人民币汇率改革对企业出口的影响

摘 要：文章使用国家统计局“中国规模以上制造企业年度调查”数据库，分析了2005年人民币汇率改革对企业出口的影响。通过分析发现，从总体来看，2005年人民币汇率改革对企业的出口有负面影响，企业的出口增长率下降，同时也降低了企业的出口可能性。

关键词：汇率改革；企业出口；企业出口概率

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1674-1723（2012）09-0004-05

汇率是影响企业出口的重要因素。关于汇率变动对出口的影响，一般来说，应该有两个层面，一个是宏观层面，那就是研究汇率变化对一个国家或地区出口的影响，另一个层面是微观层面，研究汇率变化对微观经济个体——也就是企业的出口的影响。国内很多学者研究了汇率变动对宏观层面的出口的影响，而研究汇率变动对微观企业层次的出口的影响，研究得则很少。只有研究微观企业的出口对于汇率变动的反应，研究中国外向型企业的出口在人民币汇率变动后是否受到汇率变动的影响，影响有多大，是通过什么渠道传导这些影响，企业的出口行为在这种情况下发生了什么变化，才能真正了解汇率变动对于中国出口的影响的传导机制以及外向型企业是如何应对人民币汇率变化的，这样也有利于国家制定宏观经济政策来引导企业在本币汇率变化期间实现更好发展。

1994年以前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。1994年汇率并轨后，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。1997年由于金融危机，我国又收缩了汇率浮动区间，人民币基本上是盯住美元。2005年7月，我国对外汇制度再次进行改革，实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

新的汇率制度更具有弹性，汇率的波动幅度增大。汇改当日，人民币对美元升值2%，即1美元兑8.11元人民币。接下来人民币对美元持续升值，到2008年12月达到1美元兑6.8346元人民币。同时人民币的波动幅度也开始增大。

汇改前和汇改后，企业的出口对汇率的变动的反应有什么区别？理论上，应该有两个方面，一方面是人民币的升值确实给企业的经营带来了影响，另一方面是企业对汇率变动的预期影响了企业的行为。

一、研究综述

由于本文主要研究汇率变化对微观企业层面企业出口的影响，因此，我们不对关于汇率变化对宏观层面出口的影响的研究进行综述，我们只综述汇率变化对微观企业层面出口的影响。

Dornbush（1987）在一个古诺竞争模型中发现，本币的高估减少了外国企业以本国货币表示的成本，使本国企业销售受到国外产品的竞争压力加大。本币升值，减少了企业的出口数量，但是这又取决于汇率变动对于价格的传递程度。Fung and Liu（2009）发现，台币的实际贬值导致了出口、国内销售、总销售以及附加值的增加。Fung，Baggs and Beaulieu（2009）运用加拿大企业层面上的数据考察了汇率变动是否影响生产规模和在什么方向上影响生产规模，文章发现，本币的真实升值减少了企业产量，而这主要是由出口减少所导致的

国内对于汇率对企业层面上的出口影响的研究，成果则很少。李宏彬（2011）首次使用2000年至2006年的中国进出口企业面板数据，分别估计了人民币实际有效汇率变动对我国企业出口值与进口值产生的影响，从微观层面上估计了我国进出口的弹性。

而关于2005年人民币汇率改革对微观企业层面的出口的影响，则几乎还没有学者进行研究。大多数的研究也是分析汇改对宏观层面进出口的影响或者仅是进行定性分析。

从以上综述可以看出，关于汇率变化对微观企业层面出口的研究，研究的成果还很少，因此，很有进一步进行研究的必要。

二、数据库介绍

本文使用的数据主要是国家统计局“中国规模以上制造企业年度调查”数据库。包括33个两位数行业、31个省（自治区）所有的国有企业以及“规模以上”（即总产值超过500万元）的非国有企业。本文所用的样本区间为2001～2007年。此数据库中包含丰富的变量，如出货值、工资水平、资本总额、劳动者数量、所有制、地区代码、四位数产业代码、开业年份、销售额、利润水平、应收账款等。该数据所涉及的企业的产值在我国国民经济中占有很高的比例，其研究结果是具有代表性的。基于我们考察问题的角度，我们只考察在研究期间有出口的企业。

三、变量构造和描述性统计

由于本文考察的主要问题是汇率变动对企业出口的影响，因此，汇率变量和企业的出口变量是我们要考虑的两个主要变量。

（一）人民币有效汇率

本文用人民币实际有效汇率（BEER）来衡量人民币汇率。BEER在长期看来往往被视为更真实地反映一国货币的实际购买力和在国际贸易中的国际竞争力（巴曙松等，2007）。我们使用人民币有效汇率数据来源于BIS。从2001～2007年人民币实际有效汇率变化情况如图1所示：

图1 人民币有效汇率（2001～2007）

资料来源：根据BIS网站资料整理。

从图1中可以看出，人民币有效汇率，在2001～2005年期间都是下降的，而在2005～2007年期间，是上升的。

（二）影响企业出口的其他变量

除了我们主要考察的汇率因素外，还有一些其他因素也影响企业的出口。早期的国际贸易理论主要是从宏观视角来探寻一国（地区）的出口决定因素的。近年来，对出口决定因素的研究，呈现出一种从宏观转向微观，或者说是宏观视角与微观视角相融合的趋势。众多学者运用全球价值链的分析框架，重新研究出口贸易的决定机制。总体来看，这些研究并没有否定国际贸易原有的理论基础。