供给侧改革下的EMC盈利模式困境及对策研究

【摘 要】 在当前供给侧结构性改革与企业转型的经济形势下，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板（即三去一降一补）政策的提出使得第二产业中传统工业部门的经营状况受到严重影响，由此主要依附于该行业的EMC模式发展也因传导效应而受到制约。文章揭示了供给侧改革政策下EMC模式发展过程中遇到的困境，并对其产生的原因进行了深入分析，在此基础上，从存量资产的盘活与增量资产的投资方向两方面提出了具体的应对措施。

【关键词】 供给侧改革； EMC模式； 困境； 对策

【中图分类号】 F230 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）14-0113-03

节能环保主要包括两大领域：节约能源和满足可持续发展的能源供给体系。前者主要是提高能源使用效率，包括推进高能效技术和装备来替代低能效技术和装备，推广合同能源管理等；后者主要是构建高效、清洁、低碳的能源供给体系，包括化石能源的高效利用，可再生能源、核能等清洁能源的规模利用，以及页岩气、煤层气等非常规油气资源的有序开发等。本文仅针对第一大领域进行分析。

一、EMC模式运行机制及运行状况

EMC（Energy Management Contracting）即合同能源管理，指节能服务公司与用能单位以契约形式约定节能目标，节能服务公司在节能目标下向用能单位提供服务，用能单位以实现的节能效益偿付节能服务公司的投入并支付合理利的机制（效益分享如图1所示）。

2016年1月21日至22日在北京召开的以重塑能源 服务创新为主题的“2015年节能服务产业年度峰会”显示：截至“十二五”期末，全国从事节能服务业务的企业总数达5 426家，比“十一五”期末增长了近6倍，其中产值超过10亿元的节能服务公司有25家，超过5亿元的有142家，超过1亿元的有286家；行业从业人员达到60.7万人，比“十一五”期末的17.5万人增长了近2.5倍；节能服务产业总产值从2010年的836.29亿元增长到3 127.34亿元，年均增长率为30.19%；合同能源管理投资从2010年的287.51亿元增长到1 039.56亿元，年均增长率为29.31%；“十二五”累计合同能源管理投资3 710.72亿元，其中累计投资超过10亿元的有34家，超过5亿元的有112家，超过1亿元的有385家，形成年节能能力1.24亿吨标准煤，减排二氧化碳3.1亿吨，由此可见，合同能源管理已经成为节能服务产业的主导模式。

二、供给侧改革政策对EMC模式的影响

采用EMC经营模式的节能服务公司，其主要服务客户为能源消耗量较大或能源利用效率偏低的工矿企业。国务院提出的供给侧结构性改革主要是要求企业改变之前扩大需求、刺激消费的经营模式，助推精细化改革，淘汰落后产能，将发展方向转变为新兴领域和创新领域，创造新的经济增长点，解决一味刺激需求带来的产能过剩、经济结构不合理问题。

由于那些能耗大、能源利用效率低的企业受供给侧结构性改革政策的影响较大，进而影响了节能服务行业的市场需求规模。特别是2015年下半年以来，煤炭、钢铁、水泥等高耗能、高污染企业的大量限产及关停，使得处在下游从事EMC节能服务的企业其低效无效资产问题不断显现。

三、供给侧改革下的EMC模式困境

本文所剖析的案例――JN公司，主要客户大都处于产能过剩行业，其商业模式是合同能源管理（EMC），主营业务包括电机拖动节能项目、余热发电项目。公司依托自有技术、知识产权、人力资源等关键资源要素，通过有效的业务流程，形成了完整的运行系统，主要为钢铁、水泥、玻璃、化工等高耗能生产企业制定电机系统节能、余热余压利用、能源系统优化等节能方案，主要为客户提供能源审计、项目设计、项目融资、设备采购、工程施工、设备安装调试、人员培训、节能确认和验证，并对节电量或节电率进行统计的一整套节能服务，在合同约定运营期内分享节能收益，运营期满后将合同能源管理项目相关资产移交给合作方。项目运营期内，根据合同不同，JN公司与用能单位按8：2、7：3、6：4不等的比例分享节能效益，逐步收回投资并获得合理收益。

EMC项目中所有技术改造和节能成套设备费用均由乙方免费提供，甲方负责提供场地条件、基础设施配套和技改过程的协调、配合工作；该成套设备投入使用并产生节电收益后再按约定比例分享5年（一般期限为5年，根据实际情况进行调整）节电收益，5年后该节能技改设备以及产生的收益全部归甲方所有。

随着国家一系列产业政策的出台，JN公司面临的经济形势也发生了巨大变化，2013年10月6日，国务院印发《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（国发〔2013〕41号）提出，对产能严重过剩行业要根据行业特点，开展有选择、有侧重、有针对性的化解工作。2015年中央经济工作会议明确提出“去产能”为2016年经济结构化改革五大任务之一。虽然JN公司本身为节能环保行业，国家大力鼓励其发展，但由于客户集中于供给过剩企业，受到供给侧结构性改革产业政策的影响，这些企业开工不足、经营亏损、现金流紧张，形成账款拖欠，甚至有些项目竣工后还未点火运行就被勒令关停。由于JN节能公司投资的电机拖动、余热发电等节能项目属于主体项目的附属部分，投资较大，一旦主体项目不能开工生产，就会殃及JN节能公司。如JN公司诉四川某特性水泥有限公司一案，余热发电系统总投资2 574万元，2015年1月工程已完工，但由于各种原因至2015年12月底水泥生产设备尚未点火，使得JN节能公司投入的大量资金当年未能取得任何收益。上游企业的不景气、开工不足、回款不及时等，都会影响到JN节能公司的收益和现金流，增加节能公司持续经营的筹资成本，对盈利造成不利影响，因此增加了经营的不确定性。

表1列示了JN公司近五年毛利率及其主营业务收入和主营业务成本的变化趋势。

由图2可以看出JN公司的毛利率走势：2011年至2012年呈现明显上升态势，主营业务收入急速上升，而主营业务成本变化幅度却不是很明显，说明该时期盈利能力比较强；从2013年起，毛利率指标急速下滑，纵观其主营业务收入与主营业务成本的走势可以发现，2013年度主营业务收入上升幅度不是很明显，而主营业务成本却大幅飙升，对其原因进行深层次分析可知，2013年10月6日，国务院印发的《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（国发〔2013〕41号）提出，对产能严重过剩行业，要根据行业特点，开展有选择、有侧重、有针对性的化解工作，受该政策影响，JN公司该年投入的很多项目未能及时开工，所投入的成本不能及时取得相应的收入，导致当年的毛利率急速下滑；2013年至2015年虽然毛利率变化幅度不是很明显，但仍一直呈下滑趋势，说明受供给侧改革政策的影响，所投资项目的主体设备或设施开工不足，在加大投入成本的同时并不能取得预期的收入，尤其是2015年这种现象更加明显，收入与成本竟呈反方向变动，在主营业务成本增大的同时，主营业务收入反而下降了，由此导致毛利率的下滑。如果JN公司不采取有力措施，这种走低的态势还将继续。

通过对JN公司的分析发现，供给侧改革政策的出台，使得采用EMC模式的节能公司不仅产生了大量的低效无效资产，其增量资产的扩大也将受到所服务行业的限制，因此，能环保类企业对低效无效资产不仅要考虑如何进行静态处置，更应把重点放在动态盘活上。

四、供给侧改革下EMC模式的困境应对

对于在供给侧改革下企业EMC模式出现的困境，特别是出现的低效或无效资产问题，可以从存量与增量两个方面分别应对：

（一）从存量上看，对于供给侧改革下EMC模式形成的低效无效资产，看其所服务的对象是否具有可转换性

（1）若该EMC产品能够转换服务对象，说明该资产的服务对象并不是唯一的。这种情况下，可以直接转换其服务客户，将原投入的EMC设备无条件收回，并将其转投到其他行业或其他公司，这是节能公司最简单、最直接的措施。

（2）若其所提供的EMC设备对于所服务的对象不可转换，则可采取以下措施：由于供给侧改革政策的出台并非一次性关停所有的产能过剩企业，也并非所有的产能过剩行业都会限制生产，比如一直热议的钢铁行业，由于建材用钢的盲目生产，造成供需方面严重不配比，而优质钢却一直处于匮乏状态，在钢铁总产量严重超标的情况下，压粗扩精、提高适销对路品种等产品结构调整措施，使得钢铁企业的生产设备不会都出现闲置或关停。此外对于已有的严重过剩行业，国家也不会一次性的全部关停，而是将这些行业的若干公司进行兼并重组，集中起来统一管理。因此，基于上述情况，JN公司应密切关注或积极促成附带本公司EMC设备的主体资产由行业内运行状况较好的企业收购或兼并，再与新的业主公司继续按照EMC运营模式分享收益；同时，还可以融资租赁或经营租赁的形式将节能环保设备转租给同行业内运行状况较好或兼并重组后的公司，节能公司的收益模式也由EMC收益分享转变为收取设备租金。

（二）在增量资产方面，节能公司必须改变现有经营模式

（1）行业的转换。节能公司可以变换其所服务的行业，既然供给侧改革政策对于产能严重过剩行业有所抑制，那么可以转换其他行业来投产EMC，同样的产品，不一样的投资对象，可以将其所服务领域从原来的产能过剩行业转变为节能环保行业、服务业或高科技产业，通过经营转型的方式来予以解决。

（2）业务模式的多样化。在传统EMC产品的基础上，增加并重点关注附属的后续技术服务业务。在努力做好现有节能项目运营的前提下逐步减少对传统产业节能项目的投资，重点发展后续的技术服务，可以将其所生产设备与“互联网+”行业紧密结合，全部上传至互联网，通过构建客户端这个管理平台来实时关注所服务客户设备的能耗、消耗、工艺等方面的情况，出现问题，及时解决，构建以服务为核心的战略体系，实现由当前重资产的资产密集型企业向轻资产的技术密集型企业跨越。

（3）EMC产品或附带EMC产品的资产出售或租赁。首先，对于EMC产品的出售或租赁，节能公司可以根据客户的需求设计EMC产品，并将该产品销售或租赁给所服务客户，由此收取产品收入或租赁收入，并对其后续所提供的项目维护服务按期或按次收取费用；其次，对于附带EMC产品的资产出售或租赁，节能公司可以根据客户的需求或市场调研发现的需求来购买所服务下游客户所需要的资产，并对该资产进行改造升级，安装节能公司所产的EMC产品后再转卖或租赁给下游客户，由此赚取收益。

总之，合同能源管理是我国重点关注并大力发展的一项创新经营模式，这些节能环保企业的成长将带动我国整体经济实力的提升，因此国家有关部门及节能环保企业，都应当积极应对目前由于产业政策调整而带来的困难，采取一系列有效措施，促进EMC节能公司的健康发展。

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