实事求是 第37期

数月前“欧猪危机”爆发，让不少人感到金融海啸重临，好在很快危机缓解，股市回升。接着美联储主席伯南克讲了句“异常不明朗”，结果环球债价劲升，债息大跌，股市自然再度下跌，美国道指曾一度失守万点大关。真是屋漏偏逢连夜雨。

不过雨总有停的一天。近几日，环球股市再升，尤其是美股收复今年以来的跌幅，让看淡美国经济前景的人大跌眼镜。

“股神”巴菲特近日力挺股市，称自己是美国的“大牛”。他不认为美国有“双底衰退”的危机。他说，整体商业活动正在回旺，数月前情况是有点酸(Sour)，即不好，但只是传媒自己看酸，商界并不看酸。企业用人较一两个月前增多了，银行方面亦较愿意贷出款项。这情况跟一两年前是天壤之别。巴菲特说，他知道富国银行今时肯定贷出了500亿美元的贷款。巴菲特的基金是富国银行的主要股东之一。

美国有本财经杂志叫《MAD Money》。该杂志一位拥有广大读者群的作家Cramer称有四大征兆利好后市：

1.共和党人似乎对奥巴马的减税方案让步，肯接受不再减富人税。若是如此，则奥巴马的刺激经济财政政策可望展开，中产将继续获得减税，企业则可以对新投资享受税务优惠，会加快美国企业的雇人行动，利好美国经济。

2.巴塞尔协议Ⅲ只要求银行于2013年起开始做到新要求，只要在2019年达标便可。有大约8年时间去达标，自然有足够时间去“化妆”。更重要的是，不少美国的大银行经历过金融海啸，在美国通过“沃克尔式规则”后，美国银行的监管及资本充足比率均有所提高，较容易达到巴塞尔协议Ⅲ的要求，因此美国的银行股可望走好，并带动道指和标普500指数走强。

3.欧洲经济又见好转。欧债危机见缓。

4.前一阵子，不少人担心中国经济会放缓或重陷衰退，但公布的8月数据说明，中国经济已“软着陆”，在余下日子还可能有双位数字的经济增长，这又使投资者对新兴市场信心增强。

对于Crarner以上的分析，你可以不信。但作为一份有一定影响力的美国财经杂志。一旦看好后市时。你又怎能不相信，市场情绪会好转过来?

不但Cramer看好，连摩根士丹利的总裁也看好。James Gormau，摩根士丹利的首席行政官与总裁指出，投资者信心正恢复过来。

上述3人都认为实体经济在缓慢中转好。倒是传媒怕得要命。无论如何，股市是跟经济走的，不会跟任何人的估计走，只有当大市升到闹哄哄，人人都说会创新高时，就要留心劲跌了。

投资者应明白，这个金融海啸是十分严峻，但正因为很严峻，所以当全球政府下决心去解决问题时。大家就可以放些心。试问在金融海啸下，如果连政府也不出手，谁可出手?可能有些传媒、有些人过于执著于政府无用论，所以对近日不少政府的救市措施全不理会。投资者可以怀疑官方话语的可信性，但总不能将之全部抹杀。

笔者不是叫投资者现在可以乐观入市，因为晴空万里时也可能有旱天雷，而是再不要因下了两滴雨就喊水灾，对待市场要实事求是才可。