供应链金融浅析

中小企业对于一个国家社会经济增长、经济结构的调整优化、充分就业以及促进产业合理布局等方面具有举足轻重的地位，然而由于资金问题，难以取得长期稳定的规模化发展，商业银行传统的抵押授信体系中，中小企业难以具有优质的资产担保，融资问题一直是制约中小企业发展的瓶颈。在此背景下，通过市场上联合多个参与主体或利益相关者的关系，创造出一种新的融资模式，即供应链金融。

一、供应链金融的概念

研究者对供应链金融的概念有不同的定义，都是围绕供应链而进行的，供应链是以一个核心企业为中心，通过对资金流、物流、信息流的掌握，把从原材料采购到产品制成，到销售进入消费者整个环节的相关合作者包括供应商、制造商、分销商、零售商和用户而建立的一个网络和链条。深圳发展银行行长胡跃飞提出供应链金融指的就是在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用自偿性贸易融资的信贷模型，并引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务。简单地说，就是银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。首先确定一家在供应链中 的核心企业，以核心企业为出发点，可以融资给处于相对弱势的上下游配套中小企业，可以将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。

二、供应链金融的主要模式

2003年深圳发展银行最早提出供应链金融“1+N”模式，就是围绕1家核心企业，银行为在真实贸易背景下供应链条上的N家企业金融融资服务。此后，各大银行也退出了不同的供应链金融产品来满足中小企业融资需求，但总体可以分为三种模式。一是保兑仓融资，即供应链上的中小企业在得到核心企业承诺回购后，以核心企业在银行认定仓库的仓单为质押，银行充值提货权而获得银行的融资。这种模式下，中小企业在采购核心企业商品时，可以按照自身需求分批次提取货物支付货款，不用提前全额支付货款，部分缓解现金流压力。二是融通仓融资，即供应链条上的中小企业用存货或存货收入作为还款来源，而不用转移质押物的占有权，得到核心企业对中小企业抵押的存货的回购承诺，从而获得银行的融资。这种模式可以有效地利用中小企业的存货，缓解资金流动困难。三是应收账款融资，即作为核心企业供应商的上游中小企业在发出货物短期无法回收账款情况下，可以先得到核心企业的支付承诺，用未到期的应收账款获得银行融资。这种模式可以使中小企业提前拿到应收账款的现金，弥补资金缺口。供应链金融模式在这三种基本融资模式下又出现了各种衍生出各种衍生模式，代表性的有三种。一是未来提货权质押融资，即与上游供应商企业签订采购合同后，供应链上的下游企业凭借采购合同获得金融机构的融资，支付货款，以银行开具的提货单提取货物。二是标准仓单质押授信，即中小企业以标准仓单为质押向金融机构申请获得融资授信，金融机构与期货公司和中小企业签订三方质押合同，与中小企业签订贷款合同，在得到期货交易所冻结仓单的申请确认书后向中小企业发放贷款。三是国际信用证授信，即一国银行等金融机构对本国进口企业授信审查并收取保证金后，向另一国出口方银行等金融机构开出信用证，出口方银行通知出口方按规定发货并提交发货单据给出口方银行。

三、供应链金融缓解中小企业融资困境的有效性分析

从供应链金融区别于传统融资模式的优势看， 供应链金融模式下，金融机构重点关心的不是一个中小企业的资产和信用状况，而是整个供应链伞的所有企业，关注企业之间的真实贸易状况，信贷关系转变为一对多，并且由供应链金融中的核心企业给予中小企业的信用担保作为支持，银行依托核心企业的行业地位、企业实力和信用水平，减少了业务成本，为中小企业进行长期的资金支持，降低了银行的成本和风险增加了收益。

从银企博弈下的供应链金融效率看，在供应链金融融资模式下，银行主要是通过供应链上的核心企业授信和贷款给予核心企业有实际贸易关系的上下游中小企业，通过核心企业和实际贸易降低了银行贷前审查等的相关成本，同时通过核心企业的实质担保以及第三方物流企业掌握了对质押物的控制权，企业违约概率小，违约损失大，银行对质押品易处置，所以在金融模式下银企博弈中银行具有更大的主动权，更加倾向对中小企业进行授信贷款。

从缓解中小企业融资困境看，供应链金融模式的优势。通过以上的分析我们还可以看到由于核心企业和第三方物流的参与，中小企业处于以核心企业为中心的实际贸易供应链中，银行和中小企业之间信息不对称的问题得到了极大缓解，银行的风险和成本都大幅度降低，同时中小企业利用企业的库存或应收账款等获得银行的授信和贷款，盘活了流动资产，提高了生产效率。

四、互联网背景下供应链金融特点

供应链金融的核心是围绕位于供应链的核心企业展开的，核心企业由于能够整合供应链上所有参与企业的信息流、物流和资金流，又具有较高的信用等级，能够成为银行为供应链上中小企业提供供应链融资产品的一定保障。这一切都要求核心企业具有供应链管理信息系统。在互联网背景下，行业性的互联网供应链平台逐步发展，银行可以通过平台汇集的数据，实现整个行业的中小企业四流合一，从而解决供应链上中小企业信用水平低下，担保抵押物品不足的状况，改善企业之间的关系，这种四流合一帮助银行将供应链金融的风控扩大到了整个产业链，更好地对中小企业进行去担保化的流动资金融资信用，解决大多数中小企业的融资难问题。

参考文献：

[1]天皓天，基于中小企业融资视角的供应链金融研究[D].西南财经大学，2014.

[2]潘淑，供应链金融环境下中小企业融资可获得性影响因素研究[D].浙江理工大学，2016.

作者简介：

余敏（1978- ），女，贵州财经大学金融学院，副教授，研究方向：金融学。