海外投资人欲与中国“脱钩”

从事资产管理行业的咨询服务多年，我发现全球与中国存在很大的脱钩。原本中国是公认的潜力投资市场，然而一夜之间，中国市场似乎完全开放了，而投资者却不想进来了。

我会问外国客户，你们是不是想在中国长期投资呢？他们回答说，是的，我们想长期投资。但实际上他们的行为与言语不一致。

我认识一个专门“做空”中国的人，过去几年中他的业务做得很不错。为什么要“做空”中国呢？他们的说法是，中国的房地产行业泡沫要破裂了。我不知道大家在过去几年中有没有买过房子，个人认为到现在楼市行情应该还不错。但现在他说，如今中国（的病症）不是房地产问题，而是“影子银行”问题了。

上述可见，投资管理业内有些人，带有很大的个人情绪，其中有部分人就想看到中国失败；而这些人的人数在增加。全球投资人看待中国带有很强的个人情绪，要么很讨厌，要么很喜欢。有时我和外国客户谈，会发现他们的观念错得离谱。

以我个人经验而言，中国的确不是适合所有人来投资，尤其是资产管理行业。但站在中国的对立面来打赌，以不利于中国的预测为赌注，也是不明智的。与中国反方向做，你很可能会失败。

首先，整个资产管理行业有这样一个情况，大家所关注的往往是眼前，而不是未来的发展。

2004、2005年我开始做资产管理咨询的业务，当时没有人关注所谓的“公募基金”，只有一个产品受到关注――就是货币式基金。事实上，到2006年一季度，中国的货币式基金已经占到了50%，虽然当时行业总量比较小――大概3000亿元左右；但是到二季度，一半的资产离开了这个行业，跑到了股票市场、公募基金那里去。

很有意思的是，南方基金、招商基金、华安基金等――作为当时货币式基金行业的领头羊，他们所有的资金都跑到了上投摩根、汇添富、长城这些基金里，这些公司在股票市场方面有很强的表现。可以看出中国的投资管理行业的关注点只有一个，就是固定收益。

当大家都跑到一个大类投资时，会面临的一个很大的风险。

另外一个值得讨论的议题，是我们必须要培养投资人才。当下热议投资管理行业的“国际化”。在过去三四年中，越来越多的中国内地基金管理公司和信托公司开始在香港开设办事处，就是所谓的QFII（合格的境外机构投资者）进入通道。但是至今没有看到有一家基金管理公司真正地对香港本地的人才做投资。

投资管理归根结底还是人的业务，但遗憾的是，大部分的基金公司主要的推动力是分红。这并非不对，但行业仍需要把注意力放在人身上。