中小企业互助担保融资模式探析

摘要：近年来互信用担保融资模式的出现有效缓解了中小企业融资难这一问题，各地纷纷组建相应的互助担保联盟帮助中小企业融资。该模式具备以下优势：内部选择机制避免逆向选择、横向监督机制规避道德风险、抱团增信降低交易成本、平辈压力减少信贷损失等。

关键词：互助担保 抱团增信 横向监督 中小企业融资

中小企业贷款难问题的核心是银企间的信息不对称问题，在多大程度上缓解信息不对称问题是衡量贷款模式是否有效的关键。GeorgeA.Akerlof指出担保是解决信息不对称问题的有效措施之一。Banerjee等学者提出了著名的“共同监督”假说：他们认为在连带偿债责任条件下，处于自身利益的考虑，合作机构中的中小企业之间会实施横向监督。Ghatak建立了同类贷款者聚集的团体贷款模型，通过对模型的研究发现其极限结果是完美信息的瓦尔拉斯均衡。Bolton&Seharfstein等学者们研究发现社会约束可以成为对成员违背团队规则的一个可置信威胁。Impavido提出了团体信贷结构，认为通过团体信用担保贷款，不还款的企业将遭受到一定程度的“社会惩罚”，起到威慑作用。Woolock通过研究团体信用担保贷款的失败案例得出：团体内成员之间的社会约束强度与团队贷款的成功率正相关。

而后，国外学者提出互助担保贷款模式，该模式是由集群内企业以体现成员“平等自愿、互惠互利”为原则，不以盈利为目的，组成互助担保联盟，共同出资组建互助担保基金或互助担保公司，为成员提供流动资金贷款担保，帮助解决联盟内成员企业的资金缺口。该贷款模式最显著的特点就在于能够有效弱化银行与中小企业之间的信息不对称问题，帮助成员企业提高融资效率、降低融资成本、增强融资能力。

进入21世纪，该贷款模式进入中国。苏旺胜通过构建理论模型研究得出互信用担保融资模式应该定位于集群中小企业中。张炳申、马建会研究发现中小企业互助相对于中小企业单体来说具有较大的融资优势。任志安、李梅具体研究分析了企业集群的信用优势，并系统分析了信用优势的形成机理和可持续问题。楼瑜、程路发现在集群条件下，银企间关系发生了改变，基于集群特征的信息机制、成本机制以及长期重复博弈提高了集群的融资效率。彭江波研究发现互信用担保融资模式能将银企之间的信息不对称风险内部化，并且运行稳定、成本低。中国人民银行桂林市中心支行课题组总结出互信用担保融资模式对比其他贷款模式具有降低交易成本、提高运行效率、降低贷款风险、规避风险不对称等优势，认为该模式可作为中小企业融资担保模式的有效补充。

近年来，在我国浙江、山东、江苏、广东等省市陆续设立了一些互助担保机构，极大地改善了成员企业的融资难问题，显示出了极强的生命力和活力。证实了互助担保融资模式能够架起银企之间沟通与联系的桥梁，有效弱化银行与中小企业之间的信息不对称问题。具体优势体现在以下四个方面：

（1）内部选择机制避免逆向选择

互助担保联盟内企业通常在地理位置上比较集中，部分企业间更有业务往来，因此彼此间互有联系、相互了解，相比银行更能掌握充分真实的信息，也有助于建立互信互惠关系。一方面互助担保联盟更易掌握成员企业的真实经营情况，在审查担保申请时可以准确甄别出高风险项目；另一方面由于联盟内成员之间通过互助担保机构对其他成员的债务承担连带担保责任，他们都希望选择低风险企业以降低互助担保机构承担连带债务的概率。

（2）横向监督机制规避道德风险

互助担保贷款模式通过激发成员之间的横向监督，进而规避道德风险。当联盟内成员通过互助担保机构贷款企业负有连带担保责任时，出于自身利益考虑会选择相互帮助与相互监督，即联盟内成员企业会出于风险分摊的考虑在自己的能力范围内对贷款企业提供经营帮助，并监督其在经营过程中可能出现的风险，从而提高贷款企业的抗风险能力，这些行为无疑有利于增强互助联盟的整体经营能力，从而规避由于信息不对称而造成的道德风险。

（3）抱团增信降低交易成本

在互助担保模式下，由联盟成员企业出资组建的互助担保基金作为贷款担保为银行提供了安全稳定的另一个还款来源和保障机制，从而降低了银行的贷款风险，而随着贷款风险的降低，风险利率也将会随之降低。同时，由于中小企业互助担保通过“抱团增信”将单个中小企业的信用上升为互助担保组织的集体信用水平，提高了中小企业与银行进行谈判的地位以获得较低的贷款利率。与此同时，信用互助能够减少审批程序，节约贷款时间。因此通过互助担保贷款模式可以有效降低中小企业贷款的成本。

（4）平辈压力减少信贷损失

在抵押资产不足而又缺少保障措施的情况下，银行难以防止借款者（有能力还款却故意不还款的人）的策略性违约，并且无法对违约者实施惩罚，这造成了契约执行难题。而银行通过互助担保机构的连带担保责任而将成员间的社会约束加以利用，会员企业形成利益共同体，都比较注重自身的声誉，借款企业基本上避免了恶意欠款行为的发生，由此通过平辈压力从而可有效防止借款者的策略性违约行为，这样社会约束就成为有效的惩罚机制。

参考文献：

[1] 楼瑜，程璐. 集群企业与银行的关系型融资的实证分析[J]. 上海金融，2006（8）：66-69

[2] 彭江波. 以互助联保为基础构建中小企业信用担保体系[J]. 金融研究，2008（2）：75-52

[3] 中国人民银行桂林市中心支行课题组. 互担保：中小企业融资担保模式的有效补充[J]. 广西金融研究，2008（9）：59-62