我国投资基金监管应采用动态化综合监管模式

中国监管路径的选择

目前国际投资基金市场监管模式概拇起来主要可分为三种：一是以英国为代表的“基金行业自律”监管模式，二是以美国为代表的“法律约束下的企业自律管理”模式，三是以日本为代表的“政府严格管制”模式。

从我国的现实情况看，采用上述任何一种模式都不完全符合我国的国情。因此，必须通过对国外各种基金市场监管模式的“扬弃”，构建具有中国特色的基金市场动态化综合监管模式。

所谓动态化综合监管，其含义是指管理中既要注重各种监管主体的有机结合，又要根据监管对象所处的环境和条件，动态地选择相应的管理手段和方式。这种模式强调发挥不同监管主体的功能和多种监管手段的积极作用，因而既有利于通过法规促进各类投资基金的良性竞争，又有利于充分发挥政府的特殊功能，对投资基金市场的发展实施有效的培育和引导。同时还有利于投资基金在市场竞争中加强合作，发挥出基金行业的整体效应。“三位一体”

构建我国投资基金市场动态化综合监管模式的总体思路可以概括为“三位一体，协同监管”。

“三位一体”指的是同时综合考虑三种监管方式，一是通过制定法律法规来规范市场中基金企业的行为，使企业在法律约束下进行自律监管；二是通过建立权威性的全国统一的投资基金市场管理机构，代表政府对基金市场发展实施监督、检查、引导和控制；三是通过建立和完善行业自律机制，使基金行业组织协会进行自律管理。所谓“协同监管”指的是在投资基金市场发展过程中，针对投资基金市场发展目标和具体运行状况，恰当地处理和划分政府管理、行业自律和企业自我管理的范围及重点，避免监管中的错位或遗漏。

在具体操作上，我们认为可以从以下几个方面入手：

完善政府的监管职能。建议设立国家投资基金管理委员会，作为全国投资基金市场管理的最高权力机构，对投资基金实行统一、集中管理。 筹建投资基金行业自律组织。随着证券市场的发展，要选择那些成功的基金管理公司作为主体力量，筹建投资基金管理公会，并借鉴香港经验，在组织形式上实行会员制，正式会员由各地基金管理公司参加。

成立投资基金评估机构。随着投资基金市场规模的迅速发展，建立全国统一的基金评估机构。资产评估有利于明晰企业产权关系，强化投资公司管理，合理补偿资产，优化公司资产结构，保护国有资产，维护投资基金交易各方的合法权益。

建立各项规章制度。通过建立信用等级制度，信息披露制度和经理人、托管人考评制度，从不同侧面对投资基金市场进行监管。

完善投资基金市场的社会监督机制。首先，要利用投资者对基金市场进行外部监督；其次，建立完善的投资基金评价体系；再次，加强具有公正性、权威性的会计、审计、法律等中介机构的建设。此外，还应建立电子监督系统，对投资基金市场的运行和投资基金的运作进行跟踪和监督，使基金理性化、规范化。(摘自2003年2月28日《中国信息报》)