分析企业盈利能力的方法范文

分析企业盈利能力的方法篇1

［关键词］ 盈利能力 分析评价 财务分析

盈利能力分析指标是财务分析的核心，是所有者最为关注的，也是企业经营者和债权人必须关注的。对于企业获利能力的反映，要力求客观、全面、准确。企业的盈利水平，是衡量企业经营业绩的重要指标；也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据；债权人也要通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。在盈利能力分析中，全面领悟分析的内容，正确掌握分析的方法至关重要。

一、盈利能力分析的内容

盈利能力，也称获利能力，是指企业获得利润的能力。盈利能力的分析应包括盈利水平及盈利的稳定、持久性两方面内容。企业盈利能力分析，人们往往重视企业获得利润的多少，而忽视企业盈利的稳定性、持久性分析。实际上，企业盈利能力的强弱不能仅以企业利润总额的高低水平来衡量。虽然利润总额可以揭示企业当期的盈利总规模或总水平，但是它不能表明这一利润总额是怎样形成的，也不能反映企业的盈利能否按照现在的水平维持或按照一定的速度增长下去，即无法揭示这一盈利的内在品质。所以，对盈利能力的分析不仅要进行总量的分析，还要在此基础上进行盈利结构的分析，把握企业盈利的稳定性和持久性。后者在报表分析中更为重要。

二、盈利能力分析的方法

1.盈利稳定性的分析

盈利的稳定性主要应从各种业务利润结构角度分析，即通过分析各种业务利润在利润总额中的比重判别盈利的稳定性。我国损益表中的利润按着业务的性质划分为商品销售利润、其它业务利润、营业利润、营业外收支等。各利润项目又是按获利的稳定性顺序排列的，凡是靠前的项目在利润总额中所占比重越高，说明获利的稳定性越强。由于主营业务是企业的主要经营业务，一个持续经营的企业总是力求保证主营业务的稳定，从而使得盈利水平保持稳定，所以在盈利稳定性的分析中应侧重主营业务利润比重的分析，重点分析主营业务利润对企业总盈利水平的影响方向和影响程度。

2.盈利持久性的分析

盈利的持久性，即企业盈利长期变动的趋势。分析盈利的持久性通常采用将两期或数期的损益进行比较的方式。各期的对比既可以是绝对额的比较，也可以是相对数的比较。绝对额的比较方式就是将企业经常发生的收支、经营业务或商品利润的绝对额进行对比，看其盈利是否能维持或增长。相对数的比较方式，是选定某一会计年度为基年，用各年损益表中各收支项目余额去除以基年相同项目的余额，然后乘以100%，求得各有关项目变动的百分率，从中判断企业盈利水平是否具有持续保持和增长的可能性，如企业经常性的商品销售或经营业务利润稳步增长，则说明企业盈利的持久性就越强。

3.盈利水平分析的几个指标

分析企业的盈利水平，通过计算相对财务指标评价企业盈利水平。基本指标有：净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率、成本利润率、每股收益、普通股权益报酬率和股利发放率等等。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。

三、盈利能力分析指标的局限性

1.现行利润表反映企业财务业绩的缺陷

我国企业的利润表是建立在传统会计收益概念和收入费用配比基础之上的财务业绩报告形式，在这张报表中列报的主要是已实现的收益。它在物价基本稳定、市场经济活动单一、外部风险低的经济环境下是适当的，能基本准确地反映企业经营活动的收益。但是，随着经济市场化程度的提高，物价的波动已成为各国经济发展过程中无法摆脱的现象，特别是20世纪80年代所兴起的金融创新，出现了价格波动性强的金融资产和金融负债，改变了传统资产的价值是由社会必要劳动时间所决定，因而价值相对稳定的观念。于是，采用公允价值作为金融工具的计量属性已成为必然，但同时又带来了一个问题：即由于公允价值变化而产生的损益是否在收益表中确认。如果不在收益表中确认，就使得收益表无法如实反映企业当期的全部收益，不能达到公允而充分披露的要求，从而降低会计信息的可靠性。

2.财务指标体系自身的缺陷

（1）当前的财务指标带有浓厚的政府考核色彩。由于财务指标体系的设置主要偏重于满足政府宏观调控对财务信息的需要，因而对这些评价信息能否有效地服务于企业内部经营决策未作充分考虑。

（2）指标数值具有浅层次和一定的不可靠性。出于保护自身商业机密和市场利益的目的，企业公开于社会的各项指标数值通常仅限于浅层次、一般性的财务信息。同时，考虑到对市场形象的影响，并由于得到政府及其金融机构良好评价，企业往往还会对这些应公开的信息加不同程度的修饰。因此，投资者依据这些指标数很难对企业真实的经营理财状况做出正确的评价。对于企业经营决策者来讲，仅靠这些浅显的指标值同样也无法对企业经营状况与财务状况的实绩加以把握，对企业经营者真正有用的一些深层次、涉及商业机密的、详尽的财务信息，则无法从财务指标体系中找到，这势必影响企业借助财务分析手段，改善经营管理的积极性，从而大大降低财务分析的作用。

（3）在指标的名称、计算公式、计算口径等方面也存在着很大的不规范性；在分析时没有考虑货币时间价值以及通货膨胀因素的影响等。鉴于以上原因，必须对现行的财务分析指标进行必要的改进与完善。

四、盈利能力评价指标的改进与完善

1.常见盈利能力评价指标的改进

（1）净资产收益率。净资产收益率常见的计算公式有两种形式，一种分母是年末净资产，另一种分母是年初净资产和年末净资产的平均值。这两种形式的分子都是当年的净利润。由于净资产收益率的分子是当年的净利润，所以，分母用年初和年末净资产的平均值，同分子的当年利润进行比较更为合理，即用后一种形式的计算公式更为合理。在利润分配中，现金股利影响年末净资产，从而影响净资产收益率；而股票股利由于不影响年末净资产，因此也就不影响净资产收益率。作为评价企业当年收益的指标，不应由于分配方案不同，计算值也不同。因此，把分母的年末净资产进一步改进为利润分配前的年末净资产更趋合理。

（2）总资产报酬率。总资产报酬率的一般意义是指企业一定时期内获得报酬总额与平均资产总额的比率，表示企业包括负债和所有者权益在内的全部资产总体的获利能力。企业总资产中的负债由债权人提供，债权人从企业获得利息收入，这笔利息收入相对应的是企业的利息支出。企业总资产中的净资产是股东的投资，股东从企业获得分红，该分红相对应的是企业的净利润，即税后利润，并不是利润总额。所以，把总资产报酬计算公式中的分子改为净利润与利息支出之和就更趋于合理。

（3）成本费用利润率。成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标在通过企业收益与支出的比较，评价企业为取得收益所付出的代价，从耗费角度评价企业收益状况，以利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。我们知道，利润总额包括了补贴收入、营业外收支净额等与成本费用不匹配的成本费用支出。因此，将成本费用利润率计算公式的分子改为营业利润更为合理。

2.常见盈利能力评价指标的完善

在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业生存和发展的能力，从而在很大程度上决定着企业的盈利能力。这是因为若企业的现金流量不足，现金周转不畅，现金调配不灵，将会影响企业的生存和发展，进而影响企业的盈利能力。常见的盈利能力评价指标，基本上都是以权责发生制为基础的会计数据进行计算并给出评价的，如净资产收益率、总资产报酬率和成本费用利润率等指标，它们不能反映企业伴随有现金流入的盈利状况，存在着只能评价企业盈利能力的“数”量，不能评价企业盈利能力的“质”量的缺陷和不足。在我国企业的实践中，现金流入滞后于盈利确认的现象较为普遍和严重。因此，在进行企业盈利能力评价和分析时，补充和增加评价企业伴随有现金流入的盈利能力指标进行评价，即引入现金流量制定盈利能力指标来对企业的相关能力水平进行评价，显得十分必要。

盈利能力分析是企业财务分析的重点，财务结构分析、偿债能力分析等，其根本目的是通过分析及时发现，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定发展。

参考文献：

[1]王燕:企业盈利能力的评价[D].西安：西安建筑科技大学，2006

分析企业盈利能力的方法篇2

【关键词】ZW地产；杜邦模型；盈利能力；策略建议

一、理论综述

（一）企业盈利能力分析

1.企业盈利能力的内涵

盈利能力，也称获利能力，它是指企业获取利润的能力。盈利水平及盈利的稳定、持久性是盈利能力分析所应包括的两方面内容。企业盈利的稳定性、持久性的分析在人们对企业盈利能力分析中往往被忽视，而只重视企业获得利润的多少。

2.盈利能力分析的方法

（1）盈利稳定性的分析

盈利的稳定性分析，主要是站在各种业务利润结构的角度，通过分析各种业务利润在利润总额中所占比重来进行判别盈利的稳定性。

（2）盈利持久性的分析

盈利的持久性，就是指企业盈利长期变动的趋势。通常采用两期或数期的损益进行比较的方式以分析盈利的持久性。

（3）盈利水平分析A主要分析指标

评价企业盈利水平的指标一般为相对财务指标。总体上可按照资源投入和经营特点把这些指标分为为四大类，分别是：生产经营盈利能力分析、资产盈利能力分析、权益资金盈利能力分析以及股份公司盈利能力分析。

3.盈利能力的计量指标

计量企业盈利能力的指标有很多，在所有的财务比率中最广为认知和广泛使用的主要有三个指标：利润率、资产报酬率和权益报酬率。

（二）杜邦模型

杜邦分析是将权益报酬率分解为利润率、总资产周转率和财务杠杆三部分进行分析的方式，此种方式也被称为“杜邦模型”。杜邦模型表明有三类因素影响权益报酬率：运营效率，用利润率衡量；资产使用效率，用资产周转率来衡量；财务杠杆，用权益乘数衡量。

杜邦恒等式：权益报酬率（ROE）=净利润/权益总额

二、ZW地产公司盈利能力的杜邦分析

（一）ZW地产公司简介

ZW地产是具有国家一级开发资质的大型国有房地产企业集团，中国房地产“综合开发”“责任地产”“蓝筹地产”百强企业。作为根植西安本土的领导品牌，ZW地产始终以对城市负责、对社会负责、对业主负责的国企品牌责任，致力于提升城市价值、传承地域文化和改善人居环境。2014年以来，“五优好宅”住宅生活体系得以建立，成为ZW地产新时期下的发展目标。

（二）ZW地产盈利能力的杜邦分析

运用杜邦模型可以解释盈利能力指标变动原因和变动趋势，为采取措施提高盈利能力指明方向。表3-1、表3-2分别为根据ZW地产2009、2010、2011年三年的资产负债表和损益表数据编制的该公司比较资产负债表和比较损益表。下面就以杜邦模型为基础，结合因素分析法、趋势分析法，对ZW地产公司的盈利能力进行杜邦分析。

分析表3-1、表3-2，可计算该公司相关财务比率如下：

权益报酬率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数（本文以营业净利率替代销售净利率）

2009年 0.27=0.09*2.26*1.33

2010年 0.29=0.11*2.28*1.16

2011年 0.24=0.09*2.27*1.18

该公司权益报酬率2009年为0.27，2010年上升至0.29， 2011年有所下降为0.24，这是销售净利率、总资产周转率和权益乘数共同作用的结果。也就是生产经营业务盈利能力、资产盈利能力和财务杠杆盈利能力三种盈利能力相互影响的体现。

（三）销售净利率

很显然，2011年的销售指标均比2010年和2009年差许多，虽然2011年的营业利润514983万元高于2009年的469044万元，但其成本费用控制较差，在获取同样销售收入的情况下，付出的代价较为高昂。

（四）总资产周转率

该公司的总资产周转率、应收账款周转率以及存货周转率也会对权益报酬率产生影响。2009―2011三年的资产周转率情况如下表3-4所示：

从表3-4可以得出：应收账款周转率2009年最高，2011年比2010年略有提高。2009年的应收账款仅有33083万元，相比2010年的114033万元、2011年的104700万元少得多。而总资产周转率和存货周转率三年基本持平，说明三年来资产的盈利能力基本相同，对权益报酬率的影响不大。

三、基于盈利能力的ZW地产公司实施策略建议

（一）选准目标市场。彼得斯和沃特曼曾经合著了《追求卓越》一书，书中有一段话表达的意思是：盈利水平最高的企业的必定集中经营核心产品，盈利水平较高的企业是相关多元化经营，盈利水平最差的企业就是无关多元化经营了。因此，ZW地产公司实施多经营战略时，最好选择与其行业有关联的行业或产品。如果能把这些行业和产品与白酒主业结合起来，参与行业组织结构和生产力布局的调整，既可以把原本流向行业外的利润留在行业内，又可扩大企业在行业内的影响力，而且能通过主辅业配合形成的产业链发挥综合优势，提高企业的整体盈利水平。

（二）明悉目标行业，掌握核心技术，避免盲目决策。在选准目标行业以后，企业首先要对新行业诸如市场规模、发展潜力、竞争对手等重要情况了解得清清楚楚、了如指掌，或者说要有绝对把握。其次是要掌握在该领域生存、发展所需要的核心技术，这是关键所在。若想在新行业经营获得成功，必须同时具备技术、资金和市场营销等全方位优势。最后是要对目标行业的经营预期做出具有前瞻性的长远规划，明确实施步骤，避免决策的盲目性。对ZW地产公司来讲，可发挥其在资金方面的优势，买断目标行业有关产品的核心技术，掌握决胜的利器，从而为在新行业发展奠定坚实的基础。如果不掌握核心技术，就没有领先优势，单单靠在资金上的所谓的优势，即便能够进入一些竞争激烈的行业，也只能以低水平维持，其经营业绩不会取得预想的结果。

（三）打造整体优势，实现优势整合，获取“1+1 >2”的效应。企业可采用两种方式进入新行业：一是依靠内部成长，二是依赖外部成长。内部成长是指原有企业投资新建项目，随着新项目的投入运营而进入新行业：外部成长是指原企业购并一个新企业，继而进入新行业，并在新行业内精心运作，使所购企业不断发展壮大。无论哪种操作方式，其目的无非是通过整体优势的打造，获取整合优势，实现综合经济效益，达到“1+1>2"的效果。ZW地产公司若进行多元化经营，应在有限的资源内兼顾不同集团利益，通过人事安排、资源调配、文化融合等手段进行组织结构再造，树立职工整体价值观，以实现战略协同，打造整体优势。

（四）要注意控制规模，及时调整行动方案。经济规模不是规模经济，应尽量避免规模过大造成严重后果。过大的规模，就会因组织结构错综复杂导致管理沟通困难，以至于信息失灵、对市场反应迟钝，企业运转失常。遇此情况，企业应及时取措施“精兵简政”。对所属子公司进行清查，分门别类制定精简、调整方案，通过采取分拆、剥离、缩小企业规模等手段，促使企业“瘦身强骨”，提高运营效率，提升企业盈利能力。再次，用合理的资本结构，充分发挥财务杠杆的盈利能力。

参考文献：

【1】吕恩泉、刘江涛.基于杜邦方法的房地产公司盈利能力分析【J】.经济论坛，2010，（2）.

分析企业盈利能力的方法篇3

关键词：盈利质量　财务分析　非财务分析

会计信息质量一直以来都受到广大投资者、债权人、政府部门等利益相关者的高度关注，盈利信息作为会计信息的核心组成部分，也就显得更加重要。近几年来，国内外相继出现了许多重大的财务舞弊案件，诸如美国的安然、世界通信，以及我国的郑百文、银广厦等等，这些舞弊案件都无一例外的是与粉饰利润有关。因此如何正确评价企业的盈利质量对于证券市场的规范发展，保护投资者和债权人的利益都有着深远的意义。

盈利质量概述

现代汉语词典中“质量”一词的解释是：产品或工作的优劣程度，因此盈利质量也就是对盈利的优劣程度进行评价。那么如何界定这一优劣程度？利润是企业经营成果、经济效益的综合体现，也是评价企业发展能力的重要指标。所以高质量的利润就应该能够真实的体现企业的经营成果和经济效益，同时也能够使企业具有较强的发展能力。因而所谓盈利质量就可以进一步表述为对企业利润真实性及成长性的一种评价结果，真实性和成长性是盈利质量的两个基本特征。

盈利的真实性

盈利的真实性包含两个方面：利润是否是真实的利润。真实的利润必须是真实的收入和成本费用相配比按照实现原则确认的结果，不存在虚构、夸张和人为管理的成分。

利润是否能够真实的变现。高质量的利润除了要求利润不是虚假的，还要求确认的利润能够真实转化为现金流，如果实现的收入最后都变成了坏账收不回来，那么这样的利润也只是“纸面富贵”而已。

盈利的成长性

高质量的利润应该能够使企业具有持续发展的能力，有助于企业的扩大再生产和不断壮大。判断盈利的成长性，可以从以下两个方面进行：

利润的构成情况，美国会计学家Lev 和Thiagajan（1993）通过实证分析发现，盈利质量与盈利的持久性呈显著的正相关关系，而主营业务利润比重又在很大程度上决定了企业的盈利质量和获利能力，所以在利润的构成中，主营业务利润和经常性损益所占比重越大，利润的成长性越好，发展能力越强。

盈利的发展趋势。持续稳定增长的盈利其成长性相对较好，未来的发展前景也相对比较乐观；而大起大落的利润，其未来发展所伴随的风险和不确定因素也更多。

应当看到，盈利的真实性和成长性是相互融合相互影响，而不是彼此独立的，真实性是成长性的基础，成长性反映真实性，利用非经常性损益调节利润是盈余管理和利润操纵的常用手法，成长性不好，也间接反映了其真实性可能存在问题。

盈利质量评价

基于上述对盈利质量内涵的分析，评价盈利质量应该包含盈利的真实性和成长性这两个方面。影响盈利质量的因素有很多，包括企业内部因素和企业外部因素，其中有些因素可以量化，而有些因素无法予以量化。因此，评价盈利质量应从财务分析和非财务分析的角度进行全面的分析，从财务角度进行分析主要针对影响盈利质量的可以量化的因素，而从非财务角度进行分析则主要考虑那些难以量化的因素。

从财务分析角度进行的评价

从利润真实性角度进行财务分析 现金流量分析。判别利润真实性的常用方法是对现金流量进行分析，现行的会计实务以权责发生制为基础，而不是以现金的收付实现制为基础，这给管理者进行盈余管理和利润操纵留下了一定的弹性空间。根据这一基础，可以将企业的净利润分为经营现金流量和应计利润。一般来说通过经营现金流量粉饰利润难度相对较大，因而企业进行盈余管理和利润操纵的主要方面就是对应计利润进行调节。所以如果企业实现的净利润能够带来较多的现金流量，那么应计利润就相对较少，说明企业盈利质量比较高。相反，如果利润仅仅体现在账面上，不能带来真实的现金流量，说明利润中存在虚假成分的可能性就较大，此时的盈利质量就比较低。同时，企业的利润只有能够带来相应的现金流入，才能够真正实现扩大再生产和分配股利等作用，如果账面的利润不能转化为相应的现金流量，就会影响企业持续的生产经营活动。所以，利润不是一个仅体现在账面上的数字，而是企业实现的实实在在的经营成果。

需要说明的是现金流量分析对于甄别“虚增利润”的情况是比较有效的，但在“虚减利润”的情况下，利用现金流量进行分析就不那么可靠了，这时就需要结合其他方面加以分析。

应收账款分析。应收账款是企业盈余管理和利润操纵的一大蓄水池，所以判断盈利的真实性，有必要对应收账款进行分析。应收账款越多，说明没有转化为现金流的利润越多，同时形成坏账的可能性也越大，对盈利真实性的影响也越大。对应收账款的分析可以从以下方面进行：

本期应收账款的增加数与本期主营业务收入的比较。如果本期应收账款的增加数大大超过主营业务收入，说明盈利质量相对较差，大量的收入以应收账款的形式存在。

应收账款的账龄分析。应收账款的账龄越长，发生坏账的可能性就越大，如果企业超过2年以上的应收账款所占比重较大，说明账款收回的可能性已经很小，虽然2年以上的应收账款与当期利润的收现能力无关，但是却很容易形成大量坏账，而且还很可能引发财务危机，从而直接影响当期利润水平及今后的发展，进而也会降低企业的盈利质量。

营业费用、管理费用分析。一般来说，营业费用和管理费用相对于主营业务收入来说应该是比较固定的，营业费用、管理费用异常增加或减少都是不正常的。异常增加说明企业可能经营状况恶化，对于盈利质量来说是个不利的影响，而异常减少也并不一定代表利润好转了，有可能是企业加强了成本费用控制，但更有可能是调节利润的结果，比如说“take a bath”（“利润大清洗”）的情况，企业当年通过费用等账户隐瞒利润，到次年将利润释放，这就会造成费用的突然大幅减少，但这并不代表企业真实的盈利情况。一般情况下，营业费用和管理费用与主营业务收入是同比例变动的，异常的变动都应该引起关注。所以，营业费用和管理费用的异常增加或减少，都是盈利质量降低的信号。

从利润成长性角度进行财务分析 仅仅从盈利真实性角度还不足以评价盈利质量，如赊销政策的变化会使得营业收入增加、应收账款增加，虽然增加了坏账风险，但如果能够很快收回货款，那么这种变化仅影响当期的现金流量，但是如果仅从现金流量角度分析往往会得出当期盈利质量差的结论，这显然不符合实际情况，因为这部分利润毕竟是真实的，只是实现的时间有所变化。再如利用提前确认费用、推迟确认收入的手法调节利润的情况，如果运用现金流量分析，往往会得出在虚减利润的当年盈利质量好的结论，这显然也有悖于企业的真实经营状况。因此为了避免现金流量分析的不足，还需要从利润的成长性角度综合进行分析，才能正确评价企业的盈利质量。

利润的结构分析。企业获得利润的渠道有很多，其中包含了两个方面：一个是经常性收入来源，如主营业务利润、其他业务利润等，经常性收益是企业的核心收益，具有稳定性、持续性、可预期性，能够体现企业的盈利能力、经营状况和发展潜能，其中主营业务利润更是核心中的核心；另一个是非经常性收入来源，该收入来源具有偶发性、一次性的特点，在可预期的未来不会重复发生，因此无法通过非经常性损益来预计企业未来的发展能力。如果在利润的构成中，经常性收益特别是主营业务利润所占的比重越大，盈利质量就越高。

利润的发展趋势分析。利润的发展趋势分析是通过前后期利润水平的比较，来判断利润的发展情况，从而评价其成长性。由于营业利润、净利润涉及到费用的影响，其中可能包含盈余管理和利润操纵的水分，而主营业务收入和毛利率不受费用因素的影响，因此通过分析主营业务收入和毛利率的增长情况能够比较客观的反映利润的发展能力，一般来说，增长率越高，盈利的发展能力越强，企业盈利质量也就越好。

从非财务分析角度进行的评价

盈利质量的财务分析从定量分析角度提供了一个客观依据，但是并不能仅仅局限于定量分析，因为有时候这些定量指标也会受到非财务方面定性指标的影响，忽视对定性指标的分析，就会降低评价的效果。

从利润真实性角度进行的非财务分析 企业发生财务舞弊的一个重要原因就是公司治理和内部控制不健全，因此通过对公司治理和内部控制的分析，可以有助于我们判断企业的盈利质量。

公司治理的分析。刘立国、杜莹（2003）通过实证研究发现：上市公司的法人股比例越高、流通股比例越低，公司越有可能发生财务报告舞弊行为。这一结论也进一步说明了“一股独大”与会计信息失真有着很大的相关性。有效的公司治理可以提高企业的盈利质量，降低舞弊风险。对公司治理的分析应主要从所有权安排、治理结构、治理机制等方面进行，如果发现公司存在股权结构不合理、内部人控制或是管理层之间缺乏有效的监督约束等问题，就要对其盈利质量加以关注。

内部控制的分析。内部控制的缺陷也是财务舞弊的预警信号，比如说：缺乏职责划分；缺乏实物资产保护；缺乏独立核查；缺乏适当的文件和记录保管；逾越内部控制；会计系统薄弱（Albrecht，2004）。因而通过对内部控制的分析，可以进一步发现盈利质量可能存在的问题。

从利润成长性角度进行的非财务分析 对企业研究开发能力的分析。企业的研发能力是决定企业发展的重要因素，也是判断利润成长性的重要方面。企业的研发能力体现在：研发人员的构成情况、研发人员知识水平及科研能力、研发费用的支出、企业对研发的重视程度等等，企业的研发能力越强，盈利的成长性越好，盈利质量也就越高。

对企业产品质量的分析。包括产品或是服务的市场占有率、客户的满意程度、产品的返修情况以及产品的创新度等。拥有优质的产品和服务是企业发展壮大的根本条件，所以通过对企业产品质量的分析，有助于了解企业的竞争力和未来的发展潜力，从而也有助于进一步评价盈利的质量。

参考文献

1.张祥建，裴峰，徐晋.上市公司核心能力、盈利性与成长性的实证研究——以“中证亚商上市公司50强”为例.会计研究，2004.07

2.秦志敏.上市公司盈利质量透视策略[J].会计研究，2003.07

3.王化成，刘俊勇，孙薇.企业业绩评价[M].中国人民大学出版社，2004.03

4.黄世忠，黄京菁.财务报表舞弊行为特征及预警信号综述[J].财会通讯，2004.12

分析企业盈利能力的方法篇4

【关键词】财务分析 盈利能力 财务指标

我国的盈利能力分析思想出现的较早，但真正开展盈利能力分析工作还是在二十世纪初，当时中国的一些外国洋行和中国的一些金融资本家开始分析企业的盈利能力，但很少根据会计核算数据进行较全面的分析。纵观盈利能力分析发展历史，我国不仅保留和吸收国外该方面既有的研究成果，而且根据我国实际情况提出了较为适合我国国情的盈利能力分析方法。倪燕在《企业盈利能力分析》（合作经济与科技）中指出对企业盈利能力存在的问题。她指出企业盈利能力高低的判断，取决于企业提供的利润信息，企业利润的多少直接影响企业的盈利能力。一般来说，在资产规模不变的情况下，企业利润越多，企业盈利能力相应越好。反之，企业利润越少，企业盈利能力越差。我国企业要参与国际性的经济竞争，要进入世界顶尖企业的行列，最大障碍既不在技术环节上，也不在营销环节上，而在理财上，企业为了理好财，必须做好盈利能力分析。

一、盈利能力分析概述

（一）盈利能力分析的含义

企业盈利能力是指企业利用其所拥有的经济资源在一定时期内获取利润的能力，也称为资金或资本增值能力。盈利是企业最重要的经营目标之一，是企业生存与发展的基础；盈利体现了企业所有者的利益，也是偿还企业债务的重要来源。盈利能力是企业组织生产经营活动、销售活动、管理活动水平高低的综合反映，因而受到企业的所有者、债权人、经营管理者等利益关注者的共同关注。首先，投资者和潜在投资者的股息来源于企业的盈利，并且企业盈利能力的增加会促使企业股票价格上涨，从而使股东获得资本增值，因而，投资者关注企业盈利能力。其次，企业债券人关注盈利能力，是因为盈利能力的高低是企业债权安全性的保障。第三，盈利能力是企业各环节经营活动好坏的具体表现，企业经营管理水平的高低可以通过盈利能力来反映，因此，企业进行财务分析、业绩评价等，都需要深入分析盈利能力，进而发现问题，解决问题。第四，企业盈利能力水平直接影响税收收入，因此政府机构也十分关注企业盈利能力。

（二）盈利能力分析的目的

利用盈利能力的有关指标反应和衡量企业经营业绩。企业经理人员的根本任务就是通过自己的努力使企业赚取更多的利润。各项收益数据反映着企业的盈利能力，也表现着经历人员工作业绩的大小。用已达到的盈利能力指标与标准、基期、同行业平均水平、其他企业相比较可以衡量经理人员工作业绩的优劣；通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。盈利能力使企业各环节经营活动的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。通过盈利能力的深入分析，可以发现经营管理中的重大问题，进而采取措施解决问题，提高企业收益水平。

（三）盈利能力分析的意义

随着经济全球化的进程，企业要生存和发展，就必须有战略眼光和长远奋斗目标。就必须形成和保持企业的核心竞争优势。而企业盈利能力是企业发展和壮大的基础，保持企业持续盈利能力是企业竞争优势形成的保证，这样就使企业处在一个良性的循环当中不断的发展壮大。本文对陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司2012～2014年的财务报表进行分析，找出影响企业盈利能力的因素，有针对性的提出相应建议，从而达到评价企业资产流动性和资产利用效益的目的，通过分析挖掘企业资产利用的潜力，进而有利于企业管理当局改善经营管理，有利于投资者进行投资决策以及债权人进行信贷决策。同时，企业面对错综复杂的环境和科技的日异月，开始注重提升自身的可持续盈利能力，而提升可持续盈利能力的首要任务就是对企业现阶段的盈利能力进行分析。企业进行盈利能力分析可以帮助经营管理者发现企业在经营活动中存在的问题，从而及时提出解决对策，改善经营业绩，获取更多的利润，同时也保障了投资者、债权人以及职工的权益。

（四）盈利能力分析的指标

（1）资本收益率。资本收益率又称资本利润率（即税后利润）与平均资本（即资本性投入及其资本溢价）的比率，用以反映企业运用资本获得收益的能力。具有很强的综合性，是很重要的财务比率。资本收益率也是资产收益率。

资本收益率=（净利润÷平均资本）×100%

平均资本=[v实收资本年初数+资本公积年初数w+v实收资本年末数+资本公积年末数w]÷2

（2）主营业务净利润率。主营业务净利润率是企业净利润与主营业务收入净额的比率，是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取利润的能力越强。影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格等。

主营业务净利润率=净利润÷主营业务收入净额×100%

净利润=利润总额-所得税额

（3）固定资产利润率。固定资产利润率，指企业在一定时期（一般为一年内），实现利润占固定资产价值的百分比。用该指标来分析，可以比较全面反映企业固定资产利用效果。固定资产利润率不但受生产量的影响，而且受销售量、销售成本、销售价格等因素的影响。企业要提高利润，一方面要尽量减少固定资产占用；另一方面要增加产量提高质量，降低成本，做好销售等工作。通过这个指标的分析可以促进企业全面改善经营管理。

固定资产利润率=全年利润总额÷全年固定资产平均总值×100%

二、陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司盈利能力优劣分析

（一）公司简介

陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司成立于2012年，注册资本500万元人民币，实际注入资金达一千一百万元人民币。公司坐落于历史悠久的世界历史文化名城西安，西安是中国中西部地区最大最重要的科研、高等教育、国防科技工业和高新技术产业基地。该公司在这一区位优势中应运而生。公司主要经营范围：音、体、美教学器材；理化生实验室成套设备；多媒体教室；学生课桌椅、公寓床；幼儿教学设备；办公家具的销售；化学设备、化工产品及原料（易制毒、危险、监控化学品等专控除外）；一类医疗器械、电力物资、农林物资、农副产品、机械配件、建筑材料的销售等。该公司自从二零一二年成立以来在业界深受好评，在陕西省教育招标采购项目中屡次中标，为陕西省的教育事业和经济建设贡献不可忽视的力量。

（二）影响陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司盈利能力的因素

（1）市场环境。随着我国综合国力的快速提升，伴随着教育事业的迅猛发展，带动和促进了我国科教仪器行业的发展，国内科教仪器的水平大幅度提高，部分科教仪器骨干企业具备与国外同行竞争的水平与基础。面对国际金融风暴，国家出台四万亿的投资举措，将对教育装备市场产生较大的拉动作用。我国的教育事业与教育装备仍处于高速健康发展的时期。伴随着“211”工程、“985”工程项目的实施，各地方也在不断推出重点教育投资建设项目。但是，从总体上看，现阶段全国教育装备采用集中采购方式的项目在减少，投资分散到各地方，使我们的相关业务工作难度增大。并且，近年来，教育设备行业公司林立，竞争压力较大。而招标业务，由于业务起步较晚，招标资质级别不高，众多大牌招标公司已形成“割据”局面，因此我公司的招标业务规模和效益不理想。

（2）投资收益。陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司总体发展态势良好，资本收益率连年保持在6%速度的增长，各年资本增长率均高于行业资本收益率的平均水平；净利润占主营业务收入的比重比较小，但仍高于同行业的平均水平；公司的固定资产利润率绝对值较大，基本与行业的平均水平持平；销售毛利率绝对值较低，毛利率数值偏小，但仍高于同行业的平均水平。

（3）企业性质。陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司属于私企，因此，它也存在着和许多私企一样存在的局限性与落后性。我国经济改革开放以来，各行各业发展迅速，特别是私企如雨后春笋般的得到蓬勃发展，但是由于私企是从市场竞争中脱颖而出，难免在经营管理中存在着游击式的、随意式的、自由式的规范管理的症结。当企业发展到一定规模的时候，这个症结就愈发暴露的明显。这不但成为企业发展的阻力，而且会使企业出现停滞不前，发展缓慢。从而导致企业经济效益滑坡，乃至倒闭破产。使企业创业者由最初的弄潮儿沦为市场经济大潮中的失败者。私企在良性的经营运转中，是能够搏击市场经济风浪的，但当运转至一定时间，企业管理思维便出现经验主义思想，以以往的经验代替现实。以过度的灵活自由代替规范化的管理制度，以个人主义的无政府主义思想来对待法理去讨论思考问题，研究问题，处理问题，从而制订出一系列不规范的管理。制度不健全，责、权、利职责不明确，成本控制不规范等都限制了公司的长久发展，同时也影响着公司的盈利能力。

三、提高陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司盈利能力的几点建议

（一）积极开拓市场，走多元化营销道路

为了创造更多的价值，使公司的盈利能力更强，公司便不可以再局限于原有的贸易地域上，而应在现有的市场中积极开拓市场，将市场做得更大，同时，还可以走多元化营销道路，这样，公司可以扩大经营范围，产生规模和范围经济效益；通过内部资本市场、劳动力市场可以实现生产要素交易的内部化，提高对企业剩余资源的利用效率，降低交易费用；可以更大程度上满足顾客和分销商多样化的产品需求；增强企业总体实力，保持持续的开创力和应变力。其次，多元化经营可以克服单一经营所面临的市场风险，从而使企业的收益更加稳定。

（二）抓住市场机遇，应对市场风险

针对企业经营中的市场风险来源，企业应在充分分析外部环境和内部条件的基础上，通过充分利用信息，建立风险防范机制、采取相应措施对风险进行预防和控制。企业的经营过程中潜藏着很多的风险，为了防范或降低企业经营中的市场风险，制定正确的经营决策和经营计划，大量高质量的情报信息至关重要。因为检验企业产品成功与否的最终标准是满足市场需求，所以，企业经营既始于市场，又终于市场，紧紧围绕市场。只有在掌握大量的准确性高的信息基础上，才能做出正确的有把握的决策，企业承担的风险也就相对减少。反之，承担风险就会增大。

（三）加强财务与资产管理，增强盈利能力

企业资产对负债能力的影响，从短期看，企业资产的变现能力，尤其是企业流动资产的变现能力，直接影响企业可用现金流量的多少，决定企业负债能力的高低，因此，加强企业资产管理，防止不良资产产生，提高资产的变现能力是防范财务风险重要的管理手段；从长期看，企业自产的额盈利能力直接影响到企业的整体盈利水平，而保持高盈利水平的企业往往是其负债能力高、财务风险相对低的有效保证和标志，一个健康企业的偿债资金一般来源于其盈利，而非负债资金。

（四）加强企业管理与销售质量管理，树立良好形象

一般来说，销售收入增加，企业的净利润也会随之增加，但是要想提高销售净利润，提高销售质量，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，使销售净利润提高。同时对销售出去的产品严格把住质量关，这样将为企业赢得良好的口碑，树立起良好的形象，在企业形象塑造过程中，不仅可以大大促进产品质量的提高和服务水平的改善，为企业争取更多的市场份额，而且更重要的是由此产生的超价值的无形资产，实现企业的名牌效应和提升企业的商誉，是企业立于不败之地的根本之所在。企业只有向社会展露出良好的企业形象，才能取得社会各界和公众的依赖、欢迎、和支持，才能奠定交往和合作的基础，使企业争取一个是以自己发展的良好的外部环境，从而获得更大的利益，提高自己的盈利能力。

参考文献：

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[4]王鸿雁.企业盈利能力分析指标浅析[J].才智， 2013.

[5]杨丽.上市公司盈利能力分析[J].时代金融，2011.

分析企业盈利能力的方法篇5

关键词：盈利能力；运营能力；偿债能力；多元统计分析；财务分析

近些年来，随着经济的迅猛发展，无论是一个小企业，还是一个跨国大企业，甚至是一个国家，进行财务分析都是当前工作的重中之重。因此，将多元统计分析应用于财务分析中是很重要的。

1常用的评价指标

目前，我们对财务进行分析时主要有三个常用的指标——盈利能力、营运能力和偿债能力。但是这三个指标各有自己的优、缺点。1.1盈利能力盈利能力，也叫收益能力，指的是企业资金、资本的增值能力。简单地说，就是指企业的获利能力。盈利能力一般表现为：企业获得利润数额的多少以及获利水平的高低。这一指标是企业股东最为关注的。因为企业运营的主要目的就是盈利。如果经营者即将上线的一个项目的利润率很低或者很难盈利，那就要调整企业的经营中心，转变企业的生产目标，以扭转当前面临的不利局面。因此，这一指标是进行财务分析时最直观的一个指标。但是值得注意的一点是，盈利能力是在企业正常营业的情况下计算的。因此，在实际分析中，我们要排除一些非正常的营业情况。例如：重大意外事故、国家法律变更、国家财务制度变化等。

1.2偿债能力

偿债能力，顾名思义，指的是企业偿还债务的能力。这种债务包括短期债务和长期债务另种。企业有无偿还债务的能力，是判断一个企业可否继续生存、发展的关键。也是反映企业财务情况的一个直观指标。偿债能力分为静态和动态两种。静态指的是企业用固有资产清偿债务的能力。动态指的是企业用经营过程中的盈利来偿还债务的能力。所以在计算企业的偿债能力是必须以企业的可持续发展为基础。不然我们得到的只是企业清偿债务的能力。

1.3营运能力

营运能力，指的是企业运营的能力。简单地说，营运能力是指企业综合运用各种资产获取盈利的能力。它直观的反映了企业经营、管理资本的效率。企业资金运转周期越短，资金的流动性就越高，企业的偿债能力就越高，获利速度就越快。因此，营运能力在一定程度上决定企业的获利和偿债能力，是一个财务分析的核心部分。上述三个标准相互联系，又相互影响。单独使用哪一个，都有一定的偏颇，都不能充分展示企业整体的财务情况。因此，要综合运用这些指标，在财务分析中进行多元统计分析。

2多元统计分析的运用

多元统计分析，是在传统统计学基础上发展起来的一个重要分支。它实际上是一种综合分析方法。它可以在多个对象、多个指标相联系、纠缠的情况下，综合运用多种方式，分析多个指标，揭示它们之间深藏的统计规律。上文我们已经提到，营运能力在一定程度上决定企业的获利和偿债能力。由此可见，财务分析的各部分是相互联系的。因此，多元统计分析很适合应用于财务分析之中。多元统计分析在财务分析中的运用主要有几下几方面：

2.1选取样本、变量

分析企业的财务状况离不开建模，而建模的关键就是样本和变量的选取。一般而言，我们主要采取随机抽样、对应样本法两种方法进行选取。一份财务分析往往包括很多变量，例如：销售净利率、净资产收益率、总资产周转率等。这些变量越多，可供选择的余地就越大，建立的模型也就越好。

2.2判别分析

在建模过程中，要对样本和变量进行分析。这就需要运用多元统计分析的知识。我们一般采用Fisher线性判别函数进行判别分析。

2.3分析主要成分

分析主成分也是财务分析的一种常用方式。它的实现也主要依托于建模，但与上文提到的建模有明显的区别。在这种方式中，监测的指数、指标是有基本规定的。当变量过多时，对样本进行研究是很困难的。这时可以采用主成分分析法，使建模过程简单化。随着经济的发展，上到一个国家，下到一个小企业，财务分析都是很必要的。目前，我们常用的财务分析的指标主要有三个，分别是：盈利能力、偿债能力和营运能力。盈利能力主要体现企业的利润率；偿债能力主要体现企业偿还债务的能力；营运能力主要体现企业运用资本获取收益的能力。这三者各有优点，但又相互牵连。因此，我们可以借鉴多元统计分析的知识对财务进行进一步的分析。它可以帮助我们在建模的过程中更好的选择样本和变量，对这些样本和变量进行判别分析。如果变量过多，还可以采用主成分分析法，以简化建模过程。

作者:高雅 单位:沈阳师范大学

参考文献：

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[2]薛薇.统计分析与SPSS的应用[M].北京:中国人民大学出版社，2001.

[3]杨树明.多元统计分析在企业财务危机预警中的应用[J].时代金融，2015(5).

分析企业盈利能力的方法篇6

1国内研究现状

资本结构一般是指企业总资本中各种资本所占的份额，也称资金结构。资金是企业发展的动力，企业为了满足其经营发展的目标，往往通过各种途径来筹集资金，而不同的筹资方式也就决定了企业的资本结构。最基本的资本结构是权益资本和债务资本的比例，通常用资产负债率来进行表示。企业盈利能力是与企业各方面都有重大关系的中心问题，利润是投资者取得投资收益、债权人获得本息的资金来源，也是企业经营管理水平的重要体现。同时，企业的投资者、债权人可以根据企业的盈利能力来分析和判断企业的发展状况。影响企业盈利能力的指标主要有:主营业务利润率、净资产收益率、总资产利润率、成本费用利润率、销售毛利率等。对于农林类企业来说，盈利能力的高低，也是行业发展好坏的一个判断标准。企业资本结构及其对企业的影响一直是国内外学者关注的问题，从1958年的MM理论开始，理论、信号传递理论、优序传递理论等都对资本结构和企业价值的关系进行了探讨。20世纪90年代，国内也开始了对资本结构相关理论的研究，并且得出了两种相互对立的结论：一种结论是资本结构与企业盈利能力呈负相关关系。陆正飞、辛宇对制造业上市公司进行多元线性回归，得出企业资本结构与盈利能力负相关[1]；吕长江和韩慧博的研究发现，上市公司资产负债率提高的同时，资产利润率呈现下降的趋势[2]；李治国通过对山东上市公司的盈利能力进行因子分析，进而与公司资本结构进行回归分析，得出盈利能力与资本结构负相关，并且影响企业盈利能力的资本结构主要有资产负债率和长期权益负债[3]。另一种结论是资本结构与企业盈利能力呈正相关关系。王娟、杨凤林分析发现我国上市公司资本结构与盈利能力之间具有一定的正向变动关系[4]；洪锡熙、沈艺峰以净利润与主营业务收入的比值作为解释变量进行回归分析，发现企业的盈利能力越强，负债水平越高[5]。张佳林、杜颖、李京在对电力行业的上市公司进行回归分析时也发现净资产收益率与负债比率呈显著的负相关关系[6]。由于资本结构对上市公司盈利能力的影响与行业特性有密切的关系，因此，对上市公司资本结构与盈利能力的关系不能一概而论。截至2010年，我国农林类上市公司大约只占上市公司总数的4.57%，对农林类上市公司资本结构对企业盈利能力影响方面的实证研究不是很多。目前，对农林类上市公司资本结构的研究主要集中在资本结构的影响因素，或者是研究资本结构与某一个业绩指标之间的关系方面[7]，鉴于以上学者的研究理论与研究成果，本文从实证方面研究中国农林类上市公司资本结与企业盈利能力之间的关系，并且分析出农林类上市公司资本结构对盈利能力的影响程度，以期为优化农林类上市公司的资本结构、提高其盈利能力提供借鉴。

2农林类上市公司资本结构现状

为了分析农林类上市公司的资本结构状况，用25家农林类上市公司的资产负债率来做描述性统计分析，见表1和图1。从表1和图1的描述中，可以看到，25家农林类上市公司的资产负债率平均值呈逐年上升趋势。但是，由于农林类企业具有投资周期长、资本回收效益慢的特点，使得农林类上市公司在资本市场上受重视程度有限。因此，农林类上市公司在融资方面，由于举债空间受限比较多，债券融资的比例低，一般企业主要还是通过银行借款来满足资金需求。这样，使得农林类上市公司资金来源单一，影响了企业的筹资规模和资本结构的弹性，如果遇到银行信贷政策变化，公司就将面临资金短缺的风险。根据财务杠杆原理，只有当总资产息税前利润率大于债务利率时，才有利于企业价值的提升，反之，负债的增加将给企业带来沉重的负债压力，不利于企业价值的提高。

3农林类上市公司资本结构与盈利能力的关系对上市公司盈利能力分析的指标有很多，但是这些指标的相关程度往往很高，指标间信息的重复性较大，有可能会使分析的结果受到不利的影响。为保证回归结果的可靠性，笔者使用主成分分析法，获取反映盈利能力的主要成分，然后利用这些主要成分对农林类上市公司盈利能力进行综合评价打分，以此作为反映企业盈利能力的指标。然后，通过回归分析，探讨样本公司资本结构与盈利能力的关系。

3.1样本数据来源样本选择在遵循中国证监会《上市公司行业分类指引》中的农林类上市公司的基础上，选择了在上海和深圳证券交易所上市的25家A股上市公司作为样本。为了保证农林类上市公司的特性，选取样本时剔除了农业、林业项目收入不及主营业务收入50%的企业；同时，为了使样本数据能更好地反映行业特点，剔除了ST公司和2007年以后成立的公司。本文数据主要来自新浪财经网，以2010年年报数据作为原始资料，利用SPSS13.0的主成分分析法，对影响企业盈利的指标进行分析评价，利用主成分法综合评价企业的盈利能力F，指标见表2。

3.2提取主成分将上面反映企业盈利能力的各指标值的原始数据输入SPSS13.0做检验，得到KMO值为0.632（>0.5），巴利特（Bartlett's）球体检验的P值为0.000，小于显著性水平0.05，拒绝Bartlett球体检验相关矩阵的原假设，因此数据比较适合做主成分分析[8]。利用主成分法进行分析，得到由原变量X1、X2、X3、X4组合而成的主成分。其相关矩阵的特征值及方差贡献率，见表3。从表3可以看出，第一主成分的贡献率是61.484%，第二主成分的贡献率是31.712%，累计贡献率为93.197%，根据累积方差贡献率大于或等于85%的原则，所以，第一、第二主成分可以代表原变量的所有信息。

3.3农林类上市公司盈利能力综合得分的计算在应用主成分分析时，通常先将数据标准化，以消除量纲对结果的影响。那么，协方差矩阵与相关系数矩阵相等，为了求出主成分，只需要求出样本的协方差矩阵或相关系数矩阵的特征根和特征向量[9]。根据主成分因子分析得出的因子得分系数矩阵和原始数据的标准化值，可计算出第一主成分和第二主成分的得分数。因子得分系数矩阵见表4。从表4可以看出来，第一主成分对5个变量的因子载荷中，在销售毛利率、主营业务利润率上有较大的载荷。根据这些变量指标本身的定义，第一主成分反映了企业经营的获利能力；第二主成分对5个变量的因子载荷中，在总资产利润率和净资产收益率上有较大的载荷。根据这些变量本身的意义，第二主成分反映了企业资产的获利能力。根据分析，计算第一主成分和第二主成分的得分数分别为：其中，zx1、zx2、zx3、zx4、zx5分别是原始数据的标准化值。由主成分分析所产生的新变量Fac1-1、Fac1-2，得出各个企业盈利能力的综合得分：F=（61.484Fac1-1+31.712Fac2-1）/93.197，各公司的盈利能力综合得分见表5。3.4资本结构与盈利能力关系的相关性分析和回归分析①利用相关分析来研究农林类上市公司的盈利能力F与资本结构x（这里以资产负债率来表示）之间的密切程度。将盈利能力F和资产负债率x输入SPSS13.0中，分析得到在显著性水平为0.05的情况下，F与x的相关系数为-0.439，表明这两者之间具有一定的相关性。②为了研究资产负债率x对农林类上市公司的盈利能力F的影响程度，以盈利能力F为因变量，资产负债率x为自变量进行回归分析，所得结果见表6。回归方程的常数项为1.197，在0.033的显著性水平下通过t检验；系数为-0.022，在0.028的显著性水平下通过t检验。盈利能力F与资产负债率的回归方程为：

4结论

分析企业盈利能力的方法篇7

一、当前企业盈利质量分析的一般方法及缺陷

对于企业盈利质量分析，一般的方法是，评价盈利质量应该包含盈利的真实性和成长性这两个方面。评价盈利质量应从财务分析和非财务分析的角度进行全面的分析，从财务角度进行分析主要针对影响盈利质量可以量化的因素，而从非财务角度进行分析则主要考虑那些难以量化的因素。还有的方法是通过分析盈利的持续稳定性，盈利的现金流保障程度和利润相关信息的真实可靠性来评价企业的盈利质量。盈利质量分析比较复杂，涉及到资产负债表、损益表和现金流量表的分析。有的方法就通过分析应收账款发展趋势，应收账款占有率，主营业务利润率，营业利润率，现金销售比率等指标来分析盈利质量。

影响盈利质量的因素还有现行会计准则下收益确认模式的不足、企业所面临的风险、成长性、资产质量、资本结构、公司治理等。目前，传统的盈利能力的分析指标主要有：净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率、销售利润率等。这些指标从不同的角度对企业的盈利状况进行评价，比较全面，但也存在明显的缺陷——不能反映盈利的现金流入，即无法反映企业的盈利质量问题。毫无疑问，盈利如果没有现金流入，不仅无法进行分配，而且会影响到资产的质量，误导投资决策。由此可见，在分析企业的财务状况时，仅仅依靠净利润、净资产收益率这些权责发生制下的指标是远远不够的，更应注重分析其盈利质量，也就是说更应注重企业的利润是否有足够的现金来支持。尽管现金流量成为衡量企业财务状态的指标逐渐成为理论界和实务界的共识，但是关于现金流的管理问题并没有得到理论界和企业界的足够重视。企业盈利质量的评价是一个综合的工程，有待于各方关系的顺畅和相关法规的完善。以上对于企业盈利质量分析的一般方法还不够完善，基于现金流量的分析还不够充足，还有待完善。

二、现金流对企业盈利质量分析的重要性

（一）现金流量比利润表更能说明企业的偿债能力和支付能力

现金流量是反映企业实际收到和付出的现金，而不论其归属期，其数量是按收付实现制来确定的。由于受通货膨胀因素影响，净利润的多少并不能真正代表企业实际的资产变现能力和支付能力：有些公司虽然净利润较高，但时常会因偿付能力不足而受到清盘的威胁。由于现金是一项变现能力最快、流动性最强的流动资产，企业的偿债最终靠现金来实现。因此，现金流量的大小最能说明企业的偿债能力和支付能力。

（二）现金流量弥补了权责发生制对会计信息产生的不良影响

现金存量比其他资产存在方式更容易检查和验证。现金流量揭示企业的现金流入、流出和结余情况，可以直接用于分析和评价企业的经营状况、支付能力和偿债能力，能为投资者、债权人正确决策提供有用的信息。

（三）现金流量考虑了风险和通货膨胀的影响，其数据来源更加可靠

企业的经济活动深受通货膨胀的影响，以权责发生制为基础编制的利润表是以应计收入和应计费用进行会计处理的。报表使用者可以直接以当前物价水平衡量企业资产受通货膨胀的影响程度，了解和评价企业获得现金的能力，预测企业未来现金流量，估计投资风险，作出正确的投资决策。因此，现金流量分析盈利质量的优势在于：第一，现金存量的增减以及现金流量的流向均以实际发生为基础，既避免了权责发生制的不足，又可以与资产负债表、利润表的相关项目相互联系、相互检验；第二，以现金流量作为盈利能力的参照指标，具有较强的稳健性；第三，现金存量与其他资产存在方式相比较，更容易检查和验证；第四，净现金流量、经营活动净现金流量等指标，比利润、净利润等指标更能体现公司的综合盈利水平和偿债能力，更能透视出公司的盈利质量。

三、基于现金流的企业盈利质量分析方法

（一）直接阅读

仔细阅读现金流量表的各个项目，尤其注意与经营有关的现金流入和流出项目，并注意和资产负债表、利润表相关项目对照、验证，必要时可做一些计算。如，现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金大于利润表中主营业务收入的数额，说明企业不仅收回本年的销售收入，还收回以前年度部分的应收账款，表明其获现能力强；反之，若利润表中主营业务收入的数额大于现金流量表中的销售商品、提供劳务收到的现金，则表明企业今年的销售收入中还有部分没有收回，以应收账款的形式存在，这就需要进一步分析这部分销售收入是否已实现，会不会是企业以应收账款的形式虚增收入，或是提前确认以后年度的销售收入。又如通过现金流量表，可以了解企业经营活动产生的现金流量净额及产生的主要原因，但是无法分析企业的销售规模、销售能力、盈利能力、赊销政策的变化等；若结合利润表中收入、成本及利润项目的分析，再结合资产负债表中应收账款等项目的变化情况进行判断，则可获悉企业经营活动产生的现金流量，主要是来源于以前债权的收回，还是本年现销比例的提高，同时又可考察企业盈利质量、坏账风险等。

（二）结构分析

结构分析就是通过确定各项目占项目总和的比例关系，进行比较评价的过程。一般而言，工业、商业板块的现金流量表中，“与经营有关的现金收入”应当占现金流入量的一定比重，“销售商品、提供劳务收到的现金”应当占经营活动现金流入量的一定比重，“购买商品、接受劳务支付的现金”与“支付给职工的工资支出”等，应当占经营活动现金流出量的一定比重，在持续经营下，经营活动现金净流量应为正值。在结构分析中，投资者可能会发现一些异常情况，应根据公司的财务状况具体分析判断。比如，经营活动现金净流量为负值，但当期现金净流量为正值，可以判断该公司是通过非商品经营手段获得现金流入，不排除通过筹资等手段来弥补由于经营性亏损造成的现金短缺的可能，这种状况应引起投资者重视。再比如，有些公司可能会出现“销售商品、提供劳务收到的现金”占经营活动现金流入量的很少比重，且这种情况长期存在，说明该公司可能用其他业务利润弥补主营业务利润的不足，可以判断该公司在行业竞争中处于劣势状态。

（三）指标分析

利用现金流量表，结合利润表和资产负债表，采用以下指标，分析判断企业的盈利质量。

1.盈利现金比率（经营现金净流量/净利润）。该指标反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下，比率越大，公司盈利质量就越高。如果比率小于1，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使公司盈利，也可能发生现金短缺。诚然，应收账款的增加，可能有以下三方面原因：（1）为了扩大市场份额而导致赊销增加；（2）公司规模扩大（资产增加）而带来的应收账款增加；（3）盈余管理促成虚列收入，应收加大。第（1）种原因可以借助于指标——销售商品提供劳务收到的现金/经营活动现金流入量进行分析，若该指标持续上升，应收账款的增加尚属正常；第（2）种原因可以借助于指标——（期末总资产-期末应收账款）/（期初总资产-期初应收账款）分析，若该指标上升，说明公司规模壮大，债权资产增加也属正常；若非前两种原因，则有利用应收操纵利润之嫌。在盈利质量分析时，仅仅靠一年的数据未必能说明问题，需要进行连续的盈利现金比率的比较，若某公司盈利现金比率一直小于1甚至为负数，则公司盈利质量相当低下，严重时会导致公司破产。

2.净资产现金回收率（经营现金净流量/平均净资产）。该指标是对净资产收益率的有效补充，对那些提前确认收益，而长期未收现的公司，可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比，从而发现净资产收益率中的一些水分。

3.现金毛利率（经营现金净流量/经营活动现金流入量）。该指标是对销售净利率的有效补充，可以识别权责发生制下利润率计算不实或人为虚增的问题。应当提醒投资者注意的是，对于特殊行业，特别是一次性投资规模较大分期回笼现金的行业，如房地产、大型基础设施建设等行业，应该将该指标进行连续几期的计算，以确定现金毛利率的合理水平，正确评价公司业绩。

【参考文献】

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分析企业盈利能力的方法篇8

关键词：利润表；利润结构；衡量；盈余质量

中图分类号：F230.9 文献标识码：A 文章编号：1671-9255（2012）01-0050-03

一、引言

在国外，盈余质量一直是研究的热点，研究方法多样而且成熟。但在我国，因为资本市场起步较晚，从而导致盈余质量的研究比较滞后，主要表现为：研究方法单一、研究领域狭隘。[1]财政部的会计信息检查公告中企业财务报告盈余质量差异明显，同时，当前投资者很难有效识别盈余信息质量差异。这种现象既不利于投资者进行正确决策，也不利于证券市场优化资源配置。

本文从研究盈余质量的方法中独辟蹊径，在参考国内外方法的基础上，基于利润结构角度衡量分析盈余质量，当然，由于我国财务报告的独特性和2006年新会计准则的出台，也就有了以下关于本文的两点说明：（1）在本文中，根据新会计准则中利润表的结构，将营业利润、公允价值变动损益、投资收益定义为经营性业务产生的利润，营业外收支定义为非经营性业务产生的利润。同时，将营业利润定义为经常业务产生的利润，公允价值变动损益、投资收益、营业外收支定义为非经常的业务产生的利润。（2）由于2006年新会计准则的出台，利润表中利润构成发生很大变化，而在此之前的一些研究仍旧用过去的利润表项目构成。在本文中，由于上述原因影响，在后面一些引用内容中会出现过去的利润表项目名称。

二、盈余质量与利润结构

Schipper等（2003）对于如何定义盈余质量，有以下观点：第一，盈余质量与盈余的可变性、预

测能力和持续性等盈余的时间序列特性相关，准确地说，在一定时期内，盈余是相对稳定的，高质量

的盈余具有可持续性，对未来盈余具有较强的预测能力；第二，在实务中，盈余质量受到收入、应计项目和现金流量等因素的影响；第三，盈余质量属于会计信息质量，也就是财务会计概念框架下的定性概念，该概念框架用可靠性、相关性等指标衡量财务报告的会计信息质量状况，可以这么说，高质量的财务报告代表财务报告中的数字具有可靠性与相关性；第四，管理层在各种动机的趋势下会进行盈余管理，从而降低了盈余质量，因此，盈余质量还与管理层、报表编制人员及审计师有关。

总之，盈余质量是指在公允、全面、真实反映企业的经营成果，同时，表现企业盈余的可持续成长性、可实现性和真实性。其中，可持续成长性、可实现性主要表现盈余质量的相关性，而真实性主要表现盈余质量的可靠性。

在本文中，利润结构不但包括构成利润的各个项目在利润总额中所占的比重，而且包括各项目相互之间的比例关系。利润各构成项目占利润总额中的比重是量的表现；企业利润总额由哪些项目构成，不同的利润项目具体对盈余质量有着怎样不同的影响则是质的表现。利润结构各项目之间存在信息含量差异，利润结构分析法衡量盈余质量是有效的盈余质量分析方法。

企业利润，从来源方面来看，有生产经营产生的，有通过投资产生的，还有一些是与经营活动、投资活动无直接关系的事项所引起的。根据我国新会计准则的规定，企业的利润一般包括营业利润和营业外收支部分。其有关计算公式为：

利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出

营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失±公允价值变动损益+投资收益

三、利润结构分析法衡量盈余质量

新旧会计准则的变化给利润结构带来了一系列变化，即不再细分主营业务利润与其他业务利润，“资产减值损失”单独列示，“投资收益”纳入营业利润范围，增加“公允价值变动损益”。

利润结构分析法，是指以利润表展示的利润项目分析其对企业盈余质量的影响程度。这种方法科学可行在于，利润表按每类业务中变化情况设置，这和每类业务的财务变化结构保持一致，从而揭示了利润的不同业务来源，企业利润表的形成来自于性质不同的业务，它直接展示了企业经营性业务和非经营性业务，在分析利润表结构的基础上就可以判断不同业务对利润结构和利润总额的影响，并以此来判断盈余质量。因此，利润表结构展示了企业的经营业务结构，分析利润表结构就可以总括地代表分析企业经营结构及收支状况，也就是对盈余质量进行分析。

按新会计准则规定，利润表结构排序为：营业利润和利润总额，也就是将利润总额划分为营业利润和营业外收支净额，这两类不同性质的利润对企业盈余质量的影响是不同的。营业利润包括各种营业收支、公允价值变动损益和投资收益等，是企业利润总额形成的基础，对企业的盈余质量具有决定作用。同时，就产生的方式而言，营业利润与营业外收支净额相比具有持续、稳定的特点，因此，营业利润业务产生的利润具有持续、稳定的特点，营业利润业务产生的利润决定企业盈余质量是否持续、稳定。在营业利润内部，公允价值变动损益所产生的利润主要看股市变化情况，投资收益所产生的利润随机性很大，这两者持续性较弱、稳定性较差，不能作为高质量的盈余的代表。营业外收支净额的形成更具有非经常性与偶然性，因为它们具备以下特征：一是偶然发生，并不重复出现，即不存在再生性；二是企业无力加以控制，属于意外发生。所以，对于企业来说，如果利润总额为正，且营业利润越多才好，而营业外利润则越少才好，这才能作为高质量的盈余的代表。

利润结构不同的构成项目对盈余质量作用不同，影响亦不同。一般情况下，合理的利润结构代表高质量的盈余质量，会给企业带来充足的现金流量，表明企业充分的的发展潜力；反之，则不会带来充足的现金流量，企业的发展潜力也会受限。下面，本文还将以利润结构为基础，从以下三类指标来对企业的盈余质量进行进一步分析：

（一）营业利润比率

营业利润比率=营业利润/利润总额×100%

动态营业利润率＝本期营业利润/本期利润总额-上期营业利润/上期利润总额

我们从两方面来分析这个指标：

（1）一般来说，营业利润是营业收入减去营业成本、营业税金及附加、期间费用和资产减值损失，再加上公允价值变动损益和投资收益的净值得出的。在利润总额中，如果营业利润占较大的比重，说明企业有高的盈余质量；反之，则说明其他利润在利润总额中占有大的比重，盈余质量就不高。（2）由于营业外收支不是在企业经营活动中产生的，所以如果说营业利润在利润总额中的比重大，则说明企业有好的盈余质量；相反，如果营业外收支在利润总额中的比重小，而营业外收支项目不是在企业经营活动中产生的，不具有持续性，则说明企业的盈余质量比较差。但应该注意的是在会计实务中，为了完成某种短期动机，例如避免ST、保证配股资格等，某些上市公司采用出售股权等手段增加投资收益，进而增加利润总额，尽管此时公司的盈余很高，但是却代表质量不高的盈余质量。[2]

（二）与非经常性业务有关的指标

在利润表中，利润总额中还有公允价值变动损益、投资收益这两个指标，由于它们的变化与生产经营没有直接关系，会对真实、公允地评价企业的经营成果、获利能力产生影响。下面以公允价值变动损益占利润总额的比重为例进行具体分析：

公允价值变动损益占利润总额的比重=公允价值变动损益/利润总额×100%

公允价值变动损益与非经营性业务损益不同，它是经营性业务的项目，却不是经常性业务的项目。非经营性业务产生的损益也不一定就是非经常性业务产生的损益，如企业进行长期债权投资，这属于非经营性业务，但所获的利息收入却属于经常性的损益。因此非经常性损益的判断标准应该是以该项损益的发生是否会对投资者判断企业盈利能力产生影响为标准。企业利润表中公允价值变动损益在利润总额中比重大，则说明公司营业利润中有很大一部分是与经常业务无关的，这会对投资者准确判断企业的盈利能力和发展潜力产生影响。[3]总体来说，公允价值变动损益在利润总额中的比重是越低越好，公允价值变动损益在利润总额中的比重越大，越不能代表高质量的盈余。[4]

在很多上市公司ST后，利润表中的公允价值变动损益会在利润总额中的比重很大，在避免摘牌或者摘帽的动机刺激下，ST上市公司会通过调节公允价值变动损益，进而调节利润总额，因此，一般ST上市公司扭亏为盈年度的盈余质量都值得关注。[5]

（三）核心盈余比例

利润结构分析法衡量盈余质量还可以采用核心盈余比例来进行分析。核心盈余作为企业核心业务产生的利润，是企业利润总额中持续性最强、稳定性最好的部分，核心业务收入减去相关成本、费用后的差额就是核心盈余。在新会计准则要求下，企业对外公布的财务报告中的利润总额由营业利润和营业外收支净额组成，营业利润中又由营业收入减去营业成本、营业数量及附加、期间费用、公允价值变动损益、投资收益等构成。其中营业收入除去营业成本就成为核心盈余，营业外收支偶然性很大，投资收益、公允价值变动损益也是瞬息万变的，而且都不稳定，因此均不能作为核心盈余。

核心盈余=核心业务收入-与核心业务相关的成本、费用=主营业务利润+其他业务利润（持续、稳定的其他业务利润）-（管理费用+财务费用+销售费用）

核心盈余比例=核心盈余/利润总额

如果核心盈余＞0，利润总额＞0，当核心盈余比例接近1时，表明利润主要来源于核心业务，利润的稳定性和可靠性较大，代表较高的盈余质量；当核心盈余比例远远小于1时，代表企业的利润总额中的相当多的利润是通过短期对外投资或营业外收入获得，企业利润的稳定性和可靠性不足，代表较低的盈余质量；当核心盈余比例远远大于1时，这种情况也不能代表企业具有好的盈余质量，因为在企业处于微利的情况下，企业也能通过较小的核心盈余产生较高的盈余比例，所以要具体分析核心盈余比例。在核心盈余＞0，而核心盈余比例却为负数或远远大于1的情况下，代表企业可能出现巨额的营业外支出或投资出现严重损失。

当利润总额＞0，核心盈余＜0时，此时，核心盈余比例为负，代表企业的利润主要来自于营业外收入和对外投资。但是，企业难以控制这种偶然性很大的利润，并且这种利润在未来无法重复发生，对未来盈余具有较小的预测价值。当利润总额＜0，核心盈余＜0时，经营不利肯定是企业亏损的根本原因，但营业外支出与投资损失也可能带来了进一步的影响。核心盈余比例并没有一个规定好的合理变动范围，在这方面，它和其他财务比率一样，会随着行业的改变而改变，所以为了如实评价企业盈余质量的高低，需要将企业的核心盈余比例横向与同行业企业比较，纵向与企业以前的水平比较。

利润结构分析法衡量盈余质量是分析盈余质量的一个很重要的方法，在以利润结构衡量盈余质量分析中，不但需要注意利润结构是否合理，而且要掌握利润结构的变化规律和变动趋势。总的来说，企业的利润总额及其利润结构在一个相对较长时期内保持稳定，可以代表较高的盈余质量。同时，在利用利润结构分析法衡量盈余质量时，必须结合实际，例如：利润总额中资产减值损失所占比重较大时，不一定代表较高的盈余质量，还应考虑测试资产是否真正发生减值；在新会计准则下，当盈余质量与营业外收支存在联系时，债务重组收益的个别公司值得特别关注。

参考文献：

[1]孟焰，张莉.对非经常性损益确认与披露问题的探讨[J].会计研究，2003（12）：15.

[2]孙晓，李蔚.基于会计盈余构成的盈余质量分析[J].实务研究，2006（2）：40.

[3]李理.基于自组织数据挖掘的利润结构盈余质量分析[J].中国商贸，2009（6）：233.

[4]李明伟，莫生红.绩优上市公司利润质量实证分析[J].经济工作，2006（9）:126.

[5]史茜.上市公司盈余质量评价视角研究[J].核算与管理，2007（1）：37.

Analysis on Enterprises’ Earning Quality based on Profit Structure

ZHANG Chuan

(Accounting School, Inner Mongolia Finance and Economics College, Hohhot 010070, China)

Abstract: From the angle of profit structure and based on income statement, this paper uses profit structure analysis to measure earning quality and also makes specific analysis on three financial indexes, which are operating margin, indexes related to non-recurring item and core earning proportion, thus a systematic profit structure analysis is formed to measure earning quality.