新兴医药市场投资前景看俏

虽然欧美国家仍然稳占全球最大的医疗市场，但其增长已见放缓。相反，新兴医药市场却急速增长。

全球经济增长放缓，各国亦采取财政紧缩政策，但没有影响整体医疗市场的发展。在中、美医疗改革，以及健康意识逐渐提高的背景下，民众对药品需求十分殷切。10月初，全球权威的医药管理咨询公司IMS Health发表报告指出，今年全球药品市场将增长4%至5%，明年增幅更达5%至7%，升至8800亿美元。

该报告预期，未来4年内全球药品市场将扩张近3,000亿美元，攀至1.1万亿美元。全球药品市场的增长焦点，亦会由欧美国家，转移至亚洲、非洲，以及拉丁美洲等新兴市场国家。受惠药品销售增长理想，新兴医药市场的投资前景实在不容忽视。

欧美稳占全球最大医疗市场

欧美国家医疗开支庞大，稳占全球最大医疗市场。根据世界卫生组织的数据，目前全球最大的医疗保健市场是美国。去年美国医疗保健开支高达22,972亿美元，较次位日本的医疗开支高出近5倍。德国及法国的开支则分别为3,438亿美元及2,991亿美元。

美国医疗保健开支占国内生产总值（GDP）高达16.3%，其他欧洲国家的的比重则普遍介乎9%至11%。相反，中国的比重只有4.1%，远较欧美国家为低。

除了稳占全球最大医疗市场外，欧美药厂的盈利增长亦甚为理想。全球10大医药企业主要均为欧美药厂，若以销售金额计，美国辉瑞药厂位居全球医药市场的“大哥”。

根据彭博资料，去年辉瑞销售收入为 500亿美元，较2008年增加17亿美元，盈利增长7%至86亿美元。旗下降血脂药立普妥（Lipitor）销售额高达133亿美元，成为全球最畅销药品。美国默克药厂去年销售增长15%，达到274亿美元，盈利更飙升逾60%至129亿美元。受惠去年全球疫苗需求增长强劲，疫苗生产巨头的法国赛诺菲安万特药厂排名升至全球第4位，其抗凝药波立维（Plavix）亦是全球第二最畅销药品。

全球药品销售增长理想

即使在各国经济不景气下，全球药品销售仍录得不俗升幅。去年10大治疗类别的药品销售达到 2,817亿美元，占全球医药市场销售总额37%。按销售金额计，10大治疗类别中除抗抑郁药销售略有下降外，其他均取得可观的增幅。抗肿瘤药、降血脂药和呼吸系统用药的全球销售额均在330亿美元以上。抗肿瘤药自2007年超越降血脂药后，一直处于“榜首”位置，但销售额增幅于去年放缓至9%。次位的降血脂药去年销售达353亿美元，但位置快将被排名第三的呼吸系统用药所取代。近年来，呼吸系统用药销售一直保持快速增长，去年增幅为11%，销售额跃升至336亿美元。

新兴医药市场乘势崛起

虽然欧美医疗市场庞大，但增长速度逐渐放缓，新兴医药市场则乘势崛起。根据IMS Health的报告，明年美国医药市场增长为3%至5%，达到近3,300亿美元，仍可保持全球医药市场的龙头地位。至于加拿大及欧洲5大市场（德国、法国、意大利、西班牙，以及英国）整体增长将收窄为1%至3%。相反，受政府及私人企业对医药市场的积极投资刺激，17个新兴医药市场国家的增长速度将介乎15%至17%，达到1,700亿至1,800亿美元。

中国市场发展潜力最大

在众多新兴医药市场国家当中，尤以中国医药市场发展潜力最为庞大。IMS Health数据显示，中国的医药市场由2005年的1,072亿元（人民币，下同）增至去年的2,439亿元，复合年增长率高达23%。此外，根据世卫资料，去年中国的医疗开支于世卫成员国位列第七，但人均医疗保健开支增长则最高。

去年美国的人均保健开支达7,493美元，2005年至2009年的复合年增长率仅得3%。相反，虽然去年中国的人均开支只有147美元，但2005年至2009年的复合年增长率则高达16%，远胜不少欧美国家。

医疗保健开支增长迅速，带动中国医药业取得可观收入。根据中国商品网资料，今年首8个月，中国医药制造业销售收入6,976亿元，同比增长 26%；利润总额攀至718亿元，同比增长35%。整个行业总资产为10,237亿元，同比增长近20%。随着中国经济急速起飞，居民收入及健康意识不断提升，加上中央政府8,500亿元的医疗改革拨款，有助推动中国医药市场的长远发展。IMS Health预测，明年中国医药市场将由去年排名第五位，跃升为世界第三大医药市场。于2014年，中国医药市场将达到6,913亿元，较去年规模升逾1倍，2009年至2014年的复合年增长率则高达23%。

财政赤字影响医疗预算

全球医药市场可望在未来数年保持稳步发展，不过仍会面对不少挑战，包括各国削减医疗预算，以及大量专利药到期，均会影响药品市场的销售及竞争。全球经济增长缓慢，加上各国财赤问题严重，不少欧洲国家锐意减少对医药业的投资。国际货币基金组织（IMF）的数据显示，德国、法国及西班牙等传统主要医疗市场均面对不同程度的财赤问题。去年德国的财赤比例算是三国中最少，占GDP约2%。法国的财赤占GDP近6%，西班牙更高达8%。为了降低药品开支的增长，三国已经宣布将全面限制药品使用，或减少医保项目计划。另有部分国家将采取类似措施，或将负担转嫁给患者来达到财政收支平衡。

面对仿制药的激烈竞争

IMS Health报告预测，未来4年专利药品将面对来自廉价仿制药的激烈竞争。以美国市场而言，专利药到期的高峰时间将在2011年及2012年，届时最畅销的10大药品中有6种面临仿制药的冲击。由于逾60%快将到期的专利药均在美国出售，因此估计对美国药品市场影响甚大。受转用廉价仿制药品的影响，未来4年全球药品销售或将减少800亿至1,000亿美元。

总括而言，在中、美医疗改革，以及健康意识逐步提高下，对全球药品需求殷切，有助推动全球医药市场发展。虽然欧美国家仍然稳占全球最大的医疗市场，但其增长已见放缓。相反，新兴医药市场急速增长，尤以中国发展潜力最为庞大。即使面对各国医疗预算减少，以及来自廉价仿制药的激烈竞争，相信整体医药市场亦可稳步发展。新兴医药市场的投资前景仍然乐观。

（香港御峰理财研究部供稿）

插排：

全球药品市场的增长焦点，亦会由欧美国家，转移至亚洲、非洲，以及拉丁美洲等新兴市场国家。