私募基金富人的新宠

全球有1010万个高净值家庭，他们可以拿出100万美元来投资，他们投资方向是什么?

私募证券基金类似海外对冲基金

在中国这个财富快速增长的环境之中，私募基金就是海外的对冲基金，实际上在国内一直在发展。投资者选择的时候，最主要的要考虑是否符合自己的要求，能否量身定做，在产品的特性上有哪些区别。这些东西可能与我们常在银行或者在公募基金看到的理财产品有比较大的差异。

民间有很多所谓的私募基金，但多是不规范的。如果以目前国内的法律架构来讲，唯一合法合规的类似海外对冲基金的投资形式就是信托。前提是本金要有保障，可以做错，可以赔钱，但是不能被骗走。

信托私募基金是目前国内合法化的私募投资基金，其投资人利益受到《信托法》保护。信托私募基金目前主要有两种形式：一是信托公司自身发行并负责实际投资运作(受托人)i二是指由信托公司发行、第三方资产管理机构负责实际资运作。

私募基金最近的门槛是1 00万元，信托公司的信托计划只有50个自然人，而且是追求绝对报酬的。它的规模比较小，单个产品规模在O．5―2亿元，必须要有一定的投资经验，才可以投资这样的产品。

《信托法》的规定是要求投资人要参加一个信托计划，必须深入了解所投资的标的。这与公募基金不太一样，公募基金去年以前是只要挤得进去就可以买。信托计划要求投资人必须看过信托合同，必须要对所投资标的的风险有充分的认知。这样规定的本意，是不只为高端客户服务，希望也对合格的、对风险认知有一定水准的投资人提供服务的一种投资管理方式。决定投资一个信托计划与决定投资一个公募基金的过程不一样，因为所花的沟通时间和成本比较高，自然而然对加入信托计划的门槛就会提高，否则对于信托公司或者负责管理的投资顾问来讲不划算。

信托的优势还体现在规模上，单一规模不是很大，与公募基金相较，这样的竞争优势叫做“船小好调头”。与公募基金相比，私募基金有自己鲜明的特点：

一是“自下而上”的研究方法。私募基金以“自下而上”的研究方法为主导，强调研究深度而非研究广度。现在约有1700家上市公司，私募基金可能不一定都认识，如果了解其中的70家可能就很不简单了，投资五六家就已经是比较多的了。国内著名的私募基金经理但斌先生所在的东方港湾公司，只有4个研究员，并且他们是做基本分析，做价值投资的。他说他们不涵盖市场，找有成长潜力的产业。他们所谓的有成长潜力的产业，不会说是一个月或者3个月，甚至也不是3年。投资中国股市，因为在一个大的成长过程中，中国经济在高速成长，我们的财富在快速累积之中。

二是投资手段比较灵活。私募基金以相对集中的投资方法进行主题投资，它的投资手段比较灵活，只投资高速增长的最佳企业。看这批下跌行情，大家都知道市场往下跌，公募基金可以减仓，但只能减到60％。但是私募基金理论上可以减仓到零持股(它会降到8％，但是不会降到零。因为作为专业投资人，手中应该保留一定仓位，这是操作的技巧)。

三是追求绝对收益。公募基金胜过它的同业竞争者，胜过大盘的指数，这是它的基本目标。但是对于私募基金，与海外的对冲基金一样，追求绝对收益，这是私募与公募最基本的差别。去年的行情中，明星基金经理拿百万年薪的大概有不少了，但是有些基金经理可能会说，这个不到位。因为投资人赚很多钱，像华夏大盘基金。假设我在2005年12月31号，我太精明了，我太厉害了，我身上仅有5万块钱给他，到2006年年底5万块变成15万块，我继续拿着到2007年年底变到457万块。如果基金经理说，我的贡献很大，所以公司应该给我8000万或者2000万；没那么高，200万或者是80万的奖励可能是有的。有很多明星基金经理跳出来做了。

私募股权投资基金(P．E)回报高

在今年1月中旬至7月中旬的6个月时间内，通过信托公司平台发行的、国内72只具有半年以上业绩的阳光私募基金，其平均增长率为一28．36％，这一成绩，跑赢同期大盘46．07％的跌幅，而且跑赢同期股票型基金平均36％，的下跌幅度。

如果可以在一家公司上市之前就介入，看起来是稳赚不赔的，因此私募股权就起来了。有所谓的风险型投资基金、增长型投资基金、并购基金等，它四处寻找可能目标：一种是主动买下来潜力企业，另外寻找可能购并的对象。在大非没有上市之前，大非被卖出来(转让)不见得是坏事。这属于私募股权基金所投资的对象。

投资二级市场只要看到好的公司都可以投资。但是在私募市场里面，好的公司大家都抢着要，这家公司的股权愿意卖给谁做投资呢?并不是说有钱就一定可以拿到好的投资机会，买到好的公司的股权，这是私募股权投资与做二级市场投资最大的差别。二级看能不能挑到好的公司，看你敢不敢去做投资。但是在私募股权这个领域里面，除了挑公司的能力之外，还要看被投资的公司愿不愿意接受。

为什么私募股权基金可以做这些事情呢?因为它可以提供很多资金以外的协助，所以被投资公司才愿意接受它的投资。

如何选择私募基金

富人与普通人的差别是知道了就去执行，把理念变成实际的行动，让这些行动帮他赚钱。所以还是一样的，要选择基金经理，看从业人员职业道德水平、投资风格、基金公司的管理规模、公司历史、研发力量、风控措施、管理层、产品规范程度。一看基金经理：从业经验、过往业绩、投资风格和职业道德水平等。二看基金公司：管理规模、公司历史、研发力量、风控措施和管理层等。

三看产品规范程度：在国内目前法律体制下，信托方式的私募基金是唯一合法合规的方式。

四看基金公司和基金经理的投资理念和历史业绩。

私募基金，每一个基金经理的风格和差异非常大，私募基金里面也有追求短线报酬率的基金经理，也有做得很好的。今年大盘跌成这样，有的人还赚钱，因为他们的风格是不一样的。东方港湾就不是这样一种风格，它是做长投资的。所以我们在选择私募基金的时候，你要注意，我们自己是什么样的投资人，我们要选择投资风格跟我们一样的基金经理给我们管钱。

国内有钱人越来越多，管理资产超过100万美元的越来越多，如果我们把这个标准定位100万元人民币的话，至少是2000万户以上。各种各样的理财产品、基金算下来有上千种，是不是真的有一个完完全全适合你，这有一定难度。但是要在1000多种原料里面配出一个适合你的，这对理财是很高程度的挑战。所以，买大众化的产品可能碰到的障碍就是这样。所以需要私募基金。

因为投资者可以讨论基金经理的投资风格、投资策略和投资方向，可以直接与基金经理交换意见。

什么是对冲基金?

对冲基金主要分为事件主导型、固定收益套利型、债／股转换套利型、市场中性型、长／短策略型、全球宏观型、商品交易型7种类型。2007年热门商品投资越南市场,是谁在投资?当然是对冲基金。越南最近跌幅很大，会不会还有人投资?当然换了另外一种对冲基金在投资，这种出大问题了还去投资的，称为事件主导型投资。

美国的大学教育基金，多是投资在商品型基金里，投资金额比去年全年的12月投资的金额大概增加了3倍，目前有400亿美元(去年100亿美元)。但是相对于金融市场动辄上万亿美元的盘子来说，实际百分比很低(整个债券市场大概十几万亿美元)，所以商品交易市场是比较小的，不是主流。