投资趋势 4期

聚焦中国远洋巨亏

【背景·中远巨亏】

两年亏损超两百亿

3月27日，中国远洋2012年年报显示，在航运业景气度仍处于低点的情况下，中国远洋去年亏损95.6亿元，连续两年的亏损累计超过200亿元。

连续两年亏损之后，中国远洋的A股公司已经被特别处理，其股票简称亦更名为“*ST远洋”。

在A股市场上，2007年中国远洋以8.48元的发行价登陆A股，其后股价一度超过60元，而目前仅为3.51元。

【应对·高调魏家福】

政府认可中远集团的可持续性

4月6日，中国远洋董事长魏家福在博鳌论坛期间为公司亏损向股民致歉，但他同时称中远的国际化战略是正确的，未来中远通过两个十年战略，可安然度过百年不遇的危机。

魏家福说，目前上市公司的亏损额度在他可承受范围内，未来通过两个十年战略，中远集团可安然度过百年不遇的危机。

魏家福还对中国远洋被ST表达不满，他对现行的ST规则进行了批评。

魏家福认为，ST规则存在缺陷，港股不存在ST规则，但A股如果被ST，股价下跌将可能使得H股股东利益受损，引起股东间的不平衡。

他还认为，ST会误导股民，让人认为这是经营不善、管理不力的结果。这显示出魏家福认为中远的亏损中，行业环境恶化是主要原因。

魏家福随后在博鳌说的另一句话更是引起极大争议，他说，“如果像个别股民骂的那样坏，我还能跟领导人参加金砖五国会议吗？”他称，政府认可中远集团的可持续性，公司透明、公开，希望股民不要害怕、担心。

【调查·谁为巨亏担责？】

近7成投资者要求魏家福担责

不少投资者对魏家福言论持反对意见。根据最新的一份调查显示，75.9%的投资者认为中国远洋连亏最主要原因是由于“投资失误，盲目扩张”；仅有18%的投资者同意魏家福的观点“大形势不好，业务量少”；另有6%的投资者无法判断。

业绩预期方面，近8成的投资者不认为中国远洋2013年能够扭亏，相信其能够扭亏的仅有两成。同时，有超7成的投资者不看好中国远洋的股票，认为其在2013年因业绩难好转而退市。

最后，有66.67%的投资者要求追究管理层的责任，建，议魏家福摘帽让位更有能力的人；支持魏家福留任，相信其能带领中国远洋继续前行的投资者仅为14.91%；还有18.42%的投资者认为，大环境如此，换谁来都一样。

【媒体·第一财经日报】

国资资本化与高管身份的错位

4月8日，《第一财经日报》发表署名为“王恒利”的评论文章指出，面对来自资本市场的汹汹指责，魏家福不可能有意忽视股民，否则又为何在公开场合多次道歉呢？可依然引起深深的“误解”和“误读”，深究其缘由，一则说明中国远洋对股民伤害之深之痛；二则充分暴露了经营性国有资产资本化后，公众对公司高管身份错位现象的警惕和担忧。

在国资资本化之后，随着公司治理制度的完善，原有的企业高管面临着一个身份转换的问题，从“向上负责”转变为“向全体股东负责”，他们不再是传统意义上的国资管理者，而是肩负着包括小股东在内的全体股东信托责任的经理人。

该文指出，对于魏家福而言，仅仅让“党中央、国务院了解中远”并不够，作为一位上市公司的掌门人，魏家福同样也有责任让全体股东了解中国远洋，在确保国资倮值增值的同时，也要为投资中国远洋的小股民带来切切实实的财富。

【专家·金岩石】

不能把巨亏责任推给中央

针对中国远洋董事长魏家福在博鳌论坛期间发表的相关言论，国金证券首席经济学家金岩石在微博上称，“我与中国远洋及魏家福先生并无恩怨，任央视财经人物评选委员时还投过魏家福的赞成票。不能容忍的是一个巨亏的上市公司老总如此傲慢，且无视党纪国法！即便是为党和国家承担了”社会责任“，此时也不能把公司的经营责任推给党中央国务院，就像当年总理不能把决策责任推卸给邓小平一样，这是原则问题。”

【专家·叶檀】

魏家福应该有失位之忧

只有禁得起市场周期考验的企业才是好企业，所谓下行期不破产并非好企业的标志，能够倮全市场甚至逆势盈利，才是好企业的标志。

对比同为航运业巨头的丹麦马士基集团，2月22日公布的2012年年度财报显示，该集团税后利润为40.38亿美元，同比增长20%。

很可惜，魏家福先生未能彻底跟上市场的思维，他批评ST规则对于股价不利，对于在香港市场的投资者不公平，可谓牛头不对马嘴，一直以来A股市场存在上市溢价，怎么不说对A股投资者不公？境外成熟市场有严厉的退市机制与风险提示机制，ST制度作为风险提示何错之有？

更有特色的是其把跟领导人参加金砖五国会议当作有信用、有成就的标志，这只能证明，魏船长的政治意识大于市场意识。魏家福强调社会责任，但租船违约因失信发生契约纠纷也是事实。从这段话可以推测，中远无论负债多高绝不会破产，魏船长无论决策多么失误没有失位之忧。

【链接·中远集团】

唯一连续四年登上全球契约典范报告榜的亚洲企业

中国远洋简称中远集团或COSCO，是中华人民共和国中央人民政府直管的特大型中央企业之一，中国远洋运输集团成立于1961年，发展至2012年，中远集团已经成为以航运、物流码头、修造船为主业的跨国企业集团，已经确立起在国际航运、物流码头和修造船领域的领先地位，稳居《财富》世界500强第384位。

作为一家中国的跨国公司，中远很早就注重承担广泛的“企业公民”责任。中远集团明确提出自身的使命为“逐步发展和确立在航运、物流和修造船领域的领先地位，保持与客户、员工和合作伙伴诚实互信的关系，最大程度地回报股东、社会和环境”。

2001年，中远集团建立起了包括国际环境管理体系、职业安全卫生管理体系在内的综合管理体系，成为中国中国首家获得三大管理体系认证的企业。2004年，中远正式加合国“全球契约”计划，更加自觉和积极地践行“全球契约”十项基本原则并努力实现可持续发展。中远集团可持续发展报告连续四年被联合国全球契约评为了典范报告，成为唯一连续四年登上全球契约典范报告榜的亚洲企业。