技术派,可行吗?

周最提心吊胆的时候，是在2008年底到2009年初。当时指数在1820点到1900点横盘阶段，周的2万多元资金都被套在股市中，手里只有1000元的现金。而此前，他每月收益率都至少有10％。

他从2007年开始炒股，2万元，是他进入股市的基数。2008年底，尽管大盘从6124点跌到了1664点，他的投资之路并没有经历太多的挫折。

周相信高手一定在民间，所以他并不太相信专家的言论。“看到这些预测点位、推荐选股思路的言论，一定要试图它。即使暂时不能，你也要想着哪一天一定要。”这是周来到北京之后认识的一位券商分析师给他的一个启示，也是他现在看各种股评言论、研究报告的一个重要方法，“千万不要迷信权威”。

“另外一个不要迷信的还有公司的财务报表”，大学主修会计的他表示，正因如此，他知道财务报表中有太多可以人为操作的东西，比如应收账款、坏账处理等，你可以合法地让报表更好看―这对投资者不是个好消息。所以，他看基本面信息，只看一个公司的行业地位，以及上下游行业的发展状况，“我认为这些比财务数字要客观、真实。”

周曾在金融机构工作，最近半年他离职了，他每个月炒股的收入就已经足够他在北京生活下去。近期他每月的稳定收益率达到20%以上。

他喜欢格雷厄姆的《证券分析》，这也是他进入股市的入门书籍。“虽然那时候没怎么看懂。”也是从这本书开始，他找到了自己的兴趣所在。

今年25岁的周，已经有了自己清晰的职业规划。他现在一边上金融在职研究生，一边准备考今年的CFA。他希望在金融行业做出一番事业。

个股分析

我错过了冠福家用！

你可能对这个名字不熟悉，若是“一伍一拾”连锁超市，你可能知道得多一些。“一伍一拾”是冠福家用的投资项目。

2011年4月，周注意到冠福家用（SZ:002102）这只股。“基本面没看，我只是在逛超市的时候知道它是做碗、盘子一类的。”吸引他的就是技术走势图。

把冠福家用复权处理后，周发现，2008年10月末它创出历史最低价后（这时复权价格1.26元）一直都是缓慢攀升，起动速度很慢；成交量也是间歇放量，且运动位置没有超过前期的压力位。直到2010年9月的一次拉升，才创出新高。

成交量和前期相比明显萎缩―这刚好符合他总结的惯常形态：长期底部横盘震荡或者是底部缓慢攀升，之后突然上涨，其后再回调，成交量萎缩，站稳季线或其他支撑线；接下来有很大概率突然放量启动，这是个不错的信号。

果然2011年4月中旬，冠福家用开始放量启动，一路从5.5元涨到14.49元。不过周错过了机会。“刚好那段时间比较忙，就耽误下来了，回头想起时已经高位震荡，就换了其他股。”在他看来，要在前期有拉升之后调整完毕且缩量，才可以考虑进场。

凭技术面判断，真的可靠吗？

吴筱斌：中信证券投资顾问

周有观察主力的思维在里面，而且形态上相当于筑了“W双底”，缩量等待事件刺激从而引起股价启动。但作为一般投资者，他完全不理会基本面，这并不可取。至少要了解自己投资的这家公司究竟是做什么的、它在行业中有哪些优势、最近走强是否跟某些热门概念相关等。先有基本价值的研判，再根据技术面形态选择买卖点。

冠福家用曾成为2011年上半年的一只黑马股。它的主营业务是做陶瓷用品，乍一看并不是市场主流炒作的热点；业绩报表也不怎么亮丽（目前已是连续两年亏损，被ST处理），投资价值一般。

为何当时还看好？我仔细了解后，发现这家公司旗下正计划大规模布局一家名叫“一伍一拾”的连锁超市。其后一段时期内，就留意观察它的发展，发现它在上海一些热闹地区开店的速度非常快，可以看出公司正在加速布局它的连锁超市网络。进入店中观察，其销售的商品颇为精致，并非简单的超市连锁专卖。有了自己亲身的“草根调研”，对这家公司心里更有底。

我怎么分析它：

结合盘面技术走势，我们得出的结论是，当时这家公司的业绩虽然并不理想，但股市投资的是预期，技术面上也显示已经有主力资金进入，以连锁超市概念炒作，把它当成下一个“苏宁”。如此，你如果也做个有心人，也许能在日常生活中发现投资上的机会。

但是，能不能成为苏宁，就需要持续关注它店面的盈利能力。若只是概念炒作就得注意逢高减仓。该公司虽力求成为居家消费创意服务提供商，但随着日用陶瓷市场竞争加剧、公司的店面较多但需要时间来稳固消费群体，营业收入额增长较难，想改善业绩并不易。随着2011年三季报及年报数据显示亏损，股价也一路下跌。

周为什么选择它们？

2012年2月初周投资鹿港科技（SH:601599），原因是1月大盘都在涨，它却继续缩量调整，后市属于补涨。周的想法是，选择股票必须要横向上对比个股自身价格，纵向上对比行业价格，再与大盘走势比较强弱。提前大盘走强的股票后市也可能提前走弱，那就选择有补涨空间的个股。同样，2月22日周买入开能环保（SZ:300272）5成仓位，也是因为它1月中旬未跟随大盘走势，而是在所处板块先调整了几日，理应有补涨。27日加仓3成，28日加到满仓，3月1日卖出。

对这两只股，周只从技术上判断强势股涨完后它们有可能补涨。在周眼中，纯短线交易无所谓基本面好坏，但动作一定要快，不要恋战，拿稳收益。

学会同时分析基本面和技术面

刘英：华泰证券分析师

鹿港科技：

投资风险较大。公司本身属于纺织行业，也算毛纺纱线的行业龙头，主营专注细分行业。但宏观上，2012年以来外贸形势恶化，纺织行业受到很大冲击，整个板块从2011年下半年起也没有大起色。就基本面而言，不是热点股。

技术面上，在2012年2月初实际上是整理阶段，选择方向可上可下。但当时市场整体环境趋好，才走出小波段上涨行情；如果市场环境不配合，破位下行的概率也很大，这就是追逐补涨股的风险。

开能环保：

前景可期。基本面上，公司主营人居水处理设备，属于国家政策扶持的节能环保行业，行业前景广阔。公司2007年至2010年间的收入复合增长率为27%，归属母公司股东的净利润复合增长率达到48%；2011年净利增长率回落到9%左右。

技术面上，上市后随着大盘走弱股价也没有太大的表现。2月22日基本摆脱连续四日的窄幅整理，创1月以来新高，周对该股选择的买点是非常正确的。就短线交易而言，3月1日获利卖出也是正确的。5月初受副总理环保投入将超5万亿消息的刺激，环保板块走势强劲，领涨大盘。开能环保作为优秀代表也强势连续涨停，获得投资者认可。

不宜盲目潜伏完全没有基本面支撑的个股

吴筱斌：中信证券投资顾问

周应耐心看清市场主流的热点板块，不用急于追涨，可以潜伏在同概念板块中还没有涨起来的股票。这种做法的优点在于顺应了市场的主流投资思路；但要注意的是，在同一个主题概念的炒作下，主力资金往往偏好行业里最优质的龙头公司，那些迟迟不涨的个股本身质地必定有问题。当这些龙头公司大幅上涨之后，部分资金不愿意追高才会去选择那些同板块里尚未上涨的公司，是典型的跟风投资。最后的补涨通常也意味着离这个概念炒作结束不远，一旦龙头股开始回落，这些资金撤离更快，风险可见一斑。建议这类投资一是要低仓位，二是要止赢勿贪。

周的运气比较好，虽没有详尽去了解过鹿港科技、开能环保这两家公司的基本面情况，重仓投资也获得成功。实际上它们都是上市不到一年的次新股，作为上市新公司，一般都不太容易在这么短的时间内出现太大的基本面恶化；并且流通盘较小，上市之后还无像样行情，一旦整个行业或大盘启动，这类型的股票弹性较好。但对于一些基本面质地变差的股票，长期处于弱者恒弱的境况，即使相关板块有所启动，投资者也不宜盲目去潜伏这类完全没有基本面支撑的个股。尤其现在新的退市制度将陆续实施，未来中国内地的股市恐怕也难免会有一些在香港市场中被称为“仙股”的垃圾股，要警惕。

另外，普通投资者的确可能没有足够时间分析基本面，但是可以试着这么做：

1、不妨选择和自己兴趣相关、更精通的领域入手，比如做IT的更了解科技股的情况，在涉矿类企业工作的更了解资源类公司的情况。这点上周的会计学本领实际上倒是自己的优势。

2、参考专业人士的成果。要甄别研报的质量，选择专注细分行业、有实地调研条件的机构研究者。周读研究报告的方法也可以借鉴。

3、技术面辅助。虽然普通投资者可能没有办法及时、全面了解到个股的基本面变化，但专业的投资机构在这方面通常更加敏锐。一旦个股的基本面发生实质性改善，必然会吸引机构提前入场，在盘面走势、持股结构中就有迹可寻。也就是说，技术走势会反映基本面的变化，可通过技术面分析辅助我们判断，弥补不足。而且个股买卖点也多是根据走势确定。

投资思路

一只股行不行？

炒股近五年，周的总结是，“赚钱有N种方法，赔钱原因则不外乎那么几种。”

1、市场“老师”要收学费，谁也不能完全战胜，总有判断失误的时候；

2、控制的资金量大于自己能够操控的范围，涨跌间心态不稳，投资方寸也容易乱；

3、道听途说，听消息炒股，其实真的内幕消息传到你耳里的时候已经变味了；

4、赌重组、注资、借壳的，真有这种资源的人毕竟只是少数；

5、信电视、迷信权威，“专家”说什么就做什么。

刚毕业不到两年，周用来投资股票的资金实不算多。他觉得就算有100万元资金量，投资组合也不宜超过3只股。所以自己的那点小资金一般就配置一只股票，如此才有精力充分观察、斟酌进场点位，并用余钱补仓、拉低成本，获得更多筹码。

为什么要分散组合投资？

吴筱斌：中信证券投资顾问

我们强调投资组合概念，就是为了分散投资风险。如周单一股票的仓位安排，我认为只适合那些有极强操作纪律和扎实功底的投资者。更多普通投资者满仓操作1只股票往往带有孤注一掷的情绪，一旦预期中的走势没有出现，满仓被套又没有事先制定好应对策略，往往任由其一路亏损被深套或割肉离场。投资组合安排还要注意：

1、资金量大小并不妨碍组合安排，一是可适当减少数量，二是按比例操作即可，至于灵活补仓靠的是仓位控制技巧。

2、配置时，没有必要像机构一样做过于庞杂的资产组合，个人资金量有限，一般持仓不宜超过5只股票。否则一旦出现系统性风险，处理起来也会手忙脚乱。

3、行业配置的分散。不是说手中持仓个股数＞1，就是分散风险，有些投资者手中5只股票，全部属于同一板块或者概念，这种做法效果其实跟满仓持有1只股类似，并没有分散风险。

该怎么操作长线？

常说的长线投资，不是指持有一只股好几年不动。“长线是指操作过程长，能经受的波动周期多。在这种条件下，我们的目的应该是争取手里股票数量足够多，并且价格足够低，而不是只被动承受所有波动并放过机会。”周说。

长线也要运用技巧拉低成本，抵御风险！

吴筱斌：中信证券投资顾问

的确，像巴菲特那样大资金、长期持股的人总是少数，在中国股市更讲究波段机会。在挑选个股前，先要研判目前大盘趋势如何，如果大盘趋势是在上升过程中，那么选股成功的概率往往更大，投资周期也可以中期为主；相反如果大盘处于弱势下跌趋势中，那么即使个股一时走强，时间一长也难保不被大盘拖累，此时投资周期应以短线为主。

复权：

对股价和成交量进行权息修复，按照股票的实际涨跌绘制股价走势图，并把成交量调整为相同的股本口径。通过复权功能可以消除由于除权除息造成的价格、指标的走势畸变。

W双底：

当价格在某时段内连续两次下跌至相约低点时形成的走势图形。

Tips 1

周的一次失败经验

2008年3月，几乎在最高点买入南纺股份（SH:600250），成本13元。当时刚开始炒股，不太懂，大盘已经下行的情况下还是追高买入，并且没有止损的概念。随着市场趋势走坏，一路被套牢。近一年后，在2009年大盘反弹时才有意识补仓，小赔一笔钱后清仓。

教训：做短线也要观察中期指标（均线、MACD等）是否有走强的趋势；调整完成后，成交量萎缩才是启动点。短线止损5%，中线止损20%，但也要根据情况，高抛低吸拉低成本。

Tips 2

周平时这样训练自己的投资技巧

1、多看牛股图，改进自己的交易策略。上班时间来不及的话，收完盘复盘再看；

2、反复翻看个股的历史K线图，在前一天琢磨后一天、后一周可能的走势，再看真实情况，对比反思，培养盘感；

3、申请一个模拟账户，用和自己账户一样的资金来满仓、高频率交易，验证自己的一些判断和思路，逐步完善准确度。