农村互助金融浅析

摘要：长期以来，我国农村居民难以通过传统金融渠道获得大量资金支持。在一些民间经济活动较为活跃的地区，农村互助会等互助金融发展较快。但这些借贷活动本质属于去中心化的民间借贷，利率较高，增加了农村融资成本，甚至还会带来社会隐患。本文是运用演化博弈论分析农村互助金融制度改进系列研究的第一篇，讨论在没有中心化资金融入融出安排情况下，农村互助金融自发演变的可能性。

关键词：农村；金融；演化博弈论

中图分类号：F270 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）015-000-01

一、农村互助融入资金的演化分析

从农村互助金融的现状看，农民为自己的经营活动借入资金，在简化的博弈规则下有“高”、“低”两种利率选择。当一方选择“高”，另一方选择“低”时，选择“高”的一方获得较多资金，选择“低”利率一方获得较少资金；当双方同样选择“高”利率或“低”利率时，双方都获得中等数量的资金。

表1 农民融入资金博弈所获资金和效用矩阵示例（括号内为效用）

假设农民的资金存在规模效应：即如果能借得较多资金，即使以较高利率为代价也是值得的，但如果只能用高利率借到中等数量的资金，那么还不如以较低利率借得较少资金。据此设定一个农民效用矩阵，如表1所示。

利用演化博弈论知识，假设以p的概率选择高利率借入是一个策略，记作I（），根据表1的效用矩阵，有：

对于其他任意策略K，即以p'的概率选择高利率，有：

对于一切，当p满足时，能够让I成为最优的策略（演化稳定策略，ESS），则需要有：

其唯一解是p=2/3，即农民以2/3的概率选择高利率借入是一个ESS。据此计算，在所有借入活动中，有4/9是全部开出高利率的情形，有4/9是一方开出高利率的情形，还有1/9是双方均开出低利率借入的情形。可以计算出，有20/27即约74%的资金是以高利率借入的，并且，此情况下参与者的期望效用为5/3。

二、农村互助贷出资金的演化分析

资金借入活动只是利率决定的一个环节，要将其和资金贷出活动结合在一起看，才算是一个完整的资金融通和利率决定过程。在资金贷出活动的分析中，农民同样通过价格竞争来决定贷出资金的数量，即要求较低利率的资金供给者，能够贷出较多资金。

由于农民自有资金成本较高，且金融投资收益率会低于实业投资收益率，所以低利率贷出的效用损失，高于高利率借入的效用损失；如果能贷出较多资金，即使以较低利率为代价也是值得的，但如果只能贷出中等数量的资金，那么还不如以较高利率贷出较少资金，并将多余资金用于自己的经营活动。据此设定贷出博弈的效用矩阵如表2所示：

同样用p代表每次博弈中我方选择高利率贷出资金的概率，根据表2的效用矩阵，可以计算出，p=5/9是唯一的ESS。这一结论意味着：在农民贷出资金的活动中，有25/81即约31%全部以高利率贷出的情形，有40/81即约49%是以高利率贷出较少资金，另一方以低利率贷出较多资金的情形，还有16/81即约20%是双方均以低利率贷出的情形，继续保持前面对“较多”、“较少”和“中等”的估计，我们可以计算出，全行业大致有47%的资金是以高利率的形式贷出的，贷出活动参与者的期望效用为16/9。

三、结论

以上本文利用演化博弈论的方法，在一定的资金借贷规模和效用矩阵假设下，推演了以简单相互借贷形式开展的农村互助金融的自发结果，得到两点发现：首先，存在资金借入和借出双向利率竞争的情况下，借入方和借出方开出高利率的意愿都超过了开出低利率的意愿，即农村互助金融活动利率较高的现象是自发竞争的结果；其次，在局部均衡分析下，借入方开出高利率以确保借入较多资金的动机，高于借出方开出高利率以获取更高收益的动机，并会拉高农村高利率借贷比例。

根据上述两点发现，要改善农村互助金融生态、降低农民融资成本，对民间借贷活动应采取疏导、替代的策略。与其严格限制资金借出方的贷出利率，不如减少资金借入方对资金的渴求程度，从多渠道向他们提供资金，尤其是一些短期的流动性资金借贷，使之不必过多诉诸民间借贷。

受篇幅和计划所限，本文对农村互助借贷活动的分析均为对称的、局部均衡分析，并未引入中心化的借贷组织（如农村资金互助社等），在后续的演化博弈论研究中将对此问题做进一步的讨论，以期使结论和政策建议更有现实意义。

作者简介：刘沁清（1982C），男，江苏苏州人，苏州大学东吴商学院金融系讲师。