中国银行上市前后财务绩效分析

中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）05-058-03

摘 要 2006年我国金融业全面对外开放，面对激烈的市场竞争，通过股改上市来提升银行的整体竞争能力成为国有银行应对全面对外开放的有利举措。本文选择上市较早的中国银行（本文特指中国银行股份有限公司）作为研究对象，对13家股份制银行2009年的财务数据进行因子分析，对中国银行的财务绩效进行同行业横向比较。研究表明，中国银行上市前资本金不足、管理能力和盈利能力低下等情况得到了很大改善，但是目前其综合财务能力与其他股份制银行相比还有待提高，应加强企业管理、产权建设以不断提高自身的综合能力。

关键词 银行上市 财务绩效 因子分析

2003年末，中央汇金公司分别向中国银行和中国建设银行注资225亿美元，中国国有商业银行股份制改革的序幕由此拉开。银行上市以后财务报表更加公开，经营全面接受市场的监督，财务效益成为衡量商业银行经营管理和业务水平的集中指标。本文对上市后的中国银行财务报表进行分析，通过各种财务指标与本行业平均指标或同类银行对比，便于发现本身的不足和优势，并且能够更好利用财务分析中的各种方法为商业银行寻求最大效益，取得竞争优势。这对于未来国有银行改革和发展有一定的参考价值和借鉴意义。

中国银行正处于激烈的行业竞争中，对中国银行的综合行业地位做出全面客观的评价尤为重要。下面对13家股份制银行2009年的财务数据进行因子分析，对中国银行的财务绩效进行同行业横向比较。

一、模型建立

按照商业银行经营管理的“三性”原则同时考虑到银行的可持续发展能力把指标分为了盈利性、安全性、流动性和成长性四大类指标来进行考察，选择了能够综合反映银行财务能力的10个财务指标。分别是每股收益（X1）、权益报酬率（X2）、营业利润率（X3）、不良贷款率（X4）、资本充足率（X5）、流动比例（X6）、存贷款比率（X7）、总资产增长率（X8）、净利润增长率（X9）、主营业务收入增长率（X10）。

二、数据处理及实证结果

1．数据来源

本文选择了工、农、中、建4家国有银行和规模较大且发展较成熟的6家全国性股份制商业银行招商银行、浦发银行、民生银行、华夏银行、光大银行、兴业银行，同时还选取了2家发展迅速的新兴地方性股份制银行北京银行、上海银行一共13家银行2009年年报数据作为样本，数据均是根据各银行网站公布的2009年年报计算整理得出。在整理过程中发现各商业银行的年报中某些数据统计口径不一致，为了便于比较统一确定为：营业收入=利息收入+金融机构往来收入+手续费及佣金收入+汇兑收益+投资收益+其他营业收入，主营业务收入=利息收入+金融机构往来收入+手续费及佣金收入，经营费用=员工成本+物质及设备支出+营业税及附加+其他。根据以上统计口径，整理出的13家商业银行主要财务指标如表2。

2．预处理指标

将逆指标X4和适度指标X6、X7转为正指标

（1）逆指标：取原标准值的倒数进行正向化处理，公式：X′=1／X

（2）适度指标：指标x为居中型指标，即指标稳定在某值q为较佳指标，正向化处理，公式：X′=1／1+q-x

对于银行业来说过高或过低的流动性比都会对银行的盈利造成不良的影响。因此指标X6，X7应属于适度指标。根据中国人民银行和银监会的监管比例，流动比例应q25%，存贷比例应q75%。对样本原始数据进行正向化后再标准化处理，对标准化后的数据进行分析。

3．数据结果

（1）KMO检验和Bartett球度检验的结果

用主成分分析法提取各因子，根据因子提取标准1可得到3个满足条件的因子。由表4可知抽取的三个因子的特征值分别是4.689、2.736、1.520；三个主成分方差贡献率是分别是48.047%、27.534%、15.682%。三个因子所解释的方差累计占整个方差的91.305%，满足主成分的累计贡献率80%，因此这三个因子能够较全面地反应所有的信息。

（3）因子负荷矩阵

利用主成分分析法进行因子提取得到的结果，由表5数据可知因子1中X10主营业务收入增长率、X8总资产增长率、X 4'不良贷款率、X9净利润增长率的系数较大则说明因子1跟银行稳定性和发展能力联系更紧密，因而可定义为银行发展能力；因子2中X1资产收益率、X7'存贷款比率、X3营业利润率系数最大的是说明因子2跟银行的盈利能力密切相关，因而可将定义为盈利能力；因子3 中X5资本充足率、X6流动比例中的系数较大说明跟银行的资产管理能力有关，因而可定义为资产管理能力。

（4）计算综合得分

以各因子的方差贡献率占四个因子总方差贡献率的比重作为权重进行加权汇总，得出各家商业银行绩效的综合得分，计算公式是：

F=（48.047×F1+27.534×F2 +15.682×F3）/91.305

根据上式计算得出反映商业银行绩效状况的综合得分见表6。

从发展能力方面来看，中国银行排名第五，排名前三位的分别是招商银行、农业银行、浦发银行，可以看出以招商银行、浦发银行为代表的现代股份制银行表现出巨大的发展潜力；从资产质量和管理能力来看，中国银行排名第十二，排名前三位的分别是浦发银行、招商银行、兴业银行；从盈利能力方面来看，中国银行排名第九，排名前三位的分别是招商银行、光大银行、北京银行，而以中国银行、建设银行、农业银行位代表的国有银行的盈利能力都相对靠后；以招商银行为代表的新型股份制银行的盈利能力较好地实现了市场要求。

股份制银行变现出较强的盈利能力这主要是因为国有银行仍然是以传统的利息收入为主，而在盈利方面排名第一的招商的非利息收入是最高的。从2008年的年报中可以看出该公司创新能力以及运用资产能力较强，主要是手续费及佣金收入和债券利息占比很高。由于股份制银行的自身资金规模的有限性，在争夺存款方面和国有银行不能相比。而中间业务由于它具有不运用或不直接运用银行自有资金以收取手续费的形式获取收入风险低的优点，因而股份制银行在这些方面挖掘市场，占领市场空间。中间业务也将会成为未来各金融结构争夺的主要领域，国有银行也应该加强这方面的改革。

从综合排名情况来看，中国银行排名第十二位，农业银行排名最后。排名前三位的分别是招商银行、浦发银行、华夏银行。排名第一的招商银行一直以来以其健全的公司治理结构，全新的经营理念，以及良好的资产营运机制，在行业排名前列。同时可以看到工商银行、建设银行、交通银行为代表的国有商业银行的综合排名都相对靠后，究其原因主要是浦发银行、招商银行、华夏银行较国有银行先上市，在公司治理结构以及其他方面较国有银行成熟。而国有银行上市时间还不长，公司治理结构还不完善，产权还不明晰，还不能完全适应股改后的资本市场，股改还有待进一步深化。

三、政策建议

国有商业银行要充分利用上市这一历史机遇，进一步深化改革，尽快建立能够适应现代金融竞争的经营管理体制，不断提高自身的核心竞争力。

1．提供良好制度环境，保证改革稳步进行

目前国有商业银行的股份制改革，许多措施急需法律支持并加以规范约束，如产权关系得变更、治理结构得完善、激励约束机制得建立等。良好的法律制度能够加强信息披露和市场透明度，这在一定程度上激励银行同业及客户共同形成对银行经营管理的外部约束。

2．完善法人治理结构，深化管理体制改革

按照“三会分设、三权分立、有效制约、协调发展”的原则，构建合理分工、权责分明、有效制衡的现代商业银行公司治理运行机制。保证董事会中独立董事的独立性，有效发挥其监督和制衡作用，建立有效的激励和制约机制。同时在公司治理结构建设中应以市场为导向打破结构设置行政化的倾向。一是在内部机构设置上尽量缩减与业务关系不大的行政部门，撤销或者合并相关机构。二是按照产品和客户来设置只能部门，突破按业务种类设置职能部门框架，避免职能交叉和浪费。

3．构建全面风险管理框架，加强内部控制管理

随着金融体制的改革，利率市场化正在逐步推进，这就使国有商业银行面临更大的利率风险、市场风险和操作风险。国有商业银行在管理水平、降低不良贷款、信息披露等方面与国际接轨还有差距，财务和成本管理不全面；风险管理手段落后，新的资产风险仍然不断产生。国有商业银行必须优化管理理念，进一步加强内部控制管理。

4．积极推进金融创新，实现业务多元化

随着经济的发展，客户的需求日趋综合化和多元化。在单一传统得经营环境下，商业银行已经越来越不能满足客户的需求了。当前金融服务创新的重点是，突破传统银行的柜面服务，朝着金融服务技术的电子化和信息化、服务形式的多样化和全方位化发展。当前除了要抓紧开发常规信贷业务品种外，要加快开发电话银行、信用借记卡、代客理财设计、对外担保等新的金融产品。积极开发期权、互换、远期利率协议、组合保险、零息债券、可互换债券等高科技含量的新型金融产品。各商业银行都在不断加快金融创新，金融新产品不断涌现，金融产品更趋丰富、服务更趋完善。现代商业银行只有创新才有持久的竞争力，因而应加快金融创新。

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