我国上市公司CFO群体特征与薪酬激励研究

摘要：CFO在整个公司组织中扮演重要角色。根据2011年披露的我国上市公司年度报告，从多维度对2　455家上市公司CFO的相关资料进行统计分析，采用实证研究方法对CFO的年度薪酬及其相关问题进行探讨。研究结果表明：（1）CFO的任职条件呈现一定规律和趋势；（2）CFO薪酬总额与人力资本因素显著相关，说明能力导向型薪酬模式在现实企业中已得以应用。研究对于厘清CFO职业准入机制和薪酬激励制度具有重要的理论意义，并有助于推进高级会计人才队伍建设顺利实施。

关键词：首席财务官；群体特征；薪酬激励；上市公司

中图分类号：F275

文献标识码：A

文章编号：16710169（2012）06009106

一、引言

CFO起源于西方国家。为了解决委托问题，西方国家建立了CFO制度，由所有者向企业委派CFO，监督经理层的运营行为，以此有效避免内部人控制，满足所有者对经营者监控的要求，从而保护投资人利益[1]。随着我国市场经济的迅速发展，社会各界人士对加强公司治理结构，增强企业财务透明度的呼声不断高涨，2002年11月28日，中国总会计师协会第三次全国代表大会经过表决将中国的“总会计师”改为“首席财务官”（CFO）以便与国际接轨。

CFO在现代公司治理结构中的地位日益凸显，角色也从幕后走向公众。美国证券交易委员会通过一项法案，规定自2007年起必须公开披露CFO的薪酬和全部相关信息，这标志着美国首席财务官角色的完全公开化。2006年中国证监会出台了有关上市公司年度报告披露制度的文件，要求所有上市公司CFO的相关资料在年度报告中必须予以披露。CFO作为穿插于金融市场与价值管理之间的一个不可或缺的职位，薪酬的高低对其在公司治理中职能的发挥具有重要影响，因此，在明确其角色和职能的同时，还需要制定合理的薪酬政策，才能使CFO的权、责、利相互对等和均衡，履行其在参与公司战略决策方面的显著作用。

目前国内针对CFO研究的专著和论文并不多，研究主要集中在CFO　的职能定位、能力素质等，对于CFO的基本情况调查、如何激励　CFO等问题的文献资料相对不足。鉴于此，本文选取2011年年报披露的2　299名CFO作为研究对象，试图开展系统调查，详细探究其群体特征和薪酬激励状况，以期为制定合理的职业准入机制和薪酬激励制度提供思路。

二、我国上市公司CFO群体特征分析

（一）性别状况

从供给角度来看，每年毕业的财会专业女生数量要明显高于男生，表1显示的结果却正好相反。尽管有研究表明，女性拥有一些男性不及的先天优势，可是社会赋予女性的家庭责任以及变幻莫测的金融环境带来的巨大压力，成为阻碍女性晋升财务高管职位的障碍。