债券型基金能否风光依旧

打新股，指通过参与新股申购和增发新股投资等方式，来提高基金收益水平。目前新股仍基本属于无风险收益，这就给了打新股的基金一个极好的投资机遇，可以在保持较低的风险水平同时，获得更大的收益提升空间。

基金2006年报，让投资人重温了去年偏股型基金的财富神话。债券型基金2D06年的投资收益，均超过其业绩比较基准，且是银行存款利率的数倍，但却面临规模大幅缩水、逐渐被边缘化的尴尬局面。曾被看作“储蓄和国债替代品”的债券型基金，是否还值得投资?

低风险却有高收益

2007年股市频繁震荡调整，轮动效应凸显，如何在规避风险的同时，又能获取良好收益，成为广大投资者关注的问题。

债券型基金作为低风险产品，其收益并非人们想象的那样低。2006年上证国债指数仅小幅上涨2.136％，但全部具有可比数据的12只债券型基金，年均收益均高达20.92％(不含中短债)，远超定期存款和国债收益。几乎所有债券型基金都大幅超越比较基准，共实现经营业绩8.58亿元。

但据统计，在2006年股票型和混合型基金中，个人持有比例大幅上升，唯独债券型基金个人持有比例下降，较2005年同期下降1.89％。截至2006年4季度，债券型基金平均规模仅10.50亿元，呈现持续净赎回状态。

工银瑞信基金公司固定收益负责人文鸣表示，对债券型基金的忽略，说明目前投资人缺乏投资风险和组合投资意识。尤其对中老年人来说，不宜将大量养老金投入风险过高的股票型基金，而债券型基金是更为适合的选择。

“打新股”打出新甜头

理财专家指出，去年股市的单边上涨行情恐难以复制，今年市场已显示出强势震荡行情，投资人不妨关注债券型基金，尤其是可以打新股的债券型基金。

通常来讲，打新股的年化收益率高达8％～10％，相对债券类资产优势明显，风险也非常低。据统计，一些靠“打新”发家的债券型基金去年的平均收益率均超过20％，其中，去年业绩冠军的债券型基金的年度净值增长率超过56％，超越其业绩基准近50个百分点。文鸣表示，2006年股权分置改革成功完成后，股票市场的融资需求重新恢复，新股发行、增发新股日益活跃，从而带来较多的投资机会。并且随着新的投资工具的不断出现，无风险或低风险的套利机会越来越多，债券型基金受到低风险投资者的追捧，成为债券类基金新宠。

对于2007年打新股前景，文鸣表示，2006年6月19日国内A股市场恢复新股发行以来，先后发行了中国银行、工商银行、中国平安等大盘股票，为一级市场新股申购投资带来较高的稳定收益投资机会。2007年将有大量H股回归，中信银行、交通银行、中国石油、中国海油等大盘蓝筹股仍将陆续面市，今年IPO数量大、公司质量好，且中签率有望提高，专职打新股的债券型基金将大有可为。

事实上，普华永道和安永两家世界顶级会计师事务所此前也曾不约而同地了资本市场首次公开募股的研究报告，均对2007国内IPO市场作出乐观展望。普华永道预测2007年香港IPO集资额将达到1500亿港元，而内地的IPO市场规模将达到2000亿元人民币。安永的预计则更为乐观，预计2007年香港联交所募集资金将达到2800亿港元，而上交所的集资额则有望超过这一金额。可以预计，2007年，“打新”类基金将拥有一个更为宽广的获利空间。