我国券商业务创新的基本现状与发展趋势研究

摘要：业务创新是券商持续、快速、健康发展的必由之路，并且创新也给券商带来了现实利益，未来可以从营造创新氛围、完善激励机制和监管体系等方面，进一步调动券商创新的积极性。

关键词：券商；业务创新；趋势

中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）08-0-02

目前，我国共有证券公司114家，2013年上半年营业收入达到785.26亿元，证券行业发展迅速。但我国券商发展受外部环境影响较大，如果市场环境不佳则其盈利能力就受到较大的冲击，必须进行业务创新，在创新中实现业务类型的多元化，这样才能实现可持续发展。

一、我国券商业务发展的基本情况

总体来看，传统业务在我国券商业务中占据了主导地位，新兴业务发展迅速，但整体所占的比重不高。在当前券商总资产、净利润不断下降的背景下，未来新兴业务将成为券商业务发展的重要保障。

1.传统业务占比维持高位

长期以来，证券经纪、承销保荐、证券自营三大传统业务占据了券商业务的主要内容，在券商业务收入中的比重基本都在70%以上，部分年份甚至高达80%。而这些传统业务中，证券经纪业务虽然有下降的趋势，但仍然占据了最大份额，2012年、2013年上半年分别占据了38.93%、43.36%。这种传统业务的主导地位导致券商同质竞争现象较为普遍。

表1：我国券商三大传统业务营业收入 单位：亿元

资料来源：中国证券业协会

2.新兴业务发展较快但比重偏低

近年来，我国券商新兴业务发展较快，2013年上半年，券商财务顾问、投资咨询、资产管理、融资融券业务收入达到124.4亿元，占券商总收入的比重达到15.84%。

表2：我国券商部分业务发展情况

资料来源：中国证券业协会

二、券商业务创新的影响因素分析

券商业务创新是一个系统而复杂的工作，因为一旦处理不当或者说难以控制则可能带来重大的风险，给投资人带来重大的损失，甚至引起社会矛盾。因此，在创新过程中，必须深入把握创新的影响因素。

1.宏观政策对券商业务创新的影响

国家宏观政策无疑是影响券商业务创新的首要因素。首先，政策的导向影响创新的方向，如果国家有关部门期望某类业务得到大幅度的发展，如资产管理业务等，则可能出台相应的支持政策，券商则会采取积极的举措予以跟进，特别是在传统业务利润水平遭受下滑的现实背景下，这种导向将更为明显。其次，政策的松紧影响创新的力度，如果国家采取相对宽松的创新政策，则券商为追求更大的利润，为提供具有竞争力的服务，会采取各种举措设计出创新性的业务。反之，如果国家政策较紧，每一项创新业务都必须经过严格的审查，则券商可能会由于成本过高而放弃创新。

2.券商自身的因素对业务创新的影响

首先，券商的创新能力影响其业务创新活动，如果券商自身资本实力雄厚，经营经验丰富，创新类人才资源较多，则其创新能力就强，能够在分析国家有关政策的基础上，根据市场需求设计出创新类产品。反之，如果券商发展历程较短，经验积累较少，对业务把握能力不强，则业务创新能力可能也相对较弱。其次，券商的创新意愿影响业务创新，由于券商业务创新需要经过严格的审查，并且伴随不可预知的风险，如果经营不当可能遭遇重大损失，因此，券商自身的创新意愿或者说风险偏好必然会对业务创新产生影响，如果是风险偏好者，则创新性的业务可能会更多，反之，则可能更偏向于经营传统的业务，或者采取跟随的态度对待创新型业务。

3.市场因素对业务创新的影响

首先，市场的完善程度影响券商业务创新，如果资本市场较为完善，券商能够通过资本市场真实、准确的收集到相关的信息，并且市场能够对创新产品及时、有效的做出反应，则券商的创新活动可能更为活跃。相反，如果资本市场不完善，则为控制风险，无论是市场监管者还是券商本身都可能对创新活动控制更为严格。其次，市场投资者影响业务创新，如果投资者较为成熟，具备良好的专业知识，同时有较强的经济实力，则券商的新业务可能更容易被接受，这将有利于激励券商的创新行为。

三、我国券商业务创新的基本情况及其趋势

近年来，国家有关部门积极鼓励、引导券商进行业务创新，而券商本身受传统业务发展受限等因素影响也积极尝试创新发展道路，这就使得部分新兴业务有了良好的发展环境，投资咨询、财务管理、融资中介服务、新三板等业务得到较快的发展。

1.券商业务创新的政策举措

为推动券商业务创新，国家有关部门积极出台相应的政策措施，如，《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》从11个方面提出了创新的举措，《证券公司业务创新工作指引》为规范创新行为提供了制度指导，而新近出台的《证券公司代销金融产品管理规定》则有效的拓展了券商代销范围，《证券公司资产证券化业务管理规定》则为资产证券化提供了制度指导，等等。这些政策的出台，有效的激发了券商创新热情。

2.券商业务创新的具体实践

当前，我国券商创新热情高涨，据证监会统计资料显示，2012年证监会券商创新11条纲领后，当年受理的创新方案申请量就达到23项，其中已经启动的方案达到15项。以资产管理业务创新为例，其创新主要体现在由通道业务为主向服务型业务转型。美国等国家的经验表明这种转型对于推动券商业务快速发展具有重要的价值，2010年摩根士丹利的资产管理业务占收入比重就达到25%。从国内来看，股权质押融资业务、资产证券化等业务大为拓展，业务总量规模大幅度的增加，2012年，券商资产管理规模同比增长了近7倍。

3.券商业务创新的趋势预测

虽然券商创新业务迈出了新的步伐，但从未来的发展来看，这种创新还将面临诸多的挑战，主要包括政府部门之间行为的不一致可能影响创新行为，证券监管部门相关的政策松紧程度以及行政审批效率等带来的影响不容小觑，创新过程中的风险管理与风险监督体系是否健全等等，所有的这些都可能给券商业务创新带来影响。

四、推动券商业务创新的思考

业务创新是券商发展的必由之路，关键在于如何把握创新风险，营造良好的创新氛围，使创新成为券商发展的现实支撑，成为券商转型的必然举措。

1.营造良好的创新环境

首先，要规范、简化行政审批流程，努力营造券商业务创新良好行政氛围。建议国家有关部门根据券商业务创新的需要，规范创新业务申请、审批、结果反馈流程，明确每一个流程所必须完结的时间长度，明确审批规定，为券商业务创新提供良好的环境支持。其次，要完善制度，努力营造券商业务创新良好的制度氛围，建议国家有关部门根据创新业务的趋势、管理的需要，针对每一类业务出台相应的管理办法，使创新业务的开展有国家制度作为支持，在执法过程中有制度可依。

2.形成良好的创新激励机制

首先，要明确业务创新的基本范围，国家有关部门要进一步细化有关的制度，明确券商禁止进入的业务范围、限制进入的业务范围，鼓励开展的业务范围，从而为业务创新提供基本的框架，指引券商围绕鼓励创新的范围积极设计出新的业务，满足市场需求，促进自身发展。其次，要制定完善的惩罚机制，对于业务创新过程中违反国家有关法律法规的券商和个人，要坚决依法进行处罚，对于存在违规行为的券商和个人，可以采取降低信用记录乃至行业进入禁止，通过这种惩罚性的激励体系鼓励券商合法创新，合理创新。

3.完善创新监管体系，控制创新风险

首先，要推动证券监管部门与银行、保险等监管部门的合作，根据创新业务所涉及的不同部门，要形成不同部门监督力量，通过联合制定下发监管文件、组建联合监督机构、完善联合监督协调互动机制等强化监督力量，避免由于部门职责不同而形成监管漏洞。其次，要充分利用信息化手段开展监督工作，除要求证券公司及时向有关监管部门汇报业务创新情况外，还可以利用信息化手段对券商业务进行动态的监管，分析创新业务开展的基本情况、隐藏的风险，并探讨这种风险的可控性，在发现券商存在风险不可控等问题时，要及时予以处置。

参考文献：

[1]朱元元.关于券商创新业务发展的几点思考[J].中国证券期货，2012（7）：75.

[2]张春辉.券商资管业务创新：历史演进、制约因素与发展对策[J].证券市场导报，2013（6）：14-20.