煤炭公司抄底火电

在煤炭价格高企，火电亏损的背景下，电煤互相渗透已成常态。与此前发电集团进军煤矿不同的是，近期煤炭企业大举重组火电厂。火电厂亏损严重，为处于强势地位的煤炭公司抄底火电迎来了良机。专家表示，如果煤炭和电力市场化改革都不能尽快推进的话，实行煤电一体化是一个退而求其次的选择。

2012.02

神华控股巴蜀电力

火电行业低价估值，让煤炭巨头神华看到了机会。2012年2月15日，中国神华公告称，公司拟以现金16.51亿元，对川投集团的全资子公司四川巴蜀电力开发有限责任公司进行增资扩股，从而成为巴蜀电力的控股股东。增资扩股后，神华将持有巴蜀电力51%股权，而川投集团则持有其余49%股权。从2005年起，巴蜀电力已经连续六年处于亏损状态。联姻神华之后，电厂所需的电煤有了充足的保证，且按照神华系统内部优惠价来结算，每吨价格比市场价低100多元。按目前巴蜀电力年耗煤约300万吨计，年电煤支出将比之前节省至少3亿元，仅此一项就能使巴蜀电力走出连年亏损的困境。神华近年来在火电领域一路攻城略地，主要原因是目前国内火电行业普遍亏损，电力行业估值偏低，并购成本低且成功率高，而且火电建设周期长，并购重组可以使神华快速发展电力业务。中国神华董秘黄清表示，电力板能起到“蓄水池”的作用，在下游需求放缓时，神华仍能掌握市场主动权，避免因行业周期性带来的大起大落。

2011.04

淮南矿业开创淮南模式

与其他煤炭公司与电力企业合作模式不同，淮南矿业的均股电力企业，开创了独有的“淮南模式”。自去年二季度以来，安徽淮南矿业集团对安徽省内央企电厂由原来的参股调至均股，目前与国电、大唐、中电投均签署了协议。从2001年到2011年，淮南矿业集团的电力权益规模由7.5万千瓦阔步增至1200万千瓦。在2012年1月9日的全省国资监管工作会议上，其董事长王源进一步表示，规划2015年实现电力权益2000万千瓦，“是2001年的267倍”。

2011.07

神华安能共设神皖公司

为扩大电力资产，神华集团频频向下游发力。2011年7月8日，中国神华与安徽省能源集团有限公司签署协议，将合资设立神皖能源有限责任公司。神华出资2550万元，取得51%股权；皖能公司出资2450万元，取得49%股权。神皖公司成立后，计划从事电力及附属产品的开发、生产、销售和服务；煤炭的储运与销售；同时从事港口、码头的开发、仓储与运营，临港铁路的建设与运营，能源技术开发与研究等业务领域。神华认为，合资设立神皖公司是公司通过战略投资、重组并购推动公司发电板块优化布局的重要步骤。神皖公司的设立有利于抓住皖江城市带承接产业转移的有利时机，并利用长江黄金水道优势，扩大中国神华的发电装机规模。

2011.10

同煤收购漳泽电力

连续两年亏损的漳泽电力在2011年10月底看到了曙光。10月29日，漳泽电力资产重组方案出炉，同煤集团将通过向漳泽电力注入其四家电厂及两家煤矿，从而取代央企中电投成为漳泽电力的控股股东。这是五大电力集团将旗下深陷亏损的火电上市公司控股权出让的第一例。

2011.11

中煤联姻中国电力

与神华的强势不同，中煤在进军电力领域上步伐较小。2011年11月2日，中国电力宣布，已同意与中煤能源股份有限公司组建一家合资企业，在中国建设和经营燃煤发电站，总投资额49.8亿元人民币。中国电力和中煤能源分别出资80%和20%。合资公司成立后，将从中国电力全资附属公司神头一厂收购其位于山西省的两组600兆瓦超临界燃煤发电机组项目。中煤将确保合资公司所需的煤炭供应，并在同地区5大国有发电公司所属电厂的市场煤炭价格上给予优惠。

2012.01

山西煤运重组国际电力

为了化解山西省内煤电矛盾，山西国资委成了煤电联姻媒介。2012年1月31日，通宝能源公告称，已接到控股股东山西国际电力集团有限公司通知，山西省政府拟对山西煤炭运销集团与山西国际电力集团进行战略重组。山西煤运是山西资产规模最大的企业之一，2007年7月，由山西省国资委和11个市国资委出资，在原山西省煤炭运销总公司的基础上重组改制而成。2011年实现营业收入1580亿元、煤炭产量4100万吨、煤炭总运量3.5亿吨，焦炭总运量6400万吨，煤炭总经销量2.5亿吨，焦炭总经销量890万吨。相关专家表示，山西省政府主导山西煤运重组山西国际电力集团，思路很明确，一方面是支持山西煤运彻底转型，把实业做大；另一方面则是通过煤电联合逐步化解山西煤炭和电力行业这一对产业链上的矛盾体。