中小企业最佳还贷模式分析

【摘 要】中小企业是我国经济体制中一个十分重要与特殊的组成部分，随着市场经济体制的成熟，中小企业的发展，将直接关系到整个国民经济的发展，中小企业普遍利用贷款方式取得企业发展所需要的资金，本文在介绍中小企业还贷现状的基础上，研究探索中小企业贷款还贷的最佳模式，文章中将中小企业自身的特殊性与不同的还贷方式联系起来，分析贷款还款中存在的诸多风险，并充分考虑企业的非财务信息，利用财务管理的相关知识，为企业还贷提供一种参考，思考并寻求企业在进行还贷时的最佳模式。

【关键词】中小企业；贷款；还贷模式；风险

一、中小企业贷款的意义和特点

1.中小企业贷款的意义

我国经济的快速发展，带来了越来越多的创业机会，在这样一种积极开放的大环境下，我国的中小企业发展迅速，已经成为了我国市场经济的一个重要组成部分，但是与大型私企或者国企相比，中小企业有着其自身的缺陷，这其中比较明显的就是偿债能力较弱，通过自投资本融资的规模又较小，而企业寻求发展的首要条件，就是需要有相对充足的资金。向银行等金融机构贷款便是十分普遍而安全的渠道，国企与大型私企可以通过自身的信用担保与品牌轻松从国家或者银行获得资金，中小企业的财务规范性一般较差，企业内部的管理机制也不完善，因而存在较高的经营风险，因此中小企业的贷款业务风险极高。

2.中小企业贷款的特点

中小企业贷款，指的是银行向中小企业法定人或者股东等借款人发放的，用于企业的流动资金的补充，使其可以正常周转，并将资金用于合法指定用途的贷款。我们来将中小企业与大型企业的贷款做一个比较（见表1-1所示）。

表1-1 中小企业与大型企业贷款的对比

项目 中小企业 大型企业

企业规模 注册资金50万以上，销售额一般不超过2亿，经营时间一年以上 注册资金雄厚，一般为国有垄断企业或大型私营，外资企业

贷款额度 一般不高于500万

贷款期限 半年至五年不等 中长期贷款期限可超过五年

贷款方式 担保抵（质）押贷款为主 信用贷款 保证贷款 抵（质）押贷款等

贷款利率 基准利率基础上浮一定百分比 上浮比率小于中小企业

从表1-1中我们可以看到，中小企业与大型企业在贷款中所受到的限制较多，很多研究已经说明了贷款难问题，而我们想要探寻的是还款中出现的问题，这是与贷款的另外一些特点所相关联的，它们主要是：

（1）增长受大环境影响

中小企业的贷款在国家实行宽松的货币政策与金融危机影响消退之后，有明显的上升趋势，中小企业抵御风险能力较差，因此只有在比较良好的经济环境下，才会刺激贷款的增加，贷款余额比例也在稳步增加。

（2）不良贷款比例较高

这也是由于企业自身特点造成的，企业获得贷款的同时，并不会像大型企业一样立刻获得收益，而是需要在激烈的竞争中继续进行资源配置，步步为营，如果企业的经营手段或者市场恶化，那么企业便无力再偿还贷款。

（3）抵押贷款形式占主导

2012年我国中小企业贷款中以抵（质）押形式放贷的达到总数的一半以上，而保证贷款，信用贷款等仍然比例较低。

二、中小企业还贷现状

1.中小企业还贷的政策分析

对中小企业，银行有各自不同的政策来保证可以吸引更多的中小企业的贷款业务。比如重点支持鼓励的行业有通信、电子、生物工程、新能源、新型材料等具有高科技含量高附加值以及广阔前景的高科技企业。对这些行业的企业，银行在放贷时将会给予利率优惠，或者贷款期限上的延长。这样以来，银行在还贷过程有更多的选择空间。对于国家重点支持的西部地区的企业管理制度较为健全的企业，很多地区还建立了对中小企业融资能够提供担保的“中小企业信用担保机构”，银行会有所优先支持。对于有不良贷款的企业，银行与企业会进行沟通，寻求新的合作伙伴，转移风险，努力将不良贷款以及损失降到最低。

2.中小企业还贷能力简析

中小企业还贷的能力与大型企业相比有着先天条件的不足，经营规模小，筹资渠道狭窄，企业往往会选择变现资产来进行还贷，或者利用借新账还旧账的方式。

内部的经营状况也会对还贷能力产生影响。不同的行业，有不同的资本结构，不能单纯用财务比率来进行分析，而且一般中小企业的财务制度并不健全，很多企业没有专门的会计部门，而是要请人代账，对企业的还贷能力的评价要大打折扣。

3.中小企业的还贷风险分析

企业通过贷款进行融资，会出现到期不能偿还的可能性，即所谓的还贷风险，造成这种风险的原因很多，由于借款属于负债资金，只要企业能够适当控制，便可以获得一定的财务杠杆利益，这种负债资本比例必须经过严格控制，若是企业出现现金短缺，债务的结构又不相互配套，就可能出现支付风险，因此企业要合理安排现金流量的大小。

企业的信用风险也是贷款中可能出现的，企业的财务经营信息是银行贷款的重要依据，然而中小企业在与金融机构的贷款业务中，信息存在不对称的情况比较严重，因此金融机构对企业无法有一个比较公正的信用评价，甚至错误的信用评价。

中小企业在抵押贷款中用来进行抵押担保的资产的价值评估存在一定的风险，一般用来抵押的是企业的厂房，设备等固定资产，而中小企业很多对自身资产的价值没有一个明确的估计，并且存在固定资产所有权与土地使用权不明确的问题，使得银行很难确认一个有公信度的价值评估。

我们再来从中小企业的贷款成本方面来进行研究，贷款成本包括资金成本，信息成本，交易成本，公关维护成本和不良贷款损失成本。相对于大型企业，中小企业需要投入更多的人力物力来达到与大型企业一样的效果。而单笔贷款金额少与贷款次数较多则带来较高的交易成本。中小企业的不良贷款数目较多，风险较大，因此中小企业如何降低企业的贷款成本，这是一个值得深思的问题，贷款成本越大，企业存在的信贷风险也将越高。

三、中小企业还贷模式分析

1.提前还款对企业的影响

企业如果取得一笔贷款，必然会先将资金投入到自己的生产经营之中，而由于贷款存在贷款期限，所以企业必须在期限到达时有足够的资金进行偿还。首先我们来研究企业是否需要进行提前还贷，这是对还贷期限的不同做出的假设。

而如果企业在贷款期限到来之前，就进行偿还，看上去企业用更短的时间便偿还了债务，但是也会带来提前偿付风险。所谓提前偿付风险，是指借款人提前偿还贷款，从而银行因为这种行为所可能承受的风险。

对中小企业来讲，进行提前贷款也是需要慎重考虑的，，但是在贷款利率下降时，选择提前还款有可能变成一种比较好的选择，尽管提前还款会对企业经营的资金产生影响，从而增加成本，但是此成本与继续贷款的预期收益来比还是较低的。

由于企业提前还款时，必然还会需要新的贷款，才能继续平衡企业的资金收入与支出，因此我们可以假设新贷款的到期日和原贷款是一样的，则企业可以通过对年金以及利息的计算，来确定是否需要进行提前还款，如果中小企业选择提前还款，那么可能要支付违约金（例如为贷款余额的3%），而企业的收益将来自于新旧贷款的年金差异以及违约金的大小，也可以对这些差异进行折现来计算。显然选择提前还款是有根据的。在客户的资产收益率低于银行贷款利率时，提前还款也是一种不错的选择。

2.不同还贷方式的数学模型分析

在之前的部分，有介绍到银行还贷的主要三种方式，那么究竟每一种方式对企业有什么影响，我们现在用专业知识来进行计算分析，以便于直观了解。

（1）等额还本付息。这种还贷方式对于一般财务制度不健全的中小企业仍然适用，这种方法的简便之处在于每期偿还金额相等，包括利息一并算入等额中，到期正好还清借款。

其每年偿还资金的计算公式为：①

A为年金（即每年偿还金额），Ic为贷款本金金额，i为年利率，n为还款期限（年数），所以我们可以看出，每年支付的利息=年初本金的累积额*年利率，等式右边Ic后面的系数，叫做投资回收系数，他的用处是把现值折算成年金。年金指定期或者不定期的时间内一系列的现金流入流出，主要分为普通年金，即付年金，递延年金，永续年金这几种类型。

这种还款方式下，每期的现金流量是相等的见图3-1所示。

图3-1 等额还本付息现金流量示意图

（2）等额本金，利息照付。这种方式下，每期等额归还本金，并支付相应利息，所以在这种方式下，每期归还的本息和是不相等的，由于剩余的还款金额减少，所以每期的利息数是减少的，在这种情况下，企业在开始还款阶段，将面临比等额本息更大的偿还压力，其计算方法如下（见图3-2所示）。

每期支付利息=起初本金*利率

每期偿还本金=总贷款额/期数

（3）一次还本付息。顾名思义，企业只需要在到期时一次还清所有本息，这种方式下，每期的利息不定期偿还，而是作为下一年的年金，一般还款期比较长，由于一次还贷的数额巨大，所以风险较高。计算公式很简单，本息和=贷款本金*（1+i）N次方。

3.建立以降低还贷风险为目标的还贷模式

中小企业的几种还贷方式在前面已经进行了具体的论述，而在选择还贷方式时，需要考虑到贷款的利率，及利率的变动情况。贷款时间造成的净现值的不同也会对企业的长远利益造成影响。还贷风险存在于还贷过程的每个阶段，企业必须以降低还贷风险为目标，还贷风险主要指的是造成企业无法正常还贷的风险，和贷款的资本成本有直接关系，而资本成本又与交易成本，成本等相关，企业必须通过科学的计算来确定企业的还贷模式，降低贷款成本，从而达到降低还贷风险的目标。

注释：

①陈玉菁，宋良荣.财务管理[M].清华大学出版社，2005：27～33.

参考文献：

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作者简介：张桐，南京财经大学硕士研究生。