分析四川长虹04年财务危机

摘要：长虹公司是集数字电视、空调、冰箱、 IT、通讯、数码、网络、电源、商用系统电子、小家电等产业研发、生产、销售为一体的多元化、综合型跨国企业集团。根据对四川长虹股份有限公司的财务指标进行分析，我们发现长虹公司01-03年的财务指标相对稳健，在04年发生了巨大的下滑，对整个企业的经营及运作产生了重大的影响。通过对01-04年财务指标的研究与分析，归纳总结长虹生产经营中存在的种种问题并分析其财务指标发生变动的原因及重大影响因素，更好的指引企业的发展与进步。

关键词：长虹公司；财务指标；04业绩下滑

一、长虹发展历程及战略定位

长虹始创于1958年，从军工立业、彩电兴业，到信息电子的多元拓展，已成为集军工、消费电子、核心器件研发与制造为一体的综合型跨国企业集团，并正向具有全球竞争力的信息家电内容与服务提供商挺进。目前，长虹品牌价值705.69亿元。长虹将构建起一个围绕“智能战略”的产业生态圈。目前，长虹正着力完善智能平台、智能应用、智能操控三大智能体系建设，构建智能家居、智能小区、智能城市综合解决方案，致力实现从生产整机到智造服务的企业转身、从卖电视机到建智平台的模式改变、从一次交易到连续交易的服务升级、从单个电视到多个终端的产品定义，从而满足消费者随性、随意的智能化应用，为消费者创造“智在更自在”的生活空间。随着智能化时代的来临，当前产业发展竞争的核心已从单纯的终端硬件竞争，转变为应用、服务、用户体验的竞争，从传统企业供应链的竞争，演变为生态圈的竞争。[1]

二、 长虹主要财务指标分析

我们主要从四川长虹的获利能力、偿债能力等方面进行分析，以行业标准作为财务分析的评价依据。另外我们选择了横向比较法，将本企业的财务数据与行业平均数据进行比较；选择趋势分析法，通过从2001年到2004年的财务数据进行趋势分析。

获利能力分析：1、净资产收益率： 净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。该指标值在前三年较行业平均水平高，说明投资带来的收益很高。2、总资产利润率：2003年总资产报酬率比2002年提高的主要原因是：2003年息税前收益为33743.53万元，与2002年的22309.15万元相比有较大增长，增长51.25%。2003年平均总资产为2001732.81万元，与2002年的1815393.89万元相比有较大增长，增长10.26%。息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。01~03年，长虹公司在整体上企业资产的利用效果较好，说明企业运用其全部资产获取利润的能力较强。但该比率在04年大幅下滑，说明企业资产的利用效果下降。[2]

偿债能力：1、流动比率：该企业从01年到02年连续两年的速动比率均高于公认标准很多，03年的速动比率基本与行业水平持平，速动比率过高，说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失去一些有利的投资和获利机会。2、现金比率：该企业01,02年的现金比率都比较高，01年竟超过50％，03年有些改进这说明企业还需进一步有效地运用现金类资产，合理安排资产的结构、提高资金的使用效益。

三、四川长虹04年财务危机原因分析

1、美国政府的反倾销调查

在2003年长虹遭遇反倾销调查，2004年5月15日，美国国际贸易委员会裁定了我国彩电对美国的倾销成立，并要求对我国包括四川长虹在内的彩电厂家加征20%―25%的反倾销税。由于我国彩电属于薄利行业，所以反倾销税只要超过10%就基本消除了我国彩电出口美国的可能性。这给长虹造成很大损失。

2、 库存周转率低下

存货周转越快,库存越少,亏损越低。 反之，亏损则高。

3、 应收账款居高不下

导致长虹巨额亏损的罪魁祸首是其美国的经销商――APEX公司。APEX欠债长虹，可以称为2004年家电业最大的债务事件。长虹2003年年报2004年半年报都显示，APEX拖欠长虹应收账款近40亿元。2004年3月23日，长虹发表的2003年年度报告披露，截至2003年年末，公司应收账款49.85亿元人民币，其中APEX的应收账款为44.46亿元。［3］

4、 对国外进口商的资信缺乏了解

长虹公司在没有对APEX公司的一贯经营作风、财务状况、诚信度进行深入了解的情况下，就把巨额的货物赊销给他们，无疑等同于将自己置于风险之中。

四、应对危机的策略：

有专业人士认为，长虹事件为国内企业出口海外应收账风险提供了一个极端的例子，长虹事件实际上并不是一个被海外商欺诈的简单个案。总结其经验教训，对策如下：

1、采用信用证方式：

目前家电企业海外销售的付款结账主要是两种方式，一种是信用证方式，另一种就是赊账方式。信用证（L/C）是一种比较安全的结款办法，据格力电器内部人士告诉记者，该公司大多数出口都采取此种结算办法，账期一般在90天至120天之间，到期之后，银行会对出口商付清相关款项，收款风险转移到银行。

2、开设中间人保理公司账户

四川长虹董秘谭明献曾介绍说,国际贸易中的保理公司对风险控制都有着极其严密的程序,出口货物通过保理公司一般会比较安全,但效率慢,Apex销量大的时候,矛盾比较突出;另外,长虹的货物经Apex公司销售后,账款应进入中间人保理公司账户,由保理公司划分金额,其中10%归APEX公司,90%直接归四川长虹。但问题出在保理费上。保理费分两种,有承保的保理收费和没有承保的保理收费,后一种仅代替企业回收货款,由于没有保证回款约定,因此收费较低,大约3.5‰。基于成本考虑,四川长虹大多采用后一种。当货物大量销售时,有些账款就没进入保理账户,最终形成4.72亿美元欠款。（山东大学管理学院；山东；济南；250100）

参考文献：

［1］ 李斌. 长虹电器企业战略分析［D］. 华中科技大学,2009,（05）.

［2］ 任宗长. 长虹公司发展战略研究［D］. 电子科技大学,2005,(01).

［3］ 周建. 企业扩张――长虹发展的启示［D］. 对外经济贸易大学,2002.（02）.