投资应该关注的10个经济指标

我保证，大部分人都对经济指标没什么好感，只不过其中的一些指标可能比另一些更能引起你的兴趣，这要看你是经济学家、生产厂商还是投资者了。

举个例子说，企业总裁可能会盯着新屋销售额和成品住房销售额等数据，以确定人们的购物积极性；而那些将预测作为主业的经济学家，总是把注意力集中在新屋开工率、采购经理人指数、申请失业保险人数等“领先指标”的数据上：金融市场的投资者也有他们青睐的指标，从事股票交易的人关注的是能够预测消费者和企业开支变化的指标，因为它们会影响未来的企业收益和股票价格；对债券交易者而言，最需要关注的不是公司收益，而是通货膨胀和利率的变化，任何表示通货膨胀可能加速的证据都对债券价格上涨不利；而货币市场中的玩家搜寻的是驱动美元价格上升或下降的信息，比方说，指示美国经济走强的信号一般会诱使外国人向这个国家投资，尤其在其他主要国家的经济增长势头显得稍弱时更是这样，这会促使美元相对于其他货币升值。

总之，正确地解读经济指标或许可以帮助你在确定的时间里面获取超额利润。历史表明，下面的10个经济指标可以十分成功地发出经济运行变化的信号。

CPI通货膨胀率

通货膨胀率是人们最关注的经济指标之一。通常消费者物价指数（CPI）就代表着通货膨胀率，CPI上涨2%就意味着通货膨胀率为2%。

不过，在经济衰退阶段，人们较少关注通货膨胀，因为CPI这种度量零售业物价膨胀水平的指标对衰退的金融市场不具有在经济全速前进时的冲击力。所以，在衰退期能成为财经新闻版面上大号标题的指标是新屋开工率、汽车销售额等，它们最早提供经济将要复苏的信号。一旦经济活动活跃起来，像CPI这样的度量通货膨胀的指标会重新走到舞台中央。

从行业上看，在通货膨胀时期，金融类企业如银行、地产、贵金属等可能会受益。非金融企业中受益或者能够抵御通胀的行业主要是上、下游行业中的“资源性”企业，如基础金属、煤炭、部分农产品及相关行业、部分化工行业，以及下游具有分销网络或者品牌优势等资源的企业。而在通货紧缩时期，由于利率随着通缩不断下降，通货紧缩对债券的投资有正面的影响，企业债券的回报可能更高，但破产率提高，风险也较大。

PMI采购经理人指数

通常机构投资者习惯把采购经理人指数（PMI）作为股市的“风向标”，因为它是一个反映经济情况好坏的先行指标。

PMI衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等8个范围的状况。当PMI计算出来之后，我们可以将此数据与上月数据进行比较，如果PMI大于50%，表示经济上升，反之则趋向下降。

PMI下降，国家担心经济会进一步下滑，可能会采取措施刺激内需，比如曾经采取调高纺织服装业的出口退税比率，刺激劳动密集型企业，同样的措施也可能出现在别的行业，这些政策都会给你带来新的投资机会。

M2广义货币

我们都知道，广义货币（M2）=狭义货币（M1）+储蓄存款（包括活期和定期储蓄存款）+政府债券，M1反映着经济中的现实购买力，M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高而M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。中央银行实施宽松的货币政策时，就会从市场上大量购进有价证券，促使市场货币供给量增加，进而推动股票价格上涨；反之，股票价格将下跌。

M2还有一个作用，就是M2的增速可以用来判断投资机会。中国近两年的M2的增速已经大大回落了，2012年M2的增速已经回落至13.6%，估计2012年全年M2增速应该在13%以下。随着M2增速的回落，房屋、土地、矿产、黄金、珠宝、艺术品、古玩等资源品或稀缺品从2011年第三季度起，普遍出现了涨幅收窄甚至下跌的现象。与此同时，2011年以银行固定收益类为主的理财产品发行规模大幅增长，债券的发行量也超过了全国的房屋销售额。

海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷认为，随着货币供应量增速的回落，社会主流资金的避险性需求增加，预期回报率也降低，资产配置有从实物资产向金融资产转向的趋势。同时，在CPI也回落的趋势下，市场资金利率水平同样会有下行可能。这也给权益类资产投资带来了机会。

汇率变化方向

汇率是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。你知道外汇行情也与股票价格有着密切的联系吗？

2005年开始的大牛市让投资者赚了不少钱。实际上，人民币升值是其中一个大的宏观因素。在人民币汇率改革不久后，中国股市就开始了波澜壮阔的超级牛市行情。一般来说，如果一个国家的货币稳中有升，吸引外资流入，经济形势稳步发展，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌。就拿人民币汇率升值来说，升值会带来资本市场效应，使大量外来资金投到股票市场上去，有利于市场资金的扩容，活跃市场，增强市场信心。同时，更多的直接投资进入各行业，形成资本投入、购并和重组的热潮，成为刺激股市上涨的另一条途径。

固定资产投资

固定资产投资这个指标与GDP的关系匪浅，GDP=C+I+G+（X-M），I指的就是投资，另外X是私人消费，G是政府购买，X是出口，M是进口。固定资产投资指的是建造和购置固定资产的经济活动。

作为拉动经济发展的三驾马车，在消费、出口受经济危机影响较大的情况下，加大投资成为重要的政策选择。比如为了刺激经济，被一些舆论解读为中国版罗斯福新政的“四万亿计划”于2008年11月出台，2009年3月两会政府工作报告中强调“大规模增加政府投资，实施总额4万亿元的两年投资计划”。因此，固定资产投资稳定增长时，需要格外关注的是房地产行业的核心投资机会。作为拉动经济的核心行业，地产和固定资产投资是紧密联系的，这个数据的增长情况将影响到房地产、钢铁、建筑、水泥、机械等很多相关行业。

新屋开工率

新屋开工率的名气显然没有前5个指标大，但是由于房地产业和经济联系紧密，所以新屋开工率也是我们需要关注的重要数据之一。更重要的是，它是经济周期中不多的先行指标。

新屋开工率衡量的是一定时期（通常是一个月）新开工居民住房数量的指标，但是不包括流动住房、集体宿舍、公寓和长期对外出租的旅馆。新屋开工率呈现上升趋势表明消费者对于生产资料的需求增加，显示出市场景气看好；反之，则意味着经济的萧条。

道理很简单，房屋建筑商们只有在有信心将新屋售出的情况下才会开始建造新的房屋，新屋开工的变化会告诉我们很多关于建筑行业的信息，比如钢铁、木材、电力、玻璃、塑料、布线、管道、混凝土等等，新屋的购买者对家具、冰箱、洗衣机等家居产品的需求也将增加。投资者通过跟踪新房开工率这类经济数据，就能够从中找到住房建筑商、抵押贷款银行和家具公司等的股票动态。

对于债券投资者来说，如果新屋开工率下降，债券价格就会上升；而新屋开工率上升，债券价格就会下跌。相反，活跃的住房建筑市场有利于股市上涨，因为住宅建筑对耐用消费品产生的连锁效应会激励这些企业的利润增加。

耐用品订单情况

大部分经济指标都是告诉你经济中已经发生的故事，只有少数几个指标为你提供未来可能发生什么的线索。与上面提到的新屋开工率一样，耐用品订单量也是一个先行指标，这也是为什么它一就成了金融市场和企业界关注的焦点。

耐用品是指预期寿命至少在3年以上的产品，汽车、计算机、家用电器、飞机、通信设备等都属于耐用品的范畴，它代表着企业投资支出非常重要的组成部分。耐用品订货量的跃升是一个积极信号，因为它表示工厂和雇员们将会继续忙碌，为满足来自客户的需求而工作，制造业情况有所改善。基于同一逻辑，订货量的持续下降一定会被看成一个麻烦的征兆，表示制造业出现萎缩，这意味着工人没有什么事情可做了。在这种形势下，制造商面临着艰难的抉择：它们要么关掉一些工厂，可能还会同时解雇一些工人；要么继续维持现在的生产水平，冒着没有人要的产品库存堆积越来越多的风险。

GDP增长

GDP是一个国家经济成果的根本反映，GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长则表明经济陷入了衰退。

我们的投资行为都处于经济大环境中，GDP的变化当然会影响到个人的投资行为。

从长期看，在上市公司的行业结构与国家产业结构基本一致的情况下，股票平均价格的变动与GDP的变化趋势是吻合的。在持续、稳定、高速的GDP增长下，社会总需求与总供给协调增长，人们有理由对未来经济产生良好的预期，而伴随着经济的总体增长，上市公司利润持续上升，股息不断增加，居民收入增加，投资需求膨胀，闲散资金得到充分利用，股票的内在含金量增加，促使股票价格上涨。

不过GDP增长，股票价格也不一定上涨。高通货膨胀下的GDP高速增长是泡沫经济的表现，企业成本上升，重复建设最终导致供大于求，居民实际收入下降，对未来的预期悲观，各种因素交织，可能会引发股票价格大跌。当经济呈现出失衡的高速增长时，政府会采用宏观调控措施来保持经济的稳定增长，这些调控措施会在一段时间内降低经济增长速度，但又为经济的长期稳定增长创造了条件，这时的股价会呈现出止跌回升的态势。

贸易顺差、逆差

贸易顺差的定义很简单，指某国家出口贸易总额大于进口贸易总额，表示该国当年对外贸易处于有利地位。实际上，一直大量出现对外贸易顺差并不是件好事。大量的外汇盈余不仅很可能引起通货膨胀压力，而且也会影响股市，如果不采取对冲手段进行控制，资金将进入银行体系，然后贷款、投资、物价、资产价格均会由此受到影响。反之，贸易逆差是指国家的进口贸易总值大于出口总值，如果一国长期出现贸易逆差，将使国内资源外流，对外债务增加，这种状况同样会影响国民经济正常运行，所以一国贸易差额最佳状态是――平衡并稍微有顺差，当然这只是一种理想化状态。

INTEREST RATE利率

利率的杠杆作用是国家抑制通货膨胀最有效的手段之一。利率的变动对股票价格的影响是非常明显、非常迅速的。一般来讲利率的升降与股价的变化呈反向关系。所以我们有时可以根据利率的高低进行资产配置。比如，当银行利率高于5%时，在资产配置中减少股票和债券，增加货币市场基金的持有量，在利率上升的过程中，房产投资是个保值增值的好办法；当银行利率调高到一定的时候，储蓄的收益大幅增加，人寿保险业的长期回报也在利率的推动下变丰厚，此时进行长期储蓄或买点保险是不错的选择；而在利率开始下降回调的过程中，应减少手上的货币市场基金，买入债券。