浅析中小企业供应链融资

【摘要】中小企业在我国经济社会发展中发挥巨大的作用，但是无论在资本市场还是民间借贷以及金融市场上中小企业融资的状况并不是十分理想，融资难问题成为遏制中小企业发展的最大难题，供应链融资提供了一种新的理念在解决中小融资融资难的的问题上独树一帜。本文分析了供应链融资的概念、模式、存在问题，并对商业银行发展供应链融资提出建议。

【关键词】中小企业 供应链 融资

中小企业在经济社会发展中发挥非常巨大的作用，在我国的98%以上的企业是中小企业，85%左右的新增就业岗位是中小企业提供的，对于我们国家的GDP的贡献率在60%以上，50%的税收来源于它，所以中小企业不管是对就业还是创新，还是经济发展都非常重要的。然而，诸多因素却遏制着中小企业的发展，其中最为突出的难题就是融资难问题，它使中小企业的发展潜力和速度受到制约。鉴于此，客观分析中小企业的信贷融资困境，将有助于解决中小企业融资难的问题。

一、我国中小企业融资现状

（一）资本市场中小企业融资状况

目前，在资本市场中小企业融资的状况并不十分理想。我国在主板市场上市的企业有1200多家，但大都是国有大型企业，仅有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资，或者通过资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。虽然为中小企业提供直接融资的二板市场的股票上市规则以及相对主板市场的最低资本有所减低，但是若企业的发展在可预见的几年内预测没有投资回报，就很难吸引投资者，股市的发展也会受挫。另外二板市场要求高标准的信息披露制度，这也是很多中小企业难以接受的条件。

（二）民间中小企业融资状况

长期以来，中小企业多数在民间中小企业融资，采取职工入股的方式筹集资金，或借民间的高利贷。尽管筹资成本较高，但由于手续简便、资金到账及时，多数中小企业还是愿意到民间中小企业融资。但由于民间资本规模不大，且具有极大的不稳定性。

（三）金融机构中小企业融资状况

根据银监会的测算，银行贷款主要投放给大型企业，大型企业贷款覆盖率为100%，中型企业为90%，小企业为20%。对于中小企业来说可以抵押的资产有限，也很难找到合适的担保人所以取得银行贷款难；另外中小企业借款的特点是“少、急、频”，但是一些基层银行授权有限，办事程序复杂繁琐。这就使得许多中小企业视银行贷款为畏途，而不得已走上民间贷款的途径。

二、基于供应链的中小企业融资

（一）供应链融资的概念

供应链融资是银行等金融机构将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式，深圳发展银行将其描述为“1+N”模式。一个特定商品的供应链从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商，直到最终用户连成一个整体。在这个供应链中，竞争力较强、规模较大的核心企业因其强势地位，成为其中的核心“1”，而上下游配套企业恰恰大多是中小企业便是“N”，它们往往难以从金融机构融资，资金十分紧张，这种资金链的不均衡很容易导致整条供应链也随之出现失衡。而在供应链融资模式下，金融机构将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，全方位地为链条上“N”企业提供融资服务，解决供应链失衡问题，实现整个供应链的不断增值。

由此可见，供应链融资理念提供了一种新思维，它跳出了单个企业的传统局限，站在产业供应链的全局和高度，切合产业经济，提供金融服务，既规避了中小企业融资中长期以来存在的困扰，又延伸了金融机构的纵深服务，在解决中小企业信贷融资难题上可谓独树一帜。

（二）供应链融资构成要素

与其他融资模式的构成要素不同，供应链融资的构成要素包括金融机构、第三方物流企业、中小融资企业以及核心企业四方因素。金融机构泛指能够提供贷款的机构，如银行和保险公司等，它们在供应链融资服务是直接授信者；第三方物流企业是供应链融资的主要协调者，一方面搭建银企间合作的桥梁，它一方面为中小企业提供物流、信用担保服务，另一方面为银行等金融机构提供资产管理服务（监管、拍卖等）；中小融资企业是供应链融资服务的需求者，主要是供应链中处于弱势的中小企业。它们通过动产质押以及第三方物流企业或核心企业担保等方式从金融机构获得贷款；核心企业。核心企业是指在供应链中规模大、实力强，能够对整个供应链的物流和资金流产生较大影响的企业。在供应链金融服务中，核心企业可以为中小企业融资提供相关的担保。

（三）供应链融资模式

1.保兑仓融资服务模式。在产业供应链中处于下游的企业为了企业持续经营所需要的原材料、产品等需要向上游供应商预付账款。对于短期资金流转困难的企业，可以运用保兑仓业务对其某笔专门的预付账款进行融资，从而获得银行的短期信贷支持。保兑仓业务，是上游供应商、下游制造商（融资企业）和银行三方进行合作，银行为下游制造商向上游供应厂商购买货物提供授信支持，并根据制造商提前还款或补存提货保证金的状况开具提货通知书通知供应商发货，供应商凭提货通知书向制造商发货的一项融资业务。保兑仓业务除了需要处于供应链中的上游供应商、下游制造商（融资企业）和银行参与外，还需要仓储监管方参与，主要负责对质押物品的评估和监管。融资企业通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提取货物的权利，因而不必一次性支付全额货款，有效缓解了企业短期的资金压力。

2.融通仓融资模式。融通仓融资属于存货动产质押，是指融资企业以存货作为质押向金融机构办理融资业务员的行为。融资企业提出贷款申请时，引入第三方物流企业，负责对企业质押物验收、价值评估与监管，并向银行出具证明文件，协助银行进行风险评估与控制。在此基础上商业银行向融资企业提供信用贷款，将以前银行不接受的动产抵押变为可接受的动产质押品，从而架设银行与企业之间资金融通的新桥梁。

3.应收账款融资模式。该模式是供应链上游的中小企业以对下游的核心企业应收账款为凭证，将其向商业银行质押或转让，而银行为上游的中小企业提供期限不超过应收账款账龄的短期授信业务。在应收账款融资中，参与主体有中小企业（债权方）、核心企业（债务方）和商业银行。应收账款融资，一般是为处于供应链上游的债权企业融资。债权企业、债务企业和银行都要参与其中，且债务企业在整个运作中起着反担保的作用，一旦融资企业出现问题，债务企业将承担弥补银行损失的责任，这样银行进一步有效地转移和降低了其所承担的风险。

4.三种融资模式比较。应收账款融资、保兑仓融资和融通仓融资在具体运用和操作的过程中是存在差异的，分别适用于不同条件下的企业融资活动，具体如下表所示：

三种模式的差异点

三、供应链融资存在的风险和问题

虽然相比政府担保和行政命令，供应链融资有更多的科学性和可行性，但是供应链融资并不是解决中小企业融资的“万能灵药”，其本身也存在一些潜在问题：

（一）核心企业风险扩大

由于供应链融资的信用基础是基于供应链整体管理程度和核心企业的管理与信用实力，因此，随着融资工具向上下游延伸，风险也会相应扩散。在这种情况下，虽然最大的金融利益会向核心企业集中，但其实风险也相对集中了。因为如果供应链的某一成员出现了融资方面的问题，那么，其影响会非常迅速地蔓延到整条供应链。而核心企业作为供应链的最大受益者一定会受到最大影响。所以，这对其自身的资金管理和综合管理是一个相当大的考验。特别是我国很多企业没有建立起完善的信用和资金管理体系，而供应链金融往往会对集团企业的资金管理能力提出很高要求，稍有不慎就会引发大的金融灾难。

（二）市场风险问题

由于在供应链金融业务中，作为贷款收回的最后防线的授信支持性资产多为动产，且根据供应链所属行业不同，动产种类也很多。这些动产的价格随市场供需的变化而波动，一旦贷款的收回需要将这些资产变现，而价格处在低谷，就给银行的供应链金融业务带来了市场风险。这种以动产为保障的信贷模式的市场风险在整体业务风险中所占比例也较高。

（三）对于银行开发产品以及风险管理水平要求高

由于供应链融资提供的服务更加多样化，而且客户的需要也不尽相同，因此，银行需要根据不同客户的具体信息来量身定做金融服务。同时企业各部门考虑重点不同，也会为银行的工作带来各种阻碍。特别是在供应链融资过程中，企业销售部门希望能增加销量，决策部门则要求保证现金流周转速度，资金管理部门则希望能保证安全性，这要求银行能提供更加灵活的产品和服务。

四、商业银行发展供应链融资的建议

（一）稳步推进供应链融资

由于供应链融资对于银行属于一项新业务，所以不能急于求成应先在供业链比较完备、行业秩序好、银行合作度高的几个行业进行尝试，根据商业银行的客户资源，抓住核心企业，针对核心企业的上游企业应重点开拓应收账款质押融资、保兑仓等产品，针对核心企业的下游企业应重点开拓动产和仓单质押等产品。

（二）对第三方物流、信息流和资金流进行封闭运行

物流公司能为供应链上的企业提供信息、仓储和物流等服务，帮助银行控制物流，企业的动产由银行认可的物流公司监管，达到银行控制货权的目的；企业的应收款指定账户开在银行，付款企业配合银行将采购款汇入指定账户；银行在给整个供应链融资的过程中亦会掌握整个供应链企业的经营信息，减少企业和银行的信息不对称，提高银行防范风险的能力。

（三）以核心企业作为产品设计的出发点

在产品设计中要从核心企业入手，借助核心企业向外辐射，贯穿整个供应链上下游企业，或者为其上游的原料供货商提供贷款，或者向其下游的经销商提供融资服务。这一轮辐射之后，再以这些核心企业为出发点，编织供应链融资网络，体现“横到边、竖到底”的纵深服务。

（四）要把握“自偿性”原则

通过基于单证、发票或采用动产和应收账款质押等方法，使企业做到“借一笔、完一单、还一笔”，自贷自偿，降低银行贷款风险。

参考文献

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[2]胡跃飞，黄少卿.《供应链金融：背景、创新与概念界定》.《财经问题研究》，2009（8）.

[3]芮婧.《供应链金融融资模式分析及其优化对策》.《金融经济》，2009（11）.