商业银行理财产品浅析

摘要：商业银行自推出理财产品后，经不断完善发展已越来越贴近市场需求，同时给其自身带来了经济效益与社会效益，创造了一个双赢的局面，笔者从一个银行职员的角度浅析了理财产品的出现与发展及对商业银行带来的影响。

关键词：商业银行 储蓄 人民币理财外币理财

同样将钱存在银行,收益却要比同期储蓄高出30%,人民币理财产品一露面就备受市民关注。这个“类储蓄”的产品一出,可以预见,其他银行推出类似产品是早迟的事,一旦人民币理财遍地开花,会不会就此让传统储蓄“下岗”？

形形的理财产品围绕储蓄资源的争夺战正在日益升温，其热销首先得益于人们对银行信用的认可度。尽管储蓄存款依旧保持了一定的增长速度，但是储蓄资金的被分流却成为了一个不争的事实，不少银行的网点出现了储蓄同比负增长的局面。

央行最近一份问卷调查显示，有68％的被调查者觉得储蓄存款利率低，无一人认为利率高，居民持有储蓄存款尤其是定期储蓄存款意愿明显下降。今年以来，凭证式国债、人民币理财产品、货币市场基金越来越火爆，在居民投资纷纷选择这些理财产品的情况下，城区居民的投资理财意识显然更强，因此城区储蓄分流的趋势也相对快。储蓄存款的分流趋势直接对四大国有商业银行构成了压力。

作为国内首家获银监会批准推出人民币理财产品的银行,光大银行继成功推出外币理财产品A计划后率先推出一款面向个人客户的全新人民币理财产品―――阳光理财B计划。

作为国内首家获得外汇衍生交易资格的股份制商业银行,中国民生银行成为第二家获得人民币理财业务资格的商业银行,在全国范围内推出“民生财富・人民币保值理财”产品。

继光大、民生之后,中信实业银行又将人民币理财收益率推向市场“最高峰”―――年期10万元以上额度收益为3％且无需配比任何储蓄,成为第三家推出人民币理财业务的银行。

招商银行12月1日加入开办人民币理财业务军团,推出一款“人民币债券理财计划”产品“客户拥有提前终止的权利”成为招行此次推出的人民币债券理财品的最大特点。

2004年末以来，由股份制银行发起的“人民币理财”大战导致四大行不少存款都成了中小股份制银行人民币理财大餐的一部分，不少储户拿着其他银行的存单取款到发行银行认购人民币理财产品，因此，原本无动于衷的四大国有银行显然也不能再沉默。热卖的人民币理财产品正成为中小银行争夺存款的利器。据有关粗略统计，自去年人民币理财产品首现市场以来，目前全国人民币理财产品的市场余额已达300亿元。

刚刚发完一期人民币理财产品的一位股份制银行人士表示，以前年底是银行吸收储蓄的黄金季节，明里暗里用尽各种手段吸收存款，竞争特别激烈，吸储成本也较高。而2004年末由于人民币理财产品市场的火爆，各分行、支行的行长们都松了一口气，指标大都超额完成，市场份额也得到提高。

人民币理财产品作为发展中的一个新事物，监管层对股份制银行们抱着一种先松后紧的态度。去年，股份制银行在销售时所用的保本保息概念成为吸引广大投资者的一个卖点。12月初，银监会发出通知，不允许商业银行在宣传中提出保本保息概念，并提醒投资者需注意投资风险。此后，一些银行纷纷使用了预期收益率的字眼。

有业内人士指出，市场对银行理财产品的追捧不能掩盖其先天的不足和后天的隐含风险。记者了解到，业内对人民币理财到底是委托理财类产品还是储蓄类产品尚存在分歧。依照现行监管规则，包括券商、期货经纪、信托等门类的委托理财都不允许承诺最低收益，而对于人民币理财在相关的信息披露、账户独立等方面还没有明确的法规来规范，相对于其他理财产品，显然很不公平。如果是作为储蓄类产品来看，那么其实质就是银行的吸储手段。

从去年年投资人民币理财至少有来自两方面的风险：一是在投资期间，央行上调人民币存款利率，当存款利率高于产品收益率时，投资者等于损失了部分存款利息；二是银行自身的经营风险，当某家银行出现经营困难时，它所销售的理财产品可能出现兑付危机。根据惯例，银行在发售理财产品时不能承诺保底收益和固定收益。虽然人民币理财产品所募集的资金以收益稳定的央行票据和银行间债券为投资对象，但银行作为一个商业主体，不可避免地存在经营风险，因此从这方面来说，储蓄虽然利率低，但却是明码标价、收益在起存的时候就是得到保证的。

银行理财产品的收益率是基本确定的,也就是银行所称的预期收益率。而这一预期收益率在理论上也是有相对保障的。

这是因为,银行在设计发行理财产品时一般先期已购买了相应的投资品种,可以计算出到期理论收益率。所以一般而言,如果没有特殊事件发生,通过投资产品久期与投资品种久期基本匹配的原则,对国债、央行票据等按照买入持有的操作策略,原先的预期收益是相对有保障的。

人民币理财不再只是单纯地相互比较预期利率高低，品种多少、付息方式、售后服务等，都成为各家银行争抢客户的招数。人民币理财已出现了如下新特点：

（一）品种多

从一开始的一年期、两年期到现在的最短3个月，最长3年。

（二）流动性强

初始推出的人民币理财产品没有可提前终止或者随时解约的规定，现在已增加，方便了投资人资金的流动。

（三）付息方式多样化

而今的理财产品不再只是到期才付息了，像民生此次的产品付息方式有两种，3个月和1年期产品为到期还本付息，3年期产品则为按年付息、到期还本。

再来看看外汇市场，自中国银行第一个发售外汇理财品之后，各家银行已纷纷推出了期限不同、收益不同、条件不同的外汇理财产品，其目的就是最大限度扩大和稳定客户群，提高客户资金收益率。当然，各家银行也冠以了不同的引人注目的名称，比如中国银行的“汇聚宝”、农业银行的“汇利丰”、兴业银行的“万汇通”、招商银行的“外汇通”以及光大银行的“阳光理财”等。

在选择外汇理财产品时，投资者必须向银行了解清楚对每个产品的构成、收益实现的条件、风险和制约行为。

首先，目前各家银行推出的产品最终收益有固定和不固定之分，按照收益挂钩的对象，可分为汇率挂钩型、利率挂钩型和金价挂钩型等，那么客户如何获知收益的高低呢？前提条件就是对挂钩对象的判断。比如：为什么现在有许多客户抱怨去年买的理财产品太亏？实际上他们当时忽略了一点，就是美国联邦基金利率正从60年低点逐步回升。事实上，在一年多时间里，美联储基准利率已从1%升至近4%。因此，建议投资者选择产品时一定要注意对产品挂钩条件以及挂钩对象的判断。

从收益实现来看，在产品协议中，一般都有收益取得的方式。这些看似简单，但同样很重要。收益取得方式可分为利随本清和按期付息，对于小额资金的客户可能区别不大，但资金量大的客户就有一个再投资过程，他可以用取得的收益再投资于其他项目。有些银行为鼓励客户大额购买，一般会比小额资金提高0.2%的收益率，如果你的资金接近优惠线的时候，别忘了再增加一些购买额。因此，建议投资者既不要对收益看得过重，也不要忽视本该属于自己的收益。

从产品风险角度来看，虽然目前所有的产品都打着保本的旗帜，但有些产品细算起来并不保本，这类产品主要是“货币互换型”，其模式一般为：当A货币与B货币的汇率在某个时间点没有达到约定水平时，A货币则可得到C收益；但达到约定的水平时，A货币在获取C收益后则被转换为B货币。看似收益不错，但这种转换都是在A货币相对于B货币贬值的情况下发生的，所以投资者必须要考虑到A货币可能贬值的幅度与C收益的比较，如果差距较大，对客户来说明显是不利的。因此，建议客户对风险度的把握上还需听听专家的观点。

从制约条件来看，在大多数产品里都有“客户无权提出赎回”的条款，但这一点常被投资者忽视，客户购买的心理大多是收益越高越好，却忘记了收益高也是需要付出代价的，甚至于有些客户为保证高收益，还存了大量的3年期和5年期品种。当急需用款时，才发现理财产品不具备传统储蓄产品可提前支取的便利，即使同意办理质押贷款，但还需支付高额贷款利息。因此，建议客户在选择产品时一定要有自我保护意识。

总之，外汇理财产品虽好，也是因人而异，投资者既要考虑到资金的需求状况，也要比较与银行传统储蓄产品以及投资产品的差异，真正购买到称心如意的外汇理财产品。

在众多理财产品中，人民币理财产品收益率与同期同档次储蓄存款利率相比，收益率一目了然。外汇理财产品则不然。特别是涉及不同币种之间需要转换的，其收益率通常需要经过一定的换算。再加上外币储蓄利率是部分放开，各家银行本来差别就很大，直接与某银行同期同档次相应币种储蓄存款利率比较，并没有实际的指导意义。如果涉 及转换汇率，则对普通的个人投资者来说，会显得更加繁琐与陌生。

那么，在购买外汇理财产品后，老百姓如何能精确计算投资收益，衡量自己的投资行为是否可行、合算？精算外汇理财产品的收益主要有两个方面的测算，一是实际收益水平的测算；二是对币种间转换收益的测算。

理财市场的渐趋成熟对投资者们无疑是一大利好，除了预期收益率走高之外，银行的服务态度、服务品种都将有很大的改善，同时，能够借助某一产品吸引客户到银行网点来，从而更多的向其展示自身更多的产品和服务，以发展更多的客源，带动其他业务的快速增长，这是理财产品给商业银行带来的潜在的商业利益，是商业银行不断推陈出新、完善理财产品的巨大动力。