小微企业金融:银行新舞台

支持范围显著扩大

银监会曾于2010年要求：“2010年，各银行业金融机构小企业信贷投放的增速要确保不低于全部贷款增速，信贷投放的增量要确保不低于上年”，即“两个不低于”。本次会议将要求的范围从小企业扩大到小型微型企业（以下简称小微企业）。同时，会议将《中国银监会关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》（银监发〔2011〕59号）中对小企业贷款的差异化监管政策扩大为小微企业。可见，本次政策支持范围显著扩大，表明了国家对小型和微型企业一视同仁的支持力度。

近年来，我国中小企业贷款保持较快增速。今年上半年中小企业贷款累计新增1.58万亿元，占全部企业新增贷款的64.5%，比一季度末提高1.6个百分点，余额同比增长18.2%。其中，小企业上半年累计新增8659亿元，占全部企业新增贷款的35.2%，余额同比增长25.9%。截至今年7月末，银行小企业贷款余额达9.85万亿元，是2008年的2.4倍，占全部企业贷款余额的28.9%（近1/3）。小企业贷款较年初增加1.02万亿元，比上年同期增量多688亿元。银行已积累了中小企业贷款的丰富经验。

差异化监管政策促进对小微企业信贷支持，且规定更细化

会议提出：1、银行对小微企业贷款的增速不低于全部贷款平均增速，增量高于上年同期水平，达到要求的小金融机构继续执行较低存款准备金率。2、对小微企业贷款余额和客户数量超过一定比例的银行放宽机构准入限制，允许其批量筹建同城支行和专营机构。3、银行发行金融债对应的单户500万元以下小微企业贷款，在计算存贷比时可不纳入考核。4、银行可将单户500万元以下小微企业贷款按零售贷款计算风险权重。5、适当提高对小微企业贷款不良率的容忍度。

《中国银监会关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》（银监发〔2011〕59号）提出：“对连续两年实现小企业贷款投放增速不低于全部贷款平均增速且风险管控良好的商业银行，在满足审慎监管要求的条件下，积极支持其增设分支机构”以及“对于小企业贷款余额占企业贷款余额达到一定比例的商业银行，支持其在机构规划内筹建多家专营机构网点。”本次会议要求更加具体，为“对小型微型企业贷款余额和客户数量超过一定比例的银行放宽机构准入限制，允许其批量筹建同城支行和专营机构”，但并未明确支持开设异地分支机构。

对小微企业贷款存贷比和风险权重的规定有助于缓解银行贷款在存贷比、资本充足率方面所受约束，有利于保证小微企业贷款规模的增长和银行业务发展。适当提高对小微企业贷款不良率的容忍度有助于鼓励银行从事小微企业贷款业务。

直接融资和保险：推进银行中间业务并降低风险

会议要求：扩大小微企业集合票据、集合债券、短期融资券发行规模，积极稳妥发展私募股权投资和创业投资等融资工具；进一步推动交易所市场和场外市场建设，积极发展小微企业贷款保证保险和信用保险。这一规定体现了四方面利好：1、扩大直接融资使小微企业在传统银行信贷融资渠道之外增加了新的融资途径，有利于企业扩大资金来源，降低融资成本，并缓解由于缺乏有效抵质押品而难以获得银行融资的困难。2、扩大直接融资将促进银行投行业务和中间业务收入扩张。3、有利于解决企业缺乏担保的问题并降低银行信贷风险。4、开辟了保险公司新的业务空间。

扶持小金融机构有利银行网点扩张和小微企业信贷供给

会议指出：强化小金融机构重点服务小微企业、社区、居民和“三农”的市场定位；在审慎监管的基础上促进农村新型金融机构组建工作，引导小金融机构增加服务网点，向辖内县域和乡镇地区延伸机构。这一举措有利于银行通过建立村镇银行等农村新型金融机构扩张网点和业务，并扩大小微企业信贷资源的来源，有助于缓和小微企业融资难的困局。

税费减负：同时利好企业和银行

会议提出：提高小微企业增值税和营业税起征点，将小型微利企业减半征收企业所得税政策延长至2015年底并扩大范围。对金融机构向小型微型企业贷款合同三年内免征印花税，将金融企业中小企业贷款损失准备金税前扣除政策延长至2013年底，将符合条件农村金融机构金融保险收入减按3%征收营业税的政策延长至2015年底。

本次会议大大提高了对银行小微企业金融业务税收优惠的支持力度。原来的中小企业贷款损失准备金税前扣除政策（《财政部国家税务总局关于金融企业涉农贷款和中小企业贷款损失准备金税前扣除政策的通知》（财税[2009]99号））有效期截至2010年底，本次会议将该政策有效期延长了3年。而原来的农村金融机构金融保险收入营业税优惠政策（《财政部国家税务总局关于农村金融有关税收政策的通知》（财税[2010]4号））有效期截至2011年底，本次会议将该政策有效期延长了4年。税费减负对企业和银行降低成本构成重大利好。

综合评价

国务院最新政策放松了对小微企业贷款在存款准备金、同城机构扩张、存贷比、资本充足率方面的限制，呈现出信贷政策微调迹象，有利于银行通过小微企业贷款促进规模和利润增长；扩大小微企业直接融资将促进银行投行业务和中间业务收入增长；发展小微企业贷款保险有利于增强银行小企业贷款风险控制能力并开辟保险新业务领域；税收优惠可降低企业和银行成本。政策对银行业构成利好，维持行业“增持”评级。

投资标的推荐

政策将直接利好在小微企业和三农金融方面具有优势的上市银行。农业银行（601288）在三农业务方面以及民生银行（600016）、宁波银行（002142）、南京银行（601009）在小微企业业务方面具有显著优势，预计将充分受益于政策支持，建议关注。

风险提示

宏观经济不确定性对小微企业经营和银行信贷资产质量造成影响。