金融支持物联网产业发展对策及建议

【摘要】在物联网快速发展的背景下，解决物联网产业融资困境有重大意义。通过银行、金融市场、风险投资三个角度，了解金融支持物联网发展现状，剖析金融支持物联网发展问题。提出鼓励知识产权质押、完善中小企业信用担保体系，发展全国性产权交易市场，三项对策建议。金融可进一步推动物联网产业发展。

【关键词】金融支持；物联网产业；困境；对策

一、引言

物联网的本质是信息技术应用泛在化，对推动经济产业结构调整和转变发展方式具有十分重要的意义。随着人工智能、大数据、云计算的加速落地，物联网产业也迎来了快速增长期。同其他战略性新兴产业一样，物联网具有高技术性、高风险性、处于产业周期前端、以中小企业为发展主体等特点。新兴中小企业的初始资源禀赋与自我积累能力十分有限，无法满足物联网技术的研发、成果转化、产品的推广应用等各经营环节所需的巨量资金需求。同时，物联网产业的技术研发与产业周期转化充斥着高不确定性。因此，物联网产业需要金融部门对其提供资金动员、资源配置与分散风险等多种服务。物联网产业的发展离不开金融支持。为促进物联网产业迅速发展，必须想办法解决目前中国物联网产业融资中所遇到的一些困境。

二、物联网产业发展的金融支持现状

金融支持物联网产业发展的主要金融资源配置渠道可分为银行、金融市场、风险投资。银行因其方便快捷的特点，一直是企业外部融资的首要选择和主要资金来源。但当前银行信贷资金多投向国有大中型企业，行业层面仍倾向于钢铁、能源、重工业等传统产业，以科技型中小企业为主的物联网产业难以获得银行信贷资金的支持。从结果来看，银行对于物联网产业存在较为严重的“惜贷”现象。中国的金融市场具有先天性产权与规模，参与市场融资和交易的多数是国有企业、大型企业，以科技型中小企业为主的物联网产业活跃度偏低。虽然随着改革措施的推行，我国资本市场结构已从原本的倒金字塔型，逐渐转变为直线型，但科技型中小企业融资时仍存在阻力。风险投资，目前仍处于起步阶段，市场本身尚不成熟，特别表现为我国风险投资基金对投资对象的选择标准相背离。风险投资作为传统金融服务的补充形式，本应在企业发展的初创期进入，发挥推动高新技术研发与产业化的关键作用。但目前中国风投存在严重的投资阶段后移现象，以私募股权基金为代表的国内风险投资机构往往抛弃了“高成长、高风险、高收益、高创新”的四高投资标准，而是将目光投向了已筹备上市的待上市企业，导致了风险投资功能的缺位。

三、物联网产业发展的金融支持问题分析

1.以银行为主的金融机构对物联网产业发展支持的问题

一方面，信息不对称性使得物联网贷款业务存在高不确定性，银行为规避风险而“惜贷”。物联网等科技型中小企业，自身具有很高的经营风险。具体来看，首先是创新带来的不确定性，即使在投入大量研发成本后，仍无法保证创新成果。其次，创新成果能否顺利转化，实现产业化生产，产品能否被市场所接受，顺利推广开来，都是未知的挑战。由于信息不对称，物联网产业内企业对上述种种不确定性的信息掌握程度远大于外部投资者。银行出于逆向选择与道德风险的考虑，其最优的投资决策就是回避物联网产业而转向传统产业。另一方面，缺少抵押物也是银行惜贷的原因之一，担保资产是科技型中小企业除企业经营水平以外重要的还款能力的象征。不动产抵押以其足值抵押的特点，降低资金回款风险成为商业银行首要认可的担保资产。然而科技型中小企业由于初始资产少、企业规模等限制不具备良好的担保资产，抗风险能力差。因此，无法满足商业银行的风险担保条件，从而增加了企业的融资难度。

2.金融市场对物联网产业发展支持的问题分析

金融市场则可分为债券市场和股票市场。债券市场上，科技型中小企业债务融资难度大，主要受信用评级限制，而银行间市场信用风险保护工具建设不完善，科技型中小企业自身经营风险较大，特别需要金融中介提供分散风险等服务。当前信用风险保护工具存在资金规模小、覆盖范围低等问题，使得在市场风险偏好降低的情况下，流动性更多进入优质国企。股票市场上，公开上市等待时间长、上市门槛高，把一些有潜力的成长型中小企业拒之门外。证监会在IPO和再融资上不断加强审核力度，使得发行股票来融资的难度有所上升。新三板市场的推出，虽在一定程度上解决了创业板、中小板，尤其是主板门槛较高的问题，成为中小企业融资的重要途径。但目前来看，中国新三板市场并不够活跃，也缺乏流动性。无论是融资规模还是投资者数量都远远不能满足物联网行业的发展需要。

3.以风险投资为主的新金融业态对物联网产业发展支持的问题

风投存在严重的投资阶段后移现象，其主要原因之一是股权交易退出渠道的不通畅。风险资本家之所以敢于承担物联网项目的高风险，是因为他们可以快速将拥有巨大商业前景的创新企业培育成熟，然后通过市场转让获得高额利润。也就是说，正是高收益的存在才让风险投资成为可能。但受制于中国资本市场基本制度建设落后的影响，VC/PE们的IPO退出渠道与通过并购转让的股权交易退出渠道不畅通，使VC/PE投资为回避风险而不得不将投资阶段后移，从而部分失去了支持与鼓励新兴高技术产业化的职能。

四、物联网产业发展的金融支持对策建议

1.鼓励知识产权质押融资来解决银行贷款抵押物不足

物联网产业相比于传统产业，缺少不动产、大型生产机器设备等可作为抵押物的固定资产，因此在向银行申请贷款时会遇到阻碍。根据发达国家的经验，这时就需要有效扩大抵押物的范围，利用好科技型中小企业的知识产权等无形资产。相对于固定资产质押，知识产权质押具有更高的不确定性，需要采取相关措施来进行风险管理。一方面，需要建立可信的知识产权价值评估机构。物联网涵盖许多产业范围，它需要对各项事物进行有效的识别，并通过应用传感器的方式，对周围的环境进行动态信息的感知，最后可以在通信技术的辅助下进行信息传播。其知识产权涉及标识技术、感知技术、通信技术等多个领域，单纯依靠商业银行无法准确评估其知识产权的价值，需要专业的第三方机构对其进行充分的调研、分析、预测和评估等来确定其抵押价值。价值评估可靠的前提下，知识产权的担保功能才能得到充分的发挥。这也有利于实现知识产权金融业务的可持续发展。另一方面，商业银行自身需要加强风险管理，做好押品准入管理和贷后动态管理。在有权登记机构办理有效质押登记前，做好调查，重点关注企业是否拥有完整的知识产权（非转让所得），重点了解出质知识产权的有效性，认真听取专业第三方机构意见。在知识产权质押融资过程中，要做好对质押知识产权的实时监控，由于市场的波动或者知识产权的转换等，知识产权价值也会随之变化，商业银行要引进相应的人才，对可能产生风险的不利情况及时采取措施，提升知识产权的增信和风险分散效力。

2.完善中小企业信用担保体系

建立完善的信用担保体系是科技型中小企业发展的保障。小企业信用担保的实践也表明，与拨款、免税、贴息等其他政策性资金支持的方式相比，中小企业启用担保的放大和杠杆功能更加明显。首先，建立完善的中小企业信用评级制度，其中包含了法人代表的资信评级和企业总体资信评级。在依托快速发展的社会信用体系的基础上，建立针对科技型中小企业的信用信息数据库，其中包含信用等级、评级数据等相关信息。通过对企业进行信用评级，不仅能强化企业的信用观念，也能解决在贷款市场中由于信息不对称导致的逆向选择和道德风险。其次，完善以中小企业为主体的融资担保体系。在政府有关部门加强行业监管、规范担保机构的市场准入的前提下，多渠道发展中小企业融资担保机构。鼓励成立科技担保公司，提供适应科技型企业发展规律和科技创新特点的担保，提高银行对知识产权的重视程度。鼓励科技型中小企业成立联合担保机构，降低金融机构对中小企业信贷资金安全性的顾虑。鼓励建立中小企业互助担保基金，降低成员企业的流动性风险。同时大力吸引民间资本，推进商业性担保机构的建立。最后，建立完善的风险补偿机制和担保及再担保基金制度。针对物联网等科技型中小企业的担保业务，要在一定程度上接受风险收益不匹配的情况。为支持担保机构良性发展，避免坏账的连锁效应，就需要政府的财政资金对相关坏账进行风险补偿。但考虑到我国企业发展不均衡，风险突发性高，单靠风险补偿会造成过高的财务负担，这时就需要政府和银行等金融机构牵头成立风险担保和再担保基金，来保证中小企业的正常运作和发展壮大。

3.发展全国性产权交易市场来完善风险投资的退出渠道

因为受到我国公开上市等待时间长，门槛较高等条件的限制，风险投资以IPO退出难度较大。收购和兼并可以成为企业实现资本流动的有效替代方式。近年来，我国中小高科技企业的收购兼并方式主要有股份转让和吸收合并。当风险企业发展到一定程度，风险投资可采用产权转让的方式把拥有的股份转让出去，从而回收风险资金。产权交易市场成为股票交易市场以外的风险投资的重要退出渠道。为完善风险投资的退出渠道，需要发展一个全国性的产权交易市场。一方面要完善制度建设。产权交易涉及面广，具有较强的制度性，产权交易市场的产生和发展在一定程度上取决于国家的政策和制度。要实现各产权交易市场信息共享充分，发挥其信息资源集中和信息网络化的优势，吸引各类资本参与到产权交易市场中来这一目标就要有一个统一的制度来规范产权交易的运行。现有的代办股份转让系统和地方产权交易中心，大部分由地方政府和社会自发成立，区域性较强。制度要加强对区域产权交易中心的统一监管，规范产权交易行为、保障产权交易相关各方合法利益。对市场准入标准、统一交易规则信息披露等做出统一明确的规定，打破区域性，完成全国性布局。另一方面，丰富产权交易品种和支付手段。当前中国产权交易市场以国有产权交易为主。交易品种单一的状况严重地制约了产权交易市场的发展。利用产权交易平台，可以开展对非上市股份有限公司股权的登记托管业务、信托受益权转让、金融不良资产处置业务。丰富对于非上市企业的支持，活跃产权市场。同时，要丰富并购等业务的支付工具。当前中国的并购主要为现金支付与股票交换这两种方式，支付工具的不足使得并购协议的灵活性受到限制。为促进并购业务发展，应当积极引入优先股、认股权证、可转债等支付工具，拓宽并购的支付方式与渠道。

五、结语

融资约束是物联网产业发展关键的制约因素之一，为进一步促进物联网发展，本文通过银行、金融市场、风险投资这三个角度，了解金融支持物联网发展现状，剖析金融支持物联网发展问题。提出以下建议来解决融资困境：①鼓励知识产权质押，建立可信的知识产权价值评估机构，同时加强银行内的风险管理；②完善中小企业信用担保体系，具体表现为信用评级体系、融资担保体系、风险补偿机制和担保及再担保基金制度；③发展全国性产权交易市场，完善制度建设，丰富产权交易品种和支付手段。但以上三项对策建议，仅解决物联网融资困境的某些方面，要想彻底消除融资约束，充分发挥金融对物联网的支持作用，任重而道远。

参考文献

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作者：许琳娅