上海国资系统上市公司高级管理人员薪酬激励现状分析与对策

中图分类号：F270 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2013）05-000-02

吉光莹 上海申通地铁股份有限公司组织人事部

摘 要 本文对上海国资系统上市公司高级管理人员的薪酬激励现状进行研究分析。利用2008-2011年上证A股年报所披露的高级管理人员薪酬等各类数据，同时利用国泰安数据库中上市公司股东及公司治理的原始数据，然后使用EXCEL软件对各类数据进行统计和分析。从“高级管理人员薪酬现状”“高级管理人员薪酬披露制度”“薪酬委员会的成立情况”、“激励机制的现状”等方面进行分析比较，得出上海国资系统上市公司高级管理人员薪酬激励的特点。从而，提出上海国资系统上市公司薪酬激励的对策。

关键词 高级管理人员 薪酬激励 现状与对策

近几年，上市公司高级管理人员薪酬不断飙升，引发大众无数的关注。在我国，国有或者国有控股公司在国民经济中占了相当大的比重。因此，本文通过研究上海国资系统上市公司高级管理人员的薪酬激励现状，提出上海国资系统上市公司薪酬激励的对策。

一、我国国有控股上市公司的现状

1.国有控股上市公司

根据2005年10月27日修订通过的《中华人民共和国公司法》第一百二十一条，上市公司，是指其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。国有控股上市公司是指政府或国有企业拥有50%以上股本，以及持有股份的比例虽然不足50%，但拥有实际控制权（能够支配企业的经营决策和资产财务状况，并以此获取资本收益的权利）或依其持有的股份已足以对股东会、股东大会的决议产生重大影响的上市公司。

2.高级管理人员

《中华人民共和国公司法》第二百一十七条规定高级管理人员，是指公司的经理、副经理、财务负责人，上市公司董事会秘书和公司章程规定的其他人员。

3.上证A股实际控制人现状

截止2011年12月31日，上证A股一共922家，其中实际控制人味国有性质的有626家，占上证A股总数67.9%。详见表一。

上证A股实际控制人为国有性质的626家上市公司中，上海国资系统共有58家上市公司，其中实际控制人为市国资委有46家，实际控制人为各区县国资委有12家。

二、上海国资系统上市公司高级管理人员薪酬激励现状分析

1.高级管理人员薪酬现状

（1）高级管理人员前三名报酬总额情况

在上海国资系统58家上市公司中，去除2008 -2011年中，年报没有连续四年披露薪酬数据公司，实际采取的样本数为52家。

从表二可以看出，2008 -2011年上海国资系统上市公司高级管理人员前三名报酬总额呈逐年增长的态势。高级管理人员前三名报酬总额平均值的累计增幅达到40.8%，其中2009年的增长率较低为6%，2010年和2011年增长率较高为15%左右。高级管理人员前三名报酬总额中位值的累计增幅达到51.39%，中位值也较接均值，可以得出上海国资系统上市公司高级管理人员前三名薪酬分布基本合理。

2008 -2011年高级管理人员前三名报酬总额最大值增长迅速，累计增幅达到63.03%，而最小值几乎没有变化。2008-2010年最大值为光明乳业，2011年为耀皮玻璃。最小值除2009年为凤凰股份，其余三年均为金山开发。

2.高级管理人员薪酬披露制度

从操作层面来看，2013年前公布的年报实际只公布高级管理人员报告期内从公司获得的税前报酬总额，并没有按《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号年度报告的内容与格式》（2007年修订）规定明细列出各类报酬的明细。

《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号――年度报告的内容与格式》（2012年修订）第四十一条规定，公司应当披露报告期末每位现任及报告期内离任高级管理人员在报告期内分别从公司及其股东单位获得的应付报酬总额。获得的股权激励，公司应当按照已解锁股份、未解锁股份、可行权股份、已行权股份、行权价以及报告期末市价单独列示。因此，2013年起高级管理人员的报酬年报披露有变化的是：披露范围扩大，明确现任和报告期离任的高级管理人员薪酬都要披露；明确披露高级管理人员应付报酬总额；明确披露在股东单位获得的报酬。

因此，年报的披露制度方面，正在往不断扩大高级管理人员披露信息范围，不断增加披露的透明度方向发展。

3.薪酬委员会的成立情况

截止到2011年12月底，上证A股中成立薪酬委员会的有871家，占上证A股总数的94.5%。上海国资委系统上市公司成立薪酬委员会有50家，占上海国资系统上市公司总数的86%，这个比例略低于上证A股成立薪酬委员会的比例。

虽然上海国资系统上市公司大多成立薪酬委员会，但在操作层面上薪酬委员会缺乏独立性和专业性，薪酬委员会并没有起到其应有的作用。在上海国资系统上市公司中，集团层面或者集团下属非上市公司人员到上市公司担任董事或者交叉任职现象很普遍。无论从上市公司治理结构或者从薪酬委员会实际决策过程来看，高级管理人员薪酬其实还是由集团层面来控制。

4.激励机制的现状

上证A股中，推出股权激励的有58家，占上证A股总数的6.3%。上海国资系统上市公司中，推出股权激励的仅有2家，占上海国资系统上市公司总数的3.4%，远低于上证A股实行股权激励的比例。这可能与实际控制人为上海国资系统的大背景有关。

从股权激励的方式来说，上证A股中推行股权激励的58家中采取股票期权的有38家，限制性股票的17家，股票增值权的有1家，股票增值权和股票期权二者结合的方式的有2家。上海国资系统的2家上市公司采取的都是限制性股票的方式。

三、上海国资系统上市公司高级管理人员薪酬激励的对策

1.加大长期激励的力度

高级管理人员短期激励易采用年薪制，即在每月预发一定金额薪酬，到年终按照考核的结果兑现年度薪酬。目前，对高级管理人员采用年薪制仍然是短期激励的主导模式。但是仅有年薪制为主的短期激励模式，难以激励高级管理人员为公司长期发展做出努力。因此，建议在年薪制基础上加大长期激励的力度，促进高级管理人员以长期为目标，从而实现公司的可持续发展。

长期激励易采用股权激励方式，目前上海国资系统上市公司高级管理人员的股权激励仍然处于初级阶段。根据《国有控股上市公司（境外）实施股权激励试行办法》的通知国资发分配〔2006〕8号，按照该办法上海国资系统上市公司可以比照推行股权激励计划。

上海市委常委、副市长屠光绍在2013年3月15日上海金融国资国企改革发展工作会议上也表示，股权激励是现代企业不断创新、不断发展的重要动力，上海要创造条件适时推出市属金融企业领导人员中长期股权激励计划，表达出上海市政府在国资系统推进股权激励方面的决心。

2.建立合理的绩效评价体系

上海国资系统上市公司应根据公司的特点，综合考虑市场，行业等情况，建立合理的绩效评价体系，并实施薪酬与业绩相挂钩的薪酬政策，提供高级管理人员富有竞争力的薪酬。

绩效评价体系的具体指标可以结合短期经营业绩和长期经营业绩、财务指标和非财务指标来确定。在评价高级管理人员业绩时不仅要考核短期经营指标也要考虑公司长期发展，并对此采取不同权重实现对高级管理人员业绩比较客观的评价。如果只关注财务指标会使高级管理人员为短期利益而牺牲长期利益，所以还可以使用非财务指标。比如采用平衡记分卡方法，从公司的财务、客户、业务管理和人员的培养和开发四个方面来建立衡量体系。

3.发挥薪酬委员会的积极作用

提升薪酬委员会的法律地位。可以在《公司法》中对薪酬委员会的设立做出规定，授权公司可以按照公司章程或者股东会的决议设立薪酬委员会。然后，在公司治理相关的法律规范中规定上市公司必须设立薪酬委员会，从而提升薪酬委员会的法律地位。

提高薪酬委员会中独立董事所占比例。根据《上市公司治理准则》第五十二条规定，薪酬委员会成员全部由董事组成，其中薪酬与考核委员会中独立董事应占多数并担任召集人。因此，薪酬委员会中独立董事的比重越大，薪酬委员会的独立性就越高。但是，如果外部独立董事完全取代了解公司情况的内部董事，也可能会使薪酬委员会无法发挥其他职能。因此，可以继续逐步提高独立董事的人数或者增加独立董事在董事会中的比例，让独立董事成为董事会的强势群体，加大独立董事的话语权。

通过上述方法真正提高薪酬委员会的专业性和独立性，从而发挥薪酬委员会的积极作用。

参考文献：

[1]陆一.国有控股上市公司薪酬激励调查.董事会.2006（11）：36.

[2]柯可，邱凯.上市公司高管薪酬影响因素分析――基于沪深股市的实证研究.财会通讯.2009（9）：32.

[3]高明华.中国上市公司高管薪酬指数报告.北京：经济科学出版社.2011.