供应链金融模式及风险解析

摘要：中小企业融资难的问题一直制约中小企业发展，对于适合我国中小企业的新型融资模式的探讨刚刚起步，供应链融资作为其中之一也是在近几年才被广泛认识。作为一种能很好解决我国中小企业融资困难的融资模式，本文就金融供应链融资模式进行解析。

关键词：中小企业 供应链金融 风险

一、供应链金融的模式

供应链金融，（Supply Chain Finance，SCF），是指银行围绕核心企业，管理上下游中小企业的资金流和物流，变把握单个企业的不可控风险为供应链企业整体的可控风险，通过立体获取各类信息，将风险控制在最低的金融服务。一般也称“1+N”的模式：即在供应链中寻找出一个大的核心企业，为供应链提供金融支持。目前供应链金融基本模式有应收账款融资模式、保兑仓融资模式、融通仓融资模式。

（一）应收账款融资模式

应收账款融资模式，是指以中小企业对供应链上核心大企业的应收账款单据凭证作为质押担保物，向融资机构申请期限不超过应收账款时间的短期贷款。由银行为处于供应链上游的中小企业提供融资，从而加强资金周转的一种融资模式。一般企业都有大量的应收账款，所以这种模式很多企业都试用。

（二）保兑仓融资模式

保兑仓业务是以银行信用为载体，将银行承兑汇票作为结算工具，由银行控制货权，卖方（或仓储监管方）受托保管货物，同时卖方对买方交付的承兑汇票保证金以外的金额部分由以货物回购协议作为担保的一种金融服务。在保兑仓业务提出时，是三方（买方、卖方、银行）形成的供应链融资模式。为避免银行在评估等方面的低效率，需要仓储监管方参与，一般为物流企业扮演质物价值评估和监管拍卖等角色，降低银行的贷款风险。物流企业在这些方面具备良好的优势，能够深入地分析和积极地参与，分担供应链的“物控”和“货代”职能。

（三）融通仓融资模式

所谓融通仓，就是指由第三方物流企业提供的一种物流和金融集成式的创新服务，其物流服务可以银行对企业的流动资产进行监管，而其金融服务又可为企业提供融资及其他配套金融服务。

企业在向银行申请融通仓融资时，需要向仓储监管方提供作为质押物的存货，但只转让货权而保存所有权。银行在获得发货通知并确认后，按照物品的一定比例为企业融资，加速企业的资金周转。当企业有剩余资金来支付货款时，银行向仓储监管方发出放货指示。但在规定时间内如果融资企业不能及时归还贷款，银行有权利在资本市场中拍卖作为抵押的货物或者要求发货人回购货物。

融通仓模式中融资条件较宽松，且能够提供的资金与货物量相关，这为中小企业的正常生产和资金流通提供了一定的保障。

供应链融资其主要由银行理顺供应链成员的信息流、资金流和物流；根据稳定、可监管的原则分析目标企业的应收、应付账款信息及现金流，并将其与将银行的资金流信息进行整合；然后，通过重点考察贸易背景和物流、资金流控制模式的办法，运用新的信贷分析及风险控制技术进行企业状况分析；最后，由银行向企业提供融资、结算服务等一体化的综合业务服务。

二、供应链金融业务面临的风险

供应链金融作为商业银行针对中小企业开发的一种创新型金融服务模式，改变了过去银行对单一企业主体的授信模式，转而向贸易链上原料采购、加工制造、销售网络、终端用户等各交易环节的供应商、制造商、分销商、零售商及最终用户提供全方位的融资服务。这种授信模式涉及链条环节长、参与主体众多、操作程序复杂、成员关系动态变化，而且各个环节之间环环相扣、彼此依赖，任何一个环节出现问题，都可能涉及其他环节，影响整个供应链的正常运行。这些特征决定了供应链金融业务的风险形态、风险特征和风险管理方式有别于传统的信贷模式。如果商业银行只为抢占市场而专注于产品推出和市场营销，而未能适时建立起相对应的风险识别、控制制度和防范措施，必然会影响到供应链金融业务的长期、健康发展。因此，如何有效识别和防范供应链金融业务风险是当前摆在各商业银行面前的一项重大课题。

（一）核心企业信用风险。

传统的信贷业务主要考核企业资质、业绩、财务特征和担保方式等，从单一主体经营、财务、市场等角度对企业综合实力、还款能力进行的信用评价。但在供应链背景下，链上企业的风险已发生根本变化，其不仅受自身风险因素的影响，同时还受供应链因素的影响。

在供应链金融中，核心企业掌握了供应链的核心价值，担当了整合供应链物流、信息流和资金流的关键角色，商业银行正是基于核心企业的综合实力、信用增级及其对供应链的整体管理程度，而对上下游中小企业开展授信业务，因此，核心企业经营状况和发展前景决定了上下游企业的生存状况和交易质量。一旦核心企业信用出现问题，必然会随着供应链条扩散到上下游企业，影响到供应链金融的整体安全。一方面，核心企业能否承担起对整个供应链金融的担保作用是一个问题，核心企业可能因信用捆绑累积的或有负债超过其承受极限使供应链合作伙伴之间出现整体兑付危机；另一方面，当核心企业在行业中的地位发生重大不利变化时，核心企业可能变相隐瞒交易各方的经营信息，甚至出现有计划的串谋融资，利用其强势地位要求并组织上下游合作方向商业银行取得融资授信，再用于体外循环，致使银行面临巨大的恶意信贷风险。

（二）上下游企业信用风险

虽然供应链金融通过引用多重信用支持技术降低了银企之间的信息不对称和信贷风险，通过设计机理弱化了上下游中小企业自身的信用风险，但作为直接承贷主体的中小企业，其公司治理结构不健全、制度不完善、技术力量薄弱、资产规模小、人员更替频繁、生产经营不稳定、抗风险能力弱等问题仍然存在，特别是中小企业经营行为不规范、经营透明度差、财务报表缺乏可信度、守信约束力不强等现实问题仍然难以解决。与此同时，在供应链背景下，中小企业的信用风险已发生根本改变，其不仅受自身风险因素的影响，而且还受供应链整体运营绩效、上下游企业合作状况、业务交易情况等各种因素的综合影响，任何一种因素都有可能导致企业出现信用风险。

参考资料：

[1]张文春.供应链金融视角下中小企业融资路径分析[J].商业时代.2010