美国金融危机对我国银行业监管的警示

始于2007年春季的美国次级抵押贷款危机，在2008年逐渐演变成一场席卷美国和全球的金融危机。2008年3月16日，美国第五大投资银行贝尔斯登被摩根大通银行收购，9月15日，第四大投资银行雷曼兄弟向美国破产法院申请破产保护，第三大投资银行美林被美国银行收购，9月21日，硕果仅存的两大投资银行高盛和摩根斯坦利转型为银行控股公司；在欧洲，比利时富通金融集团、英国北岩银行等大型金融机构相继被政府接管；在亚洲，日本向金融体系注资上万亿日元，以缓解该国银行业的危机。目前，这场危机仍然冲击着美国和全球的金融市场和实体经济。在美国金融危机向全球进一步蔓延的背景下。我国的银行业也面临着前所未有的考验。

一、美国金融危机的成因

(一)要国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔

为了刺激内需，在上世纪30年代和70年代，美国政府分别设立了房利美和房地美。“两房”虽是私人持股的企业，却享有政府隐性担保的特权，因而其发行的债券与美国国债有同样的评级。从上世纪末期开始，在货币政策宽松、资产证券化和金融衍生产品创新速度加快的情况下，“两房”的隐性担保规模迅速膨胀，其直接持有和担保的按揭贷款、以按揭贷款作抵押的证券由1990年的7400亿美元爆炸式地增长到2007年底的4.9万亿美元。在迅速发展业务的过程中，“两房”忽视了资产质量，这就成为危机爆发的“温床”。

(二)美国货币政策推波助澜

为了应对2000年前后的网络泡沫破灭。2001年1月至2003年6月，美联储连续13次下调联邦基金利率，从6.5％降至1％的历史最低水平，而且在1％的水平停留了一年之久。低利率促使美国民众将储蓄拿去投资、银行过多发放贷款，这直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀。此外，美联储的货币政策还“诱使”市场形成一种预期：只要市场低迷，政府一定会救市，因而整个华尔街弥漫着投机气息。然而，当货币政策连续收紧时，房地产泡沫开始破灭，低信用阶层的违约率首先上升，由此引发的违约狂潮开始席卷赚钱心切的金融机构。

(三)金融衍生品的“滥用”，拉长了金融交易链条。助长了投机

“两房”通过购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，通过资产证券化将其转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买，而投资银行利用“精湛”的金融工程技术，再将其进行分割、打包、组合并出售。在这个过程中，最初一元钱的贷款可以被放大为几元、甚至十几元的金融衍生产品，从而加长了金融交易的链条，最终以至于没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，这就进一步助长了短期投机行为的发生。

(四)监督的失职加剧了危机的形成

如果说次级抵押贷款及其证券化的参与者是受利益驱使而忽视风险的话，那么美国金融部门没有予以及时监管则是巨大的失职。受制于不干预市场的传统，尽管美联储等金融监管部门早就已经开始注意到贷款标准的放松，但是美联储并没有及时的规范金融机构的某些行为，错失了防范危机的好时机。而且美联储还在一边不断加息的同时，另一边却继续鼓励贷款机构开发并销售多品种次级房贷，直到2007年3月美国新世纪金融公司濒临破产，次贷危机爆发后，美联储等才对市场进行必要的干预，使更多的贷款公司主动或被迫迅速收缩住房抵押贷款，住房市场需求不可避免的受到影响，加剧了危机的形成。

二、美国金融危机给我国银行业监管的警示

(一)钛识和防范房贷的市场风险

一方面银行商业化进程中，银行贷款的自使得银行贷款方向会因国家的产业政策的调整而带来风险；另一方面因企业的违规经营也会使企业因市场变动存在的经营风险通过贷款转化为银行风险。当市场向好时，房地产价格上扬会提高抵押物的市值，诱使银行不断地扩大抵押信贷的规模。但是，当市场发生逆转时，房价走低，银行处置抵押物变难。即使拍卖抵押物，其所得收益也不足以偿还贷款。这不仅给贷款银行带来大量的呆账坏账，还会危及银行体系的安全及整个经济的健康发展。因此，银行需要在风险和收益中做出理性的选择，提高识别和抵御市场风险的能力。

(二)利率和汇率风险

现阶段我国经济正处在需要转变经济增长方式的关键时期，如果金融危机没有爆发，我国将可以利用比较有利的外部环境，逐步进行自身汇率、利率方面的改革。但危机的爆发，一定程度上压缩了我国利率和汇率政策的调整空间。而近期国际货币之间汇率的大幅波动，人民币汇率的变化，以及国内的利率调整，都加大了银行管理利率风险和汇率风险管理的难度。

(三)未来全球经济下滑的风险

IMF在最新的《世界经济展望》报告中，将全球2009年经济增长率调低至3％，并且预测发达国家的增长率可能接近于零，2009年全球进入衰退(经济增长率低于3％)的机会增加到25％，全球经济减速不可避免现已基本成为经济学界的一致观点。出口一直是我国经济增长的重要引擎之一，美国长期是我国最大的出口目的地，占全球GDP的比重已达18.2％的美国消费增速被拉低后，必然造成我国相当多企业的利润下滑甚至经营困难，这可能导致银行坏账率的升高。一般来说，外贸减速经过6～12个月的传导，反映到企业的财务报表；而企业财务报表再经过6个月左右的传导，反映到银行的财务报表。因此，我国银行业的利润增速将会下滑。