大的收益。

参考文献:

[1]窦鸿权:“银行公司治理分析”[M].北京:中信出版社,2005年10月:112-177,159-160,294-295

[2]徐放鸣:“完善国有商业银行治理结构的思考”[J].金融研究,2006,10:62-63

[3]林 强:“国有商业银行公司治理问题研究”[J].福建金融,2005,9:13-15

[4]中国人民银行网站

[5]中国银行业监督委员会网站

高端投资理财方式篇6

目前，第一财经新媒体移动客户端产品主要分为两个序列：资讯媒体序列和应用产品序列。

一、资讯媒体序列。该序列主要有第一财经新媒体iPhone、Android客户端、第一财经广播iPhone客户端、《第一财经日报》iPad客户端、《第一财经周刊》iPad客户端。此外，正在探讨推出第一财经电视的iPad客户端，目前处于调研阶段。 第一财经新媒体iPhone、Android客户端针对中高端投资者和关注经济热点的人士，属于金融资讯类，免费下载使用。除不断推出即时资讯外，还开设了图片专辑与音视频新闻。图片专辑讲述财经新闻或故事，避免纯粹文字新闻的枯燥和乏味，带来视觉享受。《第一财经日报》iPad客户端则是专为海内外读者设计的呈现《第一财经日报》内容的iPad应用程序，目前开发有App免费版本。其中部分内容的推出时间领先于《第一财经日报》的清样印刷时间，方便海外读者阅读。而第一财经广播iPhone客户端和《第一财经周刊》iPad客户端则针对关心投资市场与经济热点、生活资讯的受众设计的应用程序，并通过一财广播的官方微博参与互动，丰富了编播对话渠道。

二、应用产品序列。该序列主要有第一财经证券iPad、iPhone客户端，CBN金融蓝皮书，以及第一财经理财手机。

第一财经证券iPad、iPhone客户端侧重于理财应用，为投资者打造随身理财专家。整合了第一财经旗下各媒体的财经信息服务精华，包括沪深两市股票行情数据、视音频播报、海量滚动资讯、实时证券交易等。CBN金融蓝皮书则是依据“第一财经金融价值榜(CFV)”评选结果而推出的年度金融新闻报告，包括年度金融人物、年度经济学家、年度金融机构、年度理财品牌以及年度金融书籍等。适合学术界、商业界和媒体界的人士使用。而第一财经理财手机则有别于iPad、iPhoRe应用程序的移动客户端，它本身是一款手机，嵌入第一财经的资讯内容及交易功能，专注于行情和交易，是为具有一定投资理财意识的大众投资理财人士提供的贴身随行的理财手机。

三、第一财经发展新媒体移动客户端的思考

1.移动客户端单一化还是分散化?

第一财经作为国内最大的全媒体资讯平台，在新媒体移动客户端建设初期，曾有过“推出一个第一财经客户端”还是“按照子媒体推出多个客户端”的争论。

前一种方案认为，既然第一财经是一个高度统一的品牌，那么在新媒体移动客户端建设上，应该集中所有优势资源，做成—个“巨无霸”性质的集合多种资讯形态、功能的客户端，以提高对消费者的黏性，并且有助于经营模式的构建。因为单个客户端更容易积累下载量、点击量，从而产生广告价值。

后一种方案认为，新媒体移动客户端建设应该把用户体验放在首位，并且顺应第一财经全媒体“品牌统一，内容相对独立分散”的格局。从技术角度看，根据各种媒体形态分别设计相应的移动客户端，更利于用户的使用，体验更好，毕竟移动客户端不是网站，硬件条件难以支持仅靠一个客户端就能满足第一财经庞大的视、听、读、交易等资源与功能。

该方案还认为，第一财经目前这种“品牌统一，内容相对独立分散”的生产格局是合理的，并不需要刻意去改变与打破。一方面强调资源共享与融合，另一方面要尊重各种媒体形态的差异性，求同存异。因此，第一财经移动客户端也有必要顺应这种格局的需求，依靠各个子媒体的移动客户端建设，最终形成完整合理的产品集群，也是一种较为理想的形态，也能产生良好的广告价值，形成健康的经营模式。

该方案还指出，调研显示，用户每天花在新媒体的时间有一个平均值，基于此，不管产品是单一还是分散，争取到的读者时间其实是相差不大的。

2.移动客户端建设与网站的关系

一般说来，移动客户端与网站都属于新媒体的范畴。本文在介绍第一财经移动客户端的同时，也适度探讨一下第一财经网站与第一财经移动客户端的关系问题。 实践证明，一财网()与第一财经移动客户端形成了良性的互相促进的关系。

目前最成功的一个例子是，《第一财经日报》iPad客户端与一财网的融合。该模式可以简单总结为“日报内容、宫博推广、iPad页面、网站链接”。

读者打开《第一财经日报》的官方微博可以发现，近一个月该微博出现了新的内容形态：以《第一财经日报》当天的热点新闻、评论作为主体内容，以一财网的链接作为全文阅读，以日报iPad的页面作为配图。

该模式一方面发挥了iPad页面的美观功能，对iPad是一个推广，另一方面增加了一财网的点击量，扩大了网站的影响。而《第一财经日报》的内容也得到了更大范围的呈现，扩大了日报的影响力。并且，这也丰富了《第一财经日报》官方微博的内容形态，提升了微博的内容建设。

3．如何构建经营模式

新媒体移动客户端的建设，不是简单的数字化转型，也要充分考虑如何构建可持续的经营模式。

目前，第一财经新媒体移动客户端的经营模式还处于起步与探索阶段。笔者认为，这将经历三个发展阶段：(1)传统媒体的助手；(2)新媒体与传统媒体并驾齐驱；(3)新媒体成为广告与市场活动的主要贡献者。

当前，第一财经新媒体移动客户端正在扮演着为《第一财经日报》、电视、广播等传统媒体服务的角色，还未能大规模产生独立的广告收入。

比如，《第一财经日报》iPad多次承担了《第一财经日报》市场部的任务，如2012米兰时装周、2012巴塞尔钟表展等，有效发挥了iPad对图片的独特呈现优势，克服了报纸版面的有限性与时滞性，获得了日报广告客户的好评，有力配合了日报经营活动的开展。

长远来看，第一财经新媒体移动客户端要形成良好的经营模式并担纲主力，还有很长的路要走。这需要技术开发的不断投入，用户体验的不断提高，下载量与点击量的逐步积累，以及广告客户的最终认可。

在这个过程里，拥有强大传统媒体内容基础与客户资源的第一财经，如何处理好传统媒体的内容优势与新媒体的技术优势的关系，也是经营模式构建的重要议题，在此不展开更多论述。

4．未来的发展方向

随着技术进步与用户习惯的改变，新媒体必定是传统媒体未来形态的主要演变方向，新媒体首要解决的是原有传统媒体的数字化生存和发展的问题，而不是脱离原有的内容优势独立创造出一个新的产品。立足未来，第一财经新媒体移动客户端的发展方向主要有：

(1)丰富产品形态。目前第一财经电视的iPad客户端正处于调研阶段，该产品的目标是实现与第一财经电视的同步直播。这将极大丰富第一财经新媒体移动客户端产品序列的内容架构，满足视频用户的需求。也将在目前极有发展潜力的“微视频”领域建立起商业模式。

(2)走向应用领域。未来第一财经新媒体移动客户端将更多向应用领域的方向发展，互联网技术和通讯技术的发展为财经资讯的收费服务提供了条件和空间，比如基于《第一财经日报》历史数据库的“第一财经电子文丛”等。

(3)加大技术投入，提升用户体验。由于刚刚起步，目前第一财经新媒体移动客户端的产品形态还显粗糙，用户体验有较大的提升空间，这需要加大技术投入，加强市场调研，找到用户的真实诉求，建立起良性互动的内容生产机制。

高端投资理财方式篇7

技巧一:巧设扣款日期从容理财很轻松

基金定投的扣款日期通常是每月1-28日中的某一天(如遇节假日自动顺延)。投资者可以在银行签订基金定投协议的时候指定具体的扣款日期。但是有些投资者在办理定投的过程中忽略了对扣款日期的设定。这种情况下银行通常会将扣款日期认定为当月的第一个交易日,如果在扣款日指定账户出现余额不足的情况,且违约次数超过三次,银行系统将会自动终止投资者的基金定投业务。所以,在您签订基金定投协议的时候一定要确定好扣款日,将各种影响正常扣款的因素考虑在内。

如果您考虑定投多只基金时应选择不同的扣款时间,减少价格波动幅度增加获利概率。例如计划每月定投3支不同基金,第一支基金扣款日可以选择在每月的3号,第二支选择在每月的10号,第三只选择在每月的20号,利用投资成本加权平均的特点分摊股市震荡带来的风险。最后,需要注意的是每月约定扣款日应避开最后一天或者第一天,降低由于股票拉高所承担的费用。

技巧二:红利再投资-精打细算得收益

很多投资者在办理基金定投业务时忽略了分红方式的选择,造成最后收益的差别。那么现金分红和红利再投资哪一种投资方式对您更有利?投资专家给出的建议是,红利再投资。

爱因斯坦曾经说过:“复利是世界第奇迹。而红利再投资的制胜法宝就是充分利用复利将分到的现金红利折算成份额再投资该基金。轻松享受到复利的增长的效果。

另一方面,红利再投资可以帮助您降低投资成本。一般情况下红利再投资在追加投资时是不收取费用的。而现金分红的投资者在领取了现金红利后再追加投资将会视为重新申购,需要支付申购费用。无形之中增加了购买成本,降低了基金收益。

技巧三:后台收费方式潜移默化帮您节省

目前银行基金定投的收费模式分为前端收费模式和后端收费模式,从短期收益来看两者的差别不是很大。但是对于打算长期定投的投资者来说,选择后端定投更有利。

定期定额后端收费模式是指投资者在定期定额申购基金时是不支付申购费用,而在赎回时支付后端申购费用。而且基金份额持有时间越长,后端申购费率越低,直至为零。这一特点正好符合基金定投“细水长流、长期积累”的特征,选择后端收费模式在潜移默化中减少申购成本获得时间复利带来的更高的回报。

高端投资理财方式篇8

关键词：凯恩斯主义；is-lm框架；供给端

中图分类号：f81242文献标识码：a文章编号：1000176x（2013）09001004

一、问题提出

在中国三十多年改革开放的经济实践中，凯恩斯主义主导的宏观经济政策取得了突出成就。然而自2008年下半年爆发的金融危机以来，世界经济格局发生了深远的变化，对中国经济的稳定运行造成了冲击。由凯恩斯主义和货币主义理论所主导的宏观经济政策，在近几年中的执行效果，与预期相比总是有所折扣。在这一背景下，国内理论与实务界出现了要求关注“供给端”（supplyside），并将其运用于财政政策、结合货币政策来调节经济运行的声音（孙建波、秦晓斌， 2012； 任寿根， 2012； 滕泰， 2012； 滕泰， 2013）[1-2-3]。

供给经济学伴随着里根政府的“经济复兴计划”，共同翻开了20世纪80年代的第一页。供给经济政策依靠支持市场自由竞争、降低税收和公共开支、降低政府对私营经济的控制等手段，帮助美国实现了80年代后期的持续繁荣，走出了“滞胀”阴霾。与此同时，在大西洋彼岸的英国，由撒切尔夫人主导的减税和私有化运动也同样获得了成功。但供给经济学自身似乎是实用化政策方针多于严谨的学术理论，没有形成统一的理论范式和框架；也没有一种理论像供给经济学这样招致如此之多的攻击和辩论。

一些早期学者认识到了凯恩斯主义模型的缺陷，并试图在原理论或宏观计量模型（如interlink）中加入对“供给端”的考虑（harck， 1981[5]； mundell and adams， 1982[6]；klein， 1982； marini， 1987[7]； torres and john，1989[8]）[4-5-6]。而现代宏观理论通过建立宏观模型的微观基础，将供给端和需求端的考虑纳入微观个体面临的约束条件，部分解决了这一难题。lucas[7-8]在新古典框架下考虑动态条件的数理化综述，有力地支持了供给经济学的相关主张；同时他回顾了美国50年的历史和数据，认为供给政策比短期需求管理政策更为有效。然而lucas[7-8]的综述模型也遭到了批判。笔者综合研究后认为，lucas模型最大的缺陷在于其内生增长分析和拉姆齐框架存在的矛盾；同时laitner[9]基于其模型的实证检验也表明，减税等刺激性政策对总体福利的改善效率很低，因此对政策的支撑力度不强。

笔者认为，一方面，经典的凯恩斯宏观框架，并没有完全失去其生命力，其成熟的实证模型和可操作性，对于政策实践依然具有指导价值，可在此框架下进行改进，加入对供给端的考虑；同时，在现有的、比较成熟的宏观计量模型中，以理论为基础，考虑税率对供给端的影响，对于提高减税效果预测的准确性、从而指导减税刺激政策，以及指导宏观管理政策从需求管理端转向供给端都很有意义。

二、模型构建

经典的凯恩斯主义is-lm框架中，只是从需求管理的角度分析政策的效果，并没有考虑税收等宏观政策对供给端（supply-side）的影响。因此，在凯恩斯主义的框架内，加入宏观税负对供给端的考量是必要的努力方向。以下模型分析将借鉴以往模型在这方面的努力（mundell et al， 1982[6]； klein， 1982； marini， 1987[7]； torres and john，1989[8]）[6-7]，同时在其基础上增加考虑进出口等开放条件，并结合中国宏观经济的一些具体情形来设定模型。具体模型推导如下：

在经典凯恩斯主义框架下，首先考虑宏观经济恒等式设定：

其中，y为当年gdp（国内收入），c为消费，i为社会总投资，g为政府消费，e代表净出口。由于中国在总体统计上属于净出口国家，因此e≥0。

其次是宏观消费方程的设定：

其中，α0

为截距项，cy为边际消费倾向，t则是宏观税负（财政收入）。这里的消费是国内收入的可消费部分的函数，而可消费部分即是国内产值减去财政收入和用于出口的部再次是考虑供给因素的投资方程：

其中，i0为截距项，r为利率，ir为利率对投资的边际影响，ty为宏观税负，it则为税率对投资的边际影响。

这里的投资方程考虑到了税负对投资的替代效应，并且为负向。这一设定符合供给学派一贯的观点，即高税负会导致资本倾向于消费而不是进行再投资。同时税收方程设定为国内收入减去净出口的部分，也是考虑了中国税基的实际情况的简化设定，即为了鼓励出口往往实行出口退税的政策。

最后，这一模型中货币角度的恒等式参照mundell和adams[5]的原模型：

m=my·y+m0-mr·r（5）

其中，m为货币发行量，m0为截距项，mr为利率对货币量的边际影响系数。

以上方程就构成了考虑供给因素和出口的凯恩斯框架下的简化中国宏观is-lm模型。下面对这一模型进行求解推导。

而根据式（5）可得lm曲线表达式为：

r=m-my·y-m0-mr（7） 　由（6）和（7）两式可求解模型均衡点的解析表达。

若令y′=y-e，则由（6）和（7）两式可得：

又根据式（4）得：

从而由式（8）和式（9）可得财政收入对宏观税负的导数为：

可以看到由于本模型设定净出口的外部需求和政府消费为外生变量，因此在求导的过程中均被消去。按照供给学派的拉弗曲线的观点，在某一税负水平上财政收入对税率的导数为负，那么在该模型中，tty<0的条件为：

化简即得：

上式即为提高宏观税负导致财政收入下降的临界条件。基于边际消费倾向的实际意义，上式中最右边的不等号必然成立。

根据mundell和adams[5]的讨论，在经典的凯恩斯框架下推导财政收入与税负的反向关系条件时，所得结果并没有实际意义，即不存在拉弗曲线所假定的最大化财政收入的最优税率。但在考虑了供给端因素后，本文给出的开放条件下综合性is-lm模型中是可能存在最优税率的。同时，这一最优税率（临界点）也是可求解的，其解析表达式为：

ty=mr+irmy-mrctmrit·y′（13）

当然，以上推导只是基于简化情形下的讨论，因此最优税率的解析结果对政策的指导意义，不及模型所揭示的弹性系数的方向和趋势性指导作用来得大一些。

三、实证研究

根据以上推导的考虑供给端因素的is-lm模型，以下将利用中国的可得数据进行实证验证。根据历年《中国统计年鉴》可得数据整理，这里选取1990—2011年度数据进行实证检验。其中消费、投资、政府消费和净出口等数据根据支出法统计的国内生产总值而得；消费方程中由于对居民消费进行回归，因此gdp中除净出口和财政收入外，还扣除政府消费；投资方程和货币方程中，由于中国长期利率非市场化，因此市场化利率不可得，这里将两方程合并，使用自1990年起可得的m2数据，考虑投资对货币量、财政收入、政府消费以及宏观税负的关系。

基于数据可得性和中国的实际国情，在实证中本文将估计如下调整后的联立方程组：

以上联立方程中内生变量为y、c和i，外生变量为g、e、t、m2和ty。由于内生变量个数等于方程个数，同时消费方程（15）和投资方程（16）都满足矩条件和秩条件，因此是可识别的。

使用stata112软件对以上模型进行回归分析，采取三阶段最小二乘法进行估计，结果整理如表1所示。

首先来看宏观恒等式方程，这里所有系数都接近于1，且通过检验；截距项结果近似为零，且不显著。方程的拟合优度也近似为1，由此可见，宏观恒等式方程本身是符合理论与实际意义的。

其次是消费方程，可以看到所有系数都通过检验，包括截距项也在10%显著性水平下显著，且拟合优度很高。从回归系数结果可以发现，gdp对居民消费的影响系数约为01800，这说明国内产值增长对居民消费的提高作用为正向但效果有限；而政府消费对居民消费的影响系数则达到了22600，说明政府的公共开支对于提高居民消费有显著作用；净出口增长对居民消费增长具有一定的负面作用，这也与国际贸易的一般原理是吻合的；而财政收入对消费的影响系数也是负向的，约为-06100，即财政收入每增加1亿元人民币可能导致居民消费减少6 100万元人民币。

最后是投资方程。这里仅有财政收入

对投资影响的系数不显著，而总体拟合优度值为09980，依旧处于很高的水平。从回归系数来看，货币量对投资影响系数为正，这说明放松货币政策或扩大信贷对投资具有一定的正向作用；财政收入对投资的边际系数为正，且为10500，说明财政收入对总投资的促进作用非常显著；政府消费项目对投资可能具有正向影响但并不显著；宏观税收负担水平对投资的影响系数却为负，约折合宏观税负水平每提高1个百分点，社会总投资就可能下降约1 347亿元人民币，这与前文理论模型的设定是相符的。

从回归结果可以看出，前文理论模型的设定基本成立。但其中的一些特殊结果，也可能隐含着更多结论。譬如政府消费对居民消费总额的影响系数为正且具有约两倍的乘数效果。这说明，提高政府采购对社会消费的即期传导作用十分明显。与此同时，财政收入增长对居民消费的负面效果系数是小于政府采购系数的绝对值的。因此，依靠政府投资来刺激经济的凯恩斯主义需求管理政策，对中国实际宏观政策操作在一段时期内可能依然存在一定的正面作用。

此外，投资方程中，财政收入对投资的促进为正、政府消费对投资项目具有不显著的正面影响，一方面显示了中国政府主导的投资政策依然具有一定效力，但另一方面也说明这一政策的实施空间可能已经非常有限。政府直接投资对于投资的促进作用可能已经到了“天花板”。同时，宏观财政税收负担水平对于投资的负面作用也是非常显著的，需要警惕其负面作用的进一步扩大。

就模型估计的结果看，中国目前并未全面处于拉弗曲线所假定的“禁止性税率”区域，因此如果实行减税等供给端政策，可能导致税收下降或至少是税收增速下降。但这并不表明中国就可以一直拘泥在需求管理政策的藩篱之中，而是必须开始关注供给端的问题了。

四、结论与政策建议

从以上结合中国国情的理论模型和实证研究的结果，可以得出如下结论：

第一，需求管理的政策在中国依然具有正面作用和执行空间，但其执行效果在促进投资等方面可能行将触碰到“天花板”，政策实施余地正在减小。

第二，宏观财政税负水平对居民消费和投资的负面作用明显，尽管目前可能还未进入十分严峻的“禁止性税率”区域，但其影响值得执政者警惕。

第三，净出口对居民消费具有显著的负面影响，尽管影响系数不高，但贸易平衡发展已经不仅关乎国家发展，也关乎民生。

由上述结论，本文提出如下政策建议：

第一，中国应当在需求管理政策依然具备余地之时，在供给管理和需求管理政策之间寻求平衡与微调，在保证经济整体增速稳定的前提下，通过减税等供给政策，释放微观经济活力和投资潜力。 　第二，中国的政府公共投资对居民消费的正面作用显著，在关注民生方面要多下工夫，同时要开始实施平衡化的贸易政策，避免过度重视出口的政策损害国内居民福利。

本文的研究依然具有一定的局限性，因此下一步研究有两个可能方向，一是根据数据可得性，采用分地区、分行业的面板数据进行深入研究，二是从有微观基础的新宏观模型出发进行理论的深化。参考文献：

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[2]任寿根 新供给主义与中国经济科技含量[n]证券时报， 2012-03-21

[3]滕泰 中国经济决策应借鉴新供给主义理论[n]中国证券报， 2012-12-03

[4]滕泰 转型：新供给主义和软财富战略[n]第一财经日报， 2013-01-05

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