浅析人民币升值对我国外商直接投资的影响

中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）05-061-02

摘 要 自1978年我国改革开放以来，逐步引进外商直接投资并扩大脚步，目前，外商直接投资已成为我国利用外资的重要形式，成为我国经济发展不容忽视的一部分。本文通过论述外商直接投资相关理论，分析外商直接投资的总量和行业数据，人民币汇率升值趋势的基础上，分析得出提出了人民币升值对我国外商直接投资的积极消极影响和今后我国利用外商投资的建议。

关键词 人民币升值 外商直接投资 积极消极影响

一、人民币汇率制度转变及年平均价回顾

1994年开始，我国放宽人民币的汇率管制，实行有管理的浮动汇率制度，汇率与国际接轨并逐步升值。1995年初，我国实行实际盯住美元的固定汇率，人民币在1996年中基本盯住美元，在8.28RMB/USD。由于中国经济的稳定增长，对外贸易保持了强势的劲头，长期保持着高额的双顺差，在各方压力下促使着人民币升值。2005年，我国进行了新的汇率制度改革，实行以市场供求为基础的、参考一揽子货币有管理的浮动汇率制度，2005年―2008年，人民币不断升值，累计升值接近20%，然后在6.82―6.84（人民币、美元汇率）之间徘徊，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，截止2010年12月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.6371元，相较09年又有一定的升值。

二、外商对我国的直接投资

（一）外商在我国直接投资的进程

1．探索发展阶段。在1978年党的十一届三中全会后，我国正式提出了对外开放政策。然而，当时我国的经济水平及投资环境都还有限，有关利用外资的政策还不完善，为了改善外商直接投资企业发展环境，增强外商信心，国家出台了一系列优惠政策，同时加各项基础设施的建设。1979―1991年期间，外商直接投资企业达42503家；协议利用外资额为525.92亿美元，平均每年为40.5亿美元；实际利用外资额为250.58亿美元，平均每年19.3亿美元。

2．加快发展阶段。为了促进外商直接投资企业更快的发展，国家通过开放了原来“禁入”的商业、金融、民用航空、技术服务等领域，并且在沿海开放的基础上，逐渐步入内陆城市，从而实现全国范围内全面开放的格局，同时还制定政策对外商直接投资企业的发展方向进行引导。外商直接投资企业的数量、规模都得到大幅度的提高。

3．创新发展阶段。2001年底，我国正式加入世界贸易组织，扩大了对外开放的水平，2002年我国提出要提高利用外资的质量和水平，标志着我国的外商直接投资企业进入创新发展的阶段，此阶段跨国并购已经成为我国外商直接投资企业发展的新形式。

（二）外商直接投资企业发展的主要成就

1．弥补了经济建设资金的不足。从图一中截至2008年底，我国实际利用外商直接投资9239544万美元。

2．促进了企业技术进步和管理水平提高。在外商直接投资企业中，很多都投资于我国高新技术产业，能够通过研发投入、技术引进和溢出效应加快我国技术进步的步伐。同时，外商直接投资所建立的公司的进入带来先进的管理理念和方法，从而促进我国企业管理水平的提高。

3．缓解了就业压力。我国目前面临较严峻的就业形势，外商直接投资企业能够通过增加直接就业和间接就业缓解我国的就业压力。

4．增加了财政收入。外商直接投资企业向我国缴纳了税收，能够增加我国的财政收入。

5．扩大了进出口贸易。外商直接投资企业的外向型程度较高，加强了我国与世界经济的联系。

三、人民币升值对外商直接投资的影响

结合人民币汇率的数据外商在我国直接投资总额的趋势来看，人民币汇率的年平均价（对美元）逐年下降，即人民币升值。图一告诉我们外商直接投资从1998年到2008年逐渐增长，我们也许会简单地得出以下结论：人民币汇率与外商直接投资呈正比，但是，外商直接投资的增加与很多因素有关。其实，在国内外的较多研究中，货币汇率变动与FDI的流入是呈反方向变动的，人民币升值会是FDI的流入减少。

（一）按照对华直接投资企业的类型

1．对于产品在中国销售的企业

（1）人民币升值会增加该类企业在华投资的信心，并且能在一定程度上减小企业的成本。对于产品在中国市场销售的企业，在中国的各项成本不会有太大变化，而从国外进口大多数以美元计价的产品相对于人民币升值前价格相对降低，这样会减小该类企业的成本。

（2）人民币升值会使以外币表示的在华直接投资企业的资产价值提高。

（3）事实上，人民币升值对此类企业也有消极的影响。由于人民币的升值，在华居民会感觉到购买国外进口商品的相对价格变低，而又有对从发达国家进口的商品品质保持较高预期的倾向，一定数量的居民转向进口产品的消费会变多，从而导致替代效应的发生。

2．对于产品不在中国销售的企业

（1）人民币升值会使其产品的相对价格提高，影响出口，抑制其对华直接投资。正如大家所知，一般将产地设在中国，而不将产品在中国销售的几乎为利用中国廉价的资源和劳动生产低附加值的劳动密集型产品的企业。

（2）人民币升值会影响此类企业在华投资的信心，由于升值引起的全球销售的部分下降，而认为在华直接投资获利减小。

（3）与产品销售在中国的企业一样，人民币升值会使以外币表示的在华直接投资企业的资产价值提高。

（4）对人民币升值的预期对其影响不确定。原因在于，外资企业对人民币升值的预期造成的以外币表示的资产价值的增加与在中国外市场上的销售利润的减少孰大孰小不能确定。

（二）按照对华直接投资的企业的性质的不同

1．对于利用中国投资优势来扩展生产销售获取利润的企业

外商直接投资从2004年占实际使用投资的70.95下降至2008年的54.00%，金融业、批发零售等服务行业的比重有所上升，这的确是一个外商直接投资结构优化的好趋势。

2．寄希望于在人民币升值过程中投机的外国直接投资

表一告诉我们我国的FDI的结构有所优化，同样我们需要警惕外国直接投资的投机目的。从外国直接投入在房地产行业的比重来看，增长很迅速，由2004年的9.81%上涨到2008年的20.12%，期间2007年最高位22.86%。外国实际直接投资在2004―2008此4年间增长52.40%，而惊人的是此4年，外国实际直接投资在房地产行业的部分却增长了212.43%，这不得不让人警惕国际“热钱”的涌入，炒热我国的房地产行业达到投机的目的。事实上，这样的直接投资是我们不愿看到的，是不利于中国经济发展的，并不符合我国大力引进外资，积极鼓励外商直接投资的初衷。”

四、结论及建议

综上，人民币的升值对于我国FDI的影响有积极的有消极的，对于将产品在中国销售的企业来讲有促进作用，对于将产品在中国生产但在以外的市场销售的直接投资则有抑制作用，但这两种也都存在一定的不确定性。人民币升值的过程中，会促进中国的FDI的结构优化但同样会有国际游资的流入的不利影响。事实上对于这些影响我们可能无法从根本上改变，但是至少能尝试些努力扩大积极影响，缩小消极影响。因此，笔者的建议如下：

1．加强我国的经济建设，保持GDP的增长，良好的经济发展态势势必是吸引良好国外直接投资的前提。

2．尽快完善我国的汇率机制，这个对于汇率的稳定将起到十分重要的作用，一旦形成会给外商起到稳定剂的作用，在对其减小汇率风险，增大利润起到积极作用。

3．制定相应的政策和法律法规，控制国际“热钱”的流入，保证我国资本市场的良好运行。

参考文献：

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[2]孙庆刚.人民币升值对我国外商直接投资的影响.求索.2008(09).

[3]王颖.人民币升值对我国外商直接投资的影响.北方经贸.2007(01).

[4]范跃进,徐伟呈.人民币升值对我国FDI流入的影响分析.济南大学学报.2009(01).

[5]张巧莲.人民币升值对中国利用FDI的影响的实证分析.致富时代.2010(06).

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