动态调整选择合适产品

要改变家庭投资中缺乏系统性的问题，最重要的是有计划地进行投资和投资目标的选择。确定基本的资产配置框架后，分门别类地进行投资产品的选择，执行投资计划时就要容易得多。

这一年投资市场上的风云变幻，让马万里和白云两人意识到，在投资的过程中同样也需要计划性。

“我们家投资过程中最主要的问题就是缺乏系统性。”马万里说，“投资容易走极端。”如果观察马万里家的资产分配情况，不难发现资产主要集中在风险迥异的两种产品上，接近30万元的资金存放在活期存款的账户上，虽然风险低，但是几乎无法产生收益，还有35万元左右市值的股票和股票型基金产品，它们彻底属于高风险的产品。

除了在风险的分配上，注重实现不同期限内理财目标所需要的资金该如何进行投资，也是需要重点计划的内容。

动态调整不同资产的配置

投资原则

可考虑60％的比例投资于高风险的投资，40％的比例投资于一些中低风险投资，并根据市场变化在一定的时点进行调整。

我们经常讲到“资产配置”，可是什么是资产配置，该如何进行资产配置，到了现实中很多人就难以把握。举个例子来说，在证券市场走高的时候，大家都喜欢一股脑地把所有的资金都投入到证券产品上，图的是高回报、高收益。马万里就说：“2007年的时候，恨不得把房子抵押了，拿贷款来炒股。”但是当市场出现变化的时候，又一下子抽回投资，回到手持现金的状态。看起来，这样做保住了一部分收益，可是抽回的资金如何处置成了难题，有“抄底”的打算，却好像一直无法看清“底”在何处，一拖再拖，反而会丧失一些较好的市场机会。

马万里的家庭只是生活中的一个典型，对于这样的状况，我们不妨可以考虑一下在不同的时间段，动态地进行资产配置的调整。具体的思路就是，根据家庭的财务状况，大致地对不同资产配置的比例有所计划。比如计划在投资中以60％的比例投资于高风险的产品，具体的标的可以是股票、股票型基金等等，40％的比例投资于一些中低风险的产品，主要可以考虑的是债券、人民币理财产品、债券基金等等。由于市场是在不断的变化中的，我们可以给自己规定一些时点，比如每个季度进行一次调整，按照市值的情况，将资产的配置恢复到计划的目标中来。例如，有100万元的投资，2007年的时候按照6:4的比例分别投资于股票和债券，但是在2007年年中的时候，由于股票大涨，60万元的投资变成了100万元，这时候股票和债券的投资比例就由6:4变成了10:4，高风险资产的占比达到了71％，超出了计划的框架，就可以撤出一部分股票的投资，让它回复到6:4的水平上去。

这个比例对于马万里这样的年轻家庭来说，也基本适用。我们可以看到，这个家庭目前拥有的投资资产市值为65万元，加上今年年终的一些现金收入，总投资资产在69.4万元左右。首先我们要扣除掉备用金。由于明年的经济形势还不明朗，对于这个家庭来说，最大的风险来自于丈夫职业上的不稳定，因此我们建议他们至少要留足6个月的生活费用作为备用金。考虑到他们的日常开支还有较大的压缩空间，每个月1万元的生活费用应该可以保持这个家庭的正常生活。因此，我们可以从69.4万元的资金中先扣除掉6万元的备用金，剩余的63.4万元主要可用于投资。

以60％的比例来计算的话，可以将38万元左右的资金投入在股票和股票型基金产品中。他们目前拥有的这一类型的高风险资产为35万元，那么可以追加3万元左右的投资。其余的25.4万元资金则可以投入在风险级别较低的产品中。当然，这样的投资额并非一成不变的，最好能够定期进行调整，让以市值计算的投资比例回到我们最初设立的轨道上。

高中低风险组合投资

投资原则

流动性高的产品做备用金，短期和债券型产品做中低风险投资，股票和股票型基金等做高风险投资。

大致的框架搭建起来之后，执行起来就相对容易得多，不容易产生毫无头绪的情况了。那么，各种不同类型、性质的投资，到底该选择什么样的产品?一方面，要与市场上的产品相联系，另一方面，也要和投资者自己的偏好、既有的投资互相协调。毕竟，投资是具有连续性的，很难与现状完全地割裂开。

备用金：

这个家庭至少需要留备6万元左右的备用金。备用金的储备有很多方案，最典型的方法是以1:1的比例存放在现金和货币市场基金之中。现金具有无可比拟的流动性，这一点还没有任何产品可以替代，但它的缺点是收益率低，降息之后活存的利率仅为0.36％。另外一半的资金首选的是货币市场基金，这是兼顾流动性和收益性的一种产品，尤其是今年以来收益率还比较令投资者满意，大约在3％左右。

中低风险产品：

按照我们所设定的框架，马万里家庭目前大约需要投入25.4万元的资金在中低风险级别的产品中，市场上可以提供的备选产品主要有人民币理财产品和债券基金两种。

先来看人民币理财产品，主要的选择是信托贷款类理财产品和货币市场类理财产品。前者相对来说收益略高，也较受市场的欢迎。但是，在现在的市场环境之下，信托贷款类理财产品也面临着一些新的风险因素。近期，银监会再次发文，强调了商业银行不得为信托贷款类理财产品提供担保。作为一种融资工具来说，失去了银行担保之后，本金和收益均不能得到保障。尤其是这一类贷款主要为一些工程项目提供融资，如果融资方出现风险的话，投资者的投资可能面临较大的问题。另外，由于央行连续五次降息，市场利率降到一个较低的水平，未来还有进一步降息的可能，因此这一类型理财产品的最终收益也不可能太高。

还有一种就是货币市场类的理财产品，主要投资于货币市场，有一些个人投资者无法直接购买的货币工具产品，投资者可以通过这种产品进行购买。然而，同样不可回避的问题是利率政策的放松，这一市场的收益率也比以往有了非常显著的下降。像近期光大银行发行的一款T计划2008年28期产品，理财期限为43天，年收益率为2.5％。

另外一个可选的品种是债券基金。2008年债券基金是基金市场上最值得称道的产品。但是不同的债券基金，特点上也有显著的差异。一般而言，债券基金可以分为纯债基金、一级债基(可投资于股票一级市场的资产不超过20％)、二级债基(可投资于股票二级市场的资产不超过20％)三大类。这三种类型的债券基金，风险性也逐级递增。尤其是二级债基，由于可以投资于股票二级市场，给基金本身带来的收益与风险都同步增加。所以，如果把债券基金作为中低风险的配置产品时，也可以进行适当的筛选，按风险级别分比例购入。

高风险产品：

在马万里、白云家的资产中已经拥有一定的高风险产品，像25万元的股票和10万元的股票型基金，按照我们的框架，她可以追加3万元的资金到这一部分的产品中去。

考虑到投资的连续性和完备性，马万里可以适当地追加一些其他品种的产品，例如封闭式基金就是一个可以考虑的投资标的。

目前市场上一共有31只封闭式基金，其中30只基金均处于折价状态。也就是说，它们的市场价格低于它们的单位净值。投资这类基金等于是打折买股票、债券和现金。相对来说，持有封闭式基金，是一个比较稳妥的投资策略，一方面，如果股市没有太好的表现，可以坚决持有；一旦行情好，也可以及时抛出获利了结。

另外，马万里已经建立起了定期定额的计划，作为一种长期投资的基本工具，在未来仍然应该坚持这一投资，他所选择的两个定投基金也比较理想，无需再进行调整。