公司智力资本财务管理问题研究

摘要：21世纪是知识经济的时代，知识是提高生产率和实现经济增长的动力，而智力资本无疑是其中的关键因素。近几年来，公司的智力资本管理问题已引起关注。增加智力资本投资、提高人力资源质量，已成为促进公司发展的重要手段。本文对公司智力资本的投资管理问题（包括智力资本投资中的决策方法、风险管理、成本控制问题）和智力资本参与剩余分配问题等方面展开讨论。

关键词：智力资本 财务管理 投资决策 参与分配

在当今的后工业经济环境下，技术和知识型企业正以惊人的速度取代传统制造企业，其中最主要的一个特征就是有形资产正在逐步让位于无形资产，而这里提到的无形资产大多数是指以信息和知识为中心的资产。知识经济时代，智力资本在商业竞争中逐渐占据了重要地位，公司必须加强对智力资本的有效管理。但是，当前多数公司对智力资本的作用仍缺乏应有的认识。而同样在知识经济条件下，公司财务的主要内容由“资金运动”、“财务关系”等逐步扩展为“从价值角度对公司资源进行有效的配置”。这里的公司资源是一个“泛资源”概念，不仅包括传统的财务资源而且包括智力资源，也有人将其分别称为硬资源和软资源。其中硬资源是指自然资源和传统的财务资源，软资源则是指以智力为基础的资源。可见，智力资本的出现扩大了公司财务对象的范围，所以传统的公司财务管理观念和手段亟须改变。本文研究的就是公司智力资本财务管理的相关问题。

一、智力资本的特征及对公司财务管理的影响

（一）智力资本的特征

智力资本问题得到重视以来，对智力资本的定义有很多。国际智力资本管理协会在第一次例会时确立了一个被广泛认同的智力资本定义：智力资本就是能够被转化为利润的知识。对于很多公司来说，智力资本有两大构成要素：人力资本和智力资产。

人力资本由公司的职员组成，每个职员都具备一定的技能、知识和技术诀窍。当人力资本作为传播知识、技术诀窍或学习的媒介时，智力资产就形成了。公司应该能够将智力资产转移到任何需要它的地方，比如计划、制度、备忘录、图样、蓝图、计算机程序等，不胜枚举。上面所列的项目受到法律保护的话都被称作知识产权。

智力资本具有高度的增值性、长期收益性，其价值具有与主体不可分割的特性，因而不能直接继承，智力资本还具有价值的隐含性、收益的高风险性，其损耗与机器设备等一般资本的损耗不同，具有特殊性。智力资本还有个独特的特征，也就是它的稀缺性，由此导致创造价值的智力资本的时效性和容易受损性，因此它并非不竭的资源，尤其是对单一企业来说。智力资本的生产与转移是有成本的。

（二）智力资本对公司财务管理的影响

1、对公司财务目标的影响

在工业经济时代，公司财务目标一般被定位为“股东财富最大化”。知识经济时代的到来，扩展了公司的资本范围，改变了公司的资本结构，物质资本的地位相对下降，而智力资本的地位则相对上升，因此知识经济时代确定公司财务目标时，既要考虑出资人的利益，又要兼顾智力资本者等利益相关者的要求，从而优化和扩展了公司的财务目标。

2、对公司财务活动的影响

（1）对筹资活动的影响。知识经济时代，智力资本的拥有量成为决定公司在市场竞争中成败的关键要素，这也就意味着筹智代替筹资是一种必然趋势。公司应对智力资本的筹集进行合理规划，以尽可能多地吸收外部良好的智力资本。

（2）对投资活动的影响。知识经济时代，公司从事生产经营活动所需要的资本、劳动力、技术和目标市场等，均以员工的知识和能力为基础，由此决定了投智的重要性。投智就是智力资本的投入和运用过程，公司必须越来越注重对智力资本等无形资产的投资，建立切实反映无形资产投入状况及其结果的决策指标体系。财务部门应协助公司充分利用智力资本，充分发掘智力资本的潜在收益能力，使智力资本得到不断创新和增值。

（3）对盈利分配的影响。知识经济背景下，公司由投入知识的经营管理者与技术骨干、股东、员工等相关利益者共同拥有。公司的拥有者发生了变化，盈利分配模式也必须发生变化。按智分配和按资分配相结合成为公司的必然选择。

3、对公司财务分析的影响

目前公司财务管理中已形成了一套成熟的财务分析体系，但随着知识经济时代的到来，有必要改进传统的财务分析体系，增加衡量智力资本价值的指标。如在偿债能力分析中，可设置反映智力资本价值的指标；在进行营运能力分析时，应设置智力资本周转速度指标用来反映公司智力资本的利用效率；在获利能力分析中应设置智力资本报酬率指标，用来衡量公司利用智力资本获取利润的能力。

另外，智力资本对公司财务信息披露和财务管理理念的更新都产生了重要的影响。

二、公司智力资本投资管理问题

（一）公司智力资本投资决策方法

智力资本投资，其内容主要包括人力资本、关系资本、结构资本的形成和维护。根据风险与收益的均衡理论，根据投资——风险——回报之间的比较，可以确定智力资本投资的原则。智力资本的投资主体主要是企业和个人，企业可以依照自身综合发展需求，对智力资本进行的有针对性的投资。具体包括对人员的专门培训、对研发的投入、对客户和供应商关系网络的维护、对自身组织结构的优化、对企业运作效率提高等方面做出的投资。

智力资本投资决策的方法就是要在比较智力资本投资带来的收益和投资成本的差额的基础上决定是否予以投资的方法。具体决策过程为：

1、智力资本成本价值的测量方法

（1）智力资本的投入成本度量：K=x+y

K为智力资本的成本价值，x为教育培训等直接支出成本，y为因接受教育培训而放弃的工作收入即间接或机会成本。按此可确定出不同类型的智力资本的投入成本，并由此可导出整个智力资本成本的测度体系。

（2）智力资本存量和流量的度量

①智力资本存量的度量。由于智力资本的价值含量既与受教育年限有关，又与工作年限有关。因此，可根据不同文化程度、不同工作年限的员工给出所含有的智力资本价值存量。