新兴市场仍是投资亮点

三因素困扰投资人

市场普遍认为。对今年上半年的股市而言，最大的利空来自两方面，首先是于2009年带领全球走出衰退泥潭的中国开始调控过热的经济，其次是发端于希腊的欧洲债务危机。

美国虽然仍处于经济复苏之中，但高企的失业率及疲弱的住房市场，加上对欧债危机的担忧，令投资者也谨慎起来。4月底，美股加入了全球股市下跌的行列，道指目前已再次跌穿万点大关。

有分析师认为，欧洲债务问题、中国经济增长可能放缓及美国经济增长缓慢这3种因素叠加在一起造成了股市的不景气。

“二次探底”成焦点

虽然很多市场的跌幅已深，但对未来经济增长的担忧之声四起，令投资人信心难以恢复。目前市场最关心的是全球经济会否“二次探底”。

诺贝尔经济学奖获得者保罗・克鲁格曼近日撰文宣称，现在就处于第三次大萧条的早期阶段，这主要归咎于政策的失败。各国政府都沉迷于抗击通货膨胀，而通货紧缩才是真正的威胁。各国政府都在号召财政紧缩，而真正的问题却是开支不足。

目前来看，持这种悲观看法的人士仍属少数，大多数人相信全球经济会维持复苏态势，出现“双底衰退”的机会不大。

国际货币基金组织(IMF)总裁卡恩表示，据IMF专家做出的最乐观预测，全球经济将以持续但不稳定的方式复苏，但不会出现二次衰退。他表示，全球经济复苏肯定会面对一些下行风险，多重因素都可能引发经济反转下滑，但IMF的基本看法是经济复苏将是可持续的。

贝莱德公司表示，出现“双底衰退”的机会不大。只要能避免经济紧缩的出现。股价将随时间上升。

亚洲股市受关注

在上半年的股市成绩单上，亚洲新兴市场表现抢眼，印度尼西亚、菲律宾、泰国的涨幅居前，上涨了8％-14％不等。

安本资产管理表示。全球经济面临重大挑战，包括已发展国家增长衰落，以至欧洲债务危机蔓延至银行体系，但新兴市场特别是亚洲仍然是亮点。对此，股票投资者应采取全球性及无约束的投资策略。

法国巴黎银行表示，亚洲区股市预测市盈率11倍，与2008年金融危机时的9倍相近，估值偏低，而亚洲经济增长较全球增长速度高出两倍，即投资风险较低，而增长速度较快。目前亚洲所有市场(除印度及印度尼西亚)均较历史平均水平出现折让。该行预期，未来12个月，MSCI亚洲(日本除外)指数上升20％至30％，下跌空间约一成。该行给予印度尼西亚、韩国、泰国及新加坡市场增持的评级。