国际石油公司资金管理分析与启示

摘要：随着世界经济的一体化和市场竞争的国际化，我国石油企业正在不断走出国门去与世界级能源巨头展开激烈竞争，以求得生存和发展。资金管理作为石油企业财务管理的重要内容，其管理是否完善直接关系到石油企业财务管理水平的高低与国际竞争力的强弱，基于此，本文选取埃克森-美孚、英荷皇家壳牌、BP公司等国际石油公司的资金管理手段进行分析借鉴，进而探讨我国石油企业的资金管理优化策略。

关键词：国际石油公司 资金管理 分析

一、BP公司资金管理

（一）建立全球资金管理体系。主要包括三个功能部分：现金管理中心、净额支付系统、重开发票中心。现金管理中心的财务专家利用先进的计算机技术，统一协调组织各子公司的现金供需。各子公司只需保留进行日常经营活动所需的最低现金余额，其余部分转移到现金管理中心的账户统一调度和运用，以减少公司所需的最低现金节余水平，提高资金使用效率，实现现金资源在公司范围内的最优配置，降低融资成本。净额支付系统则收集和记录各子公司之间账目的详细信息，对收付款项收支相抵，按抵扣后的金额发出支付指令，进行资金划拨，以降低资金划拨成本，减少资金在途时间和资金积压。重开发票中心则主要负责子公司与客户以及各子公司之间交易时的货款结算，通过对各子公司的收付款项进行币种安排，集中进行外汇交易，降低汇率风险和交易成本。

（二）资金管理模式。BP公司所属的分支机构其对外外汇收支均通过总公司的资金管理系统进行，由总公司首先对所属分支机构的相关外汇收支轧差，然后统一进行对外收付。总公司的资金管理系统对所属分支机构之间的外汇业务通过会计账户核算方式进行交易结算，以减少银行业务系统之间资金信贷中因未达账项浮动或逾期造成的价值损失，降低交易手续费，并降低银行系统中资金的“丢失或错账”等风险，且该模式下对外收付和内部往来账目记录较为清晰，便于编制合并财务报表。

（三）公司资金管理机构。BP公司资金部选择花旗银行作为其全球唯一的现金管理银行，依托该银行先进的全球结算系统以及网络的全球化，对所有业务单元进行资金集中管理，虽然各业务单元开户行不统一，但资金最终通过依托花旗银行的BP公司内部融资账户进行集中管理。各业务单元需要制定严格的收支计划，并上报总部进行综合平衡。总部保证各业务单元每日应有可支付的资金付出，各业务单元保证及时向总部上缴应缴纳的资金，BP公司资金部每日集中资金约3-5亿美元，而各业务单元基本无资金余额。BP公司还设有交易室，为各业务单元买卖经营所需要的货币资金，并通过货币、利率掉期进行套期保值，以减少利率风险。交易室通过华尔街资金运作系统掌握各业务单元的外汇头寸的实时信息，集中管理国际支付的货币支付，并在内部轧平头寸后在市场进行风险管理。

（四）对衍生金融工具的使用。BP公司从20世纪80年代就开始从事石油期货贸易，且由于公司的业务规模和地区分布，公司利用衍生金融工具促进其业务发展，既大规模地使用衍生金融工具来进行防范风险的活动，又大规模地使用衍生金融工具来进行以牟利为目的的所谓“贸易”。

二、英荷皇家壳牌公司资金管理

（一）专设资金管理组织机构。壳牌公司资金管理部门分为四个部分：集团司库、资金管理中心和其他专家集中服务、业务资金管理部门、运营公司资金管理部门。其中业务资金管理部门提供现金管理服务、外汇服务、集团借款项目管理、其他服务和协议的管理。资金管理业务主要集中在3个地区中心：美洲地区、欧洲/中东/非洲地区、亚太地区。

（二）采取有效的资金管理政策。对于资金管理政策，壳牌公司通过建立统一准则，避免了过多的规定使得执行者难以适应，造成混乱的局面。同时，壳牌公司的资金管理政策还涉及到资金管理业务和行为。政策规定所有的分、子公司必须对集团做出关于本公司下一年度的资金管理的年度保证，而集团公司代表将对此进行定期审核，监督公司的资金管理状况以及资金管理保证的执行情况。

（三）坚持资金管理的准则。1.资金风险管理准则。壳牌公司的资金管理中，降低风险是一个非常重要的部分。壳牌公司的各分公司在执行资金管理时执行共同的资金管理政策，对资金管理进行保证和控制审核，保证了资金管理的集中化，同时运用专业的队伍及方法，对资金风险进行管理，力求将风险降到最低。2.风险报酬权衡准则。壳牌公司要求风险和收益要匹配，同等的风险有同等的回报。为了降低风险，要求集团的业务尽量不要涉及银行业，以免承担额外的项目风险。在提供贷款担保时，壳牌公司还考虑合作方的资信评级，要求对方公司的资信评级与壳牌公司的AAA评级相匹配，以避免财务风险，避免损失。

（四）完善对衍生金融工具的使用。壳牌公司同时使用汇率、利率和商品价格三方面的衍生工具，但利率和汇率方面仅用于防范风险，不参与以牟利为目的的贸易活动；同时加强金融衍生商品的管理，其交易只限于特定的交易，一般不提供期权，即使进行期货、期权的交易，也是在有限的范围和有限的期间内进行，而且其交易始终由资金管理中心执行。

三、埃克森―美孚石油公司资金管理

（一）资金集中管理。埃克森―美孚石油公司通过集团内部统一的资金营运网络把整个集团公司的财务活动有机地组合成一个整体，以降低资金成本和提高效率。公司内部对资金实行高度集中管理，各子公司的利润全部上缴公司总部，不分成或留用。各子公司需要的资金，按照资金预算由公司总部拨给。各子公司的会计报表也由公司总部汇总合并，统一计算交纳所得税，其他税收由子公司交纳。此外还严格控制企业的现金流量，一般控制在17亿美元左右，占资本的2%。

（二）谨慎使用衍生金融工具。在衍生金融工具的使用上，埃克森―美孚石油公司非常谨慎。公司不完全依靠各种金融和商品衍生工具来防范货币汇率、利率和商品价格风险，绝不参与利用这些工具进行市场投机牟利的活动，在实际业务中使用这些衍生工具的金额也很小，公司使用衍生工具的活动仅限于实施风险管理战略的单一范围内，既不持有或发行以盈利为目的的衍生金融工具，也不使用具有杠杆特征的衍生金融工具。

四、国际石油公司资金管理的借鉴

通过分析可以看出，国际石油公司资金管理方法主要体现为两点：一是资金集中管理；二是加速现金收付。国际石油公司一般要求每个子公司仅为交易持有最低额的现金，而把全部为预防动机持有的资金集中起来，由公司的专门机构和人员负责管理，这些集中的现金一般都储存在伦敦、纽约、东京等主要国际金融中心，如果子公司出现预料之外的支付，可以迅速地动用该部分资金，采用资金集中管理方法，有效地降低了国际石油公司的现金余额水平，并利用多边净额结算，节约了结算费用，此外也有利于石油公司的资金流通与提高公司的融资与投资效率。国际石油公司还采取一系列措施加速现金的收付。首先是考察如何加速收款，包括从企业产品或劳务的售出，直到客户的款项收回成为企业的可用资金的各个步骤。为缩短收款时间，采取了一些措施：邮政信箱法、银行业务集中法等等；此外，还采取措施推迟款项的支付。

对于衍生金融工具的使用上，国际石油公司的态度不一，但多是尽量减少对衍生金融工具的使用，以降低风险。对衍生金融工具的使用，多是利用汇率、利率和商品价格等工具，其应用也仅是为了防范风险，而不是以牟利为目的的贸易活动，即使有少量的贸易活动，也不会增加石油公司的风险。

五、我国石油公司资金管理的完善

当前，我国的三大石油企业集团都已经基本完成了由国内石油公司向跨国石油公司转变、由单纯的“油气生产商”向具有复合功能的“油气供应商”转变；并建立了 “财务公司+结算中心”的资金集中管理模式，但在日常管理上，石油企业资金管理仍存在规避汇率风险力度弱、资金日常管理存在缺失、资金集中程度偏低等问题，需要借鉴国际石油公司资金管理经验，从以下几个方面来完善。

（一）拓展和完善石油企业集团财务公司的职能。由于财务公司存在定位不明确，中长期资金来源相对不足等缺陷，使得我国财务公司包括石油企业集团财务公司难以发挥最大效用和应对外资银行、跨国公司的冲击，所以石油企业集团必须拓展和完善财务公司的相关职能。1.创新业务，发展业务新品种，满足集团成员多样化的金融需求：大力发展负债业务，优化负债结构；加大投资银行业务研发力度，突出资本市场运作能力；积极争取有关外管政策空间，加强与中、外资金融机构的合作，着力发展外汇业务，并使之与人民币业务有机结合，以期为集团的全球经营战略提供金融支撑服务。2.健全财务公司分支体系，畅通内部资金往来渠道。3.进一步完善股本结构，吸收系统外资本金。4.强化和延伸财务公司对集团的服务功能。5.加强风险管理，优化资产配置。6.建立和完善财务公司电子金融体系。7.加大人才培养和引进力度，通过事业留人、待遇留人、感情留人等方式把优秀人才吸引过来并留住。

（二）拓宽资金范畴，走资本营运之路。目前石油企业集团资金集中管理所指的资金基本上是指结算资金（现金或银行存款），资金范畴较窄。现金或银行存款是企业极其重要的资金之一，企业还应重视长期资金。流动资金不仅包括现金、银行存款，还包括应收账款、存货等；而长期资金包括固定资产占用资金、投资资金等。石油企业集团的资金管理应是全部资金的管理，是确保全部资金增值最大化的管理。

（三）加强海外项目资金的集中管理。对于海外项目，在继续采用外汇资金集中管理办法基础上建立集团公司的总账户，统一管理海外资金。首先，将最终资金处置权收归总部。其次，重大投资决策权在总部、债务规模和币种的确定权在总部。第三，力争通过各种手段的应用，实现各子公司的剩余资金迅速回流。

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