传媒暴利逐步消失

本月视点：中视传媒亏损预告

近几年来，媒体行业被称为中国仅存的几个垄断性暴利行业之一，投资界也掀起了媒体投资热潮，大量各种类型的资本，借助于合法的、灰色的方式，通过各种渠道，纷纷悄然进入传媒产业。在资本市场上，1999年以来，以传媒股与科技股为代表的TMT板块也走出了持续近两年的大牛市；即使在2001年以后科技股的泡沫开始破灭，国内传媒上市公司仍然维持着相对高价的地位，传媒行业高成长、高盈利的美好前景依然被投资者所认可。

然而，从经济学的角度来看，对于任何一个所谓垄断性、暴利行业，当大量资本涌入时，既刺激了行业的快速增长，同时也必将带来激烈的竞争，整个行业的暴利将逐步消失。因此，随着传媒业走向市场的步伐加大，天然的垄断暴利将消失，优胜劣汰的法则将开始起作用。

本月，老牌媒体股，中央电视台控股子公司、上海交易所上市公司中视传媒（600088）突然公告称，“由于公司影视业务下滑，根据公司上半年经营情况，在认真总结目前公司经营方面所面临的各种不利因素、及时调整经营战略的同时，公司决定调整2002年度财务预算，预计公司2002年度主营业务收入比去年同期下降20％，主营业务成本比去年同期下降10％，公司2002年末可能出现亏损”。实际上，如果中视传媒今年亏损，这也是近几年来媒体上市公司中首次出现亏损情况。

从中视传媒业绩下滑的原因来看，主要因为电视节目制作市场竞争激烈，导致公司主营业务――影视制作业务大幅下滑。实际上，近年来，随着“制播分离”体制的逐步建立，国内节目制作业市场化趋势显著加快。根据今年2月份全国电视电视剧题材规划会议透露的数据，2001年全国电视剧题材规划共收到电视剧申报剧目2177部、41459集。经审核，有1603部、32178集纳入规划，也就是说，目前国内电视剧的年供给已经超过了30000集。与此同时，从需求来看，预计包括中央电视台、省级电视台、市级电视台的总体需求每年约在15000集左右，可以说供给严重大于需求。这一严峻的市场形势，再加上今年对古装戏实行限产限播，最终导致了中视传媒影视业务的大幅下滑。

中视传媒这个案例在一定程度上反映出传媒业的暴利正在逐步消失。对于国内媒体而言，在继续享受政策保护的同时，应居安思危，强化市场意识与竞争意识，努力做大做强。

资本动态：TOM携手三联

9月9日，香港多媒体企业TOM集团宣布，TOM集团将与三联书店合作，成立一家合资经营公司，合作年期不少于20年。该集团发言人说，合营公司将按照中国内地法律许可的方式，经营期刊广告和销售发行业务、图书发行及国内外版权合作业务、网络经营业务、图书编辑业务以及图书连锁店业务等。

据了解，合资公司的总投资额为5000万元人民币，注册资本为4000万元人民币。TOM出资2450万元人民币，占49％的股权，而三联书店则投入1550万元人民币及总值1000万元人民币的资产。

三联书店是中国出版集团直属的综合性出版集团，拥有70年出版发行经验和完善的分销网络，在社会上有相当大的影响。TOM集团是香港和记黄埔有限公司及长江实业（集团）有限公司与其他策略性投资者组成的合营公司，主要推行跨媒体策略，经营网上、网下媒体产业，于2000年3月在香港联交所创业板上市。

可以认为，TOM和三联书店成立合资公司，是中国加入世界贸易组织后，香港企业首次与内地大型出版社合作，也是境外资金首次获准在中国内地经营广告和发行及其他相关的出版业务，具有十分重要的意义，显示着国内出版业开始逐步迈出了对外开放的步伐。

沪深股市传媒板块月度市场表现

上月收盘　本月收盘　本月涨（跌）幅　月成交量（百万股）　月成交金额（亿元） 电广传媒

15.64

15.79

1％

10.1

1.62 赛迪传媒

10.12

9.88

（3％）

12.8

1.33 东方明珠

19.68

19.3

（2％）

5.4

1.1 中视传媒

13.6

13.25

（2.6％）

4.6

0.63 诚成文化

9.65

8.95

（7％）

6.8

0.66 歌华有线

27.25

26.78

（2％）

6.1

1.71 博瑞传播

17.2

16.57

（4％）

5.7

0.99 广电网络

16.89

16.16

（5％）

1.7

0.28 上证指数

1634

1625

（1％）

本月沪深股市基本平稳，上证指数月初开盘1634点，月末收盘1625点，微跌1％。媒体板块由于不是热点板块，缺乏大资金关注，整体走势弱于大盘，平均幅度在3％左右。从个股来看，本月电广传媒走势较好，是唯一一家上涨的媒体股，这主要是由于公司在本月内了上调有线电视基本收视费的公告。